Закон денежного обращения

1. Закон денежного обращения

2. Рынок денег характеризуется спросом на деньги и предложением денег

• Спрос на деньги предъявляется в том случае, если
отдается предпочтение деньгам по сравнению с другими
активами (ценными бумагами, недвижимостью и пр.) для
совершения платежных операций.
• Предложение денег определяется эмиссией денег и
зависит от денежно-кредитной политики Центрального
банка.

3. Спрос на деньги (определяется рыночным предпочтениями)

4.

Спрос на деньги выражается долей совокупного
богатства
(дохода)
экономического
агента
(предприятие, физические лицо, государство),
которую он готов держать в денежной форме,
исходя из определенных причин.

5. В соответствии со сферами функционирования денег выделяют следующие виды спроса на деньги:

для
осуществления
потребительских
расходов
(сфера
потребительских трансакций, сделок). Этот спрос формируется
домашними хозяйствами
для покупки товаров инвестиционного характера (сфера трансакций
производственного сектора, для покупки основного и оборотного
капитала). Этот спрос от организаций и предприятий
для
формирования
сбережений.
Его
осуществляют
производственный и общественный сектора экономики
для финансовых спекуляций (для извлечения дохода от операций с
ценными бумагами, валютными ценностями и другими
финансовыми активами). Все сектора экономики

6. Субъекты формируют спрос на деньги под влиянием:

трансакционный мотив – он реализуется в сферах
потребительских и производственных трансакций;
мотив предосторожности – формируется в сфере
сбережение;
спекулятивный мотив – действует в сфере
финансовых спекуляций.

7.

Функция (уравнение) спроса на деньги отражает связь
между денежной массой, на которую предъявляется
спрос, и основными экономическими показателями.
Алгоритм построения такой функции не одинаков в
различных школах.

8.

9. Уравнение спроса на деньги классической школы (уравнение обмена И. Фишера):

M * V = P * Y, где
М – количество денег в обращении,
V – скорость обращения денег,
Р – уровень цен,
Y –величина производства в физическом выражении (реальный
ВВП)

10. Классическая теория предполагает далее два условных допущения:

1) V – const., так как в краткосрочном периоде структура сделок и
система расчетов устойчивы. Технические изменения в банковской
системе происходят редко.
2) Y=Y* Если производство работает в режиме полной занятости, то
Y тоже величина постоянная, т.е. Ŷ – сonst.
Тогда изменения Р непосредственно вызывают изменения М, и
наоборот изменение количества денег вызывает
пропорциональное изменение цен.

11. Уравнение обмена может быть представлено в форме темпов роста (для небольших изменений входящих в него величин):

12.

13. Выводы:

контролируя предложение денег, ЦБ полностью
контролирует темп инфляции;
если ЦБ удерживает темп роста предложения денег (Мs)
на уровне средних темпов роста реального ВВП (Y), тогда
уровень цен (Р) в экономике стабилен;
если ЦБ увеличивает Мs, то и уровень цен повышается.

14.

Cпрос на деньги прямо пропорционален
объему
национального
производства
в
денежной форме и обратно пропорционален
скорости обращения денег в экономике.
В классической школе спрос на деньги
определяется не номинальным ВВП, а объемом
трансакций (совокупным объемом сделок в
экономике),
задаваемым
определенным
уровнем номинального ВВП (P*Y).

15. Уравнение спроса на деньги кейнсианской школы

M / P = ƒ (Y, i), где
M / P – спрос на реальный денежный запас
(реальный спрос на деньги),
Y – величина производства в физическом
выражении (реальный ВВП),
i – ожидаемая норма процента по облигациям.

16.

17. Кейнсианская теория придает большое значение такому фактору спроса, как ставка процента.

Дж. Кейнс рассматривал деньги не только как один из
видов богатства, но и как подвижный и удобный
платежный инструмент. Он утверждал, что часть активов,
которую население хочет иметь в форме денег, зависит от
того, насколько оно ценит свойство ликвидности, т.е.
учитывал психологические факторы в поведении людей.
Поэтому теория спроса на деньги в кейнсианской
трактовке – это теория предпочтения ликвидности.

18.

