Покупка с дисконтом 04.02.2026

1.

КОНЦЕПТ: ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ
млн. руб.
Объём выдач
Портфель ипотечных кредитов на балансе
Резервные фонды секьюритизации
Младшие транши
Всего фондирование
Потребность в дополнительном фондировании
Продажа старших траншей ИЦБ
Маржа (ср. знач)
КС ЦБРФ (ср. знач)
Процентный доход
Процентный расход
Чистый процентный доход
Чистый комиссионный доход
Прочие доходы/расходы
Операционные доходы
Резервы
Опер. Доходы с учетом резервов
Расходы на персонал
Административные расходы
Итого операционные расходы
Прибыль до налогообложения
Налог
Чистая прибыль
Чистая прибыль РСБУ
Капитал
Возврат капитала
Докапитализация
Налоговый актив
2026
9 660
7 425
811
2 000
12 472
-
-
11 784
6,50%
13,42%
1 946
1 973 28
127
176
276
67 209
382 156 539 330
0
330
197
212
0
921
676
* Модель построена на основе макропрогноза МКБ от сентября 2025 г.
2027
13 000
8 062
1 277
3 393
14 966
4 320
7 896
5,00%
10,25%
2 323
1 848 475
228
270
973
90 883
431 176 607 276
0
276
274
486
0
0
585
2028
16 250
9 571
1 619
5 035
18 489
8 665
9 302
5,00%
8,75%
2 612
1 933 679
261
256
1 196
113 1 083
483 196 679 404
0
404
371
857
0
461
2029
Итого
20 313
59 223
12 010
1 906
7 071
23 113
14 638
11 537
40 518
5,00%
8,50%
3 156
10 037
2 131 7 886
1 025
2 151
313
929
213
916
1 551
3 995
141 411
1 410
3 584
520 1 817
211 740
732 2 557
678
1 028
0
0
678
1 028
593
1 041
1 450
1 450
0
921
263
Вводные для модели (предварительно):
Покупка компании осуществляется следующим образом:
1. Цессия действующих кредитных линий в размере 16,9 млрд. руб.
за 8,2 млрд. руб.
2. Покупка компании за 1,752 млрд. руб.
3. Докапитализация компании после покупки на 921 млн. руб.
Вложения инвестора (помимо долговых): 2,673 млрд. руб. (пп.2,3)
В 2026 году НФИ проводит 2 двухтраншевые сделки секьюритизации:
в апреле (балансовый портфель) продажа старшего транша на 9,2
млрд. руб. и ноябрь (свежие выдачи) продажа старшего транша на 4,6
млрд. руб.
За счет средств, полученных от секьюритизации и от погашения ОД
портфеля в апреле возобновляются выдачи ипотеки.
Потребность в дополнительном фондировании (помимо вложенных
изначально в компанию средств возникает со второй половины 2027
года. Частично может быть закрыта за счет привлечения внешнего
рыночного фондирования через ипотечного агента.
Доходы инвестора 2026-2029: 14,3 млрд. руб.
1. Маржинальный доход от кредитования компании: 4,7 млрд руб.
(в модели заложено, что заемные средства привлекаются по той
же ставке, что и размещаются в компанию – 17,3% (февраль
2026) - 12,02% (декабрь 2029)
2. Доход при погашении ОД портфеля (с учетом дисконта по
цессии: 8,6 млрд руб.
3. Чистая прибыль компании по РСБУ: 1 млрд. руб.
В ОДНОМ
КЛИКЕ
ОТОТ
ВАС!
В ОДНОМ
КЛИКЕ
ВАС!