Инвестиции

1.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КУЛЬТУРА
Тема 6: Инвестиции.
к.э.н., доцент Чижанькова И.В.
Кафедра экономики ИТУ
1

2. План:

1. Инструменты инвестирования
2. Участники финансового рынка
3. Основные принципы работы на фондовом рынке
4. Коллективные инвестиции
2

3. 1. Инструменты инвестирования

3

4.

Для многих людей и организаций именно вложения в
финансовые инструменты (в ценные бумаги, производные финансовые
инструменты) являются главным способом инвестирования.
Ценная бумага – не просто документ, удостоверение или справка.
Она содержит обязательство (чаще всего выплатить деньги) того, кто её
выдал, перед тем, кто ею владеет.
Исторически ценные бумаги были чем-то похожи на деньги –
печатались на специальной бумаге особыми способами, защищавшими
их от подделок (т. е. имели документарную форму).
Однако в наши дни ценные бумаги всё более приобретают
бездокументарную форму простого компьютерного файла. При этом
владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев
ценных бумаг.
4

5. Основные понятия

5

6.

6

7.

7

8. Облигация

Облигация — долговая ценная бумага, следовательно, инвестор, покупая
облигацию у того лица, которое ее выпускает (эмитента), дает последнему деньги в
долг, а взамен приобретает право на получение в будущем номинальной стоимости
облигации при ее погашении. Предусмотрены регулярные выплаты дохода (купоны)
в заранее установленном размере.
Номиналом (номинальной стоимостью) облигации называется сумма, которую
эмитент обязуется выплатить при ее погашении (кроме структурных облигаций).
Купонная облигация может быть продана до своего погашения и принести
доход либо убыток от перепродажи. Большинство российских облигаций,
обращающихся на Московской Бирже, являются купонными.
Источниками дохода по облигациям для инвестора являются два компонента:
во-первых, периодические выплаты (купоны), во-вторых, разница между ценой
продажи (погашения) и ценой приобретения.
У бескупонной облигации нет периодических выплат, поэтому она размещается
по цене ниже номинала. Разница между номиналом и ценой покупки называется
дисконтом. Если инвестор продержит такую облигацию до погашения, то он
получит доход в размере дисконта. Однако можно получить доход и раньше, если
продать эту облигацию за цену выше цены приобретения (например, ), либо
оказаться в убытке, если в момент продажи ее цена окажется ниже цены
8
приобретения.

9.

Облигации выпускаются различными эмитентами.
Корпоративные облигации выпускаются как финансовыми организациями
(банками, лизинговыми компаниями, микрофинансовыми организациями и др.), так и
нефинансовыми — промышленными, торговыми, транспортными, строительными и
прочими компаниями — при соблюдении требований законодательства о рынке ценных
бумаг.
Для негосударственных эмитентов выпуск облигаций — это альтернатива
получению кредитов. Чтобы понять, чем занимается компания-эмитент, каково ее
финансовое положение и велик ли риск неисполнения ею своих обязательств, инвестор
может изучить проспект ценных бумаг — специальный документ, подробно
характеризующий эмитента и выпускаемые им облигации. Такой документ можно найти на
сайте самой компании или на специализированных сайтах по торговле облигациями.
Государственные облигации РФ выпускает Правительство РФ либо Минфин
России для финансирования дефицита государственного бюджета, государственные
облигации субъекта — правительство соответствующего субъекта либо его финансовый
орган, муниципальные облигации — местные администрации. Большинство
государственных облигаций торгуются на бирже.
9

10. Акция

Акция — это ценная бумага, дающая право инвестору на долю в капитале
компании (в экономическом смысле).
Это право, в свою очередь, включает три основных компонента:
1. Право получать часть прибыли компании.
Выплата компанией своим акционерам части прибыли называется выплатой
дивидендов. Это право, а не обязанность компании: ведь у нее могут быть и другие
способы использования прибыли, выгодные для акционеров, — вложение в хорошие
инвестиционные проекты, модернизация оборудования, погашение долгов, т. е. она
может потратить прибыль на свое развитие. При этом по российскому
законодательству рекомендовать выплату дивидендов должен совет директоров
компании, он же определяет их размер. Общее собрание акционеров может утвердить
или не утвердить это решение, но увеличить размер выплачиваемых дивидендов оно
не вправе.
2. Право участвовать в управлении компанией путем голосования на собрании
акционеров право получить часть имущества компании в случае ее ликвидации (но
только если после расчетов со всеми кредиторами у компании останутся
средства/имущество, а это бывает редко).
10

11.

