Финансовый менеджмент

1.   ТЕМА 1.ВВЕДЕНИЕ В ДИСЦИПЛИНУ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» 

ТЕМА 1.ВВЕДЕНИЕ В ДИСЦИПЛИНУ
«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
Д.э.н., профессор
Лутфуллин Юнир Рифович

2.

Учебные вопросы
1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
2. Цели и задачи финансового менеджмента
3. Базовые концепции финансового менеджмента
4. Принципы финансового менеджмента
5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа

3.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
Термин «финансовый менеджмент» (financial management) в переводе с английского означает
«управление финансами».
Управление представляет собой процесс выработки и осуществления управляющих воздействий.
Управляющее воздействие - это воздействие субъекта на объект управления, предназначенное для
достижения цели управления.
Выработка управляющих воздействий включает сбор, передачу и обработку необходимой
информации, принятие управленческих решений (УР). Осуществление управляющих воздействий
охватывает передачу управляющих воздействий и при необходимости преобразование их в форму,
непосредственно воспринимаемую объектом управления.
Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями.
«Что я буду с этого иметь?»
Поэтому любое действие менеджмента - это мероприятие экономического характера. В основе
менеджмента лежат целенаправленный поиск, непрерывное обучение и организация работы для наиболее
эффективного использования всех ресурсов, в том числе финансовых. Финансовый менеджмент является
частью общего менеджмента.
Финансовый менеджмент можно определить как систему рационального и эффективного
использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов.
Цель Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и
наращивания объема капитала

4.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
Общее представление о финансовом менеджменте как о механизме управления
движением финансовых ресурсов. Конечная цель такого управления соответствует целевой
функции хозяйствующего субъекта - получению прибыли. Ведь любые экономические
отношения (в том числе и мировые) базируются на стремлении получить прибыль. Прибыль
(выгода) потребителя появляется в том случае, когда он покупает по самой низкой цене при
наилучшем соотношении качества и цены. Такое положение способствует развитию
наиболее совершенных производств и хозяйствующих субъектов.
Хозяйствующие субъекты-производители или продавцы могут удержаться на рынке
только тогда, когда в условиях конкуренции им удается реализовать хотя бы минимальную
прибыль, чтобы обеспечить свое выживание, т. е. рассчитаться по своим обязательствам и
долгам и закупить средства для дальнейшего производства товаров или торговли.
Известны две основные возможности увеличения прибыли:
рост объема выпуска и реализации товаров (выручка) и
уменьшение затрат (себестоимость), так как прибыль в общем виде - это разница
между выручкой и себестоимостью.
увеличение цены

5.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
Финансовый менеджмент, управляя движением капитала, может направить его на
увеличение производственных мощностей, а следовательно, выручки; при управлении
движением финансовых ресурсов, появляется возможность использовать их для снижения
себестоимости и увеличения капитала.
т.е. рациональное использование финансовых средств
Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и
финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе
движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и
отношениями, составляет содержание финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления
финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов
финансового механизма для достижения поставленной цели.

6.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.
Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств
для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и
ограничений для принятия решений.
Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих
принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление
и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой
стратегии.
Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных
условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее
приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

7.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
Финансовый менеджмент – одна из основных функций
хозяйствующим субъектом в условиях рыночной экономики.
аппарата
управления
Предмет финансового менеджмента – экономические, организационные, правовые и
социальные вопросы, возникающие в процессе управления финансовыми отношениями на
предприятиях.
Разделы финансового менеджмента:
Диагностика финансового состояния;
Управление краткосрочными финансовыми ресурсами;
Управление вложением долгосрочных финансовых ресурсов;
Анализ возможных рисков.

8.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
Диагностика финансового состояния и принятие на этой основе управленческих решений.
В этом разделе выделяются следующие подразделы: оценка изменений финансового
положения хозяйствующего субъекта с целью выявления неблагоприятных тенденций и принятия
мер по их устранению; анализ финансовых коэффициентов, включающий расчёт ряда финансовых
показателей; сравнение их в динамике между собой, с общеотраслевыми нормативами либо с
показателями аналогичного хозяйствующего субъекта.
Управление краткосрочными финансовыми ресурсами. Данный раздел включает управление
денежным капиталом, рациональным его использованием (размещением), пополнением
(избыточные денежные средства должны вовлекаться в оборот, чтобы приносить предприятию
дополнительный доход).
Управление вложением долгосрочных финансовых ресурсов (капитальное бюджетирование).
В этом разделе рассматриваются разработка и оценка предлагаемых инвестиционных
проектов с учётом изменения стоимости денег во времени, с выбором способов финансирования
этих проектов (возможны увеличение капитала или выпуск облигаций).
Анализ возможных рисков. Содержание раздела составляют определение и оценка
вероятности развития событий и степени риска при осуществлении того или иного проекта.

