FESCO ФЕСКО RESEARCH BF 24.02 14 30

1.

Будущий логистический
чемпион
Research компании FESCO (FESH)
BONUS FABULA
Финансовое резюме
Эмитент
Тикер
FESH
Отрасль
Транспорт и
логистика
Капитализация
175,4 млрд руб
Free float
~7,5%
Ценовой диапазон
113 ₽
<< 154 ₽
300 ₽
Прочее
6%
Морской
дивизион
31%
Ж/д
дивизион
45%
Выручка и EBITDA
CAGR (2020-2023):
40%
172 004
50 403
24,3
EV, млрд ₽
478,6
EV/EBITDA, x
9,3
Транспортная группа FESCO — одна
из
крупнейших
транспортнологистических компаний России,
предоставляющая широкий спектр
услуг
в
области
морских,
железнодорожных,
автомобильных
перевозок
и
стивидорного
обслуживания.
Компания
специализируется на транзитных
перевозках между Дальним Востоком
и европейской частью России, где
занимает лидирующие позиции.
РОСАТОМ
Прочие*
12 243
2020
Чистый долг, млрд ₽
З.Магомедов
Северилов
Рабинович
Базылев
Прочие
60%
62 168
454,3
Обзор бизнеса:
Структура выручки:
Портовый
дивизион
18%
Целевая капитализация, млрд ₽
2021
2022
2023
EBITDA
Выручка
2024П
Учитывая рыночную конъюнктуру и активную программу развития, а также возможные
корпоративные изменения, которые позволят раскрыть стоимость компании, считаем
акции компании интересными к покупке с целевой ценой 154 рубля.

2.

2
Содержание
Взгляд на отрасль
История и структура капитала
Бизнес модель:
Структура баланса
Структура выручки и прибыли
Операционный и финансовый анализ
Перспективы компании
Оценка, анализ чувствительности
Синергия с ГК «Росатом»
Анализ рисков
Резюме

3.

3
Взгляд на отрасль
Работа над ошибками в стратегической и
растущей отрасли
Транспортировка контейнеров по
сети ОАО «РЖД»
7,4
8
8,3
8,9
10,8
9,6
2023 2024П 2025П 2027П 2030П 2035П
Перевалка контейнеров в портах РФ
Контейнерная логистика – кровеносная система
торговли. Если где-то случается сбой, то болеет
весь организм.
До 2022 года российская торговля во многом
была под управлением мировых логистических
компаний. Понимая данную роль, а также
пытаясь нанести стратегическое поражение РФ,
тройка мировых лидеров морских контейнерных
перевозок - швейцарская MSC, датская Maersk и
французская CMA CGM - объявили о
прекращении уже с 1 марта 2022 г. приема
новых заказов на перевозку контейнеров в/из
России.
В связи с вышеизложенным отмечаем:
7,3
5,2
4,6
5,5
5,8
6,4
Исторически перевозки контейнеров в
РФ в любом состоянии экономики
остаются растущими. Ожидаем в
ближайшее десятилетие ускоренный
рост CAGR (+3,5%) на этом рынке.
2023 2024П 2025П 2027П 2030П 2035П
Прогноз контейнерного рынка в
2024-2035 гг., груженые контейнеры,
млн TEU
3,6
3,1
3,3
2,2
2,5
2,9
1,2
1,2
1,2
2,1
2,2
2,4
2,9
3
1,7
0,8
1,6
1,9
1,1
1,8
1,9
1,1
1,9
2023
2024
2025П 2027П 2030П 2035П
2,7
Импорт (CAGR 2023-2035 гг.: +2,4%)
Экспорт (CAGR 2023-2035 гг.: +4,4%)
Транзит (CAGR 2023-2035 гг.: +3,9%)
Внутренние (CAGR 2023-2035 гг.: +3,6%)
Увеличивается
роль
Китая
как
ключевого
направления
импортаэкспорта. Грузооборот и количество
регулярных линий со странами Индии,
ЮВА, Ближнего Востока и Африки
также растет.
До
2030г.
в
РФ
планируется
масштабное развитие МТК (Северный
морской путь, Север-Юг и др.),
строительства и развития ЖДПП и
других проектов с общим CAPEX ~5
трлн. руб.
Для решения транспортных задач
государственного масштаба требуется
консолидация транспортных активов
для создания единого центра принятия
решений
и
усиления
отдельных
компетенций в общей логистической
цепочке
Низкая контейнеризация
грузов (~6%) в сравнении
с иными странами
Растущая
отрасль
Российская контейнерная логистика больше не вернется к ее виду до февраля
2022 года. В условиях растущего рынка компании будут стремиться к
консолидации для создания глобального игрока на мировом рынке и
обеспечения наиболее эффективной логистики.

