Analiza finansowa przedsiębiorstwa

1.

prof. dr hab. Danuta Krzemińska
[email protected]
1

2.

MODUŁ
Finanse przedsiębiorstwa
PRZEDMIOT
Analiza finansowa przedsiębiorstwa
2

3.

Analiza finansowa przedsiębiorstwa
Wykład 1
Pojęcie, przedmiot i cele analizy finansowej
Wykład 2
Metody analizy finansowej
Wykład 3
Źródła informacji w analizie finansowej
3

4.

Analiza finansowa przedsiębiorstwa
Wykład 4
Analiza kosztów i przychodów w przedsiębiorstwie
Wykład 5
Analiza sytuacji majątkowej przedsiębiorstwa
Wykład 6
Analiza sytuacji finansowej przedsiębiorstwa
4

5.

Analiza finansowa przedsiębiorstwa
Wykład 7
Analiza rentowności
Wykład 8
Analiza progu rentowności
Wykład 9
Analiza płynności finansowej
5

6.

Analiza finansowa przedsiębiorstwa
Wykład 10
Analiza zadłużenia, siły finansowej i sprawności działania
przedsiębiorstwa
Wykład 11
Analiza zagrożenia przedsiębiorstwa upadłością
6

7.

Analiza finansowa przedsiębiorstwa
Wykład 12
Analiza tworzenia wartości w przedsiębiorstwie
Wykład 13
Analiza pozycji przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym
7

8.

Efekty kształcenia w zakresie wiedzy
(wybrane)
W1
Student zna metody oceny kondycji finansowej
przedsiębiorstwa
W5
Student definiuje podstawowe pojęcia z zakresu
analizy finansowej przedsiębiorstwa
8

9.

Efekty kształcenia w zakresie umiejętności
(wybrane)
U5
Student prezentuje sytuację majątkowofinansową przedsiębiorstwa
U7
Student wykorzystuje nowoczesne narzędzia
analizy finansowej
9

10.

Efekty kształcenia w zakresie
kompetencji społecznych (wybrane)
K3
Student jest zdolny do autorskiej analizy i oceny
kondycji finansowej przedsiębiorstwa
10

11.

Literatura podstawowa:
Hamrol M., Analiza finansowa przedsiębiorstwa ujęcie sytuacyjne, Wydawnictwo UEP, Poznań 2010
Literatura uzupełniająca:
Brigham E.F.,Houston J.F., Podstawy zarządzania
finansami, PWE, Warszawa 2005, t.1.
11

12.

Warunki zaliczenia obejmują:
1) Obecność na zajęciach – dopuszczalne 2
nieobecności
2) Aktywność na zajęciach – sprawdzanie zadań
domowych
3) Mile widziany udział w moich dyżurach
4) Referowanie w grupach 3-osobowych autorskich
projektów pt. Analiza finansowa wybranej spółki
giełdowej w latach 2015 - 2017
12

13.

Punkty i oceny (1):
1) Obecność (lista) na zajęciach – 10 zajęć po 2 punkty
= 20 punktów
2) Aktywność na zajęciach – 10 zajęć po 2 punkty
=20 punktów
3) Udział w dyżurach – 10 dyżurów po 1 punkcie
= 10 punktów
4) Pierwsza wersja projektu na 22.11.2018
= 10 punktów
5) Druga wersja projektu (poprawiona) na 29.11.2018
= 20 punktów
6) Referowanie w grupach 3-osobowych autorskich w trzech
ostatnich terminach: 6.12.2018; 13.12.208 i 10.01.2019
= 20 punktów
6) Razem
= 100 punktów
13

14.

Punkty i oceny (2):
Proponuję następujący system ocen:
bardzo dobry
dobry plus
dobry
dostateczny plus
dostateczny
niedostateczny
91-100 punktów
81-90 punktów
71-80 punktów
61-70 punktów
55-60 punktów
poniżej 55 punktów
14

15.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na 11.10.2018
1. Charakterystyka ogólna wybranej spółki giełdowej
1.1. Przedmiot działalności
1.2. Kontakty handlowe z dostawcami i odbiorcami
1.3. Pozycja na tle branży
2. Przygotowanie uproszczonej wersji sprawozdań finansowych na
podstawie raportów finansowych spółki giełdowe (Internet)
2.1. Bilans (Tablica 1, patrz dalej)
2.2. Rachunek zysków i strat (Tablica 2)
2.3. Rachunek przepływów pieniężnych (Tablica 3)
15

16.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na 18.10.2018
3. Wstępna analiza sprawozdań finansowych
3.1. Analiza sytuacji majątkowej i finansowej na podstawie bilansu
(Tablica 4)
3.2. Analiza przychodów i kosztów na podstawie rachunku zysków i
strat (Tablica 6)
3.3. Analiza przepływów operacyjnych, inwestycyjnych i finansowych
na podstawie rachunku przepływów pieniężnych (Tablica 7)
3.4. Wyznaczenie siły kapitałowej spółki giełdowej (Tablica 8)
16

