Nornickel_2023_2025_full_report

1.

ПАО «ГМК «Норильский никель»
Финансовая и операционная отчетность за 2023–2025 годы
По раскрытым консолидированным данным МСФО и годовым отчетам
$13,8 млрд
$5,7 млрд
$2,5 млрд
выручка 2025
EBITDA 2025
чистая прибыль 2025
Nornickel • 2023–2025 • 1

2.

1. Профиль компании
Диверсифицированная горно-металлургическая группа с ключевыми активами в Норильском промышленном
районе, на Кольском полуострове и в Забайкальском крае.
Основные металлы: палладий, никель, медь, платина; также кобальт, родий, золото, серебро и др.
Акции ПАО «ГМК «Норильский никель» обращаются на Московской бирже.
Основные направления: добыча руды → обогащение → металлургия → выпуск и реализация металлов и
концентратов.
Nornickel • 2023–2025 • 2

3.

2. Финансовая динамика 2023–2025
$ млн, если не указано иное
Название диаграммы
48% → 41%
16000
маржа EBITDA 2023→2024
14000
12000
41%
10000
маржа EBITDA 2025
8000
6000
+36%
4000
рост чистой прибыли 2025 к 2024
2000
0
2023
Выручка
EBITDA2024
Чистая прибыль
2025
Nornickel • 2023–2025 • 3

4.

3. Выручка и прибыль: что изменилось
2023: выручка $14,4 млрд, EBITDA $6,9 млрд, чистая прибыль $2,87 млрд.
2024: выручка снизилась до $12,5 млрд (-13%); EBITDA — до $5,2 млрд (-25%); чистая прибыль — до $1,82 млрд (-37%).
2025: выручка восстановилась до $13,76 млрд (+10%), EBITDA — до $5,67 млрд (+9%), чистая прибыль — до $2,47 млрд (+36%).
Ключевые факторы 2024: более низкие цены на никель и металлы платиновой группы, экспортные пошлины и инфляционное
давление.
Ключевые факторы 2025: улучшение ценовой конъюнктуры и положительное влияние валютных разниц.
Nornickel • 2023–2025 • 4

5.

4. Денежный поток и инвестиции
$ млрд
CAPEX
FCF
3,5
4
3,5
3
3
2,5
2,5
2
2
1,5
1,5
1
1
0,5
0,5
0
2023
2023
2024
2024
2025
0
2025
2023
2023
2024
2024
2025
2025
Nornickel • 2023–2025 • 5

6.

5. Долговая нагрузка и ликвидность
$ млрд; коэффициент — Net debt / EBITDA
Чистый долг
9,4
9,2
1,2x
1,7x
2023
2024
1,6x
$9,1 млрд
2025
чистый долг 2025
9
8,8
8,6
8,4
8,2
Рост долга в 2024–2025 сопровождался сохранением коэффициента Net
debt/EBITDA на уровне ниже 2x.
8
7,8
В 2025 компания отмечала влияние укрепления рубля на рублевую
часть долга.
7,6
7,4
2023
2023
2024
2024
2025
2025
Nornickel • 2023–2025 • 6

7.

6. Производственные показатели
Название диаграммы
Название диаграммы
500
3000
450
2500
400
350
2000
300
250
1500
200
1000
150
100
500
50
0
2023
Никель, kt2024 Медь, kt
2025
0Для 2025 годовой отчет фиксирует выполнение производственных ориентиров по никелю, меди
и палладию; платина
2023была выше ориентира.
2024
2025
Палладий, koz
Платина, koz
В доступном кратком раскрытии 2025 производственные данные приводятся отдельно от
финансовой отчетности.
Nornickel • 2023–2025 • 7

8.

