КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

1. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

2. План

• 1. Деньги и денежные системы
• 2. Кредит и его формы
• 3. Структура кредитной системы
• 4. Структура денежной массы.
• 5. Депозитный мультипликатор.
• 6. Спрос на деньги
• 7. Кредитно-денежная политика.

3. 1. Деньги и денежные системы

• Деньги – это исторический феномен, так как
они не существовали до появления
рыночной экономики в Античной Греции.
• С тех пор рыночная экономика невозможна
без денег.

4. 1. Деньги и денежные системы

• Деньги обладают АБСОЛЮТНОЙ
ликвидностью (absolute liquidity). Что это
значит?
• Это значит, что издержки при обмене денег
на любые блага равны НУЛЮ.

5. 1. Деньги и денежные системы

• СОВРЕМЕННЫЕ деньги – это ДЕКРЕТНЫЕ
деньги, так как правительство приказывает
считать их обязательными для приема при
обмене и при уплате долгов.

6. 1. Деньги и денежные системы

• Одновременно население страны доверяет
этим деньгам.
• Поэтому современная денежная система
носит ФИДУЦИАРНЫЙ (доверительный)
характер (от fiducia – сделка, основанная на
доверии).

7. 1. Деньги и денежные системы

• Деньги нужны населению, поэтому
население предъявляет СПРОС НА ДЕНЬГИ
(money demand).
• Деньги нужны, так как они выполняют
важные ФУНКЦИИ.
• Четыре основные функции: счетная
единица, средство обмена, средство
сохранения ценности, средство платежа.
• Подробнее:

8. 1. Деньги и денежные системы

• СЧЕТНАЯ ЕДИНИЦА (unit of account). В
обменных сделках требуется единая мера
ценности для всех товаров, роль
измерителя выполняют деньги.
• Из-за появления денег цены всех товаров
получают ДЕНЕЖНОЕ выражение.
• Цена – это ПРОПОРЦИЯ обмена товаров на
деньги.

9. СРЕДСТВО ОБМЕНА

• СРЕДСТВО ОБМЕНА (means of exchange).
• Деньги становятся посредниками в сделках
на рынке, что экономит издержки на поиске
контрагентов.
• Исторические формы денег: монеты,
бумажные купюры, безналичные деньги.
• Бумажные деньги появились в Китае в XII в.,
а в России в XVIII в.

10. СРЕДСТВО СОХРАНЕНИЯ ЦЕННОСТИ

• СРЕДСТВО СОХРАНЕНИЯ ЦЕННОСТИ (store of
value).
• Если деньги хранить, то они сохраняют
ценность богатства, помогают его
накоплению.
• При ОТСУТСТВИИ инфляции деньги –
относительно БЕЗРИСКОВЫЙ актив и
надежная форма хранения богатства.

11. СРЕДСТВО ПЛАТЕЖА

• СРЕДСТВО ПЛАТЕЖА (means of payment).
• При оплате долгов и прочих обязательств
применяются деньги, поэтому деньги
служат средством платежа.

12. СРЕДСТВО ПЛАТЕЖА

• В каких случаях это платеж – при
НЕСОВПАДЕНИИ по времени покупок и
продаж, то есть когда товары продаются в
кредит.
• Формы платежей: ВЕКСЕЛЬ (безусловное
долговое обязательство), БАНКНОТЫ
частных банков.

13. АКТИВ

• ИТАК, деньги – ведущий АКТИВ,
выполняющий четыре функции, но не
приносящий дохода владельцу.
• Отсутствие дохода – это плата за высокую
ликвидность денег.
• В современном мире деньги утратили свою
ТОВАРНУЮ ПРИРОДУ, то есть перестали
быть из драгоценных металлов.

14. ДЕМОНЕТИЗАЦИЯ

• ДЕМОНЕТИЗАЦИЯ – выход золота из
обращения и прекращение выполнения
золотом роли денег.
• Демонетизация завершилась к началу
1980-х гг.

15. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

• Деньги находятся в постоянном движении,
меняя своих владельцев.
• ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ – движение денег,
опосредствующее оборот товаров.
• В разных государствах существуют
различные системы денежного обращения.
Но у всех есть общие элементы:

16. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

• 1) национальная денежная единица, в
которой выражаются цены товаров и услуг,
• 2) система бумажных денег и разменных
монет, которые являются законными
платежными средствами в наличном
обороте,

17. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

• 3) система ЭМИССИИ денег, то есть
законный порядок выпуска денег в
обращение,
• 4) государственные органы, занимающиеся
вопросами денежного регулирования.

18. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

• СОВРЕМЕННАЯ система денежного
обращения – это система неразменных на
золото бумажных денег и разменных
монет. Современные деньги тесно связаны
с развитием кредита.
• Поэтому рассмотрим содержание кредита и
его формы.

19. 2. Кредит и его формы

• Кредит – это движение ссудного капитала,
осуществляемое на принципах срочности,
возвратности и платности.
• Функции кредита:

20. 2. Кредит и его формы

• 1) кредит значительно раздвинул границы
производства, которые раньше
ограничивались предложением наличных
денег,
• 2) кредит выполняет
ПЕРЕРАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНУЮ функцию, с его
помощью все сбережения домохозяйств,
прибыли фирм и доходы государства
превращаются в ссудный капитал и
направляются в прибыльные сферы хозяйства,

21. Кредит

• 3) кредит помогает экономить
трансакционные издержки, в виде
появления кредитных карточек, различных
банковских счетов, то есть путем ускорения
денежных потоков,
• 4) кредит ускоряет концентрацию и
централизацию капитала, путем содействия
поглощению и слиянию фирм.

22. Кредит

• Формы кредита:
• 1) КОММЕРЧЕСКИЙ кредит (commercial
credit)– это кредит, предоставляемый
хозяйственными агентами друг другу,
обычно в товарной форме, и оформляемый
векселем. Ограничения такого кредита:

23. Кредит

• он ограничен размерами резервного фонда
предприятия-кредитора, его нельзя
использовать для выплаты зарплаты, его
дают производители средств производства
всем остальным предприятиям.
• Но эти ограничения преодолеваются в
форме банковского кредита.

24. Кредит

• 2) БАНКОВСКИЙ кредит (bank credit)– это
кредит, предоставляемый банками и
другими финансовыми организациями –
любым хозяйственным агентам, в виде
денежных ссуд.

25. Кредит

• Такие кредиты делятся на краткосрочные
(до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет),
долгосрочные (свыше 5 лет).
• Такие кредиты могут обеспечивать не
только оборот товаров, но и накопление
капитала.
• В итоге банковский кредит стал основной
формой кредитных отношений.

26. Кредит

• 3) МЕЖХОЗЯЙСТВЕННЫЙ денежный кредит
- дается агентами друг другу путем выпуска
акций, облигаций и других ценных бумаг.
• 4) ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ кредит (consumer
credit)– дается частным лицам на срок до 3
лет при покупке потребительских товаров
длительного пользования.

27. Кредит

• 5) ИПОТЕЧНЫЙ кредит – дается в виде
долгосрочных ссуд под залог
недвижимости (земли, зданий).
• Инструментом служат ипотечные
облигации, выпускаемые банками.

28. Кредит

• 6) ГОСУДАРСТВЕННЫЙ кредит (public
credit)– система, в которой государство
выступает заемщиком, а домохозяйства и
частный бизнес – кредиторами.
• Инструментом служат облигации
государственных займов.

29. Кредит

• 7) МЕЖДУНАРОДНЫЙ кредит – движение
ссудного капитала в сфере международных
экономических отношений.
• Дается в товарной или валютной форме.
• Кредиторами и заемщиками являются
банки, фирмы, другие государства,
международные и региональные
организации.