9.

1. Сущность, предмет и структура финансового менеджмента
В общем виде управление финансами предприятия должно обеспечивать эффективный поток
финансовых ресурсов между хозяйствующим субъектом, который является главным источником
внешнего финансирования организации.
Финансовый менеджмент – это наука о том, как лучше использовать собственный и заёмный
капитал фирмы, как получить наибольшую прибыль при наименьшем риске, быстрее прирастить
капитал, сделать предприятие финансово привлекательным, устойчивым, платёжеспособным,
высоколиквидным.
Финансовый менеджмент – процесс управления денежным оборотом, формированием и
использованием финансовых ресурсов предприятий. Это также система форм, методов и приемов с
помощью которой осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами.

10.

2. Цели и задачи финансового менеджмента
Целью финансового менеджмента является выработка определённых решений для
достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между
краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в
текущем и перспективном финансовом управлении, а также обеспечение роста благосостояния
собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.
Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости
бизнеса и реализует конечные интересы его владельцев.
Основные задачи финансового менеджмента:
Обеспечение формирования необходимого объёма финансовых ресурсов;
Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых ресурсов;
Оптимизация денежного оборота;
Обеспечение максимизации прибыли;
Обеспечение минимизации уровня финансового риска;
Обеспечение постоянного финансового равновесия.

11.

2. Цели и задачи финансового менеджмента
Обеспечение формирования необходимого объёма финансовых ресурсов в соответствии с задачами
развития предприятия в перспективе. При этом должно быть привлечено достаточное количество
собственных финансовых ресурсов (50% на 50% в обороте), это делает прежде всего за счёт
повышения эффективности их использования. Привлечение заёмных источников целесообразно при
условиях их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.
Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объёма финансовых
ресурсов по основным направлениям деятельности организации. Прежде всего требует установления
необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов на цели производственнохозяйственного и социального развития организации, на выплаты необходимого уровня доходов, на
инвестированный капитал собственникам организации и т.п.
Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путём эффективного управления
денежными потоками организации в процессе кругооборота денежных средств с целью минимизации
среднего остатка денежных средств.

12.

2. Цели и задачи финансового менеджмента
Обеспечение максимизации прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Это
достигается прежде всего за счёт эффективного управления активами, вовлечение в хозяйственный
оборот заёмных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и
финансовой деятельности при осуществлении эффективной налоговой, амортизационной, дивидендной
политики.
Обеспечение минимизации уровня финансового риска при необходимом уровне прибыли путём
диверсификации всех видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых
инвестиций; профилактика и избегание отдельных финансовых рисков с помощью эффективных форм их
внутреннего и внешнего страхования.
Обеспечение постоянного финансового равновесия организации в процессе её развития посредством
поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платёжеспособности, формирование
оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных
потребностей.

13.

3. Базовые концепции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент как наука базируется на фундаментальных концепциях,
разработанных в рамках современной теории финансов и служащих методологической основой
для понимания сути тенденций, имеющихся на финансовых рынках, логики принятия решений
финансового характер, обоснованности применения тех или иных методов количественного
анализа.
Концепция (от лат. conceptio – понимание, система) – это определённый способ понимания,
трактовки каких-либо явлений, выражающий ключевую идею для их освещения.
К фундаментальным (базовым) концепциям финансового менеджмента относятся:
Концепция денежного потока;
Концепция временной ценности денежных ресурсов;
Концепция компромисса между риском и доходностью;
Концепция операционного и финансового рисков;
Концепция стоимости капитала;
Концепция эффективности рынка капитала;
Концепция асимметричности информации;
Концепция агентских отношений;
Концепция альтернативных затрат;
Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта;
Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования.

14.