7. Операционная эффективность
Денежные операционные затраты: около $5,3 млрд в 2023 → $5,1 млрд в 2024 → $5,7 млрд в 2025.
В 2024 снижение затрат помогло частично компенсировать падение выручки и влияние экспортных пошлин.
В 2025 рост затрат был связан прежде всего с инфляцией и укреплением рубля; компания отмечает эффект
программы операционной эффективности и цифровой трансформации.
Маржа EBITDA: 48% (2023), 41% (2024), 41% (2025).
Nornickel • 2023–2025 • 8

9.

8. Структура отчетности и учетная база
Основная база для финансового анализа в презентации — раскрываемая консолидированная отчетность по МСФО.
В отчетах Норникеля доллар США используется как валюта представления консолидированной отчетности; функциональная
валюта компании и большинства дочерних обществ — российский рубль.
EBITDA, чистый оборотный капитал, чистый долг и свободный денежный поток — управленческие/аналитические показатели, а
не показатели МСФО.
2024 годовой отчет содержит сравнительные данные за 2023 и 2022 годы и аудированную финансовую отчетность.
2025 финансовые результаты также опубликованы как аудированные консолидированные результаты по МСФО.
Nornickel • 2023–2025 • 9

10.

9. Экология и устойчивое развитие
В 2024 «Серная программа» на Надеждинском металлургическом заводе достигла проектной мощности.
Компания сообщала о снижении выбросов диоксида серы на 390 тыс. тонн год к году в 2024 году; эффективность очистки
серосодержащих газов — 99,1%.
В 2025 Норникель сообщил об инвестициях свыше 377 млрд руб. в проекты и инициативы устойчивого развития; около 89
млрд руб. — на охрану окружающей среды.
В 2025 была обновлена Экологическая и климатическая стратегия: более 270 инициатив, ориентировочный бюджет около 247
млрд руб. на 2026–2035 годы.
Nornickel • 2023–2025 • 10

11.

10. Риски и факторы, влияющие на результаты
Цены на никель, медь и металлы платиновой группы напрямую влияют на выручку и EBITDA.
Валютный риск: изменение курса рубля влияет на рублевые расходы и рублевую часть долга при представлении
отчетности в USD.
Инфляция и рост ставок увеличивают операционные и финансовые расходы.
Санкционные и логистические ограничения влияют на оборудование, технологии, поставки и маршруты реализации
продукции.
Капиталоемкость проектов и экологические обязательства требуют значительных инвестиций.
Nornickel • 2023–2025 • 11

12.

11. Сводная таблица 2023–2025
$ млн, если не указано иное
Показатель
2023
2024
2025
Выручка
14 409
12 535
13 763
EBITDA
6 884
5 196
5 668
Маржа EBITDA
48%
41%
41%
Чистая прибыль
2 870
1 815
2 470
CAPEX
3 038
2 438
2 628
Чистый долг
8 093
8 586
9 138
Net debt / EBITDA
1,2x
1,7x
1,6x
Nornickel • 2023–2025 • 12

13.

12. Итоги анализа
2023 был годом сильной рентабельности, но падения выручки и прибыли из-за ухудшения ценовой конъюнктуры.
2024 стал наиболее слабым годом периода по выручке, EBITDA и чистой прибыли; дополнительно повлияли
экспортные пошлины.
В 2025 произошло восстановление финансового результата: выручка +10%, EBITDA +9%, чистая прибыль +36% к 2024.
Свободный денежный поток в 2025 вырос до $3,49 млрд, а CAPEX — до $2,63 млрд.
Главные драйверы на будущее: цены на металлы, производство, курс рубля, стоимость финансирования,
инвестиционная программа и экологические проекты.
Nornickel • 2023–2025 • 13

14.

13. Источники
Норникель — Annual Reports: 2023, 2024, 2025.
Норникель — Financial Results / консолидированные результаты по МСФО за FY2023, FY2024, FY2025.
Норникель — Sustainability Reports 2024 и 2025.
Официальные страницы компании: nornickel.com и ar2023/ar2024/ar2025.nornickel.com.
Все финансовые показатели в презентации приведены в USD, если не указано иное; округление может давать небольшие
расхождения.
Nornickel • 2023–2025 • 14