Оценка конечной доходности облигаций

1.

ОЦЕНКА КОНЕЧНОЙ
ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ

2.

Аналогично акциям!
Показатель текущей доходности =
Величина выплачиваемых годовых
процентов, в руб./ Цена покупки, в руб. *
100%
Текущая рыночная доходность = Величина
выплачиваемых годовых процентов в руб./
Текущая рыночная стоимость, в руб. * 100%

3.

Главный показатель для инвестора
Конечная доходность облигации=
(Цена продажи - Цена покупки +
величина полученных купонов) / Колво лет, в течении которых инвестор
владел бумагой), в руб. / Цена
покупки, в руб. * 100%
Но не так все просто.

4.

ЦЕНА ПРОДАЖИ
(Цена на рынке при продаже, руб. –
Налог на дисконт, руб.) Это правило
действует при продаже облигации
раньше срока завершения ее
обращения.
Налог на дисконт применяется при
покупке облигации по цене меньше
номинала. НДФЛ удерживается
с полученной прибыли. Н-р, купили
за 950 руб. облигацию номиналом
1000 руб. С 50 руб. брокер удержит 13%.

5. ЦЕНА ПОКУПКИ

(Номинал, руб. * Лучшая цена
продажи, % + НКД, руб.) + комиссия
брокера,в руб + комиссия биржи, в
руб.

6.

1.Номинал не всегда равен 1000 руб.
2.Цены на долговые бумаги меняются
и всегда указываются в процентах.
3.НКД (накопленный купонный
доход) изменяется один раз в день.
4.Комиссии брокера и биржи следует
обязательно учитывать. Тарифный
план брокера может предусматривать и
фиксированное значение в рублях
(лучше брать тариф с % комиссией от
сделки).

7. ВЕЛИЧИНА ПОЛУЧЕННЫХ КУПОНОВ

(Сумма всех купонов, руб. – Налоги с
купонных выплат, руб.)
Уменьшаем сумму купонных выплат
на размер налогов. Их всего два. Первый —
13% НДФЛ. Второй — 35% с суммы,
превышающей значение = Ключевая ставка
Центробанка РФ + 5%. НО!! Мы не можем
точно определить значение ключевой
ставки ЦБ на протяжении трёхлетнего
периода. Отсюда возникает проблема
начисления 35% налога.

8.

Например, в марте 2022г. по облигации
со ставкой купона 22% не удерживался
налог 35%, так как она соответствовала
значению (Ключевая ставка ЦБ 20% +
5%). Но решение Банка России
о снижении ключевой ставки до 14%
автоматически привело к увеличению
налоговой нагрузки на облигацию
с купоном 22%. Теперь он превысил
новое максимальное значение 19%.
Значит, с 3% будет удерживаться 35%
НДФЛ.

9.

Задание:
1.Выполнить расчеты конечной
доходности двух облигации из СВОЕГО
портфеля (с учетом НКД и определения
точного срока владения).
Дата покупки 23.05.2024 и дожидаемся
срока погашения данной облигации
2. Ответить на вопрос: какой должна быть
ключевая ставка ЦБ, чтобы доход по
Вашим двум облигациям (выбранным для
расчета конечной доходности) облагался
по ставке НДФЛ 35%?