Понятие инвестиций, их классификация

1. Инвестиционная деятельность организации

Раздел 1. Понятие инвестиций, их
классификация

2.

Общеэкономический
уровень
Микроуровень
развитие и упрочнение
расширение производства
позиции компании
обновление основных
структурные
преобразования в стране
фондов
рост технического уровня
фирмы
повышение
конкурентоспособности
продукции
решение социально-
экономических проблем
стабилизация финансового
состояния
повышение
конкурентоспособности
предприятия
совершенствование методов
управления предприятием

3.

Закон «Об инвестиционной деятельности
в РФ, осуществляемой в форме
капитальных вложений »
Денежные средства, ценные бумаги, иное
имущество, имеющие денежную оценку,
вкладываемые в объекты предпринимательской
и (или) иной деятельности в целях получения
прибыли и (или) достижения иного полезного
эффекта
Вложение инвестиций и осуществление
практических действий в целях получения прибыли
и (или) достижения иного полезного эффекта

4.

Инвестиции
Инвестирование
Инвестиции
Инвестиционный объект
Инвестиционная деятельность

5.

Вложение инвестиций
Холдинговый
период
Получение прибыли

6.

Классификация
инвестиций
в реальные
активы
в финансовые
активы
в другие
нефинансовые
активы
в нематериальные
активы

7.

Классификация
инвестиций
Краткосрочные
Прямые
Среднесрочные
Портфельные

8.

Структура
инвестиций
Технологическая
Территориальная
Воспроизводственная
По источникам
финансирования
Отраслевая
По видам
собственности

9.

Индивидуальные
Конкретные
физические лица или
юридические лица,
осуществляющие
инвестиции для
развития своей
основной
хозяйственной
(операционной)
деятельности
Институциональные
Исключительно
юридические лица –
финансовые посредники,
аккумулирующие средства
индивидуальных
инвесторов и
осуществляющие
инвестиционную
деятельность,
специализированную, как
правило, на операциях с
ценными бумагами

10. Виды инвесторов по целям инвестирования

Портфельные
Стратегические
вкладывают капитал
исключительно с
целью получения
инвестиционного
дохода (прибыли)
ставят своей целью
обеспечение реального
управления предприятием
как объектом инвестиций в
соответствии с собственной
концепцией его
стратегического развития

11.

Инвестиционный климат Система правовых,
экономических,
социальных, политических
и других условий
осуществления
инвестиционной
деятельности в
конкретной стране
(регионе), оказывающих
существенное влияние на
уровень доходности и
риска инвестиций

12.

Основные параметры
инвестиционного климата
регулируются государством с
помощью правового и
экономического механизма.
Государственное регулирование
инвестиционной деятельности
дополняет механизм рыночной
её саморегуляции, усиливая или
снижая влияние отдельных
факторов, определяющих
инвестиционную активность
отдельных субъектов.
В целом государственное
регулирование инвестиционной
деятельности направлено, с
одной стороны, на защиту прав и
интересов государства и, с
другой стороны, на защиту прав
и интересов инвесторов.

13.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности определённые в законодательном порядке формы и методы
административного и экономического характера, используемые органами
всех уровней для осуществления инвестиционной политики,
обеспечивающей государственные задачи социально-экономического
развития страны и её регионов, повышения эффективности инвестиций,
обеспечения безопасных условий для вложений в различные
инвестиционные объекты

14.

Нормативно–законодательная база
инвестиционной деятельности
Государственное регулирование инвестиционной деятельности.
Формы и методы административного и экономического характера.
Гражданский кодекс РФ
Определяет правовые
основы
предпринимательства
Регулирует
договорные
отношения
Устанавливает
основания
возникновения
имущественных и
неимущественных
прав

15.

Законы
Об инвестиционной
деятельности,
осуществляемой в
форме капитальных
вложений
Вводит
законодательное
определение
инвестиций
Методические
рекомендации
по оценке
эффективности
инвестиционных
проектов
Дают развёрнутое
определение
инвестиционного
проекта, вводят
понятие
эффективности
Об иностранных
инвестициях в РФ
Регулирует
правоотношения,
возникающие при
вложении иностранного
капитала в российские
коммерческие
организации

16.