30. 3. Структура кредитной системы  

3. Структура кредитной системы
• Кредитно-денежная система – комплекс
валютно-финансовых учреждений,
используемых государством для
регулирования экономики.
• В этой системе выделяются три главных
звена: Центральный банк, коммерческие
банки, специализированные кредитнофинансовые институты.

31. Структура

• 1) Центральный банк называют часто «банк
банков», так как он кредитует частные
банки.
• В каждой стране это – эмиссионный банк,
то есть имеет данные государством
исключительные права на выпуск банкнот.
• Первым Центральным банком стал Банк
Англии с XVIII в.
• Центральный банк РФ основан в 1991 г.

32. Функции Центральных банков:

• - эмиссия банкнот,
• - хранение государственных золото - валютных
резервов,
• - хранение резервного фонда других кредитных
учреждений,
• - денежно-кредитное регулирование экономики,
• - кредитование коммерческих банков,
• - кассовое обслуживание государственных учреждений,
• - проведение расчетов и переводных операций,
• - контроль за деятельностью кредитных учреждений.

33. Коммерческие банки

• 2) Коммерческие банки – главные центры
кредитно – денежной системы.
• Это – кредитно-финансовые учреждения
универсального характера.
• Они предлагают клиентам около 200 видов
банковских услуг. Основные операции:

34. Коммерческие банки

• - пассивные (прием депозитов),
• - активные (выдача кредитов).
• Прибыль банка – разница между суммой
процентов, полученных им по выданным
кредитам, и суммой процентов,
уплаченных им по депозитам.

35. Коммерческие банки

• Кроме того, банки проводят денежные
платежи и расчеты, занимаются по
поручению клиента посредническими
операциями, проводят доверительные
операции.

36. ДЕРЕГУЛИРОВАНИЕ

• С 1999 г. в мире проводится
ДЕРЕГУЛИРОВАНИЕ финансовых рынков.
• Это означает полную отмену или смягчение
запретов и ограничений в финансовой
деятельности.
• Например,

37. ДЕРЕГУЛИРОВАНИЕ

• отменены ограничения на
территориальную экспансию банков, на
предельный уровень ставок и тарифов по
разным операциям, началось
использование новых финансовых
инструментов и новых видов
обслуживания.
• В итоге резко усилилась КОНКУРЕНЦИЯ в
банковском секторе.

38. Специализированные институты

• 3) специализированные кредитно –
финансовые институты – это пенсионные
фонды, страховые компании,
инвестиционные банки, ипотечные банки, и
другие.
• Они собирают огромные денежные
ресурсы, накапливают и размещают
накопленные капиталы.

39.  4. Структура денежной массы.

4. Структура денежной массы.
• Что такое денежная масса, какова ее
структура, как измеряется величина
денежной массы?

40. ДЕНЕЖНАЯ МАССА

• ДЕНЕЖНАЯ МАССА (money volume) – это
совокупность наличных и безналичных
платежных средств, которыми располагают
частные лица, фирмы и государство.

41. СТРУКТУРА

• СТРУКТУРА денежной массы состоит из двух
частей:
• - активная часть (денежные средства,
реально обсуживающие хозяйственный
оборот),
• - пассивная часть (денежные накопления,
остатки на счетах в банках).

42. ДЕНЕЖНАЯ МАССА

• То есть ДЕНЕЖНАЯ МАССА по объему
превышает общепринятое понятие «денег».
• Деньгами обычно считают НАЛИЧНЫЕ
средства (currency), то есть бумажные
деньги и разменные монеты.
• Но в последние столетия главная часть
сделок совершается путем использования
банковских счетов.

43. ДЕПОЗИТЫ

• Наступила эпоха ДЕПОЗИТОВ, то есть
банковских денег, в форме чеков,
пластиковых кредитных и депозитных
карточек, дорожных чеков.
• Появление этих инструментов позволило
распоряжаться БЕЗНАЛИЧНЫМИ деньгами.

44. Элементы

• Кроме того, в пассивную часть денежной
массы включены такие элементы, которые
нельзя прямо использовать как платежное
средство.
• Это – деньги на срочных счетах, на
сберегательных вкладах, краткосрочные
государственные облигации, акции
инвестиционных фондов.

45. «КВАЗИ – ДЕНЬГИ»

• Эти элементы денежной массы стали
называть «КВАЗИ – ДЕНЬГИ» (от quasi – как
будто, почти). Квази – деньги – самая
большая и быстро растущая часть
денежной массы.
• Второе название квази – денег –
ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ.

46. Ликвидность

• Но, в отличие от наличных денег,
ликвидность квази – денег не абсолютна.
• Но одновременно квази – деньги относятся
к ликвидным видам богатства, так как
срочные вклады можно со временем
превратить в наличные деньги.

47. ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ

• Если расположить элементы денежной
массы по степени УБЫВАНИЯ ликвидности,
то можно выделить ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ
(money aggregates)– показатели денежной
массы.

48. M0

• M0 – самый ликвидный денежный агрегат,
так как в него входят НАЛИЧНЫЕ деньги в
обращении.

49. M1

• M1 – почти так же ликвиден, в него входят
наличные деньги и деньги на текущих
счетах, которые можно обслуживать с
помощью чеков.
• ЧЕК – ценная бумага с приказом
владельца счета о выплате держателю чека
указанной в нем суммы.
• В целом M1 – «деньги в узком смысле
слова», или «деньги для сделок».

50. M2

• M2 – «деньги в широком смысле слова», это
менее ликвидный агрегат.
• В него входят все компоненты M1 плюс деньги
на срочных и сберегательных счетах в
коммерческих банках и депозиты в
специализированных финансовых институтах.
• Владельцы срочных счетов не могут изъять эти
вклады раньше определенного по договору
срока вклада.

51. M3

• M3 – еще менее ликвидный агрегат, в него
входят все компоненты M2, плюс
депозитные сертификаты банков,
облигации государственных займов,
• и другие ценные бумаги государства и
банков.

52. 5.Депозитный мультипликатор

• Депозитный мультипликатор (deposit
multiplier).
• Поскольку в денежную массу входят также
деньги на банковских счетах, то рассмотрим
деятельность банков в денежной сфере.
• Какова роль коммерческих банков в
предложении денег?

53. БАНКОВСКИЕ РЕЗЕРВЫ

• Банки привлекают деньги клиентов на
депозиты.
• Деньги, не выданные в качестве кредитов,
становятся БАНКОВСКИМИ РЕЗЕРВАМИ
(bank reserves).

54. БАНКОВСКИЕ РЕЗЕРВЫ

• Если банки не выдают кредиты, то это –
система 100% - го банковского
резервирования.
• Если все вкладчики вдруг потребуют свои
деньги, то банки смогут сразу вернуть им
денежные средства.

55. БАНКОВСКИЕ РЕЗЕРВЫ

• Но, как стало понятно банкирам из опыта,
все клиенты сразу не требуют
одновременно свои деньги.
• Поэтому из рассчитанной заранее суммы с
депозитов можно выдавать кредиты
фирмам.
• Оставшаяся часть средств вполне
достаточна для покрытия выдач денег
клиентам.

56. Частичное резервирование

• Такая система была названа ЧАСТИЧНЫМ
БАНКОВСКИМ РЕЗЕРВИРОВАНИЕМ. Она
использовалась и будет использоваться
всеми банками.

57. Новые деньги

• Банки, выдавая кредиты, создают НОВЫЕ
ДЕНЬГИ.
• Ведь деньгами мы считаем только те
средства, которые вышли за пределы
банковской сферы.

58. Пример

• Предположим, что в банк А поступило на
депозиты 100 млн. руб.
• Из них на кредиты фирмам выдано 95 млн.
руб., и денежная масса из –за этого
увеличилась на 95 млн. руб.

59. Пример

• Фирмы, получившие кредиты, платят ими
за товары других фирм, которые
полученные деньги кладут в банк Б.
• Из полученных средств банк Б дает кредиты
на 90 млн. руб.
• Так денежная масса увеличилась еще на 90
млн. руб., и так далее.

60. Формула

• Конечно, существует некий предел в
расширении денежной массы таким
способом, и его можно рассчитать по
формуле:
Md = M : D ,
где: M - прирост денежной массы,
D - первоначальный прирост
депозитов

61. Национальное богатство

• Такое создание новых денег банками
приводит к росту денежной массы.
• Но растет ли при этом национальное
богатство?
• Национальное богатство не растет, так как
заемщики не становятся богаче после
получения кредитов, ведь при этом растут
их долговые обязательства.

62. Вывод

• Следовательно, из этой модели вытекает
следующее:
• Центральный банк НЕ МОЖЕТ полностью
контролировать предложение денег в
стране.

63. 6. Спрос на деньги

• На денежном рынке главное - это
равновесие между спросом и
предложением денег.
• СПРОС НА ДЕНЬГИ – это спрос на денежные
запасы в реальном выражении, то есть с
учетом индекса цен (P).

64. РЕАЛЬНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ЗАПАСЫ

• РЕАЛЬНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ЗАПАСЫ – это
отношение денежной массы к общему
уровню цен в экономике, записываются как
M:P
• Спрос на реальные денежные запасы
прямо зависит от уровня дохода и в
обратной зависимости от величины
процентной ставки.

65. Мотивы для сбережений

• Все агенты стремятся сохранить определенный
уровень реальных денежных запасов.
• Но почему вообще люди хранят сбережения в
денежной (ликвидной) форме?
• В 1936 г. Кейнс для объяснения этого
предложил ТРИ возможных мотива:
• - трансакционный,
• - спекулятивный,
• - мотив предосторожности.

66. Теории спроса на деньги

• Позже на этой основе появились ДВЕ
теории спроса на деньги:
• А. Теория ТРАНСАКЦИОННОГО спроса на
деньги (transaction theory of money
demand).

67. Цель хранения денег

• Такой спрос основан на функции денег как
средства обмена.
• То есть люди хранят деньги с целью
проведения сделок (трансакций).
• С ростом их доходов растет количество
сделок.
• Поэтому величина реальных денежных
запасов ПРЯМО зависит от уровня доходов.

68. КОЛИЧЕСТВЕННАЯ теория денег.

• Теория трансакционного спроса прямо
связана с КОЛИЧЕСТВЕННОЙ теорией
денег.
• Главная идея количественной теории денег:
АБСОЛЮТНЫЙ УРОВЕНЬ ЦЕН определяется
ПРЕДЛОЖЕНИЕМ НОМИНАЛЬНЫХ
ДЕНЕЖНЫХ ЗАПАСОВ.

69. УРАВНЕНИЕ ОБМЕНА

• То есть чем больше предложение денег,
тем выше уровень цен.
• Эту зависимость выразили в виде
УРАВНЕНИЯ ОБМЕНА количественной
теории денег:
MV = PY

70. УРАВНЕНИЕ ОБМЕНА

• где V – скорость обращения денег по
отношению к доходу,
M – номинальное предложение денег,
P - общий уровень цен,
Y - реальный доход.

71. ПОРТФЕЛЬНЫЕ теории спроса на деньги

• Кроме того, агенты также держат деньги в
форме менее ликвидной, в форме
денежных агрегатов M2 и M3 .
• Теории, которые объясняют такие
предпочтения, называются
ПОРТФЕЛЬНЫМИ теориями спроса на
деньги.

72. Б. ПОРТФЕЛЬНЫЕ теории спроса на деньги

• Б. ПОРТФЕЛЬНЫЕ теории спроса на деньги
(portfolio theories of money demand).
• ПОРТФЕЛЬНЫЕ теории связаны с функцией
денег как средства сохранения ценности.

73. Альтернативы хранения

• Агенты хранят свои сбережения в денежной
форме, но могут держать сбережения также
в форме РЕАЛЬНЫХ активов (товары и
недвижимость) и ФИНАНСОВЫХ активов
(ценные бумаг – акции и облигации).

74. Выбор

• Поэтому у агента проблема ПОРТФЕЛЬНОГО
выбора: то есть проблема в том, как
достичь ОПТИМАЛЬНОЙ структуры его
активов?
• Агент стремится создать такую комбинацию
активов, чтобы получать МАКСИМАЛЬНЫЙ
доход от своего богатства, с учетом степени
РИСКА по каждому виду активов.

75. Кейнс

• Одной из портфельных теорий является
ТЕОРИЯ ПРЕДПОЧТЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ
(liquidity preference theory) Дж. Кейнса.
• Кейнс выделил СПЕКУЛЯТИВНЫЙ мотив
спроса на деньги. Этот спекулятивный спрос
зависит от процентной ставки.

76. Кейнс

• Чем ВЫШЕ процент, тем ВЫГОДНЕЕ
держать активы в форме облигаций, и
поэтому тем МЕНЬШЕ агенты предпочитают
держать деньги (ликвидность) в виде
сбережений.

77. МОТИВ ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ

• Затем Кейнс выдвинул еще один мотив для
хранения денег – МОТИВ
ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ.
• Этот мотив связан с функцией денег как
средства обмена.
• Что это значит?

78. Внезапные платежи

• Экономика – сфера неопределенности. В
условиях неопределенности агент может
быть вынужден к совершению ВНЕЗАПНЫХ
платежей. А если он их не сделает, то
понесет значительные потери.
• ПОЭТОМУ лучше всего хранить на руках
некую сумму денег, чтобы избежать
НЕХВАТКИ наличности.

79. Издержки

• Но если процентная ставка повышается, то
при простом хранении денег растут
издержки,
• то есть агент упускает возможность
получения высокого процента по
банковскому вкладу.

80. Непредсказуемый спрос

• В итоге агент выберет такой уровень
хранимой наличности, при котором
предельные издержки РАВНЫ предельному
доходу.
• Ожидания агентов при этом различаются,
поэтому спрос на деньги становится
НЕПРЕДСКАЗУЕМЫМ и очень
НЕУСТОЙЧИВЫМ.

81. 7. Кредитно-денежная политика.

• Все эти теории спроса дают научную основу
для кредитно-денежной политики.
• КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
(monetary policy) – комплекс мероприятий,
проводимых Центральным банком для
регулирования деловой активности путем
воздействия на кредит и денежное
обращение.

82. Инструменты

• Главные инструменты политики
Центрального банка:
• - операции на открытом рынке,
• - учетно-процентная (дисконтная)
политика,
• - регулирование нормы банковского
резервирования.

83. ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

• ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ (open
market operations) – покупка или продажа
государственных долговых обязательств. На
рынке в разных странах обращаются
краткосрочные обязательства,
среднесрочные обязательства и
долгосрочные (до 30 лет) обязательства.

84. УЧЕТНО-ПРОЦЕНТНАЯ политика

• УЧЕТНО-ПРОЦЕНТНАЯ (ДИСКОНТНАЯ)
политика (discount rate policy) –
регулирование величины учетной
процентной ставки (дисконта), по которой
банки могут покупать деньги у
Центрального банка.

85. СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ

• В России такую ставку называют СТАВКА
РЕФИНАНСИРОВАНИЯ коммерческих
банков.
• Но в последние десятилетия снижается
эффективность такой политики.

86. Глобализация

• Особенно сильно повлияла на
эффективность политики
рефинансирования т.н. «глобализация»
мировой экономики.
• И теперь, если Центробанк снизит учетную
ставку, то капиталы начнут бежать из
данной страны.

87. Норма процента

• Регулирование НОРМЫ БАНКОВСКОГО
РЕЗЕРВИРОВАНИЯ, то есть величины
резервов, которые банки должны выделить
из своих активов для постоянного
хранения.
• Норма может колебаться от 3% до 20% в
зависимости от экономического
положения.

88. Два вида политики

• В целом, существуют два вида кредитноденежной политики:
• - мягкая кредитно-денежная политика (soft
monetary policy) (политика «дешевых
денег»),
• - жесткая кредитно-денежная политика
(tight monetary policy) (политика «дорогих
денег»).

89. Мягкая политика

• При МЯГКОЙ политике Центральный банк:
• а) покупает ценные государственные
бумаги на открытом рынке, а деньги за них
поступают населению и в банки.
• Это увеличивает денежную массу и
расширяет возможный объем
кредитования.

90. Снижение ставки

• б) снижает учетную ставку процента,
поэтому банки могут купить больше денег у
Центробанка и увеличить кредитование
своих клиентов по сниженным ставкам.
• Это опять увеличивает денежную массу.

91. Стимулирование

• в) снижает норму банковского
резервирования, у банков остается больше
денег, чем прежде, что расширяет
возможности для кредитования.
• В целом мягкая кредитно-денежная
политика СТИМУЛИРУЕТ экономику через
рост денежной массы и снижение
процентных ставок.

92. Жесткая политика

• При ЖЕСТКОЙ кредитно-денежной
политике Центробанк:
• а) продает государственные ценные
бумаги на открытом рынке, их покупают
банки и население, что уменьшает объем
денежных ресурсов в банках и у населения.
• Это СОКРАЩАЕТ кредитование и сокращает
денежную массу.

93. Повышение ставки

• б) повышает учетную ставку процента, и это
вынуждает банки сократить покупку денег у
Центробанка и повысить ставки по своим
кредитам.
• Все это сдерживает рост денежной массы.
• в) повышает норму резервирования, что
ограничивает рост денежной массы.

94. Сдерживание

• В целом жесткая кредитно-денежная
политика имеет ограничительный
(рестриктивный) характер,
• то есть СДЕРЖИВАЕТ рост денежной массы
и используется для ограничения инфляции.

95. Гибкая политика

• На практике Центробанк проводит гибкую
(дискреционную) кредитно-денежную
политику (discretionary monetary policy).
• Она гибкая, так как изменяется по фазам
экономического цикла.
• В фазе спада проводится стимулирующая
политика, в фазе бума – сдерживающая
политика.

96. Механизм

• Механизм такой МОНЕТАРНОЙ политики
Центробанка:
Ms r I Y ,
• то есть ДЕНЕЖНАЯ МАССА норма
процента инвестиции национальный
доход.
• Так действует кредитно-денежная политика
государства на изменение инвестиций,
занятости и ВВП.

97. Нежелательные результаты

• Но в современной экономике такая
политика может привести к нежелательным
результатам.
• Например, Центральный банк решил
стимулировать экономический рост и
УВЕЛИЧИЛ предложение денег (чтобы
ПОНИЗИТЬ процентные ставки).

98. Следствия

• Но рост предложения денег повысил темп
ИНФЛЯЦИИ в стране.
• Рост цен вынудил банки ПОДНЯТЬ уровень
номинальных процентных ставок (чтобы
сохранить прежнюю реальную процентную
ставку).
• Увеличение номинальных процентных ставок
оказывает ДЕСТИМУЛИРУЮЩЕЕ влияние на
инвесторов – т.е. не происходит роста
инвестиций.

99. Выводы

• Таким образом, политика Центрального
банка НЕ ПРИВЕЛА к поставленной цели – к
росту ВВП.
• Поэтому на практике Центробанки
развитых стран применяют в основном
гибкую монетарную политику.