4.

4
История компании
2006
2020
Группа «Сумма» З. Магомедова через ряд
офшор приобрела 70% акций за 1-1,4 млрд $.
(9-10 EV/EBITDA, 2-3 NetDebt/EBITDA),
обойдя требование об обязательном
предложении миноритарным акционерам
Трансформация из
морского перевозчика в
линейно-логистического
оператора
Начало ХХ в 1992
Проведение IPO
Cергеем Генераловым и
привлечение 206 млн $.
Общая капитализация
896 млн $ (по
результатам 2006 г –
Р/Е 13, EV/EBITDA 12,8,
NetDebt/EBITDA 4,8)
Преобразование
государственного
предприятия
в акционерное
общество – морского
перевозчика
Покупка ООО «Фирма
«Трансгарант», выход
в сегмент управления
железнодорожным
подвижным составом
Смена менеджмента в интересах
Северилова А.,Рабиновича М.
Владивостокский морской торговый
порт стал крупнейшим портом России
по контейнерообороту. Количество
регулярных железнодорожных
маршрутов увеличилось до 50
Вынужденная продажа 25,1% ПАО
«Трансконтейнер» в результате
неэффективного управления для
снижения долговой нагрузки
Активное развитие как
морских, так и
железнодорожных
сервисов, значительный
рост активов (в том числе
флота, вагонов)
2024
2023
- Весна - передача 92,5% акций ГК «Росатом»
- 21.05 смена Совета директоров, избрание
И. Левитина Председателем СД
- 05.09 заявление А. Лихачева об объедин.
логист. компетенций на базе ПАО «ДВМП»
- 23.09 смена менеджмента, назначение
П. Иванова Президентом ПАО «ДВМП»
и ООО «Росатом Логистика»
Указ Президента РФ от 08.11.2023
№845 о передаче акций 92,5% акций
ПАО «ДВМП» в ГК «Росатом» в
качестве имущественного взноса
2021-2023
70-80-е
от Приморья до
Чукотки: 4
судоремонтных завода,
Более 10 портов, свыше
230 судов и 70 тыс.
работников
Запуск перевозок
контейнерных грузов
Приобретение
ПАО «Владивостокский морской
торговый порт» у ММК за 180 млн $
исходя из оценки EV/EBITDA=10
(Контейнерооборот 223,5 тыс. TEU)
2018
2012 2007-2008
август 2007
Международное
название FESCO
и логотип
1971
«Добровольный флот»
во Владивостоке.
В 2025 г компании
145 лет.
1967
1880
История Транспортной группы FESCO началась
еще в XIX веке с регулярных рейсов на русский
Дальний
Восток.
Огромное предприятие
Создание агентства

5.

5
Структура капитала и стратегия ГК «Росатом»
До 2023 и после:
Структура владения:
Указом Президента РФ №845 от 08.11.2023
акции ПАО «ДВМП» (92,5%) внесены в
качестве имущественного взноса РФ в капитал
ГК «Росатом» (фактически акции переданы
весной 2024 г.).
Free float на Московской Бирже составляет 5%,
как следствие компания не входит в Индекс
Московской Биржи, а также не находится в
перечне
интересов
крупных
фондов.
Основными
миноритарными
акционерами
являются физические лица, в том числе 2% сотрудники и семьи сотрудников компании.
В рамках ВЭФ-2024 генеральный директор ГК
«Росатом» А.Е. Лихачев объявил о том, что
ПАО «ДВМП» будет базой для объединения
всех логистических компетенций Росатома как
глобального игрока, фронтмена РФ с точки
зрения логистического суверенитета
Покупка доли ДВМП
З.Магомедовом в
период работы брата
Заключение в
М.Магомедова в
тюрьму
Совете Федерации
5,0%
0,2%
0,00034%
2,3%
18,7%
50,0%
23,8%
Магомедовы
Северилов А.В.
Рабинович М. Д.
ФФ в реестре (сотрудники)
ФФ
0,00034%
2%
0,4%
5%
Указ
президента о
передаче акций
Росатому
92,5%
Обвинение в
организации
преступного
сообщества,
мошенничестве и
растрате
Росатом
ФФ
ФФ в реестре (сотрудники)
Потери в реестре
Золотая акция
Суд по изъятию
доли ДВМП в
пользу РФ
Новая структура акционерного владения (практически 100%) и роль компании
ПАО «ДВМП» делает приоритетным вариант с объединением активов на базе
FESCO.
Для заведения активов в настоящий момент не возможна доп. эмиссия более
25% согласно Уставу. Доведение в рамках добровольных предложений доли
ГК «Росатом» до 100% позволит решить задачи Росатома.