3. Базовые концепции финансового менеджмента
Концепция денежного потока. Существуют различные модельные представления предприятия.
Одна из распространённых моделей, составляющая суть концепции денежного потока, представление предприятия как совокупности чередующихся притоков и оттоков денежных средств.
В основе концепции - логичная предпосылка о том, что с любой финансовой операцией
может быть ассоциирован некоторый денежный поток, т.е. множество распределённых о времени
выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле.
В качестве элемента денежного потока могут выступать денежные поступления, доход, расход,
прибыль, платёж и др.
Концепция временной ценности денежных ресурсов заключается в том, что денежная единица,
имеющая сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не
равноценны, а именно «рубль завтра» по своей ценности всегда меньше «рубля сегодня».
Это означает, что если некая операция обещает получение рубля в будущем, то с позиции
сегодняшнего момента ценность такого рубля, возможно, равна лишь 70 коп. Подобная
неравноценность определяется тремя основными причинами: инфляцией, риском неполучения
ожидаемой суммы и оборачиваемостью.
По сравнению с денежной суммой, которая возможно, будет получена в будущем, та же самая
сумма, имеющаяся в наличии в данный момент времени может быть немедленно пущена в оборот и
тем самым принесёт дополнительный доход.

15.

3. Базовые концепции финансового менеджмента
Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще
всего сопряжено с риском, причём связь между этими взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональна: чем
выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность (т.е. отдача на вложенный капитала), тем выше степень риска,
связанного с неполучением этой доходности. Верно и обратное.
Суть концепции можно выразить следующим тезисом: ключевым критерием при планировании подавляющего
большинства потенциально обещающих доход финансовых операций является критерий субъективной оптимизации
соотношения (доходность или доход и риск).
Концепция операционного и финансового рисков предопределяется тем обстоятельством, что любой фирме всегда
свойственны два основных типа риска – операционный (предпринимательский и производственный) и финансовый.
Предпринимательский риск представляет отраслевые особенности бизнеса, предопределяющих специфическую в
среднем структуру активов. Так, завод по производству автомобилей существенно отличается по составу и структуре
активов от предприятия, производящего рыбные консервы. Выбрав объект инвестирования, т.е. вложив свой капитал
именно в этот бизнес, инвестор рискует не окупить вложения.
Повышение технического уровня как результат активной инновационной деятельности фирмы, предусматривает
освоение новых, зачастую ресурсоёмких и потому рисковых технологий. Выбрав тот или иной вариант обновления
долгосрочных активов или вариант приобретения активов в ходе реализации программы диверсификации фирмы, можно,
грубо говоря, не угадать с инвестированием появившихся у фирмы свободных денежных средств. В этом смысл
производственного риска.
Финансовый риск связан со структурой капитала и должен приниматься во внимание при принятии решений в
отношении источников финансирования фирмы. Участникам рынка присуща нехватка стратегических источников
финансирования, поэтому фирма выступает в роли заёмщика. Платить по обязательствам необходимо всегда и регулярно,
если обязательства перед сторонними инвесторами не выполняются, последними может быть инициирована процедура
банкротства с неизбежными в таком случае потерями для собственников. В этом смысл финансового риска.

16.

3. Базовые концепции финансового менеджмента
Концепция стоимости капитала. Большинство финансовых операций предполагает наличие
некоторого источника финансирования данной операции. Смысл рассматриваемой концепции
заключается в том, что практически не существует бесплатных источников финансирования, причём
мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково.
Во-первых, каждый источник финансирования имеет свою стоимость в виде отдельных расходов,
которые компания регулярно вынуждена нести за пользование им;
во-вторых, значение стоимости различных источников не являются независимыми. Эту
характеристику необходимо учитывать, анализируя целесообразность принятия того или иного
решения по мобилизации источников.
Концепция эффективности рынка капитала. В условиях рыночной экономики большинство
компаний в той или иной степени связано с рынками капитала, на которых можно найти
дополнительные источники финансирования, получить некоторый спекулятивный доход,
сформировать инвестиционный портфель для поддержания платёжеспособности и др.
Концепция сводится к следующему:
а) уровень насыщения рынка информацией является существенным фактором ценообразования;
б) рынки капитала как основные источники дополнительного финансирования фирмы в
информационном плане не являются абсолютно эффективными.

17.