Номинальная цена акции (face value) – цена, устанавливаемая эмитентом
при выпуске акции, указанная на её лицевой стороне или зафиксированная в
выписке со счёта в депозитарии.
Пример расчета:
11

12. Ключевые отличия акций от облигаций

Владельцы акций имеют право голоса, а владельцы облигаций не участвуют в
управлении компанией
Акционеры могут получить часть прибыли, но размер этой выплаты заранее не
определен, а держатели облигаций не участвуют в прибылях, зато имеют твердый
предсказуемый доход от инвестиций.
Акция бессрочна, тогда как облигации чаще всего имеют срок погашения, и
компания не обязана выкупать акции у акционеров по заранее известной цене (за
исключением нескольких особых ситуаций, оговоренных в законодательстве).
Акции обладают разной степенью привлекательности для частных инвесторов:
акции наиболее крупных компаний, которые всем известны, пользуются
наибольшей популярностью, и это обеспечивает на рынке большое количество
продавцов и покупателей этих акций, поддерживая их высокую ликвидность. Часто
их называют «голубыми фишками» или акциями первого эшелона. Есть акции
компаний-эмитентов, которые менее известны и популярны. По частоте сделок с
ними они сильно проигрывают акциям первого эшелона.
12

13. Инвестор должен знать виды стоимости акций:

13

14. Фьючерс

Фьючерсный контракт — это биржевой договор, по
которому продавец обязуется поставить оговоренное по качеству
количество товара (базовый актив), а покупатель — в
определенную дату в будущем оплатить и получить товар по цене,
установленной в момент заключения сделки.
Аналогичные внебиржевые производные инструменты
называются форвардными контрактами. Когда фьючерсные
контракты только появились (в США в середине XIX в.), все они
были поставочными, т. е. в конце срока по ним происходила
физическая поставка оговоренного товара. Однако затем
большинство таких контрактов стали расчетными, т. е. физической
поставки
товара
не
происходит,
определяется
сумма
выигрыша/проигрыша каждой стороны и осуществляется перевод
денег от проигравшей стороны выигравшей.
14

15. Опцион

Опционный контракт фиксирует право одной стороны купить
(опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенное количество
базового актива по заранее известной цене (цена «страйк») в момент
исполнения опционного контракта.
Сторона, имеющая право выбора, называется покупателем опциона, и
за это право она уплачивает другой стороне (продавцу опциона)
определенную сумму — цену опциона (премию).
Если опционный контракт можно исполнить только в последний день
(дата истечения опциона), такой опцион называют европейским, а если в
любой день до даты истечения, включая последний, — американским.
В случае опциона продавец обязан исполнить условия, а покупатель
может в итоге не воспользоваться купленным правом на заключение сделки.
15

16. 2. Основные участники финансового рынка

Основными действующими лицами на финансовом рынке являются:
• инвесторы (частные лица и компании любой формы собственности)
• эмитенты. Эмитентами облигаций могут быть как компании, так и
государство
• инфраструктурные организации. Инфраструктура финансового
рынка включает торговые, платежные, учетные и информационные
институты
• инвестиционные посредники (брокеры, дилеры, доверительные
управляющие)
16

17. К инфраструктурным организациям относятся:

Торговая инфраструктура — это площадки, на которых происходят сделки с
финансовыми активами по определенным правилам. К торговой инфраструктуре
относятся биржи и иные организаторы торговли валютами, ценными бумагами и
производными финансовыми инструментами.
Платежная инфраструктура представляет собой высокотехнологическую
систему
быстрого
перевода
денежных
средств
между
экономическими
субъектами. В платежную инфраструктуру входят коммерческие платежные
системы, платежная система Банка России, системы передачи финансовых
сообщений.
17

18. К учетной инфраструктуре относится:

Учетная система является связующим звеном между эмитентом ценных бумаг и их
владельцем. В современном мире большинство ценных бумаг дематериализовано, они
существуют только в виде записей по счетам, поэтому нужны специализированные
организации, которые открывают и ведут эти записи. Эти организации подтверждают права
владельца на ценные бумаги и по его распоряжению переводят ценные бумаги новому
приобретателю. В их функции также входит содействие владельцу ценных бумаг в
реализации прав по ним (голосовании по акциям, получении доходов и выплат по ценным
бумагам).
К учетной инфраструктуре относятся следующие организации:
- Регистраторы — ведут реестр владельцев ценных бумаг на основании договора с эмитентом.
- Депозитарии — хранят ценные бумаги, выступают посредниками между эмитентами и
инвесторами, ведут учет сделок с ценными бумагами и перехода прав на эти бумаги.
- Клиринговые организации — посредники между участниками рынка, которые гарантируют
исполнение ими взаимных обязательств: они формируют информацию по имеющимся
обязательствам и новым сделкам, их зачету при поставках ценных бумаг и расчетам по ним.
18

