Система коммерческой оценки эффективности инвестиционного проекта

1. 4 Система коммерческой оценки эффективности инвестиционного проекта

Оценка эффективности инвестиций очень важна как с
научной, так и с практической точек зрения.
Современные методические подходы к оценке
эффективности инвестиций предполагают использование
ряда общих критериев коммерческой привлекательности
инвестиционного проекта. Кратко их можно обозначить
как финансовая состоятельность проекта и
экономическая эффективность инвестиций.
Оба подхода взаимно дополняют друг друга. Первый
используется для анализа ликвидности
(платежеспособности) проекта в ходе его реализации.
Второй подход позволяет оценить потенциальную
способность проекта сохранять покупательную ценность
вложенных в него средств и обеспечивать достаточный
темп их прироста во времени.
Общая схема коммерческой оценки эффективности
инвестиционного проекта представлена на рисунке 4.1:

2.

Финансово-экономический анализ
инвестиционного проекта
Основные элементы базы исходных данных
Отчет о
прибыли
Отчет о движении
денежных средств
Финансовая оценка
(финансовая состоятельность)
Коэффициенты финансовой
оценки:
1. рентабельности;
2. оборачиваемости (деловой
активности);
3. финансовой устойчивости;
4. ликвидности
Бухгалтерский
баланс
Экономическая оценка
(эффективность инвестиций)
Простые (статические)
методы:
1. срок окупаемости
капвложений;
2. простая (годовая)
прибыль;
3. средняя норма прибыли
на инвестиции
(бухгалтерская
рентабельность);
4. точка безубыточности
Методы дисконтирования:
1. чистый
дисконтированный доход;
2. индекс доходности;
3. рентабельность проекта;
4. внутренняя норма
доходности;
5. аннуитет;
6. срок окупаемости
Рисунок 4.1 – Комплексная оценка коммерческой
эффективности инвестиционного проекта

3. 4.1 Финансовая оценка проекта

Для осуществления финансовой оценки
проекта используются следующие группы
коэффициентов: рентабельности,
оборачиваемости (деловой активности),
финансовой устойчивости, ликвидности.
Данный перечень коэффициентов финансовой
оценки не является исчерпывающим, но
соответствует составу исходной информации и
позволяет оценить проект с различных точек
зрения.
Следует также иметь в виду, что финансовую
оценку проекта с использованием приведенных
коэффициентов желательно осуществлять для
каждого шага планирования в течение всего
проектного цикла.

4. 4.1.1 Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности характеризуют
прибыльность проекта за установленный период
времени.
Их рассчитывают как отношение полученной
прибыли к затраченным средствам.
При оценке проекта определяют:
рентабельность активов;
рентабельность инвестированного капитала;
рентабельность собственного капитала;
рентабельность продаж.

5.

Рентабельность активов характеризует
уровень отдачи общих капиталовложений в
проект и определяется по формуле:
ЧП
РА
А
где ЧП – чистая прибыль предприятия;
А – сумма активов предприятия.

6.

Рентабельность инвестированного капитала
характеризует соотношение объема привлеченных в
проект средств (собственного капитала или кредитов) и
запланированного объема чистой прибыли.
Исключение из расчетов краткосрочных кредитов
позволяет сгладить колебания, связанные с текущей
деятельностью предприятия:
ЧП
РИК
СК ПК
где СК – размер собственного капитала, направляемого
на реализацию проекта;
ПК – размер привлекаемых в проект кредитов.

7.

Рентабельность собственного капитала
позволяет определить эффективность
использования капитала, инвестированного
собственниками проекта:
ЧП
РСК
СК
Рентабельность продаж позволяет
определить удельный вес чистой прибыли в
объеме реализованной продукции:
ЧП
РП
П
где П – объем продаж.