Точка безубыточности (в денежном выражении)

5.37M

Category:

finance

Корпоративные финансы

1.

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего образования
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Балычев С.Ю.
Москва 2017

АКТИВ
код строки
на
на 31.12.2012 г.
31.12.2011 г.
увел/умень
ш
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
Нематериальные активы
Результаты исследований
и разработок
Нематериальные
поисковые активы
Материальные поисковые
активы
1110
150
165
15
1120
-
-
-
-
-
-
-
-
-
125 895
70 149
1130
1140
Основные средства
Незавершенное
строительство
Доходные вложения в
материальные ценности
1150
209 284
335 179
1153
87 639
17 490
Финансовые вложения
Отложенные налоговые
активы
Прочие внеоборотные
активы
Итого по разделу I
1170
3 865
4 809
944
1180
1190
-
1
1 084
-
1
1 084
302 022
357 644
55 622
1160
1100
-
-
-

3.

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе:
1210
1211
сырье,материалы и другие аналогичные
ценности
затраты в незавершенном производстве
готовая продукция и товары
расходы будущих периодов
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
1212
1213
1216
1219
-
-
330 349
483 118
152 769
260 447
303 740
43 293
12 832
92 085
79 253
43 659
69 444
25 785
13 411
17 849
4 438
-
-
-
101 095
130 711
29 616
1220
Дебиторская задолженность
1230
348 497
339 094
-
9 403
ДЗ платежи по которой ожидаются в
течении 12 мес после отчетной даты
1231
348 497
339 094
-
9 403
1232
-
-
-
30 507
31 665
1 158
-
-
-
1250
76 308
75 151
1260
1 563
2 874
1 311
1200
888 319
1 190 341
1 062 613
1 420 257
174 294
ДЗ платежи по которой ожидаются более
чем через 12 мес после отчетной даты
Финансовые вложения (за исключением
денежных эквивалентов)
Краткосрочные производные финансовые
инструменты, признаваемые по
справедливой стоимости через отчет о
финансовы результатах
Денежные средства и денежные
эквиваленты
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II
БАЛАНС
1240
1241
1600
-
1 157
229 916

4.

ПАССИВ
-
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
(складочный капитал,
уставный фонд, вклады
товарищей)
Собственные акции,
выкупленные у
акционеров
Переоценка внеоборотных
активов
Добавочный капитал (без
переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
128 500
128 500
1310
1320
-
-
1340
-
-
-
1350
1360
107 972
107 972
-
6 425
6 425
-
285 249
287 371
1370
2 122
Итого по разделу III
1300
528 146
530 268
2 122

5.

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
-
-
1410
Отложенные налоговые обязательства
1420
-
959
-
-
3 255
-
959
Оценочные обязательства
1430
Прочие обязательства
1450
Итого по разделу IV
1400
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
-
3 255
-
3 255
-
2 296
959
-
Заемные средства
39 335
-
1510
617 942
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
992
1520
1530
1540
39 335
885
268 050
5
21
95
143
1 563
2 874
16
48
Прочие обязательства
1550
Итого по разделу V
1500
658 940
889 030
БАЛАНС
1700
1 190 341
1 420 257
1 311
230 090
229 916

6.

А1
• Наиболее ликвидные активы
• Деньги в кассе, на счетах
• Краткосрочные финансовые вложения
А2
• Быстро реализуемые активы
• Дебиторская задолженность (менее 12 мес.)
А3
• Медленно реализуемые активы
• Запасы и затраты 2 раздела за исключением
расходов будущих периодов
А4
• Трудно реализуемые активы
• Внеоборотные активы за минусом
инвестиций в дочерние и зависимые
предприятия

7.

П1
• Наиболее срочные обязательства
• Кредиторская задолженность
П2
• Краткосрочные пассивы
• Краткосрочные кредиты и займы
П3
• Долгосрочные пассивы
• Долгосрочные кредиты и займы
П4
• Постоянные пассивы
• Источники собственных средств

8.

На начало
года
Показатель
На конец
года года
Внеоборотные активы
А4
302 022
357 644
Запасы и НДС по
приобретенным ценностям
А3
431 444
613 829
Дебиторская задолженность А2
348 497
339 094
108 378
109 690
528 146
3 255
530 268
959
П2
39 335
0
Кредиторская задолженность
и прочие краткосрочные
П1
обязательства
619 605
889 030
Денежные средства и
краткосрочные финансовые А1
вложения
Капитал и резервы
П4
Долгосрочные пассивы
П3
Краткосрочные пассивы:
кредиты и займы

9.

