Интерактивный курс лекций «Корпоративные финансы»

1.

КАМЧАТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Курс лекций по дисциплине
«Корпоративные финансы»
к.э.н. , доцент кафедры
«Экономика»,
Левская Ирина Владимировна

2.

Содержание
№ сл.
Экономическое содержание, принципы организации и
назначение корпоративных финансов
Основы корпоративного финансового управления
3-23
24-49
Финансовые ресурсы и капитал корпоративной организации
Управление затратами корпорации
50-65
66-84
Формирование доходов корпоративной организации
Управление прибылью корпоративной организации
Управление оборотными активами корпоративной
организации
Управление внеоборотными активами
85-117
118-134
135-153
154-169
Финансовая политика корпорации
Финансовое планирование в корпоративной организации
170-183
184-203
Международные аспекты финансовой деятельности
корпорации
Рекомендуемые источники и литература
204-222
223

3.

Тема 1
Экономическое содержание,
принципы организации и
назначение корпоративных
финансов
1. Понятие и виды корпоративных структур
2. Сущность, принципы организации, функции и роль
корпоративных финансов в финансовой системе
страны
3. Особенности финансов корпоративных организаций
различных организационно-правовых форм

4.

Понятие корпорации
Корпорация - это организация, признанная
юридическим лицом, основанная на объединении
капиталов и, следовательно, юридических и
физических лиц, для определённых целей,
предусматривающая долевую собственность и
осуществляющая социально полезную деятельность, а
также характеризующаяся значительной
концентрацией управленческих функций на верхнем
уровне управления

5.

Понятие корпорации
Корпорация (от лат. corpus — тело): В соответствии с п. 1 ст.
65.1 Гражданского кодекса Российской
Федерации корпоративными юридическими лицами
(корпорациями) являются юридические лица, учредители
(участники) которых обладают правом участия (членства) в
них и формируют их высший орган.
К ним относятся хозяйственные товарищества и общества,
крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйственные
партнерства,
производственные
и
потребительские
кооперативы, общественные организации, общественные
движения, ассоциации (союзы), нотариальные палаты,
товарищества собственников недвижимости, казачьи
общества, внесенные в государственный реестр казачьих
обществ в Российской Федерации, а также общины
коренных малочисленных народов Российской Федерации.

6.

Понятие корпорации
В
современной
научной
доктрине
под
корпорацией
традиционно
понимают
организацию, основанную на началах участия
(членства), которая создается для реализации
интересов
ее
участников
(членов)
путем
организации управления ею через особую систему
органов. Устроенной на началах членства
корпорации, как правило, противопоставляются
унитарные организации или учреждения, которые
не имеют членства и создаются, как правило, в
интересах неограниченного круга лиц для
реализации общественно полезных целей.

7.

Признаки корпорации:
1) союз лиц, подчинённый групповым
интересам (объединенное образование);
2) объединение капиталов;
3) различные сферы деятельности
(производство материальных благ), финансы,
торговля, добыча и переработка сырья;
4) статус юридического лица, подтвержденный
фактом регистрации.

8.

Корпоративные группы – это институциональные
образования, которые позволяют строить партнерские
отношения между предприятиями и государством,
малым и крупным бизнесом, предприятиями и
регионами в лице органов исполнительной власти с
использованием финансовых методов мобилизации
капитала.

9.

Преимущества корпоративных структур
возможность реализации крупных капиталоёмких проектов в
результате концентрации ресурсов;
повышение материальной заинтересованности участников в
достижении конечной цели;
рост качественного уровня разработки проектов;
снижение издержек за счет оптимизации структуры управления,
повышения гибкости, автоматизации производства и управления;
рост конкурентоспособности в результате усиления позиций на рынке
за счёт лучшего качества, более низкой цены, а также за счёт
оптимизации отношений с поставщиками, потребителями;
доминирование на рынках из-за ограничений в конкуренции;
снижение финансовых и хозяйственных рисков в связи с
диверсификацией производства;
расширение базы научного исследование и ускорение НТП;
концентрации экономической и как следствие политической мощи для
защиты корпоративных интересов перед государственным аппаратом.

10.

Стратегии формирования корпоративных
структур включают:
1) Горизонтальную интеграцию – объединение
однородного бизнеса
2) Вертикальную интеграцию – объединение
по одной технологической цепочке
3) Комбинированную.

11.

Типы корпоративных структур:
Картель – форма соглашения о монополии рынка, разделе рынка, условиях сбыта, найма работников и др. (чаще
являются неформальными формами объединений).
Карнер – форма корпоративных объединений с целью переброски и аккумулирования капитала. Соединенный
капитал используется для скупки других акций с целью последующей перепродажи.
Синдикат – объединение предприятий, производящих однородную продукцию (теряют свою самостоятельность).
Трест – объединение предприятий (участники теряют и юридическую, и коммерческую самостоятельность,
образуя структурные подразделения одной фирмы).
Концерн – добровольное объединение предприятий, осуществляющих совместную деятельность
(характеризуется наличием централизованного органа, но с структурные предприятия сохраняют оперативнохозяйственную самостоятельность).
Консорциум – временное объединение предприятий, банков и других самостоятельных субъектов для решения
конкретной задачи, реализации инвестиционного проекта, осуществления наукоемких, капиталоемких
производств.
Финансово-промышленная группа – зарегистрированная в определенном порядке группа промышленных
предприятий, финансовых институтов, объединяющая капитал, инвестиции для достижения общей цели.
Конгломерат – группа предприятий, и осуществляющих производство разнородной продукции, не
конкурирующей между собой.
Холдинг– акционерная компания – владеющая контрольным пакетом акций одной или нескольких компаний,
входящих в нее, и выполняющая основные функции.
Союз – объединение по территориальному или иному признаку с целью обеспечения общих интересов участников
различных организаций.
Ассоциация– добровольное объединение юридических или физических лиц с целью взаимного сотрудничества с
сохранением самостоятельности и независимости.
Франчайза – объединение, в соответствии с которым крупная корпорация обязуется снабжать мелкие компании
своей продукцией, рекламой, менеджментом и др. с учетом местных особенностей.

12.

Финансы корпораций представляют
собой денежные отношения,
связанные с формированием и
распределением финансовых
ресурсов, которые формируются за
счет таких источников как
собственные и приравненные к ним
средства, средства, мобилизуемые на
финансовом рынке, и средства,
поступающие в порядке
перераспределения.

13.

Функции финансов корпораций
Обеспечивающая функция
заключается в систематическом
формировании в необходимом
объеме денежных средств из
различных источников для
обеспечения текущей
хозяйственной деятельности
фирмы и реализации
стратегических целей ее
развития.
Распределительная функция
проявляется в процессе
получения предприятиями
денежной выручки за
реализованную продукцию и
использования ее на возмещение
израсходованных средств
производства, образование
валового дохода.
Контрольная функция заключается в
способности объективно отражать и
тем самым контролировать
финансовое состояние предприятия,
отрасли и всей национальной
экономики с помощью таких
финансовых категорий как прибыль,
рентабельность, себестоимость, цена,
выручка, амортизация, основные и
оборотные средства.

14.

Принципы организации финансов
Принцип
самофинансирования
Принцип
самостоятельности
Принцип
материальной
ответственности.
Принцип
заинтересованности
в результатах
деятельности
Принцип
осуществления
контроля за
финансовохозяйственной
деятельностью.
Принцип
формирования
финансовых резервов.

15.

Роль финансов корпораций:
Финансовые ресурсы,
концентрируемые
государством и
используемые им для
финансирования различных
общественных потребностей,
в основном формируются за
счет финансов предприятий
Финансы предприятий
формируют финансовый
базис обеспечения
непрерывности
производственного процесса,
нацеленного на
удовлетворение спроса на
товары и услуги
Часть сформированных
фирмой финансовых
ресурсов направляется на
цели потребления
Финансы предприятий могут
служить главным
инструментом
государственного
регулирования экономики
Финансы предприятий
используются для
регулирования отраслевых
пропорций в экономике,
способствуют ускорению
развития отдельных
отраслей, развитию новых
технологий и производств
Финансы фирм позволяют
использовать денежные
накопления домашних
хозяйств путем
инвестирования их в
доходные финансовые
инструменты, эмитируемые
отдельными фирмами

16.

Организационно-правовые формы корпоративных
юридических лиц

17.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Полное товарищество. Участники его в соответствии с
заключенным между ними договором занимаются
предпринимательской деятельностью и несут
ответственность по его обязательствам принадлежащим им
имуществом, т.е. по отношению к участникам полного
товарищества действует неограниченная ответственность.
Участник полного товарищества, не являющейся его
учредителем, отвечает наравне с другими участниками по
обязательствам, возникшим до его вступления в
товарищество. Участник, выбывший из товарищества,
отвечает по обязательствам товарищества, возникшим до
момента его выбытия, наравне с оставшимися участниками
в течение двух лет со дня утверждения отчета о
деятельности товарищества за год, в котором он выбыл из
товарищества.

18.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Товарищество на вере. Им является
товарищество, в котором на ряду с участниками,
осуществляющими предпринимательскую
деятельность от имени товарищества и
отвечающими по обстоятельствам товарищества
своим имуществом, имеются участники-вкладчики
(коммандисты), которые несут риск убытков в
пределах внесенных ими вкладов и не принимают
участия в осуществлении товариществом
предпринимательской деятельности.

19.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Общество с ограниченной
ответственностью. Это общество
учрежденное одним или несколькими лицами,
уставной капитал которого разделен на доли
определенных учредительными документами
размеров. Участники общества с ограниченной
ответственностью несут риск убытков,
связанный с деятельностью общества в
пределах стоимости внесенных ими вкладов.

20.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Акционерные общества
ГК РФ признает акционерным такое общество, уставный
капитал которого разделен на определенное число
акций, причем его участники не отвечают по его
обязательствам и несут риск убытков, связанных с
деятельностью общества, в пределах стоимости
принадлежащих им акций.
Публичным является акционерное общество, акции которого и
ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции, публично
размещаются (путем открытой подписки) или публично
обращаются на условиях, установленных законами о ценных
бумагах. Правила о публичных обществах
применяются
также
к
акционерным
обществам,
устав
и фирменное наименование которых содержат указание на то,
что
общество
является
публичным.
Акционерное общество, которое не отвечает этим признакам,
признаются непубличным.