19. К инвестиционным посредникам относятся:

Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который по поручению
клиента и за его счет совершает сделки с ценными бумагами и заключает договоры,
являющиеся производными финансовыми инструментами, на основании возмездных
договоров с клиентом.
Доверительный управляющий — профессиональный участник рынка ценных бумаг,
осуществляющий доверительное управление ценными бумагами и денежными
средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и
заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, на
основании договора доверительного управления.
Брокерская деятельность и деятельность доверительных управляющих является
лицензируемой, соответствующие лицензии выдаются Банком России. На сайте Банка
России есть актуальный список компаний, имеющих брокерскую лицензию и/или
лицензию доверительных управляющих. Это означает, что компания соответствует
требованиям, перечисленным в Законе «О рынке ценных бумаг», и на текущий день
имеет право заключать договоры на обслуживание.
19

20. 3. Основные принципы работы на фондовом рынке

Существует два типа фондового рынка: биржевой и внебиржевой.
На биржевом рынке всё предельно стандартизировано для увеличения скорости совершения сделок с активами,
а также максимально просто и надежно устроены расчеты. На внебиржевом рынке инвестору или его брокеру
придется самостоятельно искать контрагента, вести переговоры с ним, заключать договор, проводить расчеты.
Биржей называют финансовый институт, обеспечивающий регулярное функционирование организованного
рынка ценных бумаг, валюты, товаров (в том числе драгоценных металлов), а также производных финансовых
инструментов.
Для начинающего непрофессионального инвестора биржевая торговля обычно более удобна, чем внебиржевая,
по ряду причин:
Во-первых, на бирже больше шансов получить «справедливую» для текущего момента цену при покупке или
продаже актива.
Во-вторых, компании, ценные бумаги которых торгуются на бирже, проходят определенный фильтр (процедура
допуска к биржевым торгам именуется листингом).
В-третьих, биржа обеспечивает надежное исполнение заключенных сделок благодаря системе клиринга и
гарантийного обеспечения.
В-четвертых, биржа может предложить своим клиентам дополнительные сервисы, например информационные
продукты, включая рыночные данные в режиме реального времени и информацию об итогах торгов.
Биржа не заключает договоров с отдельными инвесторами, поэтому торговать на бирже частный инвестор может
только через брокера. Для покупки ценных бумаг на бирже необходимо сначала перечислить на брокерский счет
своего брокера некоторую сумму денег, в пределах которой инвестор сможет приобретать ценные бумаги. При этом
один брокер может давать своим клиентам доступ на разные торговые площадки.
20

21.

21

22.

Коллективные инвестиции.
Форма коллективного инвестирования — паевой инвестиционный фонд
(ПИФ). Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. №156-ФЗ «Об инвестиционных
фондах» определяет ПИФ как «обособленный имущественный комплекс,
состоящий из имущества, переданного в доверительное управление
управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного
управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных
учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в
процессе такого управления, доля в праве собственности на которое
удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией».
В реальности ПИФ может создать только лицензированная управляющая
компания (УК). Она должна зарегистрировать ПИФ в Банке России, открыть для
него счет в банке, заключить договор со специализированным депозитарием,
который хранит и учитывает ценные бумаги ПИФа и следит за соблюдением
различных регуляторных требований при совершении сделок
22

23.

Преимущества паевого фонда для инвестора:
Первое и самое важное — ПИФ позволяет клиенту с малым количеством денег
получить диверсифицированный портфель из самых разнообразных активов.
Второе и не менее важное — конечное налогообложение: клиент заплатит
подоходный налог только после того, как продаст свой пай. До этого инвесторы
ПИФа не платят налог по сделкам с активами ПИФа, даже приносящим доход.
Недостатки ПИФов:
Во-первых, такие инвестиции, как и другие вложения в ценные бумаги, не
застрахованы, в отличие от банковских вкладов.
Во-вторых, законодательство и нормативные акты регулятора ограничивают
виды вложений ПИФов, поэтому возможности инвестирования через ПИФы более
узкие, чем через брокера или доверительного управляющего.
В-третьих, издержки функционирования ПИФа могут быть
значительными, что означает снижение доходности для инвестора.
довольно
23

24.

Спасибо за внимание!
24