3. Базовые концепции финансового менеджмента
Концепция асимметричности информации. Смысл: отдельные категории лиц могут владеть информацией,
недоступной всем участникам рынка в равной мере.
С одной стороны, полной симметрии в информационном обеспечении участников рынка нельзя достичь в принципе,
поскольку существует информация недоступная широкой публике.
С другой стороны именно данная концепция объясняет существование рынка, т.к. каждый его участник надеется, что
та информация, которой он располагает, возможно, неизвестна его конкурентам, а следовательно он может принять
эффективное решение.
Концепция агентских отношений. По отношению к любой фирме всегда можно обособить группы лиц,
заинтересованные в её деятельности, но интересы которых, как правило, не совпадают, что приводит к конфликту
интересов.
В основе теории модель взаимоотношений принципал (собственник предприятия) – агент (управленческий
персонал). Принципал поручает нанятому им за определённое вознаграждение агенту действовать от его имени в
интересах максимизации благосостояния принципала. В рамках агентской теории определяется понятие групп с
потенциально возможными конфликтами, систематизируются их интересы, определяются варианты и рекомендации по
нивелированию возможных противоречий Агенты отклоняются от сформулированной задачи и руководствуются в своей
работе прежде всего принципом приоритета собственных целей, заключающихся, в частности, в максимизации
полезности для себя, а не для принципала.
Среди основных причин – информационная асимметрия, принципиальная невозможность составления полного
контракта (учитываются все будущие обстоятельства его реализации) и необходимость учёта допустимых затрат на
создание и поддержание системы контроля за действиями агентов.

18.

3. Базовые концепции финансового менеджмента
Концепция альтернативных затрат. Приятие любого решения финансового характера в подавляющем
большинстве случае связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести
определённый доход. Этот упущенный доход по возможности необходимо учитывать при принятии решений.
Например, организация и поддержание любой системы контроля стоит определённых денег, т.е. налицо
затраты, которых в принципе, можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля
может привести к гораздо большим потерям.
Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта означает, что
компания, однажды возникнув, будет существовать вечно, у неё нет намерения внезапно свернуть работу, а
потому её инвесторы и кредиторы могут полагать, что обязательства фирмы будут исполняться.
Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования состоит в том, что после
своего создания хозяйствующий субъект представляет собой обособленный имущественно-правовой
комплекс, т.е. его имущество и обязательства существуют обособленно от имущества и обязательств его
собственников и других предприятий. Хозяйствующий субъект является суверенным по отношению к своим
собственникам.

19.

4. Принципы финансового менеджмента
Высокая экономическая эффективность финансового управления базируется на ряде
принципов:
Ориентированность на стратегические цели развития предприятия;
Интегрированность финансового менеджмента с общей системой управления предприятием;
Выделение в финансовом управлении финансовых и инвестиционных решений;
Финансовая структура предприятия;
Раздельное управление денежным потоком и прибылью;
Гармоничное сочетание доходности предприятия и повышения его ликвидности;
Комплексный характер формирования управленческих решений;
Высокий динамизм управления;
Вариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений.

20.

4. Принципы финансового менеджмента
Ориентированность
на
стратегические
цели
развития
предприятия.
Какими
бы
высокоэффективными с экономической точки зрения ни казались те или иные проекты управленческих
решений в области финансового менеджмента в текущем периоде, они должны быть отклонены, если
вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими
направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров
собственных финансовых ресурсов за счёт внутренних источников в предстоящем периоде.
Интегрированность финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.
Финансовый менеджмент непосредственно связан с операционным, инновационным, антикризисным,
менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента.
Выделение в финансовом управлении финансовых и инвестиционных решений. Инвестиционные
решения отвечают на вопрос, куда и сколько нужно вложить денег. Финансовые решения возникают тогда,
когда нужно найти финансовые ресурсы, т.е. ответить на вопрос, где взять деньги.
Финансовая структура предприятия. Данную структуру предприятия формирует его основная
деятельность. Поэтому финансы предприятия и его производственно-хозяйственная деятельность тесно
связаны между собой.

21.

4. Принципы финансового менеджмента
Раздельное управление денежным потоком и прибылью. Прибыль не равна денежному потоку.
Прибыль фиксируется в момент отгрузки продукции, а денежный поток – это движение средств в
реальном режиме времени.
Гармоничное сочетание доходности предприятия и повышения его ликвидности. Можно быть
доходным предприятием и неликвидным одновременно. Поэтому следует стремиться к высокой
доходности и требуемой ликвидности одновременно.
Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в
области формирования, распределения, использования финансовых ресурсов и организации
денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или
косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности, его ликвидность.
Высокий динамизм управления. Управленческие решения необходимо принимать оперативно по
мере изменения ситуации (внешних и внутренних условий).
Вариантность подходов к разработке отдельных управленческих
останавливаться на одном варианте решения. Следует искать альтернативы.
решений.
Нельзя