Показатель
Внеоборотные активы
А4
Удельный Удельный
вес
вес
25%
25%
Запасы и НДС по
А3
приобретенным ценностям
36%
43%
Дебиторская задолженность А2
29%
24%
9%
8%
100%
44%
0%
100%
37%
0%
П2
3%
0%
П1
52%
63%
100%
100%
Денежные средства и
краткосрочные финансовые А1
вложения
БАЛАНС
Капитал и резервы
П4
Долгосрочные пассивы
П3
Краткосрочные пассивы:
кредиты и займы
Кредиторская
задолженность и прочие
краткосрочные
обязательства
БАЛАНС

10.

Измененния
Доля фактора
Изменение
Темп
в доле
в изменении
за год
прироста структуры
баланса
капитала
Показатель
Внеоборотные активы
Запасы и НДС по
приобретенным
ценностям
Дебиторская
задолженность
Денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения
БАЛАНС
Капитал и резервы
А4
55 622
18%
0%
24%
А3
182 385
42%
7%
79%
А2
-9 403
-3%
-5%
-4%
А1
1 312
1%
-1%
1%
П4
229 916
2 122
19%
0%
0%
-7%
100%
1%
Долгосрочные пассивыП3
-2 296
-71%
0%
-1%
-39 335
-100%
-3%
-17%
269 425
43%
11%
117%
229 916
19%
0%
100%
Краткосрочные
пассивы: кредиты и
П2
займы
Кредиторская
задолженность и
П1
прочие краткосрочные
обязательства
БАЛАНС

11.

Анализ ликвидности баланса
Имущественный подход
• Оценка сбалансированности активов и
пассивов по срокам.
• Ориентирован на кредиторов.
Функциональный подход
• Установление функционального
соответствия между источниками
финансирования и их использованием.
• Ориентирован на менеджмент

12.

Пассив
Причина
Актив
Следствие
Долгосрочные пассивы
Активы с длительным сроком использования
Краткосрочные пассивы
Ликвидные активы с
коротким сроком
использования

13.

Собственный капитал
Внеоборотные активы
Долгосрочные
обязательства
Запасы
Краткосрочные кредиты и
займы
Дебиторская
задолженность
Кредиторская задолженность
Денежные средств аи
краткосрочные
финансовые вложения

14.

Анализ ликвидности баланса (имущественный подход)
Актив баланса
Соотношение Пассив баланса
Излишек /
Дефицит
А4
(внеоборотные активы)
А4 < П4
П4
П4 — А4
(капитал и резервы)
A3
(запасы и НДС по приобретенным ценностям)
A3 > ПЗ
ПЗ
A3 - ПЗ
(долгосрочные пассивы)
А2
А2 > П2
(дебиторская задолженность и прочие оборотные
активы)
П2
(краткосрочные
кредиты и займы)
А2 — П2
А1
(денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения)
П1
(кредиторская задолженность)
А1 - П1
А1 > П1

15.

Анализ ликвидности баланса (функциональный подход)
Излишек /
Дефицит
Актив баланса
СоотноПассив баланса
шение
А4
А4 < П4 + ПЗ П4
П4 + ПЗ - А4
(внеоборотные активы)
(капитал и резервы)
+ ПЗ (долгосрочные
пассивы)
A3
(запасы и НДС по
приобретенным
ценностям)
A3 > П1
П1
(кредиторская задолженность)
А2
А2 + А1 > П2 П2
(дебиторская задол(краткосрочные
женность и прочие
кредиты и займы)
оборотные активы) +
А1 (денежные средства
и краткосрочные
финансовые вложения)
A3 - П1
А2 + А1 — П2

16.