21.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Производственные кооперативы. Это
добровольное объединение граждан на основе
членства для совместной производственной или иной
хозяйственной деятельности, основанной на их
личном трудовом или ином участии и объединении его
членами (участниками) имущественных паевых
взносов. Члены производственного кооператива несут
по его обязательствам субсидиарную ответственность.
Прибыль кооператива распределяется между его
членами в соответствии с их трудовым участием. В
таком же порядке распределяется имущество,
оставшееся после ликвидации кооператива и
удовлетворение требований его кредиторов.

22.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Потребительский кооператив.
Потребительским кооперативом признается
добровольное объединение граждан и
юридических лиц на основе членства с целью
удовлетворения материальных и иных
потребностей участников, осуществляемое
путем объединения его членами
имущественных паевых взносов. Члены
потребительского кооператива солидарно
несут ответственность по его обязательствам.

23.

Особенности организации финансов корпоративных
организаций различных организационно-правовых форм
Ассоциации и союзы. Это некоммерческие
организации, которые создаются
коммерческими организациями в целях
координации, представления и защиты общих
имущественных интересов. Члены ассоциаций и
союзов сохраняют свою самостоятельность и
права юридического лица. Ассоциация и союз не
отвечают по обязательствам своих членов.
Члены ассоциации (союза) несут субсидиарную
ответственность по ее обязательствам в размере
и порядке, предусмотренных учредительными
документами ассоциации.

24.

Тема 2
Основы корпоративного
финансового управления
1.
2.
3.
4.
5.
Финансовый менеджмент как система рационального управления
финансами корпоративных организаций
Финансовый механизм управления корпорациями, его структура
Организация финансовой работы и финансовых служб в
корпорациях
Особенности корпоративного финансового управления в
акционерном обществе
Организация финансового контроля, функции и задачи
контроллинга.

25.

Финансовый менеджмент - это наука и искусство управлять
денежными потоками предприятия, привлекая наиболее
рациональные источники финансовых ресурсов и используя
их с наибольшей эффективностью для достижения
стратегических и тактических целей предприятия
Финансовый менеджмент – это система отношений,
возникающих на предприятии по поводу привлечения и
использования финансовых ресурсов
Финансовый менеджмент – это система
оптимизации финансовой модели фирмы
действий
по
Финансовый менеджмент – это система действий по
оптимизации баланса фирмы
Предметом финансового менеджмента являются
денежные
потоки,
отражающие
движение
капитала.

26.

Функции финансового менеджмента
Планирование
• стратегическое и текущее финансовое планирование; составление различных смет
бюджетов для любых мероприятий; участие в определении ценовой политики,
прогнозировании сбыта, формировании условий договоров (контрактов); оценка
возможных изменений структуры (слияний или разделений)
Организация
• создание органов управления финансами, финансовых служб, установление взаимосвязи
между подразделениями последних, определение их задач и функций
Регулирование финансовых потоков
• управление денежными средствами, портфелем ценных бумаг, заемными средствами и т.д
Защита активов
• управление рисками; выбор оптимального их способа снижения
Учет, контроль и анализ
• установление учетной политики: обработка и представление учетной информации в виде
финансовой отчетности; анализ и интерпретация результатов; сопоставление отчетных
данных с планами и стандартами; внутренний аудит
Стимулирующая функция
• обеспечение необходимой мотивацией как собственников, так и работников предприятия

27.

Цели финансового менеджмента
Стратегическая цель
максимальное увеличение благосостояния владельцев
предприятия, которое выражается в максимизации
рыночной стоимости предприятия (для акционеров максимизация рыночного курса акций).
Тактические цели
Выживание
в условиях
конкурентной борьбы
Избежание
банкротства
и крупных
финансовы
х неудач
Лидерство
в борьбе с
конкурентами
Устойчивые
темпы роста
экономического
потенциала
предприятия
Рост объема
производства
и реализации
Минимизация Обеспечение
расходов
рентабельной
деятельности

28.

Финансовый механизм- это совокупность форм и
методов воздействия на субъекты и объекты финансового
управления для достижения намеченных целей и задач
Субъекты управления
- должностные лица финансовой службы либо
работники, в компетенцию которых входит управление
организацией денежного оборота предприятия.
Объекты управления
- денежные поступления и выплаты,
составляющие денежный оборот предприятия

29.

Элементы финансового механизма
Финансовые
методы
Финансовые
рычаги
Финансовые
отношения

30.

Элементы финансового механизма:
1.
Финансовые отношения – это принципы и система
взаимодействия сторон бизнеса в процессе инвестирования,
кредитования, налогообложения, применения финансовых
рычагов, страхования и т.д.
2. Финансовые рычаги – набор финансовых показателей,
способов, приемов и средств воздействия управляющей системы
на хозяйственную деятельность организации (прибыль, доход,
цена, заработная плата, операционный рычаг, проценты,
дивиденды, финансовые санкции и т.д.).
3. Финансовые методы:
• Бухгалтерский учет – обеспечивает финансовую политику необходимой информацией.
• Экономический анализ – главный инструмент построения и оценки финансовой
политики,
выявления
тенденций,
измерения
пропорций,
планирования,
прогнозирования, определения факторов, исчисления их влияния на результат,
выявления неиспользованных резервов.
• Финансовый мониторинг
(мониторинг финансового состояния) – система
непрерывного контроля и анализа за финансовым состоянием и результатами работы
организации.
• Методы бюджетирования – система построения и проведения финансовой политики в
планах и прогнозах, в количественной оценке.
• Финансовое регулирование – способность влиять на финансовые процессы и их
результат.
• Финансовый контроль – позволяет проверять сохранность капитала, определять
соответствие реальных процессов целям финансовой политики, устанавливать
ответственность за нарушение финансовой дисциплины.

31.

Корпоративное управление характеризует систему высшего уровня
управления акционерного общества. В 1932 году вышла в свет книга
«Современная корпорация и частная собственность» А. Берли и Г.
Минза, где впервые рассматриваются вопросы
отделения собственности от управления и контроля от собственности
в акционерных обществах. Это привело к появлению нового слоя
профессиональных менеджеров и развитию фондового рынка, так
как в 200 крупных компаний 58% активов
контролировались менеджментом.
Система корпоративного управления — это
организационная модель, которая призвана, с одной
стороны, регулировать взаимоотношения между
менеджерами компаний и их владельцами, с другой —
согласовывать цели различных заинтересованных сторон,
обеспечивая эффективное функционирование компаний.
Выделяют несколько моделей корпоративного
управления.

32.

Финансовая служба – это работник, группа в
планово-финансовом отделе, финансовый
отдел, управление или любое другое
структурное подразделение, на которое
возложены функции управления финансами
(денежными потоками) и выработки
финансовой политики предприятия
(корпорации).

33.

Организация финансовой службы
На малых предприятиях с численностью
персонала и годовыми объемами
деятельности до 10-15 млн руб. обычно
владелец-руководитель и один бухгалтер
справляются со всеми финансовыми
вопросами. Но если масштабы
деятельности растут, то структура
управления предприятием усложняется и
возможно создание функциональной
бухгалтерии, в составе которой выделяется
финансовая группа (сектор). На более
крупных предприятиях нередко
финансовый сектор образовывался в
составе финансово-сбытового отдела.
Такая организация финансовой работы
характерна для предприятий с
численностью работников 500-700
человек и объемами деятельности до 100150 млн руб.
На более крупных
предприятиях создается
самостоятельный финансовый
отдел, который состоит из
нескольких групп финансовых
работников, за которыми
закреплены определенные
участки работы. Начальник
финансового отдела обычно
подчиняется заместителю
генерального директора
(директору) по экономической
работе. В составе финансового
отдела могут быть следующие
бюро (секторы), группы:
финансово-кредитного
планирования; оперативного
планирования и контроля;
расчетов с покупателями и
поставщиками; банковских и
кассовых операций.

34.

Организационная структура управления предприятием,
основанная на разделении функций управления

35.

Организация финансовой работы корпораций
(предприятий) с дивизиональной структурой управления

36.

Схема управления финансами в корпорациях США

37.

Функции финансовой службы на
крупных предприятиях

38.

Под корпоративным управлением в
акционерных обществах понимается система
отношений между органами управления и
должностными лицами эмитента,
владельцами ценных бумаг (акционерами,
владельцами облигаций и иных ценных
бумаг), а также другими заинтересованными
лицами, так или иначе вовлеченными в
управление эмитентом как юридическим
лицом.

39.

Особенности корпоративного финансового управления
в акционерном обществе
Высшим органом управления общества является общее собрание
акционеров.
Общество обязано ежегодно проводить годовое общее собрание акционеров.
Совет директоров (наблюдательный совет) общества осуществляет общее
руководство деятельностью общества.
Появление совета директоров в системе управления преследует
единственную цель — защиту интересов участников общества в условиях
обособления функции менеджмента. Именно выделение некоторых из
участников в качестве управляющих или появление наемных менеджеров
способно привести к расхождению направленности деятельности
общества с представлениями по этому поводу остальных участников, не
выполняющих управленческие функции.
Согласно ГК РФ, совет директоров (наблюдательный совет) создается в АО,
включающих более 50 участников; это означает, что в АО с меньшей
численностью такой орган создается по усмотрению акционеров. Совет
директоров имеет не только контрольные, но и распорядительные
функции, являясь высшим органом общества в период между общими
собраниями акционеров. В его компетенцию входит решение всех
вопросов деятельности АО, кроме тех, которые отнесены к
исключительной компетенции общего собрания.

40.

Выделяют следующие элементы корпоративного
управления:
• этические основы деятельности компании,
заключающиеся в соблюдении интересов
акционеров;
• достижение долгосрочных стратегических задач
его владельцев — например высокой
прибыльности в долгосрочной перспективе,
более высоких показателей прибыльности, чем у
лидеров рынка, или же
прибыльности, превышающей средний
показатель по отрасли;
• соблюдение всех юридических и нормативных
требований, предъявляемых к компании.

41.

Среди ключевых проблем корпоративного управления выделим
следующие:
• агентская проблема - несовпадение интересов,
неправомерное использование полномочий;
• права акционеров - нарушение прав
миноритарных (мелких) акционеров,
сконцентрированный контроль и дилемма инсайдерского
контроля;
• баланс власти - структура и принципы
деятельности совета директоров, прозрачность, состав
комитетов, независимые директора;
• инвестиционное сообщество — институты и
самоорганизация;
• профессионализм директоров - стратегически
ориентированная система корпоративного управления,
качество решений и профессиональные знания
директоров.

42.