22.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Управление финансами по некоторым базовым параметрам вписывается в общую теорию
управления, т.о. функции управления находят адекватное отражение в финансовом менеджменте.
Координация деятельности предприятия, обеспечивающая целенаправленность и ритмичность
его работы, осуществляется путём формирования в нём некоторой системы управления.
Управление (management), понимаемое в широком смысле слова, представляет процесс
целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей подсистемы на
управляемую (иначе: субъекта управления на объект управления) с помощью так называемых общих
функций управления, образующих замкнутый и бесконечно повторяющийся управленческий цикл.
Известный французский учёный Анри Файоль (Henry Fayol, 1841-1925) предложил в 1914 г.
обособлять пять общих функций управления: планирование, организация, распорядительство,
координацию, контроль (позднее третью и четвертую функции стали объединять в одну –
руководство).
Каждая из этих общих функций может олицетворяться с отдельным этапом процесса
управления, а их последовательная сменяемость образует замкнутый управленческий цикл.
Взаимосвязь общих функций менеджмента представлена на рис. 1. На практике эти функции обычно
переплетаются.

23.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Планирование
Замкнутый
управленческий
цикл
Анализ
(как подфункция общей функции
управления; встроенная
подфункция)
Контроль
Координация
Распорядительство
Рис. 1. Взаимосвязь общих функций менеджмента
Организация

24.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Планирование подразумевает составление плана действий, в основу которого закладываются
некоторые локальные цели. Эти цели могут быть исключительно вариабельны с позиции как
временного фактора, так и весомости возможных последствий. Это максимизация возможного
дохода, минимизация возможного риска, минимизация возможных убытков (потерь, расходов),
обеспечение стабильности некоторого процесса, обеспечение компромисса между текущими и
перспективными прибылями, формирование имиджа надёжности и др. В зависимости от различных
факторов может формироваться система взаимоувязанных планов. С планирования начинается
замкнутый управленческий круг.
Функция организация означает реальное наполнение планов, их ресурсное обеспечение и
использование. Поскольку видов обеспечения много и они взаимосвязаны, данная функция
исключительно важна, как подтверждение реальности и реализуемости планов. Эта функция весьма
динамична, поскольку в ходе исполнения планов неизбежно возникает необходимость их более или
менее существенной корректировки, причём, как правило, подобные корректировки связаны с
потерями и убытками.
Распорядительная функция означает рутинное выполнение предусмотренных планом
действий, т.е. воплощение в жизнь плановых установок, приведение в действие всех
задействованных ресурсов.

25.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Функция координация предусматривает осуществление взаимодействия и синхронности всех
элементов системы, внесение необходимых корректировок в случае возникновения узких мест. Эта функция
по сути дополняет предыдущую (недаром их объединяют в одну функцию) и предполагает, помимо прочего,
наличие в управленческой структуре компании некоторой системы реагирования на зафиксированные
отклонения (так называемой системы обратной связи, позволяющей осуществлять текущее регулирование
деятельности системы). В зависимости от существенности отклонений, а также изменения внутренних и
внешних факторов в рамках этой системы, вносят корректировки в плановые задания, ресурсное
обеспечение, технологический процесс и др.
Функция контроль означает наличие некой системы, позволяющей делать суждение о том, насколько
успешно функционирует система, обеспечивается ли достижение базовых целевых установок. Обычно эта
функция реализуется путём введения некоторой системы формализованного учёта и собственно системы
контроля, базирующейся на учётных данных. Нередко, ввиду особой важности и практически
безальтернативности идеи введения в управленческий процесс системы учёта, последнюю обособляют в
самостоятельную общую функцию. Если подобное имеет место, то это значит, что в управленческом цикле
обособляют две общие функции – учёт и контроль.
Иными словами, в схеме Файоля в отношении общих функций управления обособление учёта в явном
виде не предусматривается, но подразумевается, поскольку очевидно, что без какой-либо системы учёта
контрольная функция надлежащим образом реализована быть не может

26.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
В системе управления финансами исключительную роль играет функция анализ. Существуют
разные трактовки этой функции и места, ею занимаемого. В соответствии с логикой, заложенной в
приведённую на рисунке 1 схему управленческого цикла, анализ носит вспомогательный характер;
он не является самостоятельной общей функцией управления, а представляет собой, так
называемую, встроенную несамостоятельную подфункцию, которая по определению должна быть
составной частью каждой общей функции, специализированной под неё.
Иными словами, планирование невозможно без анализа, т.е. в нём присутствует собственная
аналитическая компонента; учёт неотделим от анализа.
Анализ – одна из функций управления экономическими системами, значимость которой
неподвержена влиянию времени. Принятие любого управленческого решения должно
предшествовать определённому аналитическому обоснованию.