17.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na 25.10.2018
4. Analiza wskaźników finansowych
4.1. Analiza wskaźników rentowności sprzedaży, majątku i kapitałów
własnych (Tablica 9)
4.2. Wyznaczenie progu rentowności (Wykres 1)
4.3. Wskaźniki struktury długu (Tablica 10)
17

18.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na 15.11.2018
4. Analiza wskaźników finansowych – ciąg dalszy
4.4. Wskaźniki obrotowości. Wyznaczenie cyklu operacyjnego i okresu
konwersji gotówki (Tablica 11)
4.5. Wskaźniki płynności finansowej statyczne wyznaczone na
podstawie bilansu i dynamiczne na podstawie rachunku
przepływów pieniężnych (Tablica 12).
18

19.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na 22.11.2018
Pierwsza wersja projektu do sprawdzenia
5. Analiza zagrożenia upadłością przedsiębiorstwa. Modele analizy
dyskryminacyjnej
19

20.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na 29.11.2018
6. Analiza tworzenia wartości w przedsiębiorstwie. Analiza pozycji
przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym.
Zakończenie. Wnioski. Propozycje.
Przygotowanie slajdów do prezentacji
20

21.

Projekt
Analiza finansowa wybranej spółki giełdowej
w latach 2015 - 2017
Spis treści i harmonogram prac na
6.12.2018, 13.12.2018 i 10.01.2019
Prezentacje 16 zespołów:
- 5 zespołów (po trzy osoby) na daną datę oraz
jeden zespół (dwie osoby)
21

22.

Sprawozdania finansowe jako podstawowe
źródło informacji wspomagające
zarządzanie finansami
Układy: Bilansu, Rachunku zysków i strat,
Rachunku przepływów pieniężnych
22

23. Bilans

Źródło wzoru dokumentu:
http://www.firma.egospodarka.pl/formularze/search.php?key=bila
ns&image2.x=90&image2.y=14
23

24. Analiza Bilansu

24

25.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
AKTYWA
Stan na:
A Aktywa trwałe
I
1
2
3
4
II
1
a)
b)
c)
d)
e)
2
3
Wartości niematerialne i prawne
Koszty zakończonych prac rozwojowych
Wartość firmy
Inne wartości niematerialne i prawne
Zaliczki na wartości niematerialne i prawne
Rzeczowe aktywa trwałe
Środki trwałe
grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu)
budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej
urządzenia techniczne i maszyny
środki transportu
inne środki trwałe
Środki trwałe w budowie
Zaliczki na środki trwałe w budowie
25

26.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
AKTYWA
Stan na:
A Aktywa trwałe
III
1
2
IV
1
2
3
a)
b)
4
V
1
2
Należności długoterminowe
Od jednostek powiązanych
Od pozostałych jednostek
Inwestycje długoterminowe
Nieruchomości
Wartości niematerialne i prawne
Długoterminowe aktywa finansowe
w jednostkach powiązanych
- udziały lub akcje
- inne papiery wartościowe
- udzielone pożyczki
- inne długoterminowe aktywa finansowe
w pozostałych jednostkach
- udziały lub akcje
- inne papiery wartościowe
- udzielone pożyczki
- inne długoterminowe aktywa finansowe
Inne inwestycje długoterminowe
Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Inne rozliczenia międzyokresowe
26

27.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
AKTYWA
Stan na:
B Aktywa obrotowe
I
1
2
3
4
5
II
1
a)
b)
2
a)
b)
c)
d)
Zapasy
Materiały
Półprodukty i produkty w toku
Produkty gotowe
Towary
Zaliczki na dostawy
Należności krótkoterminowe
Należności od jednostek powiązanych
z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty:
- do 12 miesięcy
- powyżej 12 miesięcy
inne
Należności od pozostałych jednostek
z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty:
- do 12 miesięcy
- powyżej 12 miesięcy
z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i
zdrowotnych oraz innych świadczeń
inne
dochodzone na drodze sądowej
27

28.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
AKTYWA
Stan na:
B Aktywa obrotowe
III Inwestycje krótkoterminowe
1 Krótkoterminowe aktywa finansowe
a) w jednostkach powiązanych
- udziały lub akcje
- inne papiery wartościowe
- udzielone pożyczki
- inne krótkoterminowe aktywa finansowe
b) w pozostałych jednostkach
- udziały lub akcje
- inne papiery wartościowe
- udzielone pożyczki
- inne krótkoterminowe aktywa finansowe
c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne
- środki pieniężne w kasie i na rachunkach
- inne środki pieniężne
- inne aktywa pieniężne
2 Inne inwestycje krótkoterminowe
IV Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
AKTYWA razem (suma poz. A i B)
28