6.

6
Бизнес модель
Этапы транспортировки:
Компания осуществляет доставку экспортно-импортных грузов в контейнерах
различными способами доставки. При этом стоимость перевозки
складывается из различных вариативных элементов:
Как зарабатывает ПАО «ДВМП»:
Структура выручки и расходов:
Большую часть выручки компании формируют перевозки контейнеров по
железной дороге и стивидорные услуги ВМТП, что отличает компанию от
мировых судоходных компаний, торгующихся на биржах.
Основные затраты компании – тариф ОАО «РЖД», а также транспортные
услуги иных компаний (в том числе и для возврата порожних контейнеров).

7.

7
Синергия с ГК «Росатом»
Мотивы синергии:
ГК «Росатом» – это:
Ответственный за развитие Северного Морского
Пути
Создание портовой инфраструктуры России
Ожидается, что к 2035 году
грузооборот по СМП достигнет
192 млн. тонн
192
150
Синергия с активами группы Дело и DP World
Владелец, грузоотправитель «тяжелых» грузов
37,6
2024
Единый оператор северного завоза
ДВМП встроится в цели ГК «Росатом», обеспечивая надежные
логистические решения для транспортировки грузов и
материалов, необходимых для атомной энергетики и развития
инфраструктуры.
2024:
37,6
2030
2035
2030:
150
Настоящая структура логистических активов Росатом
Миноритарные
акционеры
СМП в два раза короче, что
может
снизить
стоимость
перевозки и минимизировать
геополитические риски.
ГК Росатом
7,5%
ПАО
«ДВМП»
5,5%
92,5%
АО
«Атомэнергопром»
Минфин
Шишкарев
С.Н.
51%
49%
Логистический дивизион
ООО «Росатом
Логистика»
ООО «УК «Дело»
51%
49%
ООО «Международная
Контейнерная Логистика»
DP World
Возможная структура логистических активов ГК «Росатом»
ГК Росатом
5,5%
94,5%
Минфин
АО
«Атомэнергопром»
Логистический дивизион
ООО «Росатом
Логистика»
100%
100%
ООО «УК «Дело»
ПАО
«ДВМП»
DP World
51%
49%
ООО «Международная
Контейнерная Логистика»
Для создания
национального
логистического
чемпиона ГК
«Росатом»
необходимо
консолидировать
100% ПАО «ДВМП» и
объединить активы
на базе компании.
Позволит создать
управляемую
структуру с выручкой
5 млрд $ для
кооперации с
мировыми лидерами.

8.

9
Финансовый и операционный взгляд
Стабильный и устойчивый бизнес:
ПАО «ДВМП» демонстрирует стабильный рост
как операционных, так и финансовых
показателей. За последние три года благодаря
реинвестированию
прибыли
компания
увеличила свои мощности в разы.
Фин показатели:
Рентабельность
61%
15,5%
15%
5,5%
56%
35%
23%
38%
31%
22%
9,5% 14,4%
4,6%
13%
15%
25%
10%
2019 2020 2021 2022 2023 2024П
№1
15%
>110
№1
морская
линия РФ
доля рынка
портов
судозахода
порт по
контейнерообороту
Операционная прибыль
Чистая прибыль
FCF
40,4%
Интермодальные перевозки (тыс. TEU)
Железнодорожные перевозки (тыс.
TEU)
393
471
465
539
507
951
641
625
753
649
Выручка
CAGR 2020-2023
63,4%
EBITDA
CAGR 2020-2023
2020
2021
2022
Операционный фактор
2023
2024П
Показатель
Прогноз
CAGR
2020-2023
2020
2023
2024П
Перевалка
контейнеров в
ВМТП, тыс. TEU
672
859
879
8,5%
Интермодальные
перевозки, тыс. TEU
393
625
720
16,7%
Международные
морские перевозки,
тыс. TEU
293
419
480
12,6%
Железнодорожные
перевозки, тыс. TEU
471
753
790
16,9%
Контейнерный
парк, тыс. шт
49
101,8
120
27,5%
Парк фитинговых
платформ, тыс. шт
8,5
13,0
15
15%
Общий дедвейт,
тыс. т
279
575
600
27,2%
Прогноз темпов роста перевозок от компании по итогам 2024 г. +13-14%,
по итогам 2025 г. +8-10%

9.

