Корпоративные финансы

1. Корпоративные финансы

Лектор: доцент М.А.Лякина

2.

Структура курса
Корпоративные финансы и их место в
системе
финансовых
отношений.
Управление активами корпорации
Анализ и управление оборотным
капиталом
Оценка финансового состояния и
деловой активности корпорации
Формирование доходов, прибыль и рентабельность
организации. Оценка стоимости корпорации

3. Раздел 1. Корпоративные финансы и их место в системе финансовых отношений. Управление активами корпорации

Лекция 1. Финансы корпорации и их место в системе
финансовых отношений. Корпоративная финансовая отчетность
Вопросы
1. Финансы корпорации: роль в системе финансовых
2. Особенности структуры активов и источников
финансирования транспортной корпорации
отношений. Структура и функции финансов
организации.

4. 1. Финансы корпорации: роль в системе финансовых отношений. Структура и функции финансов организации.

финансовые отношения – часть денежных отношений, отличающихся
следующими особенностями:
• не опосредуются движением товаров
распределительные отношения – свойственна неэквивалентность
• зачастую связаны с формирование и использованием денежных
фондов

5.

1. Финансы корпорации: роль в системе финансовых
отношений. Структура и функции финансов организации.
Система финансовых отношений
• Государственные финансы
• Финансы предприятий

6.

1. Финансы корпорации: роль в системе финансовых
отношений. Структура и функции финансов организации.
Структура финансовых отношений корпорации
Внешние
госбюджет
внебюджетные фонды
другие предприятия
клиенты
Внутренние

7.

1. Финансы корпорации: роль в системе финансовых
отношений. Структура и функции финансов организации.
• Доходы – расходы = прибыль
заработная плата
социальные начисления
амортизация
материальные затраты
прочие

8.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
под капиталом понимаются средства, вложенные в формирование
активов предприятия, необходимых для осуществления
его уставной экономической деятельности, как правило нацеленной на
получение прибыли.
Весь инвестированный в активы компании капитал задействован в процессе производства,
а приносимая капиталом прибыль характеризует эффективность его
использования.

9.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
Капитал компании может быть рассмотрен с
двух сторон :
• Активы компании
• направления использования
авансированного компанией капитала.
• Пассивы компании
• характеризуют структуру источников
финансирования вложенного в дело
капитала.

10.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
• Активы
• I. Постоянные (Внеоборотные) активы
• Длительный жизненный цикл
• Низкая ликвидность
• II. Текущие (Оборотные) активы
• Быстрая оборачиваемость
• Высокая ликвидность

11.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
• Активы
I. Постоянные активы
I.1.Нематериальные активы
I.2.Основные средства
I.2.2.Незавершенные вложения в основные средства
I.3. Долгосрочные финансовые вложения
1.4. Доходные вложения в материальные ценности
I.5.Прочие внеоборотные активы
II. Текущие активы
II.1. Незавершенное производство
II.2.Готовая продукция
II.3. Производственные запасы
II.5. Дебиторская задолженность
II.6. Денежные средства
II.7. Финансовые вложения
II.8. Прочие оборотные активы

12.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
Активы
Активы
Общества
затраты
(незавершенные вложения в
создание активов).
собственно активы
По окончании периода накопления затрат
образование
образование акт
активов
акт ивов
ивов
(основные
(основные средства,
средства, готовая
готовая продукция
продукция и
и т.п.)
т.п.)
не давших результатов
образование расходов
списание себестоимости
выполненных работ и оказанных услуг

13.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
• Источники финансирования компании
• III.Собственный капитал
• IV. Долгосрочные заемные средства
• V. Краткосрочные заемные средства
• (Текущие пассивы)

14.