19. Механизм предпочтения ликвидности:

Каждому объему ВВП через потребительскую функцию
соответствуют определенные потребительские расходы и объем
сделок, которые должны быть обслужены с помощью денег
(трансакционный спрос на деньги)
Остаток дохода население сберегает, при этом существует
альтернатива:
• разметить остаток дохода в ценные бумаги,
• держать его в виде ликвидных средств (наличных денег и текущих
банковских депозитов)

20. Основная идея теории предпочтения ликвидности: цена облигации обратно зависит от ставки процента, а ставки процента обратно

зависит от
цены облигации
Когда ставка процента низкая, цены облигаций
высокие, и люди будут продавать облигации,
обменивая их на деньги, таким образом увеличивая
спрос на деньги
Когда ставка процента высокая, цены облигаций
низкие, и людям выгодно покупать облигации,
уменьшая спрос на деньги

21.

22.

23.

24. Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного

- где Y- реальный доход;
- R - номинальная ставка процента;
- k - эластичность изменения спроса на деньги к изменению уровня
дохода, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменился спрос
на деньги при изменении уровня дохода на единицу;
- h – эластичность изменения спроса на деньги к изменению ставки
процента, т.е. параметр, который поз показывает, на сколько изменяется
спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный
пункт
Перед параметром k в формуле стоит знак «плюс», поскольку зависимость
между спросом на деньги и уровнем дохода прямая, а перед параметром h
стоит знак «минус», т.к. зависимость между спросом на деньги и ставкой
процента обратная.

25.

Предложение денег
(обеспечивают Центральный Банк и
банковская система)

26.

Предложение денег – общее количество денег,
находящихся в обращении.
Графически оно изображается, как правило, в виде
вертикальной прямой (MS), так как предполагается,
что ЦБ выпускает фиксированное на данный момент
количество денег (M1), которое не зависит от
«цены» денег – ставки процента (r).

27. Результатом предложения денег ЦБ и системой коммерческих банков выступает денежная масса, находящаяся в обращении.

Денежная масса является показателем совокупного
объема денежных средств, находящихся в обращении и
принадлежащих хозяйствующим субъектам.
Это макроэкономический показатель связан с другими
показателями состояния экономики (процентной ставкой,
ВНП, уровнем инфляции и др.)

28. Денежная масса – это совокупность денежных средств в валюте РФ, предназначенных для оплаты товаров (работ, услуг), а также для

целей
накопления нефинансовыми и финансовыми
(кроме кредитных) организациями и
физическими лицами – резидентами РФ
В настоящее время принято разделять денежную массу на
денежные агрегаты

29.

30.

31. В настоящее время принято разделять денежную массу на денежные агрегаты (для России):

М0 – наличные деньги в обращении, за исключением сумм наличности,
находящихся в кассах ЦБ и кредитных организаций
М1 - сумма денежного агрегата М0 и остатков средств в национальной
валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения,
финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций –
резидентами РФ
М2 – сумма агрегата М1 и остатков средств в национальной валюте на
счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения,
финансовых (кроме кредитных) и нефинансовых организаций –
резидентами РФ (включая начисленные проценты)
M2X (широкая денежная масса) – М2 в национальном определении плюс
депозиты в иностранной валюте

32. Принципы построения денежных агрегатов

Каждый следующий агрегат включает в себя
предыдущий и другие менее ликвидные активы
Каждый следующий агрегат является в целом
более доходным, но менее ликвидным, чем
предыдущий

33. Денежные агрегаты (в США)

M0 = наличные деньги вне казначейства, ФРС и хранилищ банков.
М1 = наличные деньги вне казначейства, ФРС и хранилищ банков,
дорожные чеки, депозиты до востребования, прочие чековые
депозиты.
М2 = М1 плюс сберегательные депозиты, мелкие срочные вклады (до
100 тыс. долл.), остатки на счетах розничных фондов денежного рынка
и др.
М3 = М2 плюс крупные срочные вклады (свыше 100 тыс. долл.) и др.
L = М3 плюс краткосрочные государственные ценные бумаги и др.

34. Денежные агрегаты (в ЕС).

M1 — банкноты и монеты, а также остатки средств на
счетах, которые могут быть немедленно обращены в
наличную форму или использованы для безналичных
расчетов (депозиты овернайт);
М2 — депозиты на срок до 2 лет и депозиты,
возвращаемые клиенту по уведомлению до 3 мес;
МЗ — М2 плюс акции фондов денежного рынка, ценные
бумаги со сроком до 2 лет, накопительная стоимость
неиспользованных соглашений об обратном выкупе .