Регулирование инвестиционной
деятельности
Административные
(прямые) методы
Предполагают прямое
воздействие
государства на
субъекты
инвестиционной
деятельности путём
использования методов
принуждения
Экономические
методы
Предполагают
воздействие государства
на субъекты
инвестиционной
деятельности путём
стимулирования
принятия инвестиционных
решений

17.

Закон «Об инвестиционной
деятельности в РФ, осуществляемой
в форме капитальных вложений»
Предусматриваются следующие формы государственного регулирования
инвестиционной деятельности:
1. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной
деятельности путём:
Защиты интересов
инвесторов
Создания и развития сети
информационно –
аналитических центров
Совершенствования
системы налогов
Расширения
использования средств
населения
Установления
субъектам
инвестиционной
деятельности
специальных
налоговых
режимов
Предоставления
субъектам
льготных
условий
пользования
природными
ресурсами
Создания
возможностей
формирования
субъектами
инвестиционной
деятельности
собственных
инвестиционных
фондов
Расширения
возможностей
использования
залогов при
осуществлении
кредитования
Принятия
антимонопольных
мер
Проведения
переоценок основных
фондов в соответствии
с темпами инфляции
Развития
финансового
лизинга

18.

2.Прямое участие государства в инвестиционной деятельности путём:
Разработки,утверждения и финансирования
инвестиционных проектов
Формирования перечня строек и объектов
технического перевооружения
Проведения экспертизы инвестиционных проектов
Защиты российских организаций от поставок
морально устаревших технологий и материалов
Разработки и утверждения стандартов и
осуществления контроля их соблюдения
Выпуска облигационных займов, гарантированных
целевых займов
Вовлечения в инвестиционный процесс строек и
объектов в государственной собственности
Предоставления концессий российским и
иностранным инвесторам по итогам торгов
Предоставления на конкурсной основе государственных
гарантий
Размещения средств бюджетов для финансирования
инвестиционных проектов

19.

Государство гарантирует всем субъектам
инвестиционной деятельности независимо
от форм собственности
Гласность при
обсуждении
инвестиционных
проектов
Обеспечение
равных прав при
осуществлении
инвестиционной
деятельности
Стабильность прав
субъектов
инвестиционной
деятельности
Право
обжалования в
судебном порядке
любых решений
Защиту
капитальных
вложений

20. Финансовая эффективность проекта

Этот раздел содержит все показатели, которые получаются
из окончательного расчета бизнес-плана. В частности,
наибольший интерес у инвестора вызовут такие данные:
Чистый
дисконтированный доход;
Дисконтируемый срок окупаемости;
Рентабельность работы;
Валовый доход за определенный отчетный период;
Себестоимость товара/услуги, способы снижения данного
показателя без потери качественных характеристик;
Чистая прибыль фирмы.

21. Эта информация отображается в резюме бизнес-плана

22. Экономическая оценка инвестиций

Чистый
приведенный (дисконтированный)
доход рассчитывается по формуле:
где
NCFi – чистый денежный поток на расчетный
период
Inv – размер начальных инвестиций
r – принятая ставка дисконтирования (или
стоимость привлеченного капитала).

23. Экономическая оценка инвестиций

Индекс доходности рассчитывается по формуле:
Уже при PI>1 инвестиции считаются рентабельными.
Расчет срока окупаемости инвестиций проводят по
следующей формуле:
Этот показатель позволяет определить:
Возместятся ли инвестиции в течение срока
экономического жизненного цикла инвестиционного
проекта;
Когда инвестор может рассчитывать на получение
прибыли.

24. Задача

Имеются
данные о проекте, который
осуществляется в течение 5 лет.
Годы
1
2
3
4
5
Доходы, $
1000
1500
2000
1500
1000
Затраты, $
700
1000
1200
1000
800
i
= 10%
Размер капитальных вложений = 1500 $
Определить эффективность инвестиций:
1.чистый дисконтированный доход,
2. индекс доходности,
3. срок окупаемости.

