Срок окупаемости капитальных вложений в проект

1.

Срок окупаемости капитальных вложений в проект,
рассчитываемый с использованием дисконтирования
(динамического метода) представляет собой определенное
количество времени (лет), в течение которого совокупный
дисконтированный доход Sr достигнет или превысит сумму
совокупных дисконтированных затрат Sc :
Sr Sc
Для определения совокупных (суммарных) дисконтированных
доходов и затрат вначале рассчитывают дисконтированные
доходы и затраты нарастающим итогом по отдельным
расчетным периодам (годам) рассматриваемого инвестиционного
проекта.
Расчет нарастающих итогов дисконтированных затрат для
различных расчетных периодов (лет) реализации
инвестиционного проекта осуществляется по формулам:

2.

C1 ;
SC1 C0
1 i
C1
C2
;
SC 2 C0
2
1 i (1 i )
………………………………………..
C1
C2
Сk
SCК C0
...
2
k
1 i (1 i)
(1 i)

3.

Аналогичным образом осуществляется расчет величин
нарастающих итогов дисконтированных доходов для различных
расчетных периодов (лет) реализации инвестиционного проекта:
R1
S r1 R0
1 i
;
R1
R2
S r 2 R0
2
1 i (1 i )
;
………………………….………………………..
R1
R2
Rn
Srn R0
...
2
n
1 i (1 i)
(1 i)
Последовательное сравнение Sc1 и Sr 1; Sc2 и Sr2 и т.д. позволяет
определить срок (год) окупаемости инвестиционного проекта.

4.

В зарубежной практике, оценивая эффективность
инвестиционных проектов при их отборе для финансирования,
ориентируются на следующие основные принципы:
принцип оценки возврата инвестируемого капитала на
основе показателя денежного потока, который формируется
за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений в
процессе реализации инвестиционного проекта;
принцип обязательного приведения к настоящей стоимости
будущих поступлений, т.е. денежного потока. Зачастую
инвестиционный процесс может длиться не один год. В
течение времени реализации проекта изменяется стоимость
вложенных сегодня денег. Поэтому за исключением денег,
вложенных сегодня, все последующие инвестируемые суммы
должны быть приведены к настоящей стоимости;
принцип выбора дифференцированной ставки процента
(дисконтной ставки) в процессе дисконтирования денежного
потока для различных инвестиционных проектов.

5.

Наряду с перечисленными принципами в
международной практике используется деление
показателей эффективности инвестиционных проектов
на следующие виды:
показатели бюджетной эффективности, отражающие
финансовые последствия осуществления проекта для
республиканского, регионального или местного
бюджетов;
показатели народнохозяйственной эффективности,
отражающие эффективность проекта с точки зрения
интересов всей национальной экономики в целом, а
также участвующих в осуществлении проекта регионов,
отраслей, организаций и предприятий;
показатели коммерческой эффективности
(финансовое обоснование) проекта, учитывающие
финансовые последствия реализации проекта для его
непосредственных участников.

6.

В процессе разработки проекта оцениваются его социальные и
экологические последствия, а также затраты, связанные с
социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.
Оценка экономической эффективности проекта предполагает
также знание его инженерной части (зданий, сооружений,
коммуникаций, технологии производства, оборудования и т.д.).
Учитывая все вышеизложенное, необходимо особо
подчеркнуть, что до выполнения расчетов нужно собрать
следующую достоверную информацию:
данные о фирме, реализующей проект (правовой статус,
финансовое состояние, организационно-производственная
структура, кадры, опыт работы, число акционеров, сведения о
руководстве и т.п.);
сведения о продукции и рынках сбыта;
данные о возможных инвесторах и их требованиях
(возможные размеры и условия финансирования проекта,
требования к его показателям);
основные факторы риска.

7.

Таким образом, расчету эффективности
инвестиций обязательно должны предшествовать
маркетинговые исследования и все необходимые
согласования с местными органами власти о
дополнительных условиях осуществления проекта.
Не стоит также забывать, что сегодня все методы
расчета эффективности инвестиционных проектов,
за редким исключением, осуществляются с
помощью постоянно обновляемого программного
обеспечения.
На основе компьютерной имитации с
установленными критериями и ограничениями
можно проанализировать большее число проектов,
выбрать лучший из них и разработать мероприятия
по повышению эффективности проекта.