29.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
PASYWA
Stan na:
A Kapitał (fundusz) własny
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
Kapitał (fundusz) podstawowy
Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna)
Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna)
Kapitał (fundusz) zapasowy
Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny
Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe
Zysk (strata) z lat ubiegłych
Zysk (strata) netto
Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna)
29

30.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
PASYWA
B
I
1
2
3
Stan na:
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
Rezerwy na zobowiązania
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego
Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne
- długoterminowa
- krótkoterminowa
Pozostałe rezerwy
- długoterminowe
- krótkoterminowe
30

31.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
PASYWA
B
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
II
1
2
a)
b)
c)
d)
Zobowiązania długoterminowe
Wobec jednostek powiązanych
Wobec pozostałych jednostek
kredyty i pożyczki
z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych
inne zobowiązania finansowe
inne
Stan na:
31

32.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
PASYWA
B
Stan na:
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
III Zobowiązania krótkoterminowe
1 Wobec jednostek powiązanych
a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności:
- do 12 miesięcy
- powyżej 12 miesięcy
b) inne
2 Wobec pozostałych jednostek
a) kredyty i pożyczki
b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych
c) inne zobowiązania finansowe
d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności:
- do 12 miesięcy
- powyżej 12 miesięcy
e) zaliczki otrzymane na dostawy
f) zobowiązania wekslowe
g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń
h) z tytułu wynagrodzeń
i) inne
3 Fundusze specjalne
32

33.

BILANS
sporządzony na dzień: .........................
PASYWA
B
Stan na:
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania
IV Rozliczenia międzyokresowe
1 Ujemna wartość firmy
2 Inne rozliczenia międzyokresowe
- długoterminowe
- krótkoterminowe
PASYWA razem (suma poz. A i B)
33

34. Rachunek zysków i strat

Źródło wzoru dokumentu:
http://www.firma.egospodarka.pl/formularze/search.php?key=Rachu
nek+zysk%C3%B3w+i+strat&image2.x=0&image2.y=0
34

35. Analiza Rachunku zysków i strat

35

36.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
(wariant porównawczy)
Sporządzony za okres …………………………..
Jednostka obliczeniowa: zł /tys. zł
Dane za rok
WYSZCZEGÓLNIENIE
……...
……...
A. Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym:
……...
……...
- od jednostek powiązanych
……...
……...
I. Przychody netto ze sprzedaży produktów
……...
……...
II. Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia,
zmniejszenie - wartość ujemna)
III. Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostki
IV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów
……...
……...
……...
……...
……...
……...
36

37.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
(wariant porównawczy)
Sporządzony za okres …………………………..
Jednostka obliczeniowa: zł /tys. zł
Dane za rok
WYSZCZEGÓLNIENIE
……...
……...
B. Koszty działalności operacyjnej
I. Amortyzacja
II. Zużycie materiałów i energii
III. Usługi obce
IV. Podatki i opłaty, w tym:
- podatek akcyzowy
V. Wynagrodzenia
VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia
VII. Pozostałe koszty rodzajowe
VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
37

38.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
(wariant porównawczy)
Sporządzony za okres …………………………..
Jednostka obliczeniowa: zł /tys. zł
Dane za rok
WYSZCZEGÓLNIENIE
……...
……...
C. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B)
D. Pozostałe przychody operacyjne
I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
II. Dotacje
III. Inne przychody operacyjne
E. Pozostałe koszty operacyjne
I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych
II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych
III. Inne koszty operacyjne
F. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E)
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
38

39.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
(wariant porównawczy)
Sporządzony za okres …………………………..
Jednostka obliczeniowa: zł /tys. zł
Dane za rok
WYSZCZEGÓLNIENIE
……...
……...
G. Przychody finansowe
I. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym:
- od jednostek powiązanych
II. Odsetki, w tym:
- od jednostek powiązanych
III. Zysk ze zbycia inwestycji
IV. Aktualizacja wartości inwestycji
V. Inne
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
39

40.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
(wariant porównawczy)
Sporządzony za okres …………………………..
Jednostka obliczeniowa: zł /tys. zł
Dane za rok
WYSZCZEGÓLNIENIE
……...
……...
H. Koszty finansowe
I. Odsetki, w tym:
dla jednostek powiązanych
II. Strata ze zbycia inwestycji
III. Aktualizacja wartości inwestycji
IV. Inne
I. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H)
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
40

41.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT
(wariant porównawczy)
Sporządzony za okres …………………………..
Jednostka obliczeniowa: zł /tys. zł
Dane za rok
WYSZCZEGÓLNIENIE
……...
……...
J. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (J.I.-J.II.)
I. Zyski nadzwyczajne
II. Straty nadzwyczajne
K. Zysk (strata) brutto (I±J)
L. Podatek dochodowy
M. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty)
N. Zysk (strata) netto (K-L-M)
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
……...
41

42. Rachunek przepływów pieniężnych

Źródło wzoru dokumentu:
- metoda pośrednia
http://www.firma.egospodarka.pl/formularze/Inne/Dzialalnosc-gospodarcza/2,Rachunekprzeplywow-pienieznych-metoda-posrednia,539.html
- metoda bezpośrednia
http://www.firma.egospodarka.pl/formularze/Inne/Dzialalnosc-gospodarcza/2,Rachunekprzeplywow-pienieznych-metoda-bezposrednia,538.html
42

43.