2.Особенности структуры активов и источников финансирования
транспортной корпорации
• III.Собственный капитал
• 1. Уставной капитал
• 2. Добавочный капитал
• 3. Накопленный капитал
• IY.Долгосрочные заемные средства
• Y.Текущие пассивы
• 1. Кредиты и займы
2. Кредиторская задолженность
• В том числе
• -поставщикам и подрядчикам
• 3. Прочие текущие пассивы

15. Динамика активов компании

2004 г. – 1 трилл. 825 миллиардов руб;
2006 г. – 2 трилл. 403 миллиардов руб;
2008 г. - 3 трилл. 171 миллиардов руб.
2010г. - 3 трилл. 798 миллиардов руб.
2012г. - 4 трилл. 331 миллиард руб.
2014г. - 4 трилл. 648 миллиардов руб.
2016г. - 5 трилл. 683 миллиардов руб.
2018г. - 5 трилл. 968 миллиардов руб.
2020г. – 7 трилл. 082 миллиарда руб.

16.

Дина мика активов ОАО "РЖД ( тыс. руб.)
159166751
3 500 000 000
145846950
3 000 000 000
151802547
2 500 000 000
2 000 000 000
137603841
143646060
3011990946
1 500 000 000
2559713895
1 000 000 000
1 681 788 621 1950551901
2251955318
500 000 000
0
2004
2005
Постоянные
2006
2007
2008
Текущие

17.

Динамика активов ОАО «РЖД» 2016-2020гг. ( млрд.руб)
8000,00
6 657,9
7000,00
6 273,4
5 683,9
5 962,4
228,5
261,0
6000,00
289,0
7 081,8
299,6
289,7
МЛРД РУБ
5000,00
4000,00
3000,00
5 455,4
5 701,4
5 983,7
2016
2017
2018
6 368,9
6 782,2
2019
2020
2000,00
1000,00
0,00
I Постоянные активы
II Текущие активы
ГОД
Валюта баланса

18.

Динамика структуры активов ОАО «РЖД»
100%
98%
4,1%
4,4%
4,6%
4,3%
4,2
95,9%
95,6%
95,4%
95,7%
95,8%
2016
2017
2018
2019
2020
%
96%
94%
92%
90%
I Постоянные активы
II Текущие активы

19.

Структура постоянных активов
1
0,6
90
95
Долгоср.фин.влож.
0,7
85
Незав.стр-во.
0,04
80
ОС
1,7
75
6,1
93,2
2004
1,72
6,04
92,4
2005
0,7
5,9
91,6
2006
2,1
6,44
89,71
2007
1,72
5,4
7,33
85,49
2008
100
105
Проч.пост.активы
2020 г

20.

Динамика структуры текущих активов ОАО «РЖД» 2016-2020гг

21.

Динамика пассивов ОАО "РЖД"( тыс.руб.)
79 543 534
3 500 000 000
74 793 263
3 000 000 000
78 642 906
2 500 000 000
35 338 080
33 924 720
2 000 000 000
1 500 000 000
2 885 541 879
2 495 937 104
1 000 000 000
2 214 145 978
1 670 172 370
1 938 235 070
500 000 000
0
2004
2005
Собственный капитал
2006
2007
Долгосрочн.заемные ср-ва
2008
Текущие пассивы

22.

Динамика пассивов ОАО «РЖД» 2016-2020гг ( млрд.руб.)

23.

24.

Динамика структуры пассивов ОАО «РЖД» 2015-2019гг

25.

Структура капитала ОАО «РЖД» 2015-2019гг (млрд.руб.)
Активы
Пассивы
Отрицательная динамика структуры пассивов
ДП (ДЗС+СК) сокращаются
(В 2015 г. = 90,7% в 2019г. = 87,4%), за счет более быстрых темпов прироста ТП

26.

Структура
собственного капитала.
капитала.
Динамика
собственного
1535700000
1535100000
1535700000
1535700000
1541697819
1600000000
1600000000
1204894692
1400000000
1400000000
1200000000
1200000000
908020908
1000000000
1000000000
653831973
800000000
800000000
388886204
600000000
600000000
400000000
400000000
200000000
200000000
0
128656244
24614005
13648866
5816126
52216196
138949368
0
2004
2004
2005
2005
Уставной
2006
2006
Добавочный
2007
2007
Накопленный
2008
2008

27.