9
Стратегический взгляд на перспективы
Основные предпосылки развития компании:
Диверсификация по
видам бизнеса
Концентрация на
растущих
направлениях
Благоприятная
тарифная политика
Возможности
неорганического
роста
СМП – возможности
кратного роста
Потенциал
международного
партнерства
Компания
продолжит
развитие
как
железнодорожного, так и морского направления. За
последние 3 года компания удвоила количество
железнодорожных сервисов (до 61 в 2024г.),
количество отправленных контейнерных поездов
выросло на 7% (до 4298).
Несмотря на возможную геополитическую разрядку
со
странами
Запада,
компания
усиливает
присутствие в странах ЮВА, прежде всего в Китае.
За последние 3 года компания удвоила флот (до 37
судов) и контейнерный парк в обороте (до 175 тыс.
TEU).
Большая часть выручки компании формируется на
монопольных
направлениях
(жд
перевозки,
портовые
услуги,
каботажные
перевозки).
Исторически цены на такие услуги обгоняли
инфляцию. Ожидается что компания абсорбирует
заявленный рост тарифов ОАО «РЖД» в 2025г.
(+13,8%)
Ввиду отсутствия большого кредитного портфеля,
компания
имеет
возможности
поглощения
закредитованных компаний – владельцев портов,
ТЛЦ, операторов, а также инвестировать в развитие
новых направлений.
Росатом определен единым инфраструктурным
оператором Северного морского пути с планом
увеличения перевозок с 36 млн. т до 150 млн. т к
2030г. В контуре Росатома только ПАО «ДВМП»
имеет компетенции полного цикла для организации
данной работы.
"Росатома" и DP World создали СП ООО
«Международная контейнерная логистика» для
совместного развития евроазиатской транспортной
логистики и контейнерных перевозок на СМП.
Логичным этапом развития этого сотрудничества
будет вхождение DP World в капитал ПАО «ДВМП».

10.

10
Оценка по доходному методу (1)
DCF предпосылки
Выручка
Финансовые показатели (в млрд руб.)
EBITDA
314
FCFF
180
51
239
213
2024
24
2025
2026
53
33
30
94
84
71
65
56
24
288
260
2027
2028
342
104
74
64
2029
2030
Млрд руб.
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
Средний курс $
93
97
100
103
108
112
116
Курс $ на конец периода 102
Индекс потребительских
110
цен
Железнодорожные
951
перевозки (тыс. TEU)
Международные
морские перевозки (тыс. 511
TEU)
Тариф Шанхай3 400
Владивосток, $ за FEU
COC
Тариф жд Китай-Москва
7 400
(прямой), $ за FEU COC
Млрд руб.
2024
99
101
105
110
114
118
107
104
104
104
104
104
1 006
1 066
1 121
1 173
1 226
1 281
550
576
603
636
671
705
3 468
3 537
3 608
3 680
3 754
3 829
7 548
7 699
7 853
8 010
8 170
8 334
2025
2026
2027
2028
2029
2030
Выручка
180
213
239
260
288
314
342
Операционные расходы
-109
-136
-151
-164
-177
-191
-206
Валовая прибыль до
учета амортизации
71
78
88
96
111
123
135
Амортизация
Прибыль от
операционной
деятельности
EBITDA (расчетная)
-15
-16
-17
-19
-20
-22
-23
33
38
45
48
60
68
77
49
54
63
68
81
90
100
adjusted EBITDA
51
56
65
71
84
94
104
adjusted EBITDA margin
29%
26%
27%
27%
29%
30%
31%
Финансовые доходы
10
2
6
7
6
8
10
Финансовые расходы
-8
-7
-6
-6
-5
-5
-5
Чистая прибыль
30
28
38
43
53
61
71

11.