35. Виды денежной массы

экзогенная, формируется в том случае, если ЦБ задает
экономике «сверху» определение значения денежного запаса
(количество наличных и безналичных денег в обращении);
эндогенная, формируется в том случае, если экономическая
система может в обход регулирующих мероприятий ЦБ
«производить» дополнительные средства платежа (например,
осуществлять выпуск векселей или суррогатов денег). В
качестве одного из каналов эндогенного увеличения денежной
массы выступает механизм денежного (банковского)
мультипликатора.

36.

Денежная масса создается системой коммерческих банков в
результате действия механизма денежного (банковского)
мультипликатора и по сути является деньгами коммерческих
банков.
Новые деньги, создаваемые коммерческими банками,
возникают на основе денег ЦБ, которые принято называть
денежной базой.
Денежная база – это денежно-кредитные обязательства
государства
(ЦБ)
в
национальной
валюте
перед
хозяйствующими субъектами ( в том числе банками)

37.

В отличие от денежной массы денежная база не является
денежным агрегатом, но представляет собой основу для
формирования таких агрегатов. Поэтому она называется
также деньгами повышенной эффективности.
Источники денежной базы представляют собой активы,
которые ЦБ покупает у банков или государства,
расплачиваясь своими деньгами (выпуская свои денежные
обязательства).

38. К числу источников денежной базы, называемых каналами предложения денег ЦБ, относят:

золотовалютные резервы;
кредиты, предоставленные ЦБ коммерческим банками (так
называемые кредиты рефинансирования), а также кредиты
государству;
- учтенные ЦБ векселя хозяйствующих субъектов;
- государственные ценные бумаги, приобретенные ЦБ.

39. Статьями (направлениями) использования денежной базы являются:

выпущенные в обращение наличные деньги (с учетом наличных денег в
кассах банков, но без остатков наличных денежных средств в учреждениях
ЦБ);
остатки на счетах обязательных резервов в национальной валюте,
депонируемые кредитными организациями в ЦБ;
средства на корреспондентских счетах кредитных организаций и
депозитных счетах кредитных организаций в национальной валюте РФ;
вложения кредитных организаций в облигации ЦБ.
Направления использования денежной базы – это формы в которых
возникают обязательства ЦБ перед их владельцами.

40. Из денежной базы исключаются депозиты следующих клиентов, обслуживаемых ЦБ:

Минфин (остатки средств Федерального бюджета на счетах правительства в
федеральном Казначействе, счет которого открыт в ЦБ);
органы государственного управления (остатки средств региональных
бюджетов в отделения федерального казначейства, в территориальных
управлениях ЦБ).
Это связано с тем, что бюджетные ресурсы, аккумулированные за счет средств
налогоплательщиков, представляют собой чистое изъятие денег со счетов
хозяйствующих субъектов в банковской системе, а также с корреспондентских
счетов кредитных организаций в ЦБ. Следовательно, эти деньги являются
основой мультипликации денег в экономике.

41. Все источники денежной базы (каналы предложения денег) делятся на две категории:

• Монетизация золота и иностранной валюты - экономика
как бы создает для себя деньги, оплачивая их
возникновением экспортом товаров и затратами на
добычу золота;
• Монетизация государственного долга и частного долга (в
настоящее время только долга коммерческих банков) создание денег не сопровождается подобной платой, что
сводит к нулю расходы общества на «производство»
денежной массы.

42. Денежная база делится на 2 части:

Заимствования – формируется в результате
предоставления кредитов ЦБ коммерческим банкам. Это
компоненты денежной базы в меньшей степени
поддаются контролю ЦБ;
Незаимствования – формируются в результате покупки
ЦБ ценных бумаг у государства. Больше подвержена
регулированию со стороны ЦБ.

43. Денежная база делится на :

Широкая денежная база включает выпущенные в обращение
наличные денежные деньги (с учетом остатков средств в кассах
кредитных организаций), средства на счетах обязательных
резервов, средства на корреспондентских и депозитных счетах
кредитных организаций в ЦБ, вложения кредитных организаций в
облигации ЦБ, а также иные обязательства ЦБ по операциям с
кредитными организациями в национальной валюте.
Узкая денежная база – выпущенные в обращение наличные
деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных
организаций), а также средства на счетах обязательных резервов
в ЦБ.

44.

Денежная база
узкая
широкая
Наличные деньги в
обращении
Узкая денежная база
Сумма остатков на
депозитных счетах КО
Денежные средства на
корреспондентских счетах
Обязательные резервы КО
в ЦБ
Депозиты
Вложения в облигации ЦБ
Другие обязательства ЦБ в
национальной валюте
Денежная масса
Сумма остатков на
депозитных счетах КО
Кредиты ЦБ
Наличность в
обращении