Фьючерсы. АО «Финам»

1.

Фьючерсы
FINAM
АО «ФИНАМ»
www.finam.ru
Юлия Корчинская
Москва 2022

2.

GAZR-3.23
www.finam.ru
Si-3.23
RTS-6.22
GAZR-3.23
MIX-3.23
Si-3.23
RTS-6.22
MIX-3.23
RTS-6.22
Si-3.23
Основные понятия
GAZR-3.23
MIX-3.23*
Фьючерс и форвард – это контракты (соглашения), по которым одна сторона
(покупатель контракта) обязуется в будущем приобрести базовый актив, а
другая сторона (продавец контракта) обязуется продать этот же базовый
актив. Фьючерс - стандартный срочный биржевой контракт, обязывающий
его владельца осуществить (или принять) поставку товара определенного
вида, качества и количества по определенной цене в оговоренный момент в
будущем
Форвардный контракт похож на фьючерсный, но форварды не торгуются на
централизованной бирже и считаются внебиржевыми инструментами.
Посредством фьючерса люди могут торговать различными инструментами:
акциями, индексами, сырьем, валютой и товарами, и даже на явлениями,
которых нет. Актив, являющийся предметом соглашения фьючерсного
контракта – называется базовым (базисным активом).
* Первая часть название базового актива.
контракта
Вторая часть дата экспирации - это дата окончания

3.

Фьючерс – это биржевой стандартизированный контракт, основные
параметры которого устанавливает биржа. По сути – это пари (сделка) между
двумя людьми, где один говорит, что цена на базовый актив будет расти,
другой говорит, что будет падать. Пари может быть в денежным выражении.
Контрагенты при совершении сделки с фьючерсом договариваются только о
цене сделки и сроке поставки, т.е они заранее договариваться по какой цене
произойдет сделка и через какой срок пройдет сделка.
А остальные параметры: количество и условия описаны в спецификации
контракта - документ, в котором биржа прописывает параметры фьючерса.
По фьючерсам, которые обращаются в секции срочных сделок Московской
биржи спецификации находятся разделе «Деривативы» / «Инструменты» и
выбрать интересующий нас инструмент https://www.moex.com/ru/derivatives/
www.finam.ru
Основные понятия

4.

Фьючерсы позволяют торговать биржевыми индексами (РТС, S&P 500) или товарами
(нефть, газ, металлы) – то есть активами, которых нет на фондовом рынке.
Встроенное кредитное плечо — позволяет совершать сделки на сумму, которая
больше, чем есть на брокерском счете. При покупке фьючерса на счете лишь временно
заблокируется гарантийное обеспечение, которое в разы меньше полной стоимости
фьючерса. Так для покупки фьючерса SI-3.23 потребуется всего 10 000 рублей, при этом
полная стоимость контракта 62 000 рублей.
Защита от рисков — фьючерсами можно страховать позиции по ценным бумагам
или валюте, если вы ожидаете краткосрочной коррекции и не хотите продавать активы
из вашего портфеля.
www.finam.ru
Чем популярны фьючерсы?

5.

Параметры инструментов по срочным контрактам необходимо
смотреть на сайте биржи в спецификации. Основные параметры
будут изменяться ежедневно: расчетная цена, стоимость шага цены,
гарантийное обеспечение и комиссия биржи.
1. Расчетная цена – это цена контракта, по которой заключаются
сделки. То есть, если мы хотим купить/продать контракт, то в
заявке указываем желаемую для нас расчетную цену.
Также расчетная цена фиксируется биржей на момент клиринга или
на день исполнения контрактов для проведения расчетов. Расчетная
цена последнего клиринга всегда отображается в спецификации
контракта. Данные за предыдущие дни доступны в Смотрите также
– Итоги торгов.
www.finam.ru
Параметры инструментов.
1. Расчетная цена

6.

Гарантийное обеспечение (ГО, начальная маржа) – это величина, составляющая часть
от стоимости фьючерсного контракта, которая блокируется по счету участника торгов
(покупателя или продавца) в момент открытия позиции по фьючерсу. Это своего рода
залог – денежное обеспечение. При закрытии позиции средства, заблокированные в
ГО, освобождаются. По каждому инструменту ГО будет разным.
В ряде случаев для совершения сделки с фьючерсом потребуется сумма больше, чем
размер гарантийного обеспечения. Если участник торгов для совершения сделки
выставляет рыночную заявку на покупку/продажу, то по его счету будет заблокировано
ГО в размере 1,5 * ГО, установленного биржей.
Есть возможность подключить пониженное ГО. Условия: 400 000 на счете, или 2млн.
если работает с опционами, не должно быть принудительного закрытия за послед 3
месяца на срочной секции на всех счетах и никаких долгов на счетах.
Требуется уточнять работу услуги https://www.finam.ru/services/promo00013/
www.finam.ru
2. Гарантийное обеспечение.

7.

3. Срок обращения – это период времени, в течение которого фьючерсные контракты
обращаются на бирже.
Для большинства контрактов биржей установлено их исполнение – дата экспирации в
следующие месяцы: март, июнь, сентябрь и декабрь.
То есть после того как произошло исполнение мартовского контракта, участники торгов
начинают активнее торговать июньским контрактом.
Биржа может устанавливать другие сроки и исполнение, например по нефти Brent и
природному газу исполнение проходит каждый месяц.
www.finam.ru
3. Срок обращения.

8.

Тип контракта – На московской бирже обращаются два типа контрактов: поставочные и расчетные.
По поставочному предполагается поставка базового актива по цене, установленной биржей на день
исполнения.
К поставочным контрактам относятся фьючерсы, базовым активом которых являются ценные бумаги.
Если клиент желает выйти на исполнение поставочного фьючерсного контракта, он должен подать
брокеру поручение не позднее 14-00 дня, предшествующему последнему дню обращения контракта
(фактически за два дня до поставки). Для этого клиент сообщает о своем желании менеджеру по работе
с клиентами, а менеджер через сотрудников клиентской отчетности (Москва) или регионов выгружает в
ЛК поручение на исполнение фьючерсного контракта. Клиент должен подписать данное поручение в ЛК.
Если поручение о выходе на поставку не подписано, то АО «Финам» производит принудительное
закрытие позиций после 14:00 МСК в последний день обращения (время регулируется риск
менеджментом).
www.finam.ru
4. Типы контрактов. Поставочные
фьючерсы

9.

Расчетный фьючерс — означает, что на самом деле поставки базового актива не предусмотрено.
Биржа просто рассчитает и начислит на брокерский счет клиента разницу между ценой
приобретения фьючерса (или его стоимостью на момент последнего клиринга) и расчетной ценой
исполнения фьючерса в момент экспирации (окончание обращения фьючерса на бирже).
Расчетные фьючерсы заключаются на индексы и товары — то есть на то, что невозможно
или неудобно зачислять на счет физически.
По расчетным контрактам в день их исполнения происходит начисление/списание вариационной
маржи.
ИСПОЛНЕНИЕ РАСЧЕТНЫХ КОНТРАКТОВ на SI и EU(в базе валюта) происходит в дневной клиринг
14:00. Все остальные рассчитываются в основной 18:50
www.finam.ru
4. Типы контрактов. Расчетные фьючерсы

10.

Вариационная маржа: - это сумма средств, которая зачисляется/списывается со счета клиента по
итогам клиринга. Фактически является показателем доходом/убытком по открытой позиции. В
дневной клиринг происходит только фиксация. Зачисление и списание в вечерний (в ФИНАМЕ
фиксация ежедневно).
В вечерний клиринг зачисляется\списывается вариационная маржа, а ценой открытия позиции
становится расчетная цена клиринга. В чем бы не торговался срочный контракт финансовый
результат зачисляется в рублях.
- если клиент открыл позицию в текущую сессию, то вариационная маржа будет равна разнице
между расчетной ценой контракта на момент клиринга и ценой открытия позиции, если была
покупка. В случае продажи контракта в текущую торговую сессию полученное в результате этого
расчета значение нужно взять с противоположным знаком.
- если позиция была открыта в предыдущие торговые сессии, то вариационная маржа считается
как разница между текущей расчетной ценой на момент клиринга и расчетной ценой на момент
предыдущего клиринга при условии, что открыта длинная позиция. Для короткой позиции
получившееся значение берется с противоположным знаком.
www.finam.ru
5. Вариационная маржа

11.

Примеры расчета вариационной маржи
Торговая сессия начинается в 19-05 и заканчивается в 18-50 следующего дня
Перерыв на ночь.
Пример 1
Покупка Si-12.22
60 000
Дневной клиринг
Расчет и фиксация вар.маржи
Продажа Si-12.22
61 000
Покупка Si-12.22
60 000
Пример 2
Цена контракта
59900
Продажа Si-12.22
61 000
Пол.вар.маржа
1100 руб
Отр.вар.маржа
-100
1 000,00
-100,00
1 100,00
Итого
1000 руб
Расчетная цена
клиринга
Цена контракта
59900
Пример 3
Вечерний клиринг. Расчет и
списание/начисление вар.маржи
Вар.маржа =
Продажа – покупка = 1000
Отр.вар.маржа
-100 руб
Покупка Si-12.22
60 000
Новая торговая сессия
61500
Пол.вар.маржа
1600
Расчетная цена
клиринга минус цена
покупки =
1500
Продажа Si12.22
60 500
Продажа минус расчетная
цена последнего клиринга
= -1000
(спишется в вечерний клиринг
следующего дня)

12.

Как считать: от текущей цены – цену покупки, затем делим на
количество шагов (получаем шаги) и умножаем на стоимость
шага.
Пример на RTS:
Цена продажи 109 500
Цена покупки 108 850
Шаг цены 10 пунктов
Стоимость шага - 12,93 руб
Расчет:
Фин.рез = 109500-108850 = 650 пунктов
Количество шагов = 650/10 = 65 шагов
Вар маржа = 65*12,93 = 840,45 руб
Сама стоимость шага цены устанавливается в зависимости от
индикативного курса доллара, который фиксируется биржей
на момент дневного и вечернего клиринга. Посмотреть
значения индикативного курса можно на сайте биржи в
разделе «Срочный рынок» / «Индикативный курс»:
http://moex.com/ru/derivatives/currency-rate.aspx.
Значение
шага в долларах США можно посмотреть в спецификации
контракта, так как для каждого контракта он устанавливается
индивидуально.
По ПФИ зависимым от курса доллара, вариационная маржа
может меняться после закрытия позиции до момента
фактического начисления в клиринг.
www.finam.ru
Расчет вариационной маржи.