Структура собственного капитала
20
Уставной
40
60
Добавочный
80
0,35
0
7,70
91,95
2004
0,70
20,06
79,23
2005
1,11
29,53
69,36
2006
2,09
36,38
61,53
2007
4,82
41,76
53,43
2008
100
Накопленный
120

28.

Структура собственного капитала
100%
9%
9%
8%
8%
38%
37%
36%
33%
7%
90%
80%
70%
42%
60%
III.3 Накопленный капитал
50%
III.2 Добавочный капитал
III.1 Уставный капитал
40%
30%
52%
54%
56%
59%
2012
2013
2014
2015
51%
20%
10%
0%
2016

29.

Динамика капитала компанияVR Group
Динамика активов, млн. евро
Динамика пассивов, млн. евро
2500
1500
600
2002
550
1844
1818
425
490
1940
468
1000
500
1429
1453
1393
1354
2500
1472
2000
Млн.евро
Млн. евро
2000
2029
1500
2029
2002
261
348
271
385
1419
2015
1940
1818
1844
272
345
271
339
218
387
1347
1201
1233
1335
2016
2017
Год
2018
2019
1000
500
0
0
2015
2016
2017
Год
2018
2019
II Текущие активы
I Постоянные активы
Валюта баланса
VIII Краткосрочные обязательства
VII Долгосрочные обязательства

30.

Вертикальный анализ баланса VR Group
Структура пассивов
Структура активов 2015-2019 гг.
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
100%
29,58
27,45
23,40
26,59
24,11
90%
80%
70%
12,39 12,47 14,18 13,91 10,73
12,96 14,89 14,66 13,61 15,37
4,19 4,32
4,34 4,78 4,59
60%
70,42
72,55
76,60
73,41
75,89
40%
69,97 67,27 66,06 66,90 68,78
20%
2016
2017
2018
2019
Год
I Постоянные активы
VI Отложенные
налоговые
обязательства
III Собственный
капитал
10%
0%
2015
II Текущие активы
VII Долгосрочные
обязательства
50%
30%
2015
VIII Краткосрочные
обязательства
2016
2017
Долгосрочные обязательства
Собственный капитал
2018
2019
Постоянные активы
Модель финансирования – устойчивая

31. Анализ рынка грузовых железнодорожных перевозок США

Доли железных дорог 1 класса в общем
объеме перевозимых грузов 2015 год (%)
3,582,15 1,83
11,07
Железнодорожные компании I класса
BNSF-Railway
Канадская Тихоокеанская Железная дорога (CPSL)
Grand Trunk Corporation (CN)
CSX Transportaion
38,42
Южная Железная дорога Канзас-Сити (KCS)
Северная Железная дорога Норфолка (NS)
13,25
Union Pacific Railroad (UP)
Объем рынка более 68,11 млрд. долл.
Действуют в 44 штатах и округе Колумбия
29,69
BNSF-Railway
Union Pacific
CSX Transportaion
NS
CNGT
CPSL
94% - от общего объема жд грузоперевозок
Объем перевезенного груза за 2015 год
– 1 851,23 млн. тонн
KCS
31

32. Анализ капитала компаний BNSF-Railway и UP в млрд. долл.

71
90
75
60
45
30
15
0
Активы BNSF-Railway
80
2012
73
76
2013
2014
Оборотные активы
Активы UP
82
60
40
20
0
2015
2016
48
50
53
55
56
2012
2013
2014
2015
2016
Оборотные активы
Внеоборотные активы
Внеоборотные активы
∆Капитал (2012-2016) = 12 млрд. долл. (+15,8)
∆Капитал (2012-2016) = 9 млрд. долл. (+18,1)
Пассивы BNSF-Railway
Пассивы UP
100
0
100
46
22
3
2012
48
22
3
2013
51
22
3
2014
53
23
3
2015
Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства
54
24
4
2016
0
20
24
3
2012
21
25
4
2013
21
28
4
2014
20
32
4
2016
21
31
3
2015
Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства
8
32