Корпоративные финансы_3_8Л10Пр_вебинар

1. Корпоративные финансы

Савельева Мария Михайловна,
доцент кафедры международных финансов и
бухгалтерского учета, к.э.н., доцент.
mari-saveleva@yandex.ru
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ
УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

2. Модель Дюпона

В двухфакторной (базовой) модели Дюпона ROE корпорации является
функцией ROA и коэффициента финансовой зависимости.
В трехфакторной (классической) модели Дюпона ROE корпорации
является функцией ROS, ресурсоотдачи (TAT) и коэффициента финансовой
зависимости.
Коэффициент ресурсоотдачи (коэффициент оборачиваемости
активов) показывает, сколько выручки от реализации ТРУ приходится
на
1
рубль
средств,
вложенных
в
деятельность
предприятия. Ресурсоотдача даёт комплексную оценку эффективности
использования всех видов ресурсов: материальных (сырьё, материалы,
комплектующие), трудовых (персонал различных категорий), финансовых
(собственный и заёмный капитал), основных средств (здания,
оборудование, техника) и других.
В Европе и США для оценки влияния ЗК пользуются коэффициентом
финансовой зависимости. Он противоположен по смыслу и обратно
пропорционален коэффициенту автономии ( Кавт = СКΤАктивы ), который
показывает, какая доля имущества компании сформирована за счет СК.
Коэффициент финансовой зависимости вычисляется как
отношение всех источников средств к собственному капиталу, т.е.
Валюта баланса к III разделу баланса.

3. Трехфакторная модель Дюпона

Поскольку валюта баланса – это не только сумма III, IV, V разделов, но
и сумма I, II разделов (Активы), то можно сказать, что математически
коэффициент финансовой зависимости равен отношению активов предприятия
к собственному капиталу предприятия и отражает количество активов
предприятия, приходящееся на каждый рубль СК.
Трехфакторная (классическая) модель Дюпона
Чистая
рентабельность
продаж