25. Задача

По потоку платежей оцените инвестиционный проект,
используя показатели: чистый дисконтированный доход,
индекс доходности, срок окупаемости.
Норма дисконта 12 %.
Данные представлены в таблице:
Показатель,
тыс. руб.
Денежные
поступления
(прибыль)
годам
Год
0
1
2
3
4
900
100
капит
по альны
е
затрат
ы
200
100
300
5
400
6
600

26. Контрольные Вопросы

1. В чем принципиальное отличие прямых
инвестиций от портфельных
2. Опишите понятие «инвестиционный
климат», что можно сказать о российском
инвест. климате?
3. Что такое срок окупаемости инвестиций, с
какими показателями он связан
4. Какие факторы влияют на ставку
дисконтирования (норму дисконта)
5. В чем отличие капитальных затрат от
текущих

27.

Инвестиционные фонды в России
Организационно- правовая
форма фондов
Паевые инвестиционные
фонды (ПИФы)
Категория
ПИФов*
Акций
Облигаций
Смешанных инвестиций
Акционерные
инвестиционные фонды
(АИФы)
Тип ПИФа
Открытые
фонды
Вид инвесторов
Фонды для всех
видов инвесторов
Интервальные фонды
Денежного рынка
Закрытые фонды
Прямых инвестиций
Особо рисковых
(венчурных) инвестиций
Фонды фондов
Рентные фонды
Недвижимости
Ипотечные
Индексные
Кредитные
Товарного рынка
Хедж-фонды
* Серым цветом отмечены категории ПИФов, предназначенные только для квалифицированных инвесторов.
Фонды только для
квалифицированных
инвесторов

28. Классификация по организационно-правовой форме

Акционерный инвестиционный фонд – публичное АО,
исключительным предметом деятельности которого
является инвестирование в ценные бумаги и иные
разрешенные объекты инвестирования, в названии
которого используются слова инвестиционный фонд;
Контрактные инвестиционные фонды. Пример Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – обособленный
имущественный комплекс, состоящий из имущества,
переданного в доверительное управление управляющей
компании учредителем (учредителями) доверительного
управления с условием объединения этого имущества с
имуществом иных учредителей доверительного
управления, и из имущества, полученного в процессе
такого управления, доля в праве собственности на
которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой
управляющей компанией;
Трастовые фонды – инвестиционные фонды,
создаваемые в странах с системой общего права на
основании договоров траста. Примеры – Unit trusts в
Великобритании или Unit Investment Trusts в США

29. Разновидности контрактных инвестиционных фондов в России

Паевой
инвестиционный фонд (ПИФ) Федеральный закон «Об
инвестиционных фондах»;
Общий фонд банковского управления
(ОФБУ) – законодательство о банках и
банковской деятельности;
Фонды ипотечного покрытия –
Федеральный закон «Об ипотечных
ценных бумагах».

30. Типы инвестиционных фондов в зависимости от наличия прав инвесторов

Открытые инвестиционные фонды – владельцы
их ценных бумаг вправе в любой рабочий день
требовать от фонда (или управляющей компании)
погашения указанных ценных бумаг;
Интервальные инвестиционные фонды –
владельцы ценных бумаг таких фондов вправе
требовать погашения принадлежащих им ценных
бумаг в течение сроков, установленных
правилами такого фонда;
Закрытые инвестиционные фонды – инвесторы
не вправе требовать погашения принадлежащих
им ценных бумаг инвестиционного фонда.

31. Типы ПИФов и АИФов в России

ПИФы
могут быть открытыми,
интервальными или закрытыми;
АИФы
в России могут быть только
закрытыми;
ПИФы
и АИФы обязаны хранить активы в
специализированном депозитарии.

32. Классификация по инвестиционным стратегиям

Активно-управляемые
инвестиционные
фонды;
Пассивно-
управляемые инвестиционные
фонды, включая индексные инвестиционные
фонды

33. Классификация фондов по типу инвесторов

Фонды,
ориентированные на
«квалифицированных» инвесторов;
Фонды,
доступные для непрофессиональных
инвесторов.

34.

