Финансовые методы управления оборотными средствами

1. Тема 10 Финансовые методы управления оборотными средствами

10.1 Политика предприятия в области оборотного
капитала. Компоненты оборотного капитала.
10.2 Стратегии финансирования текущих активов.
10.3 Источники краткосрочного финансирования
компании.
10.4 Комплексное оперативное управление оборотными
активами и краткосрочными обязательствами
предприятия.

2. Эффективность использования оборотных средств

3. Управление оборотным капиталом

Управление как оборотными
активами предприятия, так и
финансированием,
необходимым для поддержания
должного уровня и структуры
текущих активов

4. Активы и источники их финансирования

Внеоборотные активы
ЧОК
Оборотные активы
Собственный капитал
Долгосрочный
заемный капитал
Краткосрочный
заемный капитал
Постоянный
капитал

5. Финансирование оборотных активов

собственный
капитал
краткосрочные
пассивы
долгосрочная
задолженность
перед
владельцами
компании
краткосрочная
задолженность,
требующей своего
погашения в
течение года

6. ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Снизу
ЧОК= оборотные активы – краткосрочные
пассивы
Часть оборотных средств, которая покрывается
собственными средствами и долгосрочными
обязательствами
Сверху
ЧОК = постоянный капитал – внеоборотные
активы =
= (собственный капитал + долгосрочный заемный
капитал) - внеоборотные активы
Величина долгосрочных средств, которая остается
на финансирование оборотных средств

7. Чистый оборотный капитал

ЧОК > 0
ЧОК < 0
Благоприятная
ситуация. Предприятие
генерирует больше
постоянных ресурсов,
чем это необходимо для
финансирования
постоянных активов.
Этот излишек может
служить для покрытия
других нужд
предприятия.
Неблагоприятная
ситуация в
долгосрочном периоде.
Предприятию не
хватает ресурсов для
финансирования
внеоборотных активов.

8. Управление чистым оборотным капиталом - оптимизация его величины, структуры, значений его компонентов

Управление чистым оборотным
капиталом - оптимизация его
величины, структуры, значений его
ЧОК = ОбА – Кратк ЗКкомпонентов
= Запасы + ДебЗ + Ден Ср – Кратк ЗК
Запасы
Дебит орская
задолженност ь
ЧОК
Крат косрочные
пассивы
Денежные
средст ва

9. Взаимосвязь между уровнем чистого оборотного капитала прибылью и риском

Прибыль
Риск
Уровень ЧОК
Уровень ЧОК
Низкий
Высокий
Низкий
Высокий

10. Балансирование между рисками

Недостаток оборотных средств
Задержки в снабжении
сырьем и материалами.
Увеличение
продолжительности
производственного цикла и
рост затрат
Снижение объемов продаж
из-за недостаточных
запасов готовой продукции
Дополнительные затраты
на решение вопросов
финансирования
Избыток оборотных средств
Запасы могут испортиться
физически или морально
устареть
Рост расходов на
хранение излишков
запасов
Должники могут отказаться
платить или обанкротиться
Более высокий налог на
имущество
Обесценивание
вследствие инфляции

11. Текущие финансовые потребности

ТФП = Запасы + Дебиторская З. – Кредиторская З.
разница между средствами,
иммобилизованными в запасах сырья, готовой
продукции, а также в дебиторской
задолженности, и суммой кредиторской
задолженности
не покрытая ни собственными средствами, ни
долгосрочными кредитами, ни кредиторской
задолженностью часть чистых оборотных
активов
недостаток собственных оборотных средств,
потребность в краткосрочном кредите.

12. Стратегии управления оборотным капиталом

Уровень активов
Консервативная
(«жирного кота»)
Умеренная
Агрессивная
(«худо-бедно»)
Оборотные активы
Объем производства

13. Уровень рентабельности, ликвидности, риска при различных стратегиях

Уровень рентабельности,
ликвидности, риска при
различных
Высокий стратегиях
Низкий
уровень
уровень
Ликвидность
Консервативн
ая
Умеренная
Агрессивная
Рентабельност
ь
Агрессивная
Умеренная
Консервативн
ая
Риск
Агрессивная
Умеренная
Консервативн
ая

14. Рентабельность оборотных активов

Формула Дюпона
РОбА
ЧП
ЧП Выр
ОбА Выр ОбА
Р пр
Об об. акт
РОбА Р продаж Оборачиваемость ОбА
1. Признает важность оборачиваемости при определении
прибыли
2. Признает важность объема продаж
3. Указывает на возможность взаимоуравновешивания этих
показателей, низкая оборачиваемость может быть
компенсирована высокой рентабельностью и наоборот

15. Формула Дюпона

Низкое значение
Роб.а
при низком значении
рентабельности
продаж и низком
значении
оборачиваемости
Среднее значение
Роб.а
при высоком значении
рентабельности
Среднее значение
Роб.а
при низком значении
рентабельности
продаж и высоком
значении
оборачиваемости
Высокое значение
Роб.а
при высоком значении
рентабельности

16. Формализованные методы

3.4 Методы и инструменты финансового анализа
Формализованные методы
Методы факторного анализа
Методы экономической
статистики
Методы программирования
Методы исследования операций
и теории принятия решений

17.

Вопросы для самопроверки
Тема 10 Финансовые методы
управления оборотными средствами
1. В чем состоит значение оборотных средств для
предприятия?
2. Какими факторами определяется их структура?
3. Сформулируйте различие между понятиями «оборотные
средства» и «собственные оборотные средства»?
4. Какие виды рисков, связанных с управлением оборотными
средствами, вы знаете?
5. Какие факторы оказывают влияние на величину и структуру
краткосрочных обязательств предприятия?
6. Подумайте, если на предприятии наблюдается дефицит
денежных средств, какие основные причины этой ситуации?

18. Основная литература

• Ковалев В.В. Финансовый менеджмент:
теория и практика: учебное пособие для студ.
вузов / В. В. Ковалев. - 2-е изд.,перераб. и
доп. - М. : Велби : Проспект, 2008. - 1024 с.
• 2 Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент:
учебник/И.Я.Лукасевич. – М. : Эксмо, 2008. –
768 с.
• 3 Финансовый менеджмент: учебник для
студ. вузов / авт.: Е. Шохин и др.; под ред. Е.
И. Шохина. - 2-е изд., стереотип. - М.:
КНОРУС, 2010.

19. Дополнительная литература

• 1 Бобылева А.З. Финансовый менеджмент:
проблемы и решения: учебное пособие для
студ. вузов / А. З. Бобылева. - 2-е изд.,испр. М. : Дело АНХ, 2008.
• 2 Финансовый менеджмент: учебное пособие
[для студ. вузов] / сост. : С. Э. Приходько, О.
А. Батурина; Владивосток. гос. ун-т
экономики и сервиса. - Владивосток: Изд-во
ВГУЭС, 2008.

20.

Использование материалов презентации
Использование данной презентации, может осуществляться только при условии соблюдения требований законов РФ
об авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с учетом требований настоящего Заявления.
Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию любой части презентации для
личного некоммерческого использования, однако не допускается распечатывать какую-либо часть презентации с
любой иной целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование
любой части презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной форме, а также
использование любой части презентации в другой презентации посредством ссылки или иным образом допускается
только после получения письменного согласия авторов.
20