Оценка стоимости бизнеса методом ДДП

1. Тема 5

Оценка стоимости бизнеса методом
ДДП

2. Этапы применения метода ДДП

Ретроспективный анализ финансовых показателей бизнеса
Прогноз FCF на несколько предстоящих лет вперед
Определение ставки дисконтирования
Определение стоимости бизнеса за горизонтом прогнозирования
Расчет стоимости бизнеса

3. Определение стоимости бизнеса за горизонтом прогнозирования

t
0
1
2
3…
Прогнозный
период
n
∞
Постпрогнозный
период

4. Терминальная стоимость

Терминальная стоимость – это стоимость
бизнеса за горизонтом прогнозирования
Предположения
для расчета
Доходы после
прогнозного
периода
стабилизируются
Бизнес после
прогнозного
периода будет
продан

5. Почему стабилизируются денежные потоки?

O Капитальные вложения = Амортизация
O Прирост оборотных активов = Прирост
кредиторской задолженности
O Объем продаж стабилизируется (рынок
насытится)
O FCF будет расти с темпом роста цен на
продукцию

6. Методы расчета терминальной стоимости

O С использованием модели Гордона