КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Содержание
Понятие корпорации
Признаки корпорации и модели корпоративного управления
Отличия корпорации от других форм организации бизнеса, ее цели
Содержание
Финансовая политика корпорации
Задачи финансовой политики
Финансовая стратегия
Содержание
Финансовая среда корпорации, ее функции
Содержание
Корпоративное управление
Особенности корпоративного управления
Концепция агентских отношений
Агентские конфликты
Задание
78.63K
Category: financefinance

Финансы корпораций: основы организации и содержание их финансовой среды. Лекция 1

1. КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ

Лекция 1
Финансы корпораций: основы организации и
содержание их финансовой среды
Мусаханова Н.А.

2. Содержание

I Сущность финансов корпораций
II Финансовая политика корпорации
III Функции финансовой системы
IV Корпоративное управление и агентская проблема
2

3. Понятие корпорации

Корпорация (от новолат. corporatio —
объединение) — юридическое лицо, которое является
объединением физических лиц но при этом
функционирует независимо от них (то
есть самоуправляемо).
Корпорация - всякое объединение с экономическими
целями деятельности.

4. Признаки корпорации и модели корпоративного управления

Юридическое лицо
Ограниченная ответственность
Свободная продажа акций
Централизованное управление советом директоров
Англо – американская- большое количество мелких
инвесторов, управление находится в руках
менеджмента корпорации ;
Немецкая (инсайдерская) - все стороны,
заинтересованные в деятельности корпорации, имеют
право участвовать в процессе принятия решений
(акционеры, менеджеры, персонал, банки,
общественные организации);
Японская модель - полностью закрытая и основанная
на банковском контроле, это позволяет снизить
проблему контроля менеджеров;
Семейная - управление корпорациями осуществляется
членами близкими родственниками (семьей).

5. Отличия корпорации от других форм организации бизнеса, ее цели


-
Существует независимо от собственников;
Ограниченная ответственность;
Наличие общего капитала;
Принципы разделения ответственности корпорации и
ее собственников.
Цели:
недопущение банкротства и больших финансовых
потерь;
лидерство в конкурентной борьбе;
максимизация «цены фирмы» через рост курсовой
стоимости акций;
рост объема производства и продаж;
максимизация прибыли и минимизация расходов;
обеспечение достаточного уровня доходности активов и
продаж.

6. Содержание

I Сущность финансов корпораций
II Финансовая политика корпорации
III Функции финансовой системы
IV Корпоративное управление и агентская проблема
6

7. Финансовая политика корпорации

- разработка оптимальной концепции управления
финансовыми потоками корпорации;
- выявление основных направлений использования
финансовых ресурсов на текущий - период и
перспективу, при этом учитываются возможности
развития;
- осуществление практических действий, направленных
на достижение поставленных целей.

8. Задачи финансовой политики

• максимизация прибыли;
• оптимизация структуры и стоимости капитала;
• достижение финансовой открытости корпорации для
собственников, инвесторов и кредиторов;
• использование рыночных механизмов привлечения
капитала с помощью эмиссии корпоративных ЦБ,
финансового лизинга, проектного финансирования;
• разработка эффективного механизма управления
финансами (ФМ) на основе диагностики финансового
состояния с учетом постановки стратегических целей
деятельности корпорации.

9. Финансовая стратегия

• анализ и оценка финансово-экономического
состояния;
• разработка учетной и налоговой политики;
• выработка кредитной политики;
• управление основным капиталом и принятие
амортизационной политики;
• управление оборотным капиталом и кредиторской
задолженностью;
• управление заемными средствами;
• управление текущими издержками, сбытом и
прибылью;
• ценовая политика;
• выбор дивидендной и инвестиционной политики;
• оценка достижений корпорации и ее рыночной
стоимости.

10. Содержание

I Сущность финансов корпораций
II Финансовая политика корпорации
III Функции финансовой системы
IV Корпоративное управление и агентская проблема
10

11. Финансовая среда корпорации, ее функции


Перемещение ресурсов во времени и пространстве;
Управление риском;
Расчетно-платежная система ;
Информационная поддержка;
Решение психологических проблем стимулирования.

12. Содержание

I Сущность финансов корпораций
II Финансовая политика корпорации
III Функции финансовой системы
IV Корпоративное управление и агентская проблема
12

13. Корпоративное управление

Корпоративное управление – это система
взаимоотношений между менеджерами компании и их
владельцами (акционерами), связанным с обеспечением
эффективности деятельности компании и обеспечением
интересов владельцев и других заинтересованных
сторон.
Корпоративное управление – это процесс, в
соответствии с которым устанавливается баланс между
экономическими и социальными целями, между
индивидуальными и общественными интересами.
Корпоративное управление – вид хозяйственного
управления корпоративными объединениями,
основными функциями которого является
стратегическое планирование развития хозяйственных
единиц и корпорации, ее обновлению, развитию видов
производства и технологии, использования и

14. Особенности корпоративного управления

Лица, владеющие бизнесом (акционеры), обычно
отделены от ежедневного контроля над ним.
Акционеры нанимают профессиональных менеджеров
для управления предприятием от своего лица.
Акционеры – принципалы.
Менеджеры – агенты акционеров.

15. Концепция агентских отношений

В сложных организационно-правовых формах
присутствует разрыв между функцией владения и
функцией управления, то есть владельцы компаний
удалены от управления, которым занимаются
менеджеры.
Конфликт между интересами акционеров и
интересами менеджеров называется агентской
проблемой.

16. Агентские конфликты

Менеджеры:
Раскрытие - эффективность менеджмента;
Подотчетность- роль и полномочия директоров компаний;
Справедливость и честность.
Акционеры:
Для нивелирования противоречий между акционерами и
менеджерами необходимы агентские издержки:
• расходы на осуществление контроля за деятельностью
менеджеров ( затраты на проведение аудиторских
проверок);
• расходы на создание организационной структуры,
ограничивающей возможность нежелательного поведения
менеджеров ( введение в состав правления внешних
инвесторов);
• альтернативные затраты, возникающие в тех случаях, когда
условия, установленные акционерами, ограничивают
действия менеджеров, противоречащих интересам
владельцев. ( голосование по определенным вопросам на
общем собрании).

17. Задание

Дайте сравнительную характеристику Англо-американской,
Немецкой, Японской и Семейной моделей корпоративного
управления по следующим характеристикам:
• Каким странам присуща;
• Система социальных ценностей;
• Роль трудовых коллективов;
• Основной способ финансирования;
• Временной горизонт инвестирования;
• Стоимость капитала;
• Рынок капитала;
• Основная экономическая единица;
• Тип инвестиций;
• Оплата менеджмента;
• Структура акционерного капитала.
English     Русский Rules