43

44.

44

45.

45

46.

=
46

47.

=
.
.
47

48.

=
48

49.

=
.
.
49

50.

=
50

51.

Tablica 1. Struktura majątku Jastrzębskiej Spółki Węglowej SA
Źródło: Raporty finansowe. Bilans JSWSA
Treść
2015
W tys. zł
1. Aktywa trwałe
2016
%
W tys. zł
2017
%
W tys. zł
10 324 700
9 097 300
8 118 200
1 487 500
2 422 300
3 972 000
2.1. Zapasy
491 900
342 500
499 400
2.2. Należności krótkoterminowe
639 300
903 600
2. 289 200
2.3. Środki pieniężne
350 400
1 170 300
1 169 500
11 812 200
11 519 600
12 090 200
2. Aktywa obrotowe
Aktywa razem
%
51

52.

Tablica 1. Struktura majątku Jastrzębskiej Spółki Węglowej SA
Źródło: Raporty finansowe. Bilans JSWSA
Treść
2015
W tys. zł
1. Aktywa trwałe
2016
W tys. zł
%
2017
W tys. zł
%
%
10 324 700
87
9 097 300
79
8 118 200
67
1 487 500
15
2 422 300
21
3 972 000
33
2.1. Zapasy
491 900
4
342 500
3
499 400
4
2.2. Należności krótkoterminowe
639 300
5
903 600
8
2. 289 200
19
2.3. Środki pieniężne
350 400
3
1 170 300
10
1 169 500
10
11 812 200
100
11 519 600
100
12 090 200
100
2. Aktywa obrotowe
Aktywa razem
52

53.

Tablica 2. Struktura kapitału Jastrzębskiej Spółki Węglowej SA
Źródło: Raporty finansowe. Bilans JSWSA
Treść
2015
W tys. zł
2016
%
W tys. zł
2017
%
W tys. zł
1. Kapitał własny
3 835 100
4 002 500
6 389 100
2. Zobowiązania długoterminowe
3 834 500
5 084 600
2 932 900
3. Zobowiązania
krótkoterminowe, w tym
4 043 500
2 365 400
2 535 800
z tytułu dostaw i usług
2 217 700
1 909 400
2 140 100
kredyty i pożyczki
1 434 600
11 519 600
12 090 200
Kapitał razem
11 812 200
%
53

54.

Tablica 2. Struktura kapitału Jastrzębskiej Spółki Węglowej SA
Źródło: Raporty finansowe. Bilans JSWSA
Treść
2015
W tys. zł
2016
%
W tys. zł
2017
%
W tys. zł
%
1. Kapitał własny
3 835 100
32
4 002 500
35
6 389 100
53
2. Zobowiązania długoterminowe
3 834 500
32
5 084 600
44
2 932 900
24
3. Zobowiązania
krótkoterminowe, w tym
4 043 500
36
2 365 400
21
2 535 800
21
z tytułu dostaw i usług
2 217 700
19
1 909 400
17
2 140 100
18
kredyty i pożyczki
1 434 600
12
11 812 200
100
11 519 600
100
12 090 200
100
Kapitał razem
54

55.

Tablica 3. Wyznaczenie siły kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej SA
Źródło: Raporty finansowe. Bilans i Rachunek zysków i strat JSWSA
Treść
1) Majątek trwały wyższy niż 50% udziału w majątku całkowitym,
świadczy o wysokiej sile kapitałowej w badanych latach (87%, 79% i 67%)
2) Kapitał własny wyższy niż 50% udziału w kapitale całkowitym,
świadczy o wysokiej sile kapitałowej w 2017 r. (53%), a 2015 - 2016 o niższej sile
(32% i 35%)
3) Wysoka dynamika wzrostu przychodów ze sprzedaży wynosząca 132% w 2017 r.
(8 877 200 podzielić przez 6 731 300 i pomnożyć przez 100), świadczy o wysokiej sile
kapitałowej
4) Wysoka dynamika wzrostu zysku ze sprzedaży wynosząca w 2017 r. 609%
(2 475 700 podzielić przez 406 700 i pomnożyć przez 100),
świadczy o wysokiej sile kapitałowej
55