Тема 6. Оценка эффективности проектов

1. Дисциплина «Управление проектами»

Дисциплина 
«Управление проектами»
Лекция 6
«Оценка эффективности
проектов»

2. Основные принципы оценки эффективности проектов

анализ
эффективности
на
протяжении
всего
жизненного цикла проекта;
моделирование денежных потоков;
сопоставимость
условий
сравнения
различных
проектов (или вариантов одного проекта);
учет фактора времени;
учет
всех
наиболее
существенных
последствий
проекта;
учет интересов всех участников проекта;
учет влияния инфляции и возможного использования
нескольких валют;
учет
влияния
неопределенности
и
риска,
сопровождающих реализацию проекта.

3. Методы оценки эффективности проектов

Статические методы
Срок окупаемости характеризует продолжительность периода, в течение
которого проект будет работать «на себя».
K
Tîê .
R
где К – размер инвестиций;
R – поток реальных денежных поступлений.
Простая норма прибыли ПНП отражает эффективность инвестиций и
определяется как отношение чистой прибыли ЧП за период (обычно за
год) к общему объему инвестиционных затрат ИЗ, т. е.
ПНП = ЧП / ИЗ

4. Методы оценки эффективности проектов (продолжение)

Динамические методы
Показатели:
чистая приведенная стоимость проекта;
срок окупаемости проекта;
внутренняя норма доходности проекта;
индекс доходности.

5.

Чистая приведенная стоимость
Чистая приведенная стоимость проекта (NPV) представляет
собой разность интегральных дисконтированных потоков реальных
денежных поступлений и инвестиционных затрат. Данный показатель
характеризует эффект от реализации проекта, приведенный к начальному
моменту времени с помощью дисконтирования.
n
W Rt K t t ,
t 0
где Rt — поток денежных поступлений в период t;
K t — инвестиционные затраты в этот период;
n — число периодов, входящих в жизненный цикл инвестиционного проекта
(период начала осуществления проекта обычно принимают за нулевой, т. е. ему
соответствует t = 0);
t 1 r ,
t
где r — процентная ставка, принятая для дисконтирования;
t — период дисконтирования.
Необходимым условием эффективности проекта является
выполнение соотношения W 0

6.

Внутренняя норма доходности
Внутренняя норма доходности проекта (IRR) — это ставка сравнения,
используемая при дисконтировании, при которой чистая приведенная
стоимость проекта становится равной нулю.
IRR находится путем решения каким-либо итерационным
методом уравнения:
n
t
R
K
t t
0
t 0
относительно дисконтного множителя
t.
IRR характеризует максимальную стоимость финансовых
ресурсов, которые могут быть использованы при реализации проекта.

7.

Индекс доходности
Индекс доходности (PI) - это отношение дисконтированных реальных
денежных поступлений к приведенным на ту же дату инвестиционным
затратам.
Если инвестиции К осуществляются разовой выплатой, то индекс
доходности U равен:
U
t
R
t
t
K
.
R
U
K
t
t
Если инвестиции распределены во времени:
t
t
.
t
t
Таким образом, необходимым условием эффективности проекта является
выполнение соотношения: U 1.
Срок окупаемости
Срок окупаемости проекта – это продолжительность периода, в течение
которого сумма потоков реальных денежных поступлений, дисконтированных
на момент завершения инвестиций, достигнет суммы инвестиций.