Предельный анализ ликвидности баланса (имущественный
подход)
Рациональные
соотношения (в
соответствии с
методикой 1)
Интерпретация
Нерациональны
е соотношения
(в соответствии Интерпретация
с методикой 1)
Ликвидность ба- ∆А4 > ∆П4
∆А4 < ∆П4
∆АЗ > ∆ПЗ ∆А2 > ланса увеличива- ∆АЗ < ∆ПЗ
∆П2 ∆А1 > ∆П1 ется, имеющиеся ∆А2 < ∆П2
дефициты умень∆А1 < ∆П1
шаются, финансирование
организации
дорожает
Ликвидность баланса уменьшается, имеющиеся
дефициты
увеличиваются,
финансирование
организации
дешевеет

17.

Расчетная
формула
На начало
отчетного
года
На конец
отчетного
года
Капитал собственный — Внеоборотные активы
П4 — А4
226 124
172 624
Запасы — Долгосрочные пассивы
A3 - ПЗ
428 189
612 870
Дебиторская задолженность — —
Краткосрочные кредиты и займы
А2 — П2
309 162
339 094
Денежные средства — Кредиторская задолженность
А1 - П1
(511 227)
(779 340)
Расчет

18.

19.

Расчет
Расчетная
На начало
На конец отчетного
формула отчетного года
года
Капитал собственный и
долгосрочные пассивы —
Внеоборотные активы
П4 + П3 - А4
229 379
173 583
Запасы и НДС — Кредиторская
задолженность
А3 – П3
-188 161
-275 201
417 540
448 784
Дебиторская задолженность,
А2 + А1 - П2
краткосрочные финансовые
вложения и денежные средства —
Краткосрочные кредиты и займы

20.

21.

Расчет
Значения
Вывод
Прирост П4 — Прирост А4
-53 500
ухудшение
Прирост А3 — Прирост П3
184 681
улучшение
Прирост А2 — Прирост П2
29 932
улучшение
Прирост А1 — Прирост П1
-268 113
ухудшение

22.

Результаты анализа ликвидности баланса
Согласно методике 1 единственная причина дефицитности баланса —
несбалансированность наиболее ликвидных активов и кредиторской
задолженности (A1<П1)
Согласно методике 2 причина дефицитности баланса
несбалансированность запасов и кредиторской задолженности. (А3<П3)
Организация имеет чрезмерную кредиторскую задолженность,
которая выступает преобладающим источником финансирования её
деятельности

23.

Результаты анализа ликвидности баланса
Обе методики не отмечают дефицит собственного капитала, как это
казалось на этапе предварительного анализа (удельный вес всего 37%
валюты баланса)
Организация имеет в собственности не много внеоборотных активов
(25% валюты баланса), и значительную их часть арендует.
Предельный анализ ликвидности баланса показывает ухудшение
первого и четвертого соотношений ( уменьшение излишка
собственного капитала относительно внеоборотных активов)

24.

Показатели
ликвидности
Коэффициенты,
оценивающие
финансовую
устойчивость
Показатели
достаточности
денежного
потока
Показатели
структуры
капитала

25.

Коэффициенты ликвидности
Коэффициент
Расчет
Норматив
Общая
ликвидность
А1+0,5А2 + 0,ЗАЗ
П1+0,5П2+0,ЗПЗ
>1
Абсолютная
ликвидность
А1
П1+П2
Промежуточная
ликвидность
А1 + А2
П1+П2
Текущая
ликвидность
А1 + А2 +A3
П1+П2
Интерпретация
Характеризует общее соответствие
оборотных активов и обязательств
организации с учетом корректировок на
степень ликвидности активов и степень
срочности обязательств
> 0,1 ÷ 0,2 Показывает, какую часть краткосрочных
обязательств организация может
погасить немедленно
> 0,7 ÷ 1 Показывает, какую часть краткосрочных
обязательств организация может
погасить по мере погашения дебиторской
задолженности
>1÷2
Показывает, какую часть краткосрочных
обязательств организация может
погасить в течение операционного цикла

26.

