Презентация Назимова Аминат

1. Презентация на тему: История возникновения и развития хеджирования рисков

Выполнила: Назимова Аминат
УЭБО-04-22

2. Что такое хеджирование?

Хеджирование (от англ. hedge — «изгородь,
защита») — это стратегия управления
финансовыми рисками, направленная на снижение
возможных убытков.
· Простая аналогия: «Это как страховка для ваших
финансовых активов. Вы платите небольшую
премию, чтобы защититься от крупных потерь».
· Основная идея: Создание компенсирующей
позиции, которая уравновешивает потенциальные
убытки по основной сделке.

3. Истоки: дРЕВНИЙ МИР И СРЕДНЕВЕКОВЬЕ

Месопотамия (~ 2000 г. до н.э.):
· Ключевой артефакт: Кодекс Хаммурапи.
· Суть: Первые форвардные контракты. Купцы
договаривались с фермерами о поставке урожая
в будущем по заранее оговоренной цене. Это
защищало обе стороны от неурожая или падения
цен.
· Средневековая Европа (XII-XVII вв.):
· Ключевой инструмент: Ярмарки (например, в
Шампани).
· Суть: Купцы заключали контракты на поставку
товаров в будущем, фиксируя цены и
минимизируя риски долгой транспортировки.

4. Рождение фьючерсов: Чикагская торговая палата (CBOT)

Время и место: 1848 год, Чикаго, США.
· Причина: Стихийность цен на сельхозпродукцию.
Фермеры не знали, сколько получат за урожай, а
покупатели — сколько заплатят.
· Инновация: Стандартизация контрактов.
· Что изменилось: Вместо индивидуальных
договоров (форвардов) между двумя сторонами
появились универсальные контракты с
фиксированными:
· Качеством товара
· Количеством
· Сроком и местом поставки
· Результат: Рождение фьючерсных контрактов. Это
позволило торговать рисками независимо от
физической поставки товара.

5. Эволюция: От товарных к финансовым фьючерсам

До 1970-х годов: Хеджировали в основном
товарные риски (зерно, скот, металлы).
· Переломный момент: 1970-е годы.
· События: Крах Бреттон-Вудской
системы, отмена золотого стандарта,
нефтяные кризисы.
· Результат: Появилась высокая
волатильность на финансовых рынках
(курсы валют, процентные ставки).
· Ключевая инновация: 1972 год —
создание Чикагской товарной биржей
(CME) международного валютного рынка
(IMM) — первых в мире финансовых
фьючерсов.

6. Финансовая революция 1970-80-х годов

Новые инструменты:
1. Валютные фьючерсы (1972) — защита от
колебаний курсов.
2. Фьючерсы на процентные ставки (1975) —
хеджирование рисков по облигациям и кредитам.
3. Опционы (1973) — создание Чикагской
опционной биржи (CBOE). Опцион дает право, но
не обязательство, купить или продать актив. Это
более гибкий и сложный инструмент
хеджирования.
· Теоретическая база: Работы Фишера Блэка,
Майрона Шоулза и Роберта Мертона (формула
ценообразования опционов), за которые в 1997
году была присуждена Нобелевская премия.

7. Современная эпоха: Свопы и сложные деривативы

1980-е годы и далее:
· Инструмент: Свопы (swap — «обмен»).
· Суть: Соглашение об обмене денежными потоками или
обязательствами.
· Примеры:
· Процентный своп: Компания с плавающей ставкой по
кредиту меняется платежами с компанией, у которой
фиксированная ставка. Это хеджирует риск роста
процентных ставок.
· Валютный своп: Хеджирование валютных рисков по
международным займам.
· Результат: Появление внебиржевого (OTC) рынка
деривативов, где заключаются кастомизированные сделки
под нужды конкретных компаний.

8. Хеджирование сегодня: Кто и как его использует?

Кто использует:
· Промышленные компании (авиакомпании
хеджируют цены на топливо).
· Фондоры (хеджируют валютные риски).
· Инвестиционные фонды (защищают портфели
от обвалов рынка).
· Сельхозпроизводители (как и 150 лет назад).
· Современные методы:
- Количественный анализ (Quant
Analysis)
- Сложные алгоритмы и Big Data
- Глобальные торговые
платформы

9. Заключение

Хеджирование прошло долгий путь от простых устных договоренностей до сложных
математических моделей.
· Его развитие было напрямую связано с потребностями реальной экономики в защите от рисков.
· Современный финансовый мир невозможен без инструментов хеджирования — они
обеспечивают стабильность и предсказуемость.
· Главный тренд: Дальнейшая цифровизация, появление новых рисков (киберриски, климатические
риски) и инструментов для их хеджирования.

10. Спасибо за внимание

11. Список литературы

1. Халл Дж. «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты»
2. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. «Инвестиции»
3. Блэк Ф., Шоулз М. «The Pricing of Options and Corporate Liabilities» (1973)
4. Мертон Р. «Theory of Rational Option Pricing» (1973)
5. Найман Э. «Малая энциклопедия трейдера»
6. Твайджер Дж. «Покер лжецов»
7. Льюис М. «Большая игра на понижение»
8. Investopedia.com
9. CME Group (официальный сайт)
10. Федеральная резервная система (отчеты)
11. Банк международных расчетов (статистика)