27.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Метод анализа – подход к изучению явлений.
При проведении финансового анализа используются следующие основные методы исследования
финансовых отчётов:
Горизонтальный (временный) анализ;
Вертикальный (структурный) анализ;
Сравнительный (пространственный) анализ;
Факторный анализ;
Анализ относительных показателей (коэффициентов).

28.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом;
Вертикальный (структурный) анализ – выявление влияния каждой позиции отчётности на результат в
целом, т.е. определение структуры итоговых финансовых показателей;
Сравнительный (пространственный) анализ – сопоставление сводных показателей отчётности
предприятия с аналогичными показателями конкурентов, межхозяйственный анализ предприятий отрасли,
внутрихозяйственный анализ структурных подразделений предприятия;
Факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с
помощью детерминированных или стохастических приёмов исследования;
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – метод анализа на основе расчёта отношений
между отдельными позициями финансовой отчётности с целью определения взаимосвязи показателей.

29.

5. Функции финансового менеджмента. Методы и приёмы финансового анализа
Приёмы анализа делятся на традиционные и математические.
1. Традиционные представляют собой сравнения, сопоставления фактических данных за отчётный
период с базовыми данными, приём относительных величин, индексный метод, приём группировки по
какому-либо признаку, расчёт средней величины, балансовый метод, методы элиминирования.
Метод элиминирования – исключение требующегося, раздельное применение воздействующих факторов
на обобщающий показатель:
1) цепная подстановка состоит в последующей замене базовой величины каждого из взаимосвязанных
факторов его фактической величиной при неизменности других. Число подстановок равно числу
воздействующих факторов.
2) способ абсолютных разниц. В этом способе влияние количественных факторов находится путём
умножения его изменения на фактическое значение фактора;
3) способ относительных разниц. По каждому из взаимосвязанных показателей определяют процент
роста или снижения по сравнению с базой. При этом последний процент роста является процентом роста по
обобщающему показателю. Разница в процентах находится путём сопоставления первого процента роста со
ста процентами, а каждый последующий - с предыдущим. Влияние факторов в стоимостном выражении
находится путём умножения разницы в процентах на базовую величину обобщающего показателя.
2. Математические – линейное программирование, сетевые график, математические модели,
корреляционно-регрессионный анализ.

30.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Основная литература
•Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учеб.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект. – 2010. – 480 с.
•Финансовый менеджмент: [учебник] / под ред. Г. Б. Поляка. – 2-е изд. – М.: Юнити-Дана, 2009.-527 с.
•Финансовый менеджмент. Теория и практика / под ред. Е. С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2008. - 656 с.
•Бланк И. А. Управление формированием капитала. – М.: Омега-Л, 2008. – 508 с.
•Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: [учебник] / Л. Е. Басовский - Москва: ИНФРА-М, 2008. - 240 с.
•Найденова Р. И. Финансовый менеджмент / Найденова Р. И., Виноходов А. Ф., Найденов А. И. – 2011. – 208 с.
•Финансовый менеджмент. – Под ред. Шохина Е. И. – 2010. – 480 с.
•Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент. – 2010. – 312 с.
•Гаврилова А. Н. Финансовый менеджмент / Гаврилова А. Н., Сысоева Е. Ф., Барабанов А. И., Чигарев Г. Г. –
2010. – 432 с.
•Никитина Н. В. Финансовый менеджмент. – 2009. – 336 с.

31.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Дополнительная литература
•Берзон Н. И. Финансовый менеджмент / Берзон Н. И., Газман В. Д., Теплова Т. В., Тюгай Л. А., Горелый
В. И./ Изд. 5-е, стереотип. - М.: Academia, 2009. - 336 с.
•Сироткин В.Б.Финансовый менеджмент фирмы. Учебное пособие для вузов. - M.: Высшая школа, 2008. 320 с.
•Ефимова М. Р. Финансовые расчеты. Практикум. Учебное пособие. – 2011. – 184 с.
•Ромашова И. Б. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры. – 2011. – 336 с.
•Www.finiz.ru – газета «Финансовые известия»
•Www.finance.bashinform.ru – Информационное агентство Башинформ.
•Www.expert.ru
•Www.rbc.ru
•Www.fin-novosti.ru
•Www.finmarket.ru

32. Спасибо за внимание!