Агентская проблема
Акционеры являются собственниками капитала
корпорации, но право контроля и управления этим
капиталом по сути дела принадлежит менеджменту.
Менеджмент является при этом наемным агентом и
подотчетен акционерам. В отличие от собственников,
менеджмент, обладая необходимыми для этого
профессиональными навыками, знаниями и качествами,
способен принимать и реализовывать решения,
направленные на наилучшее использование капитала. В
результате делегирования функций
управления корпорацией возникает проблема, известная в
экономической литературе, как агентская проблема (А.
Берле, Г. Мине), т.е. когда интересы собственников
капитала и нанятых ими менеджеров, управляющих этим
капиталом, не совпадают.

43.

Основные модели корпоративного управления
Американская, или аутсайдерская, модель — это модель
управления акционерными обществами, основанная на высоком уровне
использования внешних по отношению к акционерному обществу, или рыночных,
механизмов корпоративного контроля, или контроля над менеджментом
акционерного общества.
Англо-американская модель характерна для США, Великобритании, Австралии,
Канады, Новой Зеландии. Интересы акционеров представлены большим
количеством обособленных друг от друга мелких инвесторов, которые находятся в
зависимости от менеджмента корпорации. Увеличивается роль фондового рынка,
через который осуществляется контроль над менеджментом корпорации.
Германская, или инсайдерская, модель — это модель управления акционерными
обществами, основанная преимущественно на использовании внутренних методов
корпоративного контроля, или методов самоконтроля.
Немецкая модель корпоративного управления типична для стран Центральной
Европы, Скандинавских стран, менее характерна для Бельгии и Франции. В ее
основе лежит принцип социального взаимодействия: все стороны,
заинтересованные в деятельности корпорации, имеют право участвовать в
процессе принятия решений (акционеры, менеджеры, персонал, банки,
общественные организации). Немецкая модель характеризуется слабой
ориентацией на фондовые рынки и акционерную стоимость в управлении, так как
компания сама контролирует свою конкурентоспособность и результаты работы.

44.

Российская модель корпоративного управления представляет
собой следующий «Управленческий треугольник»:

45.

Контроллинг — ориентированная на
достижение целей интегрированная система
информационно-аналитической и
методической поддержки руководителей в
процессе планирования, контроля, анализа и
принятия управленческих решений по всем
функциональным сферам деятельности
предприятия.

46.

Функции контроллинга:
Формирование и
представление управленческой
информации;
Контроль выполнения
решений органов управления.
Предотвращение
отрицательных результатов
деятельности;
Анализ экономических
показателей, выявление
отклонений от плановых,
нормативных значений,
установление причин.
Предложения по
совершенствованию
деятельности.

47.

Объекты контроллинга:
Решения и
действия центров
управления.
Процессы, ресурсы,
труд, риски
Информация о
деятельности
(выполнение
планов,
показателей)
Результаты
деятельности.
Резервы
повышения
эффективности

48.

Виды контроллинга
Современный менеджмент разделяет цели предприятия на две группы:
оперативные (краткосрочные) и стратегические (долгосрочные, перспективные)
- «Делать правильное дело» - стратегический контроллинг;
- «Делать дело правильно» - оперативный контроллинг.
Стратегический контроллинг
«Делать правильное
дело»
Оперативный контроллинг
«Делать дело правильно»
Показатели
Стратегический
контроллинг
Выработка целей
и заданий
Оперативный контроллинг
Способы достижения
целей и решения
заданий
Потенциалы успеха:
- доля рынка
- рост рынка и т. д.
Результаты:
- прибыль;
- рентабельность;
- ликвидность.
Часовой горизонт
Средне – и долгосрочный
Краткосрочный
Схема разграничения стратегического и оперативного
контроллинга

49.

Инструменты контроллинга

50.

Тема 3
Финансовые ресурсы и
капитал корпоративной
организации
1. Сущность и классификация источников
финансирования деятельности фирмы
2. Экономическая сущность и классификация капитала
3. Управление собственным капиталом
4. Управление заемным капиталом

51.

Финансовые ресурсы - денежные доходы,
поступления и накопления, находящиеся в
распоряжении организаций и государства,
предназначенные для осуществления затрат
по простому и расширенному
воспроизводству, выполнения обязательств
перед финансово-кредитной системой.

52.

Классификация финансовых ресурсов

53.

Финансовые ресурсы

54.

Капитал характеризует общую стоимость средств
долгосрочного характера, инвестированных в
формирование его активов.
Экономическая сущность капитала проявляется в следующих
характеристиках:
капитал организации – основной фактор производства, объединяющий
другие факторы в единый производственный комплекс;
капитал представляет собой финансовые ресурсы организации,
приносящие доход (в этом случае он выступает в финансовой или
инвестиционной сферах деятельности);
капитал выступает основным источником формирования благосостояния
собственников. При этом часть капитала, потребляемая в текущем
периоде, направляется на удовлетворение потребностей собственников и
перестает выполнять функции капитала. Накапливаемая часть капитала
реинвестируется в бизнес, способствует его росту, гарантирует рост
благосостояния собственников в будущем.
Капитал фирмы – главный измеритель ее рыночной стоимости. Решающая
роль в обеспечении этой функции принадлежит собственному капиталу
фирмы, ее чистым активам.
Динамика капитала служит ведущим индикатором уровня эффективности
хозяйственной деятельности организации.

55.

Классификация капитала

56.

Главные цели формирования собственного капитала:
1.
Создание за счет собственного капитала
необходимого объема внеоборотных активов (СОК);
2. Образование за счет собственного капитала
определенной доли оборотных активов (СобК).
Величина СОК = ВОА-ДО,
Где ВОА –внеоборотные активы;
ДО – долгосрочные обязательства, используемые для
финансирования внеоборотных активов.
СобК= ОА-ДО, -КО,
Где ОА – оборотные активы;
ДО, - долгосрочные обязательства, направленные на покрытие
оборотных активов;
КО – краткосрочные обязательства, направленные на
финансирование оборотных активов.
Чистый оборотный капитал (ЧОК)= СК-(ВОА-ДО).

57.

Политика формирования собственных финансовых
ресурсов направлена на обеспечение самофинансирования
корпорации и включает следующие этапы:
1. Анализ образования и использования СФР в
базисном периоде.
2. Определение общей потребности в СФР на
предстоящий период.
3. Оценку стоимости привлечения собственного
капитала из различных источников.
4. Обеспечение максимального объема
привлечения СФР за счет внутренних и
внешних источников.
5. Оптимизацию соотношения внутренних и
внешних источников образования.

58.

оценка эффективности использования собственного капитала
1. Коэффициенты финансовой устойчивости:
Коэффициент задолженности
(Кзад)=ЗК/СК (40%/60%);
Коэффициент финансирования
(Кфин)=СК/ЗК (1,5);
Коэффициент финансовой независимости
Кфн= СК/ВБ, где ВБ – валюта баланса (более 0,5);
Коэффициент устойчивого экономического роста
(Куэр)=Рчп/СК*,
Где Рчп – реинвестированная чистая прибыль за период;
СК* - средняя за период стоимость собственного капитала.
Коэффициент структуры собственного капитала (Кс)= Инвестированный
капитал/накопленная прибыль,
Где инвестированный капитал=уставный капитал +добавочный капитал + целевое
финансирование;
Накопленная прибыль= резервный капитал + нераспределенная прибыль.

59.

оценка эффективности использования собственного капитала
2. Показатели рентабельности
собственных средств
Рентабельность собственного капитала
(Рск)=ЧП/СК**100;
Рентабельность акционерного капитала
(Рак)=ЧП/АК**100,
Где АК* - средняя за расчетный период стоимость
акционерного капитала;
Рентабельность чистых активов (Рча)=ЧП/ЧА**100,
Где ЧА*- средняя за расчетный период стоимость
чистых активов.

60.

оценка эффективности использования собственного капитала
3. Коэффициенты оборачиваемости
собственного капитала
КОск=ВР/СК*; КОак=ВР/АК*; КОча=ВР/ЧА*;
ПОск=Д/КОск; ПОак=Д/КОаск; ПОча=Д/КОча,
где КО – показатели оборачиваемости,
ПО – продолжительность одного оборота,
ВР – выручка от реализации;
Д – число дней в расчетном периоде.

61.

К обязательствам относятся все типы
функционирующего в организации заёмных
средств.
Основными формами таких обязательств являются:
Кредиты банков;
Долгосрочные заёмные средства, включая
задолженность по налоговому кредиту;
Задолженность по имитированным
корпоративным облигациям;
Задолженность по финансовой помощи,
предоставленной на возвратной основе;
Кредиторская задолженность;
Прочие долговые обязательства, срок по которым
ещё не наступил или не погашенный в
предусмотренный срок

62.

Управление заемным капиталом

63.

Политика управления заемным
капиталом представляет собой часть общей
корпоративной финансовой политики,
которая заключается в обеспечении наиболее
эффективных форм и условий привлечения
заемного капитала из различных источников
в соответствии с потребностями развития
предприятия.

64.

Формирование политики привлечения предприятием заемных
средств включает следующие основные этапы:
1. Анализ привлечения и использования заемных средств в
предшествующем периоде.
2. Определение целей привлечения заемных средств в
предстоящем периоде.
3. Определение предельного объема привлечения заемных
средств.
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из
различных источников.
5. Определение соотношения объема заемных средств,
привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе.
6.Определение форм привлечения заемных средств.
7. Определение состава основных кредиторов.
8.Формирование эффективных условий привлечения
кредитов.
9. Обеспечение эффективного использования кредитов.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным
кредитам.

65.

Сравнительная характеристика собственного и
заемного капитала
Признак
Право на участие в управлении
предприятия
Тип капитала
Собственный
Заёмный
капитал
капитал
Даёт
Не даёт
Право на получение части
операционной прибыли и
имущества.
Ожидаемая доходность
В последнюю
очередь
Первоочередное
право
Варьирует
Срок возврата капитала инвестору
Не установлен
Обычно
предопределена
Установлен
условиями
договора
Сравнительная стоимость источника
Более дорогой
Более дешёвый
нет
есть
Льгота по налогам

66.

Тема 4
Управление затратами
корпорации
1. Сущность и классификация затрат, относимых на
себестоимость продукции (работ, услуг).
2. Калькулирование себестоимости продукции.
3. Модели учета затрат на производство и калькулирования
себестоимости продукции.
4. Планирование себестоимости. Контроль затрат и резервы
их снижения.

67.

СЕБЕСТОИМОСТЬ
Себестоимость продукции –
это выраженные в денежной
форме затраты предприятия на
производство продукции и ее
реализацию.

68.