Квалифицированные инвесторы
Профессиональные
организации на фондовом
рынке
Брокеры, дилеры, управляющие
Кредитные организации
АИФы
Управляющие компании
инвестиционных фондов,
ПИФов и НПФов
Страховые организации
Негосударственные
пенсионные фонды
(НПФы)
Непрофессиональные
коммерческие
организации
(соответствующие любым двум
ниже названным требованиям)
Собственный капитал не менее
100 млн. руб.
В течение последних 4
четырех кварталов
ежеквартально совершало не
менее 5 сделок с
финансовыми инструментами
на общую сумму не менее 3
млн. руб.
Банк России
Внешэкономбанк
Агентство по страхованию
вкладов
Международные финансовые
организации
Иные лица согласно
федеральным законам
За последний отчетный год
имеет выручку не менее
1 млрд. руб.
За последний отчетный год
стоимость активов
составляла не менее 2 млрд.
руб.
Физические лица
(соответствующие любым двум
ниже названным требованиям)
Владеет финансовыми активами
стоимостью не менее 3 млн. руб.
Опыт работы:
- не менее 1 года в
профессиональной
организации кквалифицированном
инвесторе;
- не менее 3 месяцев в
профессиональной
организации- –
квалифицированном
инвесторе, в том числе на
момент признания лица
квалифицированным
инвестором;
- не менее 2 лет в иных
организациях, работающих
на рынке ценных бумаг.
Совершало в течение:
- последних 4 кварталов не
менее 10 сделок с
финансовыми инструментами
на общую сумму не менее 300
тыс. руб.; или
- последних трех лет не менее 5
сделок с финансовыми
инструментами на общую
сумму не менее 3 млн. руб.

35.

ПИФ
это имущественный комплекс, без образования юридического лица,
основанный на доверительном управлении имуществом фонда
специализированной управляющей компанией с целью увеличения
стоимости имущества фонда.
Цель создания ПИФа
получение прибыли на объединённые в фонд активы и
распределение
полученной
инвесторами
(пайщиками)
количеству паёв.
прибыли
между
пропорционально

36.

Преимущества паевых инвестиционных фондов:
1) доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.;
2)
диверсификация
инвестиционных
рисков
даже
для
минимальных
инвестиций;
3) жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;
4) прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств
управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии;
5) отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе
отсутствует налог на прибыль), уплата подоходного налога или налога на
прибыль производится лишь инвестором и только при продаже пая. Согласно
действующему законодательству налог платят сами пайщики в случае
получения дохода, т.е. в момент продажи пая. Во время владения паем
налоговых платежей не производится;
6) профессиональное управление;
7) высокая ликвидность пая (для открытых фондов);
8) возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

37.

Недостатки паевых инвестиционных фондов:
1) Более высокий риск по сравнению с инструментами с фиксированной
доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств —
депозитами, высокорейтинговыми облигациями. Однако есть ПИФы,
инвестирующие только в высокорейтинговые облигации и банковские депозиты
(фонды денежного рынка), которые за счёт диверсификации могут служить
инструментом дополнительного увеличения надёжности (понижения рисков).
2) Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных
сертификатов.
3) Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в
моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в
пределах от 0,5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда.
4) Часто для открытых ПИФов законодательство накладывает ограничения на то,
какие акции и облигации может покупать управляющий фондом. Частный
инвестор не имеет таких ограничений.
5) Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных
паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки.
6)Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие
компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов. ФСФР с одной
стороны требует строгого соблюдения оговоренной в инвестдекларации фонда
структуры активов (что не позволяет перевести все активы в денежную форму), а с
другой стороны такие требования поддерживают ликвидность фондового рынка.

38.

Классификация по направлениям
инвестирования:
1) Фонды акций
2) Фонды облигаций
3) Фонды смешанных инвестиций
4) Фонды денежного рынка
5) Индексные фонды
6) Ипотечные фонды
7) Фонды недвижимости
8) Венчурные фонды
9) Фонды прямых инвестиций
10) Фонды товарного рынка
11) Хеджевые фонды
12) Рентные фонды
13) Кредитные фонды
14) Фонды фондов
15) Фонды художественных ценностей

39.

ПИФы «для квалифицированных инвесторов»:
1) венчурные фонды
2) фонды прямых инвестиций
3) кредитные фонды
4) хедж-фонды
5) фонды недвижимости (с расширенной инвестиционной декларацией)

40.

По времени, когда можно
купить/продать паи:
1) Открытый — обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий
день
2) Интервальный — открываются для покупки и продажи паёв в
определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, однако
не реже раза в год
3) Закрытый — продают паи при формировании фонда. Как правило,
не выкупают паи до завершения фонда (кроме случая, когда пайщик не
согласен с изменениями правил ДУ фонда).

41.

Активы открытого фонда:
1) Государственные ценные бумаги (при этом доля гособлигаций одного
выпуска должна составлять не более 35 % всего активов фонда)
2) Муниципальные ценные бумаги
3) Акции и облигации российских АО (стоимость ценных бумаг одного
эмитента не может составлять более 20 % стоимости всех активов
фонда)
4) Акции и облигации зарубежных компаний (доля таких активов не
должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда)
5) Ценные бумаги других государств
6) Банковские счета (доля денежных средств на счетах в одном банке не
должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда)

42. Примеры ПИФ в россии

Кредит-Свисс.
Банк
основан в 1856 г. Для
финансирования строительства железных
дорог и индустриализации Швейцарии
В 1976 г. Банк открыл представительство в
Москве
С 1993 г. ЗАО «Банк кредит-свисс»
является спонсором Большого театра

43. Примеры ПИФ в россии

ПИФ «Илья Муромец Сбербанк»
Создан в марте 1997 г.
До 2013 г. Он назывался «Илья Муромец Тройка диалог»
Доходность фиксированная, используются облигации
Российских эмитентов:
- государственных;
- муниципальных;
- Корпоративных
- Облигации 1ого эшелона (голубые фишки): Газпром,
Лукойл, РЖД;
- Облигации 2ого эшелона: Россельхозбанк, НОВАТЭК,
компании мобильной связи;
- Облигации 3его эшелона: Машиностроение, АПК.

44. Примеры ПИФ в россии

ПИФ «Петр Столыпин» основан в1997 г.
Управляющая компания – финансовая группа
«Инвест»
Вкладывает деньги клиентов в акции.
Средства вкладчиков
Инвестиционный
фонд
Акции
Облигации

45. Расчет стоимости пая инвестиционных фондов

Портфель
паевого инвестиционного фонда состоит из 100
акций компании «Х», имеющих курсовую стоимость 50
рублей за акцию, 300 акций компании «У», имеющих
курсовую стоимость 70 рублей за акцию, и 1000
облигаций, имеющих номинал 1000 рублей и курсовую
стоимость 95 %. В обращении находится 1000
инвестиционных паев. Обязательства фонда составляют
2000 рублей. Рассчитайте стоимость пая для покупателя с
округлением до целого рубля, если размер
скидки/наценки составляет 1%

46. Решение

Стоимость чистых активов = 50*100 + 300*70 + 1000*950 –
2000 = 974000 руб.
Стоимость пая = 974000 / 1000 * 1,01 = 983,74 руб. = 984 руб.
округленно
Ответ: 984 руб.

47. Расчет стоимости пая инвестиционных фондов

1
апреля в обращении находилось 5000 инвестиционных
паев паевого инвестиционного фонда «Радуга», стоимость
чистых активов которого составляла 900000 рублей.
Стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда
«Гроза» на эту дату составила 850000 рублей, а в
обращении находилось 4010 паев. Величина надбавки
(скидки) в первом фонде составляет 2 %, а во втором –
1,8%. Через месяц стоимость чистых активов этих фондов
оказалась одинаковой и составила по 1 000 000 рублей.
Рассчитайте, инвестиции в какой фонд обеспечили
большую доходность за указанный период?

48. Плата управляющему и депозитарию для расчетов нам не понадобится, т.к. они уже учтены. Ответ: инвестиции в фонд Гроза выгоднее.

Показатель
Радуга
Гроза
Цена покупки, руб.
900 000 / 5 000 * 1,02 = 183,6
850000/4010*1,018=215,79
Цена продажи, руб.
1000000 / 5000 * 0,98 = 196
1000000/4010*0,982=244,89
Доходность за период
196/183,6 – 1= 6,75%
244,89/215,79=13,49%
Плата управляющему и депозитарию для расчетов нам не понадобится, т.к. они уже
учтены.
Ответ: инвестиции в фонд Гроза выгоднее.

49. Расчет стоимости пая инвестиционных фондов

Стоимость
чистых активов фонда составляла
50000 рублей, а количество паев – 800 штук.
Месяц спустя количество паев не изменилось,
но стоимость чистых активов фонда возросла
на 10 %. Какова доходность вложений в данный
инвестиционный фонд (в пересчете на год) с
учетом надбавок и скидок к стоимости паев,
которые составляют 1 %?

50.

СПАСИБО
ЗА ВНИМАНИЕ!