11
Оценка по доходному методу (2)
DCF оценка
Млрд руб.
FCFF
CAPEX
Фактор дисконта
Дисконтированный
FCFF
Дисконтированный TV
Стоимость компании
Чистый долг на конец
2024 г
Целевая
капитализация
Целевая цена акции,
руб.
2025
24
27,3
1,2
2026
30
29
1,4
2027
33
31,7
1,6
2028
53
21,9
1,9
2029
64
21,7
2,1
2030
74
22,2
2,25
20
21
20
28
30
33
326
478
-24
Расчет по Exit Multiple
Долгосрочные темпы роста (g)
Exit Multiple EV/EBITDA
TV
734
2,25
4%
7,04
454
154
Наименование/год
2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 TV
Безрисковая ставка
15,8% 15,8% 13,5% 12,0% 12,0% 10,5% 9,0%
Дох-ть ОФЗ к
75,2% 75,2% 75,2% 75,2% 75,2% 75,2% 75,2%
процентной ставке
Коэффициент beta
1,03 1,03 1,03 1,03 1,03 1,03 1,03
Cтавка налога на
25,0% 25,0% 25,0% 25,0% 25,0% 25,0% 25,0%
прибыль
Рыночная премия
7,0% 7,0% 7,0% 7,0% 7,0% 7,0% 7,0%
Темпы инфляции в
109,52 107 104 104 104
104
104
России
Стоимость собственного
23,0% 23,0% 20,8% 19,2% 19,2% 17,7% 16,2%
капитала (CAPM)
Доля собственного
капитала в структуре
60,0% 60,0% 60,0% 60,0% 60,0% 60,0% 60,0%
финансирования
Премия к заемному
3,7% 3,7% 3,6% 3,4% 3,2% 3,0% 2,8%
капиталу
Стоимость заемного
19,5% 19,5% 17,1% 15,4% 15,2% 13,5% 11,8%
капитала (RUB)
Ключевая ставка ЦБ РФ 21,0% 21,0% 18,0% 16,0% 16,0% 14,0% 12,0%
Стоимость
собственного капитала 21,6% 21,6% 19,3% 17,7% 17,6% 16,1% 14,5% 14,5%
(WACC RUB)
На основе дисконтированного денежного потока (DCF) стоимость
компании оценивается в 478 млрд руб., а ее целевая капитализация
составляет 454 млрд руб.. При этом расчетная целевая цена акции
составляет 154 руб.

12.

12
Оценка по сравнительному методу
Мультипликаторы
Публичные аналоги
Компании (порт)
Страна
Abu Dhabi Ports
ОАЭ
С медианы до 75-го %
Hamburger Hafen
Германия
С 25-го % до медианы
Текущая цена акции
Adani Ports & SEZ
Индия
Диапазон целевых цен для порта
Цена акций на дату оценки
166₽
P/E
Westports Hld
Малайзия
Shanghai
International Port
Китай
Tangshan Port
Китай
Ningbo Zhoushan
Port Co
Китай
Santos Brasil
Participações S.A.
Бразилия
Wilson Sons S.A.
Бразилия
Компания
(логист)
Страна
Wan Hai Lines
Китай
Qatar Navigation
QSC
Катар
162₽
Shanghai Zhonggu
Logistics Co
Китай
EV / EBITDA
COSCO SHIPPING
Specialized Carriers
Китай
Shanghai Jinjiang
Shipping Group Co
Китай
241₽
EV / EBITDA
300₽
EV / Revenue
10 ₽
60 ₽
110 ₽
160 ₽
210 ₽
260 ₽
310 ₽
360 ₽
EV /
Revenue
EV /
EBITDA
P/E
Net debt /
EBITDA
75-ый %
4,1x
11,7x
17,6x
3,3x
Медиана
3,7x
11,0x
15,1x
1,0x
25-ый %
3,1x
8,1x
14,8x
0,4x
Показатель
Диапазон целевых цен для логистики
Цена акций
на дату
оценки
127₽
P/E
113₽
С медианы до 75-го %
С 25-го % до медианы
Текущая цена акции
EV / Revenue
10 ₽
60 ₽
EV /
Показатель
Revenue
110 ₽
160 ₽
210 ₽
EV /
EBITDA
P/E
Net debt /
EBITDA
75-ый %
1,9x
8,1x
12,6x
1,9x
Медиана
1,6x
6,4x
9,1x
1,6x
25-ый %
1,2x
3,8x
4,7x
1,2x
Pan Ocean Co
Южная Корея
Euroseas
Греция
Danaos Corporation
Греция
Целевые диапазоны цен, рассчитанные на основе мультипликаторов,
указывают на недооценку стоимости акций. В портовом бизнесе диапазон
целевых цен составляет 166 руб. – 300 руб., а в логистическом сегменте
113 руб. – 162 руб., что выше текущих уровней.