Коэффициенты структуры капитала
Коэффициент
Расчет
Норматив
Интерпретация
Коэффициент автономии
П4
П1+П2+ПЗ+П4
> 0,5
Показывает долю бессрочных источников финансирования в пассиве баланса. Показатель
зависит от вида деятельности организации и
структуры ее активов
Коэффициент
финансовой устойчивости
П3 + П4
П1+П2+ПЗ+П4
> 0,75
Показывает долю устойчивых источников финансирования в пассиве баланса
ПЗ + П2+П1
П4
<1
Показывает, сколько внешних источников организация смогла привлечь на 1 руб. собственного капитала
П4-А4
А1 + А2 +A3
> 0,1
Показывает, какую часть оборотных активов организация финансирует за счет собственных
средств
П4 + ПЗ-А4
А1 + А2 +A3
> 0,6
Показывает, какую часть оборотных активов организация финансирует за счет собственных
средств и долгосрочных обязательств, то есть за
счет устойчивых источников
П4-А4
П4
> 0,1
Характеризует, какая часть собственного
капитала находится в маневренной или
ликвидной форме (в виде оборотных активов) и,
следовательно, может быть выведена из
организации за достаточно короткий срок
Коэффициент
финансовой активности
(плечо финансового
рычага)
Обеспеченность
оборотных активов
собственными оборотными средствами
Обеспеченность
оборотных активов
собственными оборотными и приравненными к ним средствами
Маневренность
собственного капитала

27.

Показатели достаточности денежного потока
Коэффициент
Расчет
Нормат
ив
Степень платежеспособности
общая, мес.
ПЗ+П2 + П1 Вб/12
Степень платежеспособности
по кредитам и займам, мес.
ПЗ+П2
Вб/12
Степень платежеспособности
по кредиторской
задолженности, мес.
Коэффициент покрытия
процентов
П1
Вб/12
Пд
Пупл – Ппол
>2
Коэффициент покрытия
процентов и основной суммы
долга
Пд
(Пупл + Займы)
>1,5
Отношение долга (кредиты и
займы) к сумме прибыли и
амортизации
Зк+ ЗД
Пч+Аг
< 0,5
Дифференциал финансового
рычага, %
Rа-i
>0
Интерпретация
Показывает, сколько месяцев потребуется
организации для погашения своих
обязательств, если на эти цели она будет
направлять всю выручку от продажи
Показывает, сколько месяцев потребуется
организации для погашения кредитов и займов
Показывает, сколько месяцев потребуется
организации для погашения кредиторской
задолженности
Показывает, во сколько раз прибыль до
налогообложения и выплаты процентов
превышает процентные платежи
Показывает, во сколько раз прибыль до
налогообложения и выплаты процентов
превышает процентные платежи и основную
сумму долга
Показывает соотношение задолженности
организации по кредитам и займам с ее
годовым денежным потоком от текущей
деятельности (прибыль и амортизации)
Показывает, на сколько пунктов
рентабельность активов превышает процент
по заемным источникам; оценивает
кредитоспособность организации
Вб — выручка (брутто) от продажи товаров за год;
Пд — прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль.
пу — проценты к уплате;
Rа— рентабельность активов (отношение чистой прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль к среднегодовой
стоимости активов), %;
i — средний процент по заемным источникам, %.
Зк – краткосрочные зймы
Зд – долгосрочные займы

28.

Показатели ликвидности
Коэффициент
На начало отчетного
года
На конец отчетного
года
Общая ликвидность
0,6
0,5
Абсолютная ликвидность
0,2
0,1
Промежуточная ликвидность
0,7
0,5
Текущая ликвидность
1,3
1,2

29.

Показатели структуры капитала
Коэффициент
На
начало
На конец
отчетного года
отчетного года
Коэффициент автономии
0,44
0,37
Коэффициент финансовой устойчивости
0,45
0,37
Коэффициент финансовой активности
1,25
1,68
Обеспеченность оборотных активов СОС
0,25
0,16
Обеспеченность СОС и приравненными к ним
0,26
0,16
Маневренность собственного капитала
0,43
0,33

30.

Показатели достаточности денежного потока
Коэффициент
На начало
отчетного года
На конец отчетного
года
Степень платежеспособности общая, мес.
2,2
1,9
Степень платежеспособности по кредитам и
займам, мес.
0,1
0,0
Степень платежеспособности по кредиторской
задолженности, мес.
2,1
1,9
Коэффициент покрытия процентов
17,16
15,05
Коэффициент покрытия процентов и основной
суммы долга
3,37
13,99
Отношение долга (кредиты и займы) к сумме
прибыли и амортизации
0,14
-
Дифференциал финансового рычага, %
(5,1)
(3,3)

31.

Увеличение
объема
производства
Прибыль отчетного
года не была
направлена на
финансирование
деятельности
организации
Увеличение
внеоборотных
активов (в
частности,
основных
средств)
Рост потребности
в устойчивых
источниках
финансирования
Дивиденды
Практически
неизменная
величина
собственного
капитала

32.

Рост активов
организации
Кредиторская
задолженность
Снижение
показателей
финансовой
устойчивости

33.

Коэффициент
текущей
ликвидности >
1
Достаточно
высокий
уровень
коэффициента
маневренности
собственного
капитала
• В течение операционного
цикла организация имеет
возможность погасить свои
краткосрочные обязательства
• 33% собственного капитала
находятся в маневренной
форме, т.е. владельцы в
случае необходимости смогут
вывести часть своего
капитала из этого бизнеса
без значительных потерь

34.

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE)
ROE = Пч/Кс*100%
Эффект финансового рычага (DEGREE OF FINANCIAL LEVERAGE)
DFL = (1 - T)*(ROA - I) * D/E
ROA
где ROA (%) - рентабельность совокупного капитала
E - среднегодовая сумма собственного капитала;
T- коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби;
I- средневзвешенная цена заемного капитала, %;
D - среднегодовая сумма заемного капитала.
К – совокупный капитал
Кс – собственный капитал
(ROA - Цзк) — разница между рентабельностью активов и
процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал
(Д).
(Кз/Кс) — финансовый рычаг (ФР).
Попер.
К

35.

Показатели
Предприятие
А
Средняя сумма активов
В
С
200 000
200 000
200 000
Средняя сумма собственного
капитала
200 000
180 000
150 000
Средняя сумма заемного
капитала
-
20 000
50 000
Валовая прибыль
80 000
80 000
80 000
Средний уровень % за кредит
15
15
15
0,2
0,2
В том числе
ROA
Сумма % за кредит
-
Ставка налога на прибыль
0,2
Чистая прибыль
Коэффициент рентабельности
собственного капитала
Прирост рентабельности (по
отношению к предприятию А)

36.

Показатели
Предприятие
А
Средняя сумма активов
В
С
200 000
200 000
200 000
Средняя сумма собственного
капитала
200 000
180 000
150 000
Средняя сумма заемного
капитала
-
20 000
50 000
Валовая прибыль
80 000
80 000
80 000
Средний уровень % за кредит
15
15
15
ROA
40
40
40
Сумма % за кредит
-
3 000
7 500
Ставка налога на прибыль
0,2
0,2
0,2
Чистая прибыль
64 000
61 600
58 000
Коэффициент рентабельности
собственного капитала
32,0
34,22
38,67
DFL
-
2,22
6,67
В том числе

37.

DFL = (1 - T)*(ROA - I) * D/E
(1 - T) – Налоговый корректор
(ROA - I) – Дифференциал финансового левериджа
D/E – Коэффициент финансового левериджа

38.

Показатели
Предприятие
А
Средняя сумма активов
В
С
200 000
200 000
200 000
Средняя сумма собственного
капитала
200 000
180 000
150 000
Средняя сумма заемного
капитала
-
20 000
50 000
Валовая прибыль
20 000
20 000
20 000
Средний уровень % за кредит
15
15
15
ROA
10
10
10
Сумма % за кредит
-
3 000
7 500
Ставка налога на прибыль
0,2
0,2
0,2
Чистая прибыль
16 000
13 600
10 000
Коэффициент рентабельности
собственного капитала
8,0
7,56
6,67
DFL
-
-0,44
-1,33
В том числе

39.

40.

Капитал
200 000
Собственный
200 000
Заемный
Ставка налога
% банка
Прибыль
Проценты
Налог на
прибыль
Приб Чист
200
000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000
180
000 150 000 100 000 80 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000
0 20 000 50 000 100 000 120 000 150 000 160 000 170 000 180 000 190 000
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 40 000
40 000
40 000
40 000
25 500
27 000
28 500
3 200
2 900
2 600
2 300
32 000 29 600 26 000 20 000 17 600 14 000 12 800
11 600
10 400
9 200
0
3 000
7 500 15 000 18 000 22 500 24 000
8 000
7 400
6 500
5 000
4 400
3 500
ROA
20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00%
ROE
16,00% 16,44% 17,33% 20,00% 22,00% 28,00% 32,00% 38,67% 52,00% 92,00%
ЭФР
0,00% 0,44% 1,33% 4,00% 6,00% 12,00% 16,00% 22,67% 36,00% 76,00%

41.

Капитал
200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000
Собственный
200 000 180 000 150 000 100 000 80 000 50 000 40 000 30 000 20 000
Заемный
Ставка налога
% банка
Прибыль
Проценты
Налог на прибыль
10 000
0 20 000 50 000 100 000 120 000 150 000 160 000 170 000 180 000 190 000
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
0,15
40 000 38 000 36 000 34 000 32 000 30 000 28 000 26 000 24 000
22 000
0
3 000
7 500 15 000 18 000 22 500 24 000 25 500 27 000
28 500
8 000
7 000
5 700
3 800
2 800
1 500
800
100
-600
-1 300
32 000 28 000 22 800 15 200
11 200
6 000
3 200
400
-2 400
-5 200
ROA
20,00% 19,00% 18,00% 17,00% 16,00% 15,00% 14,00% 13,00% 12,00%
11,00%
ROE
16,00% 15,56% 15,20% 15,20% 14,00% 12,00%
Приб Чист
ЭФР
0,00% 0,36% 0,80% 1,60%
1,20%
8,00%
1,33% -12,00% -52,00%
0,00% -3,20% -9,07% -21,60% -60,80%

42.

ROA
20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00% 20,00%
ROE
16,00% 16,44% 17,33% 20,00% 25,33% 28,00% 32,00% 38,67% 52,00% 25,33%
ЭФР
0,00% 0,44% 1,33% 4,00% 9,33% 12,00% 16,00% 22,67% 36,00%
ЭФР/ROA
0,00% 2,22% 6,67% 20,00% 46,67% 60,00% 80,00% 113,33% 180,00% 46,67%
9,33%

43.

Ценовой операционный рычаг
Рц = В/П
Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, :
Рц = (П + Зпер + Зпост)/П =1 + Зпер/П + Зпост/П
где: В — выручка от продаж.
П — прибыль от продаж.
Зпер — переменные затраты.
Зпост — постоянные затраты.
Рц — ценовой операционный рычаг.
Ценовой рычаг – показывает на сколько %% увеличится прибыль
при увеличении цены на 1 %

44.

Натуральный операционный рычаг
Рн = (В-Зпер)/Поп
Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост:
Рн = (П + Зпост)/Поп = 1 + Зпост/Поп
Натуральный операционный рычаг показывает, на сколько
процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%.

45.

Выручка (руб)
Выручка (ед.)
Себестоимость
Управл. Расх
Коммерческие расходы
Прибыль до налогобложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль
73 000
140
21 000
5 000
1 000

46.

Выручка (руб)
Выручка (ед.)
Себестоимость
Управл. Расх
Коммерческие расходы
Прибыль до налогобложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Pн
Рц
73 000
140
21 000
5 000
1 000
46 000
9 200
36 800
1,13
1,59

47.

Выручка( руб)
Выручка( ед)
Себестоимость
73 000
73 730
140
21 000
21 210
Управл. расх
5 000
5 000
Ком. расх
1 000
1 000
46 000
46 520
9 200
9 304
36 800
37 216
Прибыль до налога
Налог
Чистая прибыль
Pн
36 800 + 1,13 % = 37 216
1,13

48.

Выручка( руб)
Выручка( ед)
Себестоимость
Управл. расх
Ком. расх
Прибыль до налога
Налог
Чистая прибыль
Рц
36 800 + 1,59 % = 37 384
73 000
140
21 000
5 000
1 000
46 000
9 200
36 800
1,59
73 730
21 000
5 000
1 000
46 730
9 346
37 384

49.

Финансовый леверидж
Повышает постоянные
издержки в форме выплат
высокого процента за кредит
Повышение операционного
левериджа

50.

Возросший финансовый леверидж
При достижении
окупаемости затрат,
прибыль начинает расти
быстрей с ростом каждой
единицы
дополнительного
операционного дохода
Требуется больше
операционного дохода
для покрытия
постоянных финансовых
издержек

51. Точка безубыточности (в денежном выражении)

Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)
Точка безубыточности
(в натуральном выражении)
Тбн = Зпост / (Ц(ед) – Зпер(ед))