Критерии эффективности проектов -3
Критерии NPV,IRR,PI исходят из одной и той же концепции, поэтому существует взаимосвязь критериев
Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Фирма планирует ассигновать в инвестиции 2 млн. руб. Предприятие рассматривает
Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Фирма планирует ассигновать в инвестиции 2 млн. руб.
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности
Пример. Метод цепного повтора. Необходимо выбрать предпочтительный проект из совокупности проектов А, Б, В с разной
Метод цепного повтора
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Пример 8. Решение Расчет NPV для однократного проектов, ставка 10%
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Пример 8. Решение Расчет NPV для повторения проектов в течение 6 лет проекты А и В повторяются 3 раза, проект Б повторяется 2
Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов. 
Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов
Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов
1.12M
Category: financefinance

критерии эффективности проектов-3 с повт потоками

1. Критерии эффективности проектов -3

Преподаватель Красина Ф.А.
1

2. Критерии NPV,IRR,PI исходят из одной и той же концепции, поэтому существует взаимосвязь критериев

NPV
PI
IRR
NPV > 0
NPV < 0
NPV = 0
PI > 1
PI < 1
PI =1
IRR > WACC
IRR < WACC
IRR = WACC
2

3. Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Фирма планирует ассигновать в инвестиции 2 млн. руб. Предприятие рассматривает

следующие инвестиционные
предложения:
Инвестиционные
предложения
1
2
3
4
5
6
Индекс
рентабельности
1,04
1,13
1,22
1,19
1,08
1,20
Первоначальные
затраты, тыс. руб.
250
250
800
350
400
200
3

4. Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Фирма планирует ассигновать в инвестиции 2 млн. руб.

1
2
3
4
5
6
PI
1,04
1,13
1,22
1,19
1,08
1,2
зат
рат
ы
250 250 800 350 400 200
Надо выбирать проекты,
которые обещают
наибольшую
рентабельность, а сумма
первоначальных затрат не
превысит 2 млн. руб.
Выбираем проекты 3, 6, 4, 2 и
5, так как они обладают
наибольшей
рентабельностью,
(800+200+350+250+400)=
2000 тыс. руб.
4

5. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности

1) цепного повтора в рамках общего срока
действия проектов;
2) бесконечного цепного повтора
сравниваемых проектов;
5

6. Пример. Метод цепного повтора. Необходимо выбрать предпочтительный проект из совокупности проектов А, Б, В с разной

длительностью
действия, используя следующие исходный данные,
проект
0 год
1 год
2 год
А
-200
100
140
Б
-200
60
80
В
-200
100
144
3 год
120
6

7. Метод цепного повтора

1
2
3
• Определить общие кратные для числа лет реализации
каждого проекта. Проекты А и В- продолжительность 2 года,
проект Б – 3 года, общее кратное - 6 лет
• В течение 6 лет проекты А и В повторяются трижды
(три цикла), а проект Б – два раза (два цикла).
• Считая, что каждый из проектов будет повторяться
несколько циклов, рассчитать суммарное значение
показателя NPV для повторяющихся проектов
7

8. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потока
NPV( j ,n )
1
1
1
NPV( j ) 1
...
j
2j
( n 1) j
(
1
i
)
(
1
i
)
(1 i )
где NPV(j) – чистая приведенная стоимость исходного (повторяющегося)
проекта;
j – продолжительность этого проекта;
n – число повторений (циклов) исходного проекта (число слагаемых в
скобках);
i – процентная ставка, используемая при дисконтировании
8

9. Пример 8. Решение Расчет NPV для однократного проектов, ставка 10%

проект
0 год
1 год
2 год
А
-200
100
140
Б
-200
60
80
В
-200
100
144
3 год
NPV
6,6
120
10,8
9,9
9

10. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потока
проект А
NPV( А,3 раза)
1
1
NPV( А) 1
2
4
(1 i) (1 i)
10

11. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потокапроект Б
NPV( Б , 2 раза)
1
NPV( Б ) 1
3
(1 i )
11

12. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потока
проект В
NPV( В ,3 раза)
1
1
NPV( В ) 1
2
4
(1 i) (1 i)
12

13.

проект
0 год
1 год
2 год
А
-200
100
140
Б
-200
60
80
В
-200
100
144
3 год
120
NPV
множитель
NPV
6,61 ₽
2,51
16,59
10,82 ₽
1,75
18,95
9,92 ₽
2,51
24,89
13

14. Пример 8. Решение Расчет NPV для повторения проектов в течение 6 лет проекты А и В повторяются 3 раза, проект Б повторяется 2

раза.
проект
NPV суммы
проектов,
6 лет
А
16,59
Б
18,95
В
24,89
• Вывод:
• Предпочтительным в
данном случае
является проект В.
• при формировании
инвестиционной
программы будем
иметь приоритетный
ряд проектов: В, Б, А
14

15. Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов. 

Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов.
анализируется
несколько проектов,
существенно
различающихся по
продолжительности
реализации
(1 r ) j
NPV( j ,) NPV j
(1 r ) j 1
15

16. Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов

проект
множитель NPV
NPV
А
Б
В
6,6
10,8
9,9
5,76
4,02
5,76
38,03
43,43
57,04
16

17. Метод бесконечно цепного повтора сравниваемых проектов

Проект А NPV=38,02
Проект Б NPV=43,42
Проект В
NPV=57,04
• Предпочтительным в
данном случае
является проект В.
• при формировании
инвестиционной
программы будем
иметь приоритетный
ряд проектов: В, Б, А
17
English     Русский Rules