13.

13
Оценка по затратному методу
Стоимость активов по ликвидационному методу
Гудвилл Fesco
59,4 млрд руб.
Тяговый состав
ЖД терминалы
185 млн руб.
1,6 млрд руб.
Рефконтейнер
Автотранспорт
8,3 млрд руб.
4,2 млрд руб.
TEU
Флот
11 млрд руб.
51,8 млрд руб.
> 419,4 млрд
руб.
(142 руб./ао)
ТЛЦ Усады
Платформы
1,7 млрд руб.
59,5 млрд руб.
IT разработки
ЧОК (NWC)
4 млрд руб.
37 млрд руб.
Портовый дивизион
Чистый долг
205,1 млрд руб.
24,3 млрд руб.
Понесенные инвестиции будут давать
денежный поток ближайшие 20-30 лет
Текущая капитализация значительно ниже текущей ликвидационной
стоимости компании и не отражает размер капитальных вложений (>120
млрд руб.) за последние годы в расширение размеров компании, а также
наличие на балансе уникального актива – ВМТП.
Приобретённые активы будут генерировать положительный денежный
поток в ближайшие 20-30 лет.

14.

14
Ключевые риски
Матрица рисков
Ключевые риски
Вероятность наступления
9
1
6
4
5
8
3
2
7
1
2
Возврат судоходных
компаний из
недружественных стран
3
Нерациональное
распределение капитала
4
Ограничение ФАС РФ по
возможным M&A
5
Санкционные риски
6
Увеличение тарифов РЖД,
ограничение инфраструктуры
7
Степень влияния
8
9
Методы митигации
Ограничение доли
владения
компанией
Наблюдение за
рыночной
конъюнктурой на
рынке
контейнерных
перевозок РФ
Недружественные действия
со стороны мажоритария (в
том числе несправедливая
консолидация)
Перепроизводство
мощностей портов на
Дальнем Востоке
Решения судов в Лондоне в
пользу предыдущих
акционеров
Риск низкой ликвидности
акции
Отслеживание
информационных
сообщений от
компании и
мажоритарного
акционера о
стратегии компании

15.

13
Резюме
Зачем покупать акции ПАО «ДВМП»?
Базовые
преимущества
Перспективы роста
Текущая
недооценка
Корпоративные
практики
Предстоящие
события
Преимущества бизнеса ПАО «ДВМП»:
• Слабая волатильность цен на услуги перевозки и
перевалки (по сравнению с сырьевыми товарами
и технологическими услугами).
• Уверенная позиция на рынке жд перевозок
контейнеров (доля ~15% в 2024г.), крупнейший
контейнерный порт РФ.
• Отсутствие долга, судебная разрешенность всех
корпоративных
споров
с
предыдущими
акционерами, возможность взысканий с них
денежных средств
Наиболее сильные драйверы роста бизнеса:
• M&A в растущем сегменте экономики
• Развитие в качестве оператора СМП
• Партнерство с глобальным мировым игроком
Выполненная оценка указывает текущий целевой
диапазон для акции от 113 до 300 руб. Принята
консервативно целевая цена в 154 руб. за акцию,
что предполагает мультипликатор EV/EBITDA=9,3 по
результатам 2024г.
Присоединившись к ГК «Росатом», компания будет
следовать установившимся и подтвержденным
корпоративным
стандартам,
подразумевающим
эффективную
прозрачную
деятельность,
порядочное
отношение
к
миноритариям
и
осуществление действий исключительно в рамках
законодательства.
Раскрытие стоимости эмитента может произойти
при реализации следующих событий в 2025г.:
• Участие
в
капитале
ПАО
«ДВМП»
международного инвестора DP World
• Консолидации ГК «Росатом» 100% акций ПАО
«ДВМП» в рамках сделки с DP World/ГК «Дело»
• Выплаты в адрес компании задолженности в
частичном или полном объеме, превышающей 1
$млрд, от структур Магомедова З.Г.
• Проведении
доп.
эмиссии
акций
для
осуществления консолидации транспортных
активов Росатома на базе ПАО «ДВМП».
В случае изменения стратегии ГК «Росатом» в отношении компании,
возможно публичное развитие для формирования «голубой фишки» в
области транспорта (включение в индекс ММВБ, выплата дивидендов).