Классификация затрат
№
1
2
Классификационный
признак
Состав затрат
Затраты по классификационному
признаку
Простые
Состоят из одного экономического
элемента (сырье, материалы,
заработная плата и т.д.)
Комплексные
Состоят из нескольких экономических
элементов с одинаковым
производственным назначением
Способ отнесения на Прямые
себестоимость
отдельных видов
продукции
Косвенные
3
4
Зависимость от
Постоянные
объема производства
(условно- постоянные)
Степень участия в
процессе
производства
Содержание затрат
Непосредственно связаны с
изготовлением продукции (расходы на
сырье, материалы, топливо, оплату
труда рабочих и др.)
Связаны с работой цеха, предприятия
в целом: их относят на себестоимость
косвенным путем
Незначительно или совсем не зависят
от изменения объема производства
Переменные
(условно- переменные)
Прямая зависимость от изменения
объема производства
Основные
Связаны с выполнением
технологического процесса
изготовления продукции (материалы,
оплата рабочих и т.д.)
Накладные
Связаны с процессом управления
производством (общецеховые,
общезаводские расходы и др.)

69.

ПОСТОЯННЫЕ ЗАТРАТЫ
Затраты, связанные с постоянными факторами
производства изменяются только в долгосрочном
плане и не зависят от объема продаж. Затраты, не
зависящие
от
объема
продаж,
называются
постоянными затратами.
Постоянные — это такие затраты, величина которых
не меняется в данный период времени при
увеличении или уменьшении объема производства.
Постоянные затраты обозначаются как «FC» (от
англ. fixed costs).

70.

ПЕРЕМЕННЫЕ ЗАТРАТЫ
Переменные — затраты, величина которых меняется
в зависимости от объема производства. Переменные
затраты обозначаются как «VC» (от англ. variabble
costs).

71.

ПРЯМЫЕ И КОСВЕННЫЕ ЗАТРАТЫ
Прямые затраты непосредственно связаны с
изготовлением
конкретных
видов
изделий
и
включаются в себестоимость их изготовления прямым
счетом.
Косвенные затраты – это затраты на обслуживание
производства и управление производством, они не
зависят от номенклатуры изготовляемых изделий.
Косвенные затраты не могут быть отнесены к выпуску
какого-то определенного изделия, так как они связаны с
работой цеха в целом. Они распределяются между
различными изделиями пропорционально тому
или другому условному измерителю, чаще всего
пропорционально
заработной
плате
основных
производственных рабочих.

72.

ВИДЫ СЕБЕСТОИМОСТИ
1.Технологическая себестоимость (Стех) – это
сумма производственных затрат на ведение
технологического
процесса
по
изготовлению
продукции.
Технологическая
себестоимость
изделия
представляет собой сумму прямых затрат на его
производство, то есть расходов строго целевого
назначения, которые определяются методом прямой
оценки (затраты на основные материалы, заработная
плата основных производственных рабочих , затраты
на технологическую энергию и т.п.)

73.

ВИДЫ СЕБЕСТОИМОСТИ
2.Цеховая
суммарные
продукции.
себестоимость
затраты
цеха
(Сцех)
–
это
на
производство
Цеховая
себестоимость
включает
в
себя
технологическую себестоимость
и затраты по
управлению и обслуживанию в пределах цеха, т.е.
цеховые (общепроизводственные) расходы (Рцех)

74.

ВИДЫ СЕБЕСТОИМОСТИ
3. Производственная (общезаводская)
себестоимость (Спроизв) включает в себя
цеховую себестоимость (Сцех) и затраты по
управлению и обслуживанию в пределах
предприятия, т.е. общезаводские
(общехозяйственные) расходы (Рпроизв);

75.

ВИДЫ СЕБЕСТОИМОСТИ
4.
Полная
себестоимость
содержит
производственную
себестоимость
и
внепроизводственные расходы (Рвн), связанные с
реализацией продукции

76.

ВИДЫ СЕБЕСТОИМОСТИ
Кроме того, себестоимость продукции может быть плановая,
нормативная и фактическая.
• Плановая себестоимость – это максимально допустимые
затраты предприятия на выпуск продукции в плановом
периоде (год, квартал).
• Нормативная себестоимость разрабатывается на базе
действующих на предприятии норм затрат сырья,
материалов, инструмента и т.д.
• В фактическую себестоимость продукции входят все
затраты, в том числе и отступления от технологического
процесса. Это потери от брака, затраты материалов сверх
норм расхода, потери от простоя оборудования и другие
затраты, не предусмотренные ни плановой, ни нормативной
себестоимостью.

77.

СМЕТА ЗАТРАТ И КАЛЬКУЛЯЦИЯ
В зависимости от цели расчета себестоимости затраты на производство продукции
могут рассчитываться:
по экономическим элементам (СМЕТА);
калькуляционным статьям расходов (КАЛЬКУЛЯЦИЯ).

78.

СМЕТА ЗАТРАТ
Затраты группируются в соответствии с их экономическим содержанием по
следующим пяти элементам:
материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов);
затраты на оплату труда;
отчисления на социальные нужды;
амортизация основных фондов;
прочие затраты.

79.

СМЕТА ЗАТРАТ
Группировка
затрат
на
производство
по
экономическим элементам необходима для анализа
хозяйственной деятельности предприятия и
организации на предприятии бухгалтерского
учета. Она необходима для установления сметы,
т.е. общей суммы затрат на производство по
предприятию, которая составляется на год с
последующей разбивкой по кварталам.
Однако классификация по экономическим
элементам не может быть использована для
расчета себестоимости единицы
определенного вида выпускаемой продукции.

80.

КАЛЬКУЛЯЦИЯ ЗАТРАТ
Термин «калькуляция» — от лат. calculatio — считаю.
Калькуляция себестоимости позволяет не только определить себестоимость
единицы продукции (изделия), но и:
выполнить анализ по элементам затрат, с целью вскрытия и использования
резервов по экономии ресурсов;
создать базу для определения цены;
обеспечить бухгалтерский учет;
эффективнее организовать производственный процесс уменьшая расходы
материальных ресурсов и обеспечивая экономию труда за счет внедрения
прогрессивной техники и лучшей организации труда.

81.

КАЛЬКУЛЯЦИЯ ЗАТРАТ
Типовая группировка затрат по статьям калькуляции включает
следующие статьи расходов:
1. Сырье и материалы за вычетом возвратных отходов.
2. Транспортно-заготовительные расходы.
3. Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия.
4. Топливо и энергия на технологические цели.
5. Основная заработная плата основных производственных рабочих.
6. Дополнительная заработная плата основных производственных
рабочих.
7. Отчисления на социальные нужды с заработной платы основных
производственных рабочих.
8. Расходы на содержание и эксплуатацию технологического
оборудования.
9. Цеховые расходы. (1+….+9=цеховая себестоимость)
10. Общезаводские расходы.
11. Потери от брака.
12. Прочие производственные расходы (1+…+12=производственная
себестоимость товарной продукции).
13. Внепроизводственные расходы (1+…+13=полная себестоимость
товарной продукции).

82.

Общий порядок разработки плановой
документации
Разрабатываются сметы затрат по цехам обслуживающего и
вспомогательного производств
Разрабатываются сметы расходов
управлению производством
по
обслуживанию
и
Разрабатываются сметы расходов по цехам основного
производства с учетом услуг вспомогательных цехов и затрат на
обслуживание и управление производством
Рассчитываются
цеховые, производственные
калькуляции основных видов продукции
и
полные
Составляется общая смета затрат на производство и реализацию
продукции
как сумма всех смет за вычетом затрат на
внутризаводской оборот

83.

Модели управления затратами

84.

Основные источники снижения себестоимости
продукции
1. Экономия материальных затрат, которая
может быть обеспечена за счет: рационального
выбора товара и подбора материалов, прогрессивной ресурсосберегающей технологии;
2. Снижение трудоемкости продукции за счет
оптимальной конструкции, унификации,
стандартизации и специализации производства;
3. Снижение фондоемкости продукции, что
оказывает двойное воздействие:
4. Уменьшение затрат, связанных с
обслуживанием и управлением
производства,

85.

Тема 5
Формирование доходов
корпоративной организации
1. Доходы корпоративной организации, их виды и условия
признания
2. Понятие выручки от продаж, порядок ее формирования и
использования
3. Планирование выручки от реализации продукции
4. Ценовая политика корпорации

86.

Доходы организации
это
увеличение
экономических выгод в результате поступления
активов (денежных средств, иного имущества) и
(или) погашения обязательств, приводящее к
увеличению
капитала
организации,
за
исключением вкладов участников (собственников
имущества).
Экономической основой получения экономических
выгод является создание новой стоимости товара,
работы, услуги и последующее приобретение ее
потребителем.

87.

Доходы организации в зависимости от характера и условий их получения
подразделяются на доходы от обычных видов деятельности и прочие доходы

88.

Под выручкой от продажи товаров, работ и услуг понимаются
денежные средства, поступившие на расчетный счет или в кассу
организации в результате получения экономической выгоды.
Выручка от продаж определяется по формуле
ВП = ПДС + ДЗ,
где ПДС — поступлении денежных средств и иного имущества:
ДЗ — дебиторская задолженность.
Доходы по основным видам деятельности определяются с учетом предмета
деятельности предприятия, когда в зависимости от этого доходы могут относиться в
одних случаях к обычным видам деятельности, а в других— к прочим.

89.

Дебиторская задолженность — сумма долгов, причитающихся
организации со стороны других юридических и физических лиц.
Например:
В организациях, предметом деятельности которых является
предоставление за плату во временное пользование своих активов по
договору аренды, выручкой считаются поступления от этой
деятельности — арендная плата.
В организациях, предметом деятельности которых является
предоставление за плату прав, возникающих из патентов на
изобретения, промышленные образцы и других видов
интеллектуальной собственности, выручкой считаются поступления,
связанные с этой деятельностью — лицензионные платежи (включая
роялти) за пользование объектами

90.

К прочим доходам организации относятся
прибыль полученная организацией в результате совместной
деятельности;
•поступления от продажи основных средств и иных активов;
•кредиторская и депонентская задолженность, по которой
истек срок исковой давности;
•активы, полученные безвозмездно;
•проценты, полученные за предоставление в пользование
денежных средств;
•поступления, связанные с участием в других организациях;
•штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;
•курсовые разницы.

91.

К основным методам планирования выручки относят
метод прямого
счета
расчетный метод
метод, основанный
на использовании
порога
рентабельности

92.

Метод прямого счета заключается в том, что по
каждому изделию в отдельности подсчитывается
объем реализации в отпускных ценах, а затем
результаты складываются:
где Вп — выручка от продаж в планируемом периоде;
Цi — цена единицы i-го вида продукции; n — всего
видов продукции; Вi — объем реализации i-го вида
продукции в натуральном выражении.
Этот метод применяется при небольшом ассортименте
выпускаемой продукции и в случае, когда имеются
заказы потребителей на все виды продукции на
плановый период, заключены договоры с
потребителями, в которых указано количество
поставляемой продукции и цена ее реализации.

93.

При использовании расчетного метода плановая величина выручки
от реализации (ВРпл) определяется исходя из величины ожидаемых
остатков нереализованной продукции на начало и конец планового
периода, а также из величины прогнозируемого выпуска товарной
продукции в плановом периоде (ТПпл). При этом расчет плановой
величины выручки от реализации зависит от метода учета выручки.
Так, величину выручки от реализации продукции по методу отгрузки в
плановых финансовых расчетах можно определить по следующей
формуле:
ВРпл = ТПпл + ΔО1 + ΔО2,
где ΔО1 — изменение остатков готовой продукции на складе на конец
планируемого периода по сравнению с началом в отпускных ценах;
ΔО2 — изменение остатков товаров отгруженных на конец
планируемого периода по сравнению с началом в отпускных ценах.
Величина выручки от реализации продукции по методу оплаты может
быть определена по формуле
ВРпл = ТПпл + ΔО1 + ΔО2 + ΔО3,
где ΔО3 — изменение остатков товаров отгруженных, не оплаченных
покупателями (дебиторская задолженность), на конец планируемого
периода по сравнению с началом в отпускных ценах.

94.

Точка безубыточности — это такое значение
объема продаж, при котором совокупные затраты
равны совокупной выручке, то есть предприятие
не получает ни прибыли, ни убытков.
Точка безубыточности вычисляется по следующей
формуле:

95.

ПРИМЕР
Постоянные затраты равны 20000 руб., цена реализации
единицы продукции — 50 руб., переменные затраты на
единицу продукции — 30 руб. Определим точку
безубыточности.
РЕШЕНИЕ:
1. Удельная прибыль = цена реализации единицы
продукции - переменные затраты на единицу продукции =
50 - 30 = 20 руб./единицу.
2.Тогда точка безубыточности = (постоянные
затраты)/(удельная прибыль) = 20000/20 = 1000 единиц.
3.Действительно, при объеме продаж 1000 единиц
совокупные затраты = постоянные затраты + переменные
затраты = 20000 + 30x1000 = 50000 руб., а совокупная
выручка = 50x1000 = 50000 руб., то есть при объеме продаж
1000 единиц предприятие не получает ни прибыли, ни
убытков.

96.

ВОЗМОЖНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ПРИБЫЛИ ИЛИ УБЫТКА
Если объем реализации продукции предприятия
превосходит точку безубыточности, то предприятие
получит прибыль.
Если объем реализации продукции предприятия ниже
точки безубыточности, то предприятие получит убыток.
Возможное значение прибыли или убытка вычисляется по
следующей формуле:

97.

ПРИМЕР
Объем реализации продукции предприятия равен
800 единиц. Определим возможное значение
прибыли или убытка.
РЕШЕНИЕ:
Прибыль-убыток = (объем реализации продукции —
точка безубыточности) х (удельная прибыль) = (800 1000)х20 = -4000 руб.
-4000 руб. < 0.
Это возможное значение убытка.

98.

Операционный рычаг показывает, как
изменится прибыль предприятия при небольших
изменениях объема продаж.
Например, увеличение предприятием объема
продаж на 10% привело к увеличению прибыли
предприятия на 40%. В этом случае операционный
рычаг равен 40/10 = 4.

99.

Высокий операционный рычаг
наблюдается при высоких постоянных
затратах и низких переменных затратах на
единицу продукции.
В этом случае при прохождении точки
безубыточности прибыль предприятия
начинает быстро расти с ростом объема
продаж.
Зато при недостижении точки
безубыточности при падении объема
продаж столь же быстро растут убытки.

100.

Низкий операционный рычаг наблюдается
при низких постоянных затратах и высоких
переменных затратах на единицу продукции.
В этом случае и прибыли, и убытки растут
гораздо медленнее, чем у предприятий с
высоким операционным рычагом.
Поэтому у предприятий с низким операционным
рычагом (обычно это небольшие предприятия с
гибкими производственными системами и
небольшими постоянными затратами) риск
ниже, но и доходность ниже.

101.

Ценовая политика
Цена — это денежное выражение стоимости
товара.
Она особым образом сигнализирует о соотношении
спроса и предложения, об уровне инфляции, о
состоянии экономики и т.д.

102.

Термин «ценовая политика» означает
следующее: искусство управления ценами и
ценообразованием в зависимости от
ситуации на рынке и от возможностей
предприятия, чтобы обеспечить
достижение поставленных целей в
конкретный период времени.

103.

ЦЕЛИ ЦЕНОВОЙ ПОЛИТИКИ
1
Обеспечение выживаемости
2
Максимизация прибыли
3
Завоевание лидерства по
показателям доли рынка
4
Завоевание лидерства по
показателям качества товара

104.

ЭТАПЫ ЦЕНООБРАЗОВЫАНИЯ
1. выбор цены;
2. определение спроса;
3. оценка издержек;
4. анализ цен и товаров конкурентов;
5. выбор метода ценообразования;
6. установление окончательной цены.

105.

ФАКТОРЫ,ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ И ДИНАМИКУ ЦЕН
Факторы, способствующие снижению цен: рост
производства; рост производительности труда;
конкуренция; технический прогресс; снижение издержек
производства; изменение налогов; расширение прямых
связей между предприятиями.
Факторы, вызывающие рост цен: ажиотажный
спрос; рост зарплаты; улучшение качества товара; рост
цены рабочей силы; соответствие моде; монополия
предприятия; рост налогов; увеличение прибыли
предприятия; нестабильность экономической ситуации;
низкая эффективность производства.

106.

Метод ценообразования «издержки плюс
прибыль»
При методе «издержки плюс прибыль» используется обычно
значение рентабельности по себестоимости.
Р = (П / С) х 100%,
где, Р — рентабельность, %; П — прибыль, р.; С —
себестоимость, р.
Исходя из этой формулы, прибыль рассчитывается по
формуле:
П = (С х Р) / 100%,

107.

Метод ценообразования на основе анализа
безубыточности по валовым показателям
В основе этого метода находится сопоставление
следующих валовых показателей: выручки и
валовых издержек, что означает использование
для анализа, так же, как в первом способе,
издержек производства, хотя и в другой форме.
Предприятие обычно графически выполняет
такой анализ. На графике изображаются
следующие линии:
• постоянных издержек;
• валовых издержек;
• валового дохода.

108.

Метод ценообразования с ориентацией на спрос
очень трудоемок и не всегда позволяет получить
достаточную информацию для успешного
установления цен. Кроме вышеуказанных, на
увеличение спроса оказывает влияние и такой
фактор, как решения правительства.
Для анализа спроса предприятие чаще всего может
получить достаточную информацию о его прошлом
движении, внося уточнения на основе учета:
• цен конкурентов;
• статистического анализа;
• опроса потребителей и т.п.

109.

Метод ценообразования с ориентацией на
ценностную значимость товара
Особенность этого метода заключается в том,
что в основе цены находится субъективная
оценка покупателями ценности товара. При
этом Потребители учитывают удобство, уровень
сервиса, красивый внешний вид, престижность
и т.п.
Если ценность товара, по мнению потребителя,
снижается, то соответственно должна
уменьшаться и цена.

110.

УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕНЫ НА ОСНОВЕ УРОВНЯ
ТЕКУЩИХ ЦЕН
При назначении цены с учетом уровня текущих цен
предприятие отталкивается от цен конкурентов и
меньше внимания обращает на показатели
собственных издержек или спроса.
Метод ценообразования на основе уровня текущих цен
довольно популярен. В случаях, когда эластичность
спроса трудно определима, предприятию кажется, что
уровень
текущих
цен
олицетворяет
собой
коллективную мудрость отрасли и залог получения
справедливой нормы прибыли. Оно чувствует, что,
придерживаясь уровня текущих цен, сохраняет
равновесие в рамках отрасли.

111.

УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕН ПО
ГЕОГРАФИЧЕСКОМУ ПРИНЦИПУ
Географический подход к ценообразованию — это
установление разных цен для потребителей в разных
частях страны.
Существуют пять основных вариантов
установления цены по географическому
принципу.

112.

В методе установления единой цены с
включенными в нее расходами по доставке
предприятие взимает единую цену с
включением в нее одной и той же суммы
независимо от удаленности потребителя.
Плата за перевозку равна средней сумме
транспортных расходов.
Достоинства метода — относительная простота
и возможность рекламировать единую цену в
общенациональном масштабе. Для
потребителей, находящихся неподалеку от
предприятия, суммарная цена повышается,
для отдаленных потребителей эта цена
снижается.

113.

В методе установления зональных
цен
предприятие выделяет несколько
зон. Все потребители из одной
зоны платят одинаковую цену,
которая увеличивается по мере
удаленности зоны.

114.

В методе установления цены применительно
к базисному пункту предприятие выбирает
некоторый город в качестве базисного и
взимает со всех заказчиков транспортные
расходы, равные стоимости доставки из этого
города до места назначения. Для достижения
большей гибкости выбирают в качестве
базисных несколько городов. Тогда
транспортные расходы вычисляются от
ближайшего к потребителю базисного пункта.

115.

Метод установления цен с принятием на
себя расходов по доставке
Этим методом пользуются для проникновения
на новые рынки или удержания своего
положения на рынках с обостряющейся
конкуренцией.

116.

УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕН СО СКИДКАМИ
Скидка за
количество
закупаемого
товара
Сезонные скидки
Функциональные
скидки
Скидка за платеж
наличными
товарообменный
зачет

117.

УСТАНОВЛЕНИЕ ЦЕН ДЛЯ СТИМУЛИРОВАНИЯ
СБЫТА
Иногда цены временно назначаются даже ниже
себестоимости товара. Магазины устанавливают на
некоторые товары цены как на «убыточных
лидеров» ради привлечения покупателей в
надежде, что покупатели заодно купят и другие
товары с обычными наценками.
ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ ПО СХЕМЕ ДВОЙНОГО
ТАРИФА
При ценообразовании по схеме двойного тарифа с
потребителей взимается фиксированная «входная»
плата за доступ к потреблению данного товара и
одинаковая плата за каждую потребленную
единицу.

118.

Тема 6
Управление прибылью
корпоративной организации
1. Экономическое содержание, функции и виды прибыли
2. Формирование финансовых результатов корпоративной
организации.
3. Влияние налогообложения на финансовые результаты
деятельности
4. Распределение и использование чистой прибыли
предприятия
5. Планирование прибыли: экономическое обоснование, методы
планирования.

119.

Прибыль
- как экономическая категория отражает
финансовый результат хозяйственной
деятельности организации и, по своей сути,
является частью накоплений, выраженных в
денежной форме.

120.

Прибыль
= выручка-нетто – полная
себестоимость

121.

Валовая прибыль (убыток) =
Результат от реализации продукции (работ, услуг) +
Результат от прочей реализации + Сальдо доходов и
расходов от внереализационных операций –
Обязательные отчисления и вычеты из прибыли

122.

Функции прибыли

123.

Виды прибыли

124.

Формирование фактической прибыли и ее
использование
Валовая прибыль = Выручка (нетто) от продажи
товаров (продукции) – Себестоимость проданных
товаров.
Прибыль (убыток) от продаж = Валовая прибыль –
коммерческие расходы – Управленческие расходы.
Прибыль (убыток) до налогообложения = Прибыль
(убыток) от продаж ± Сальдо операционных доходов
и расходов ± Сальдо внереализационных доходов и
расходов.
Прибыль (убыток) от обычных видов деятельности =
Прибыль до налогообложения – Налог на прибыль и
иные аналогичные обязательные платежи.
Чистая (нераспределенная) прибыль = Прибыль
(убыток) от обычной деятельности ± Сальдо
чрезвычайных доходов и расходов.

125.

Механизм влияния прямых налогов на финансовые
результаты деятельности

126.

Схема распределения прибыли

127.

Элементы системы управления прибылью:
цель, принципы и
задачи
управления;
информационное
обеспечение;
механизм
управления;
организационное
обеспечение;
методы анализа
прибыли;
контроль за
выполнением
плана (прогноза)
по прибыли.

128.

Механизм управления прибылью:
государственное правовое регулирование (налоговое,
амортизационная политика, регулирование размера отчислений из
чистой прибыли в резервный капитал акционерных обществ и т.д.);
рыночный механизм регулирования, который складывается под
влиянием спроса и предложения на товары и услуги (через уровень
цен);
внутренний механизм регулирования в рамках самого
предприятия устанавливается его учредительными документами.
Отдельные аспекты управления прибылью регулируются в рамках
принятой на предприятии учетной, ценовой и инвестиционной
политики;
система конкретных методов и приемов управления.

129.

Методы планирования прибыли:
прямого счета;
аналитический;
нормативный;
метод
совмещенного
счета.

130.

1. Метод прямого счета
Данный метод предполагает, что прибыль определяется как
разница между планируемой выручкой и полной
себестоимостью продукции в действительных ценах с
основными отчислениями. Метод является наиболее
распространенным, и его используют при обосновании
создания нового или расширения действующего
производства.
В данном методе основной показатель — прибыль от
реализации продукции, которая рассчитывается по
отдельным видам хозяйственной деятельности. Расчет
осуществляется по основной формуле нахождения
прибыли:
П = Выручка — С/С — Налоги (НДС, акцизы),
где П — прибыль от реализации продукции, руб.; С/С —
себестоимость, руб.

131.

2. Нормативный метод
Этот метод предполагает формирование
прибыли на основе системы разнообразных
нормативов, таких как норма прибыли на
собственный капитал, норма прибыли на
активы предприятия, норма прибыли на
единицу реализованной продукции и т.д.
Достоинства: точность расчетов,
возможность планировать и прогнозировать.
Недостатки: трудоемкость, не сможем
оценить уровень цен (возможен только при
стабильном производстве).

132.

3. Метод экстраполяции
Метод представляет собой анализ динамики за
несколько лет, выявление общих тенденций в
формировании прибыли и прогноз ее на
новый плановый период. Данный метод
эффективен для обоснования техникоэкономического плана или проекта.

133.

4. Аналитический метод
Метод предполагает использование многофакторных экономических моделей при
формировании и планировании прибыли промышленного предприятия. В
наиболее простом варианте метод сводится к установлению прибыли
предыдущего периода (анализ), определение се доли в общем валовом доходе
предприятия и на единицу реализованной продукции. В результате путем
корректировки с учетом изменения объемов производства устанавливается
плановая прибыль предприятия.
Аналитический метод основан на построении многофакторных моделей и
учитывает влияние различных факторов на результаты деятельности
предприятия. Метод может иметь графическую интерпретацию в виде
графиков рентабельности, позволяющих определить точку безубыточности
предприятия. Алгоритм определения прибыли при данном методе следующий:
1-й этап — анализируется полученная прибыль предприятия за отчетный период;
2-й этап — определяется плановое изменение объемов производства;
3-й этап — устанавливается доля прибыли в общем объеме полученных доходов;
4-й этап — определяется планируемая прибыль как произведение планируемых
доходов доли прибыли с учетом изменения объемов производства.

134.

Этапы контроля прибыли:
определение
объекта
контроля, его
сферы и
видов;
разработка
системы
алгоритмов
действий по
устранению
отклонений от
планов и
стандартов.
разработка
системы
количественн
ых стандартов
контроля;
установление
системы
приоритетов
контролируем
ых
показателей;
построение
системы
мониторинга
показателей,
используемых
для контроля
прибыли;

135.

Тема 7
Управление оборотными
активами корпоративной
организации
1. Понятие, состав и структура оборотных средств. Кругооборот
оборотных средств.
2. Основы организации управления оборотными средствами
3. Принципы и методы нормирования оборотных средств.
Определение потребности в оборотных средствах
4. Источники финансирования оборотных средств
5. Финансовые показатели эффективности использования
оборотных средств.

136.

Оборотные активы — совокупность
денежных средств, авансируемых для
создания оборотных производственных
фондов и фондов обращения,
обеспечивающих их непрерывный
кругооборот.
Оборотные фонды включают в себя:
Предметы труда (сырье, материалы и т.п.)
Средства труда со сроком службы не более 1
года

137.

Оборотные активы делятся, в зависимости от способности
более или менее легко обращаться в деньги, на
медленнореализуемые производственные
запасы
быстрореализуемые дебиторская
задолженность
наиболее ликвидные краткосрочные финансовые
вложения
(легкореализуемые
ценные бумаги) и
денежные средства.

138.

Кругооборот оборотных средств

139.

Взаимосвязь производственного и финансового циклов:

140.

В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:
Цикл оборота материальнопроизводственных запасов
(производственный цикл) – среднее
время (в днях), необходимое для
перевода материальнопроизводственных запасов из формы
материалов (сырья) в готовую
продукцию и ее реализации..
Цикл оборота кредиторской
задолженности – среднее время,
проходящее с момента закупки
материально-производственных
запасов предприятием до момента
оплаты счетов кредиторов.
Цикл оборота дебиторской задолженности
– среднее время, необходимое для
погашения покупателями дебиторской
задолженности, возникшей в результате
осуществления продаж в кредит.

141.

Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа
по своим обязательствам перед поставщиками и получением
денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он
характеризует отрезок времени, в течение которого полный
оборот совершают собственные оборотные средства.
Финансовый цикл = Производственный
цикл + Период оборота дебиторской
задолженности - Период оборота
кредиторской задолженности

142.

Политика управления оборотными
активами
представляет собой часть общей
финансовой стратегии предприятия,
заключающейся в формировании
необходимого объема и состава
оборотных активов, рационализации
и оптимизации структуры
источников их финансирования

143.

Этапы политики управления оборотными активами
1. Анализ оборотных активов в предшествующем периоде
2. Определение принципиальных подходов к
формированию оборотных активов
3. Оптимизация объемов оборотных активов
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной
частей оборотных активов
5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных
активов
6. Повышение рентабельности оборотных активов
7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в
процессе их использования
8. Формирование принципов финансирования отдельных
видов активов
9. Формирование оптимальной структуры источников
финансирования

144.

Нормирование оборотных средств
заключается в определении сумм
оборотных средств, необходимых для
образования постоянных минимальных и в
то же время достаточных запасов
материальных ценностей, неснижаемых
остатков незавершенного производства и
других оборотных средств.

145.

Нормы оборотных средств характеризуют
минимальные запасы товарно-материальных ценностей
на предприятии и рассчитываются в днях запаса, нормах
запаса деталей, рублях на расчетную единицу и т.д. и
показывают длительность периода, обеспеченного
данным видом запасов материальных ресурсов. Нормы
пересматриваются при кардинальных изменениях
номенклатуры изделий, условий производства,
снабжения и сбыта, изменения цен и других параметров.
Норматив по отдельному элементу собственных оборотных
средств (Нэл.ос.) рассчитывается по схеме:
однодневный расход
Нэл.ос= Норма запаса, дн . * или выпуск по данному элементу
оборотных средств,
где Однодневный расход = затраты или выпуск квартала
число дней в квартале (90 дн.)

146.

Норматив производственных запасов Нпз
Нпз= пз * Спз,
где пз- норма производственных запасов, дн.
запаса;
Спз – однодневный расход производственных
запасов
Спз= Материальные затраты квартала
90 дней

147.

Норматив незавершенного производства Ннп
Ннп = нп * Свп,
где нп – норма оборотных средств по
незавершенному производству;
Свп – однодневные затраты на производство
валовой продукции
Свп= Себестоимость валовой продукции квартала
90 дней

148.

Норматив оборотных средств на готовую
продукцию Нгп
Нгп = гп * Втп,
где гп – норма оборотных средств по готовой
продукции,;
Втп – однодневный выпуск товарной
продукции
Втп= Производственная себестоимость товарной продукции квартала
90 дней

149.

Норматив по расходам будущих периодов Нр.бп
складывается из расходов будущих периодов
на начало года и расходов в плановом году за
минусом расходов будущих периодов,
списываемых на затраты в плановом
периоде.
Нр.бп=норматив на н.г.+ прирост норматива

150.

Завершается процесс нормирования установлением
совокупного норматива оборотных средств Нос
путем сложения частных нормативов: по
производственным запасам, незавершенному
производству, расходам будущих периодов и
готовой продукции:
Нос = Нпз + Ннп + Нр.бп. + Нгп

151.

Источники финансирования оборотных средств
Собственные оборотные средства служат источником покрытия
запасов, т.е. нормируемых оборотных средств.
Источником собственных оборотных средств являются
- инвестиционные средства учредителей
- полученная прибыль
- приравненные к собственным средствам называемые устойчивые
пассивы (минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность
по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие
предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность
перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов,
полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги),
средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие
остатки фонда потребления и др. )
Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала
покрывают временную дополнительную потребность предприятия в
средствах.
К заемным средствам относятся: банковские и коммерческие кредиты,
инвестиционный налоговый кредит, займы.

152.

Чистый оборотный капитал может быть представлен как часть
постоянного (собственного и долгосрочного заемного) капитала,
направленного на финансирование оборотных средств.
Чистый оборотный капитал =
= (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные
активы.
С другой стороны, чистый оборотный капитал может
рассматриваться как часть оборотных средств, не
покрываемая краткосрочной кредиторской
задолженностью, отсюда его расчет:
Чистый оборотный капитал = Оборотные активы - Краткосрочные
пассивы.

153.

Показатели эффективности использования оборотных средств
Длительность одного оборота оборотных средства днях (О) исчисляется
по формуле:
О = С (Т/Д)
где С — остатки оборотных средств (средние или на определенную дату);
Т — объем товарной продукции;
Д — число дней в рассматриваемом периоде.
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении
использования оборотных средств.
Количество оборотов за определенный период, или коэффициент
оборачиваемости оборотных средств (Ко), исчисляется по формуле:
Ко=Т/С
Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше
используются оборотные средства.
Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз), обратный коэффициенту
оборачиваемости, определяется по формуле:
Кз=С/Т

154.

Тема 8
Управление внеоборотными
активами корпоративной
организации
1. Внеоборотные активы корпорации, их состав и структура.
2. Основной капитал, основные средства, основные фонды.
3. Капитальные вложения. Источники и порядок
финансирования капитальных вложений.
4. Амортизация и методы ее начисления. Фондоотдача и
факторы её роста.

155.

Внеоборотные активы —
разновидность имущества предприятия,
раздел бухгалтерского баланса, в котором
отражается в стоимостной оценке состояние
этого вида имущества на отчётную дату. К
внеоборотным относят активы предприятия,
приносящие предприятию доходы в течение
более одного года, или обычного
операционного цикла, если он превышает
один год

156.

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская
отчётность организации» (ПБУ 4/99) к внеоборотным активам относятся:
1.
Нематериальные активы:
1.
2.
2.
3.
4.
3.
4.
1.
2.
3.
1.
2.
1.
2.
3.
4.
5.
Права на объекты интеллектуальной (промышленной) собственности
Патенты, лицензии, товарные знаки, знаки обслуживания, иные
аналогичные права и активы
Организационные расходы
Деловая репутация организации
Основные средства:
Земельные участки и объекты природопользования
Здания, машины, оборудование и другие основные средства
Незавершённое строительство
Доходные вложения в материальные ценности:
Имущество для передачи в лизинг
Имущество, предоставляемое по договору проката
Финансовые вложения:
Инвестиции в дочерние общества
Инвестиции в зависимые общества
Инвестиции в другие организации
Займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
Прочие финансовые вложения

157.

Внеоборотные активы в бухгалтерском балансе

158.

Основные средства — это средства труда, участвующие
в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную
форму. Предназначаются для нужд основной деятельности
организации и должны иметь срок использования более года. По мере
износа, стоимость основных средств уменьшается и переносится
на себестоимость с помощью амортизации.
Основные средства — материальные активы,
которые предприятие содержит с целью использования их в процессе
производства или поставки товаров, предоставления услуг, сдачи в
аренду другим лицам или для осуществления административных и
социально-культурных функций, ожидаемый срок полезного
использования (эксплуатации) которых более одного года (или
операционного цикла, если он длится дольше года). Стоимость
основных средств за вычетом накопленной амортизации
называется чистыми основными средствами или остаточной
стоимостью.
К бухгалтерскому учёту основные средства принимаются по
первоначальной стоимости, однако в дальнейшем, в бухгалтерском
балансе основные средства отражаются по остаточной стоимости.
Остаточная стоимость основных средств определяется как разница
между первоначальной (восстановительной) стоимостью и
амортизационными отчислениями. Учитываются в
составе внеоборотных активов.

159.

Классификация основных фондов

160.

Капитальные вложения — это реальные инвестиции (вложения) в
основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое
строительство, на расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение действующих предприятий, приобретение машин,
оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а
также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.
В статистическом учете и экономическом анализе их
называют еще капиталообразующими инвестициями.
По экономическому содержанию капитальные вложения
представляют часть общественного продукта (главным
образом фонда накопления), направляемую на
воспроизводство основных фондов.
По форме же капитальные вложения выступают в виде
денежных средств, которые идут на капитальное
строительство, приобретение оборудования и других
средств труда, входящих в состав основных фондов.

161.

Источники финансирования капиталовложений

162.

В качестве прямого источника обновления внеоборотных активов
выступает накопленная амортизация.
Амортизационная политика – совокупность
методов управления внеоборотными активами,
основанных на установленных государством
принципах, методах и нормах амортизационных
отчислений.

163.

Задачи амортизационной политики
Использование
установленных
законодательством норм
амортизационных
отчислений в целях
ускорения
оборачиваемости ВОА.
Оптимизация налога на
имущество, базой
которого служит
остаточная стоимость
ВОА.
Формирование
максимально
допустимого уровня
затрат и экономия на
налоге на прибыль

164.

Разрешенные в РФ способы амортизации для
целей финансового учета
1.
Линейный способ (первоначальная стоимость х норма амортизации)
равномерное участие ВОА в формировании себестоимости.
2.
Способ уменьшаемого остатка (остаточная стоимость
х
норма
амортизации). Доля амортизационных отчислений в себестоимости
со временем сокращается. Ликвидационная стоимость отсутствует
3.
3. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного
использования(первоначальная стоимость х количество лет до
конца срока полезного использования / срок полезного
использования ) Позволяет в начале периода эксплуатации списать
большую часть стоимости ВОА.
4.
4. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции,
работ, услуг (объем продаж в натуральном выражении за год х
первоначальная стоимость / предполагаемый объем продаж за весь
срок полезного использования ). Применение этого способа
позволяет учитывать физический износ и режим использования
ВОА.

165.

Организации применяют линейный метод
начисления
амортизации
к
зданиям,
сооружениям,
передаточным
устройствам,
входящим в 8-10 амортизационные группы
(срок полезного использования от 20 лет и
выше).
К
остальным
основным
средствам
применяется один из 4 перечисленных
способов.

166.

Разрешенные в РФ способы амортизации для целей
налогового учета
1. Линейный способ амортизации
2. Нелинейный способ амортизации

167.

Показателями эффективности использования ВОА служат:
Фондоотдача
(объем продаж/
средняя стоимость
операционных ВОА )
Фондоемкость
( средняя стоимость
операционных ВОА/
объем продаж )
Рентабельность
ВОА, ОС, НМА

168.

Фондоотдача — экономический показатель,
характеризующий уровень эффективности
использования основных производственных
фондов предприятия, отрасли.

169.

Основными факторами роста фондоотдачи являются:
Повышение
производительности
оборудования в результате
технического перевооружения
и реконструкции действующих
и строительства новых
предприятий;
Увеличение коэффициента
сменности работы
оборудования;
Улучшение использования
времени и мощности;
Снижение стоимости единицы
мощности вновь вводимых,
реконструируемых и
перевооружаемых
предприятий;
Замена ручного труда
машинным;
Улучшение освоения вновь
вводимых мощностей.

170.

Тема 9
Финансовая политика
корпорации
1.
2.
3.
4.
Понятие , цели, задачи долгосрочной финансовой политики
и ее значение в развитии предприятия
Принципы и основные этапы формирования финансовой
политики
Направления формирования долгосрочной финансовой
политики
Субъекты и объекты долгосрочной финансовой политики

171.

Финансовая политика предприятия – это совокупность
мероприятий по целенаправленному формированию,
организации и использованию финансов для достижения целей
предприятия
Финансовая политика заключается в постановке целей и задач
финансового управления, в определении и использовании методов и
средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке
соответствия происходящих процессов намеченным целям.

172.

Основа финансовой политики — четкое определение единой
концепции развития предприятия, как в долгосрочной, так и
краткосрочной перспективе. Финансовая политика проявляется в
системе форм и методов мобилизации и оптимального
распределения финансовых ресурсов, определяет выбор и
разработку финансовых механизмов, способы и критерии оценки
эффективности и целесообразности формирования, направления и
использования финансовых ресурсов в управлении.
Финансовая политика определяется и проводится
работодателями организации (учредителями/собственниками) в
интересах данной организации через финансовые отношения и
механизмы.

173.

Ключевой целью разработки финансовой политики предприятия является создание
рациональной системы управления финансовыми ресурсами, направленной на обеспечение
стратегических и тактических задач его деятельности
Ключевыми стратегическими задачами финансовой политики предприятия являются:
• максимизация прибыли;
• обеспечение финансовой устойчивости.
Развитие первого направления позволяет собственникам получать доход на вложенный
капитал, второе направление обеспечивает предприятию стабильность и безопасность и
относится к контролированию риска.
Для обеспечения максимизации прибыли необходимо:
• наращивать объем продаж;
• бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами;
• контролировать расходы;
• минимизировать период производственного цикла;
• оптимизировать величину запасов и др.
Второе стратегическое направление подразумевает:
• минимизацию финансовых рисков;
• синхронизацию денежных потоков;
• тщательный анализ контрагентов;
• достаточные объемы денежных средств;
• финансовый мониторинг и др.

174.

Многие факторы влияют на приоритетность той или иной
стратегической цели, которые в совокупности можно
подразделить на две категории — внутренние и внешние.
Основные внутренние факторы:
• масштаб предприятия;
• стадия развития самого предприятия;
• субъективный фактор руководства предприятия,
собственников.
Внешние факторы также оказывают влияние на
приоритетность той или иной стратегической цели
предприятия. В частности, состояние финансового рынка,
налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной
политик государства, законодательных основ влияет на
главные параметры функционирования предприятия.

175.

Виды финансовой политики
I. По направлению финансовая политика организации подразделяется на внутреннюю и внешнюю.
• Внутренняя финансовая политика направлена на финансовые отношения, процессы и явления, происходящие
внутри организации.
• Внешняя финансовая политика направлена на деятельность организации во внешней среде: на финансовых
рынках, в кредитных отношениях и т.п.
II. Исходя из длительности периода и характера решаемых задач, финансовую политику подразделяют на
финансовую стратегию и финансовую тактику .
• Финансовая стратегия — долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и
предполагающий решение крупномасштабных задач развития организации.
• Финансовая тактика направлена на решение локальных задач конкретного этапа развития организации путем
своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов
между видами расходов и структурными подразделениями (филиалами).
III. Решения, определяющие финансовую политику подразделяют на долгосрочные и краткосрочные.
Долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятий или инвестиционного
проекта, который делится на множество краткосрочных периодов, равных по длительности одному
финансовому (календарному году).
Краткосрочная финансовая политика – это система мер, направленных на обеспечение бесперебойного
финансирования его текущей деятельности.
IV. По ориентации финансовых решений различают:
Конструктивная финансовая политика – это политика, нацеленная на развитие, совершенствование финансовых
отношений или на позитивный результат для соответствующего объекта финансовых отношений.
Деструктивная финансовая политика – это политика, в которой при определенных условиях реализуются личные,
групповые и др. интересы в ущерб развитию объекта.
V. По уровню соответствия риска и доходности финансовая политика может быть:
• агрессивной, если организация для получения дополнительной прибыли идет на дополнительные риски;
• консервативной, если организация для снижения риска отказывается от получения дополнительной прибыли;
• умеренной, если организация имеет средний уровень риска и средний уровень прибыли.

176.

Основная цель создания предприятия обеспечение благосостояния
собственников в краткосрочном
периоде и на переспективу.
Для реализации главной цели финансовой
политики необходимо найти оптимальное
соотношение между двумя ключевыми
направлениями:
1. Максимизация прибыли
2. Обеспечение финансовой устойчивости

177.

Для обеспечения максимизации прибыли необходимо:
1.
Наращивать объем продаж
2.
Эффективно управлять процессами формирования рентабельности
3.
Бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами
4.
Контролировать расходы
5.
Минимизировать период производственного цикла
6.
Оптимизировать величину запасов и др.

178.

Обеспечение финансовой устойчивости
подразумевает:
1.
Минимизацию финансовых рисков
2. Синхронизацию денежных потоков
3. Тщательный анализ контрагентов
4. Достаточные объемы денежных средств
5.
Финансовый мониторинг и др.

179.

Факторы, влияющие на приоритетность цели
Внутренние
•Масштаб предприятия
•Стадия развития самого
предприятия
•Субъективный фактор
руководства предприятия
Внешние
•Состояние финансового рынка
•Налоговая политика государства
•Бюджетная политика
•Денежно-кредитная политика
•Законодательство

180.

Зарождение (детство)
Бурный рост
(развитие)
Зрелость
Спад (старость)
Привлечение средств
долгосрочно го
кредитования;
реструктуризация
Привлечение средств
Привлечение
долгов; получение
за счет эмиссии
Привлечение средств краткосрочных
налогового кредита;
ценных бумаг,
долгосрочных и
кредитов и
привлечение средств
вкладов учредителей, краткосрочных
долгосрочных
партнеров, в том
долгосрочных
кредитов
заемных средств, в
числе на условиях
банковских кредитов, коммерческих банков том числе за счет
совместной
инвестиционного
и прочих партнеров
лизинга, форфейтинга деятельности,
налогового кредита
и т.п.
факторинга,
фирменного кредита,
кредиторской
задолженности,
вексельного кредита

181.

Содержание финансовой политики включает следующие этапы:
1. Определение стратегических направлений развития
2. Планирование
стратегическое планирование;
оперативное планирование
бюджетное планирование.
3. Разработка оптимальной концепции управления
управление капиталом;
управление активами;
управление денежными потоками;
управление ценами;
управление издержками;
4. Контроль
проверка выполнения планов;
сравнительный анализ;
ревизии;
аудит.

182.

Финансовую политику организации
• определяют учредители, собственники;
• организует финансовое руководство;
• исполняют финансовые службы, производственные
структуры, подразделения и отдельные работники
организации.

183.

184.

Тема 10
Финансовое планирование в
корпоративной организации
1. Сущность и принципы финансового планирования
2. Методы финансового планирования
3. Система финансовых планов предприятия
4. Факторные модели прогнозирования и стратегического
развития корпоративной организации.

185.

Финансовое планирование – это
управление процессами создания,
распределения,
перераспределения и
использования финансовых
ресурсов на предприятия,
реализующееся в
детализированных финансовых
планах.

186.

Финансовый план представляет собой
документ, характеризующий способ достижения
финансовых целей компании
и увязывающий ее доходы и расходы.
Финансовое планирование решает следующие
задачи:
Проверяет согласованность поставленных целей и их осуществимость;
Обеспечивает взаимодействие различных подразделений предприятия;
Анализирует различные сценарии развития предприятия и соответственно –
объемы инвестиций и способы их финансирования;
Определяет программу мероприятий и поведения в случае наступления
неблагоприятных событий;
Осуществляет контроль за финансовым состоянием предприятия.

187.

Этапы финансового планирования
1.
Анализ инвестиционных возможностей и возможностей
финансирования, которыми располагает предприятия.
2.
Прогнозирование последствий текущих решений, чтобы избежать
неожиданностей и понять связь между текущими и будущими
решениями.
3.
Обоснование выбранного варианта из ряда возможных решений (этот
вариант и будет представлен в окончательной редакции плана).
4.
Оценка результатов, достигнутых предприятием, в сравнении с
целями, установленными в финансовом плане.

188.

Процесс разработки и принятия целевых установок
количественного и качественного характера и определение
путей их наиболее эффективного достижения
Планирование как
функция управления
Планирование
Контроль
Организация
Анализ
Координация
Распорядительство

189.

Финанс
овое
планир
ование
Финанс
овое
прогноз
ирован
ие
Система
управления
финансами
Финансо
вый
контрол
ь
Финанс
овый
анализ
Система
мотивац
ии
Финансо
вое
регулиро
вание
Финансовое планирование - это система действий
по составлению комплекса планов, обеспечивающих
Оптимизацию управления финансовыми ресурсами
в перспективе, их формирование и использование.
Объектами финансового планирования являются:
• финансовые ресурсы
• финансовые отношения
• стоимостные пропорции

190.

Главная цель
финансового
планирования
Основные задачи эффективного
финансового планирования
•Конкретизация перспектив бизнеса в виде
системы количественных и качественных
Обоснование
показателей развития
стратегии развития
•Выявление резервов увеличения доходов
предприятия с
предприятия и способы их мобилизации
позиции
•Обеспечение воспроизводственного процесса
экономического
компромисса между
необходимыми источниками финансирования
доходностью,
•Определение наиболее эффективного
ликвидностью и
использования финансовых ресурсов
риском, а также
•Обеспечение соблюдения интересов инвесторов,
определении
кредиторов, государства
необходимого объема
финансовых ресурсов •Осуществление контроля за финансовым
состоянием предприятия.
для реализации
данной стратегии

191.

1. Сущность, принципы и задачи финансового планирования (4)
Принципы
финансового
планирования
Принцип единства
Планирование должно иметь системный характер.
Понятие «система» означает: существование группы
элементов (подразделений); взаимосвязь и
взаимозависимость между ними; наличие единого
направления развития элементов, нацеленного на
общие цели и задачи развития компании
Принцип
координации
Координация планов отдельных структурных
подразделений выражается в том, что невозможно
эффективно планировать работу одних подразделений
компан6ии вне связи с другими. Любые изменения в
планах одних структурных единиц должны быть
отражены в планах других подразделений.
Принцип участия
Принцип
непрерывности
Принцип гибкости
Принцип участия заключается в том, что каждый
специалист компании независимо от занимаемой
должности и выполняемой им функции становится
участником плановой деятельности
Процесс планирования должен осуществляться
систематически в рамках определенного цикла;
разработанные планы непрерывно должны
приходить на смену друг другу. В то же время
неопределенность внешней среды и
непредусмотренные изменения внутренней среды
требуют постоянной корректировки и уточнения
планов развития компании.
Принцип гибкости (эластичности) тесно связан с
предыдущим и состоит в том, что планы и процесс
планирования в целом могут менять свою
направленность в зависимости от непредвиденных
обстоятельств.

192.

Принцип научности
Принцип
самофинанси
рования
Принципы
финансового
планирования
В процессе финансового планирования необходимо
сочетать воздействие нормативных и
законодательных документов на деятельность,
действия экономических законов, а так же
обеспечение методологической базы расчетов.
Принцип самофинансирования предполагает
необходимость преимущественного использования
собственных финансовых ресурсов и средств по
сравнению с заемными средствами.
Принцип платежеспособности состоит в том, что в
течение всего года планирование денежных средств
Принцип
должно, обеспечивать, соблюдение организацией
платежеспособности платежной дисциплины. В данном случае компания
должна иметь достаточно ликвидных средств, чтобы
обеспечивать своевременное погашение
долгосрочных обязательств.
Принцип
финансового
соотношения
Принцип финансового соотношения («золотое
банковское правило») предполагает, что капитальные
вложения с длительными сроками окупаемости
необходимо финансировать за счет долгосрочного
заемного капитала, другими словами поступление и
использование финансовых средств компании
должно происходить в установленные сроки.

193.

Роль финансового планирования в организации управления
финансами
Стратегические задачи финансовой политики:
• максимизация прибыли предприятия
• оптимизация структуры источников финансирования
• обеспечение финансовой устойчивости
• повышение инвестиционной привлекательности
Значение финансового планирования состоит в том, что оно:
воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных
финансовых показателей;
предоставляет возможности определения жизнеспособности
финансовых проектов;
служит инструментом получения внешнего финансирования.

194.

2. Роль финансового планирования в организации управления
финансами (2)
Значение:
Отражение будущего финансового состояния
предприятия и его бизнес – единиц
Своевременная оценка потребности в финансовых
ресурсах
Выбор наиболее эффективных путей развития
Снижение негативных последствий от
неопределенности рыночной среды
Постановка конкретных целей – мотивация
менеджеров, критерий оценки их работы

195.

Роль финансового планирования в организации управления
финансами
ФИНАНСОВОЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ
Включает
технология управления бизнесом на
всех уровнях компании
прогнозировании
среды и выработке
способов адаптации к
ее изменениям
процессы формирования
и реализации плана,
контроля, анализа и
принятия решений
достижение
оперативных и
стратегических целей
компании с помощью
финансовых планов

196.

Методы финансового планирования
Нормативный
Балансовый
Метод
денежных потоков
Метод
многовариатности
расчетов
Нормативный метод планирования основан на определении и
использовании системы норм и нормативов, которые учитывают
мероприятия по повышению организационного и технического уровня
производства, использованию сырья и материалов, повышению
производительности труда.
Балансовый метод планирования предоставляет собой метод выявления и
обеспечения пропорций в развитии компании, другими словами,
определенных количественных отношений между развитием всех
взаимосвязанных структурных элементов и факторами производства
путем создания системы балансов
Метод денежных потоков носит универсальный характер при составлении
финансовых планов, а также служит инструментом прогнозирования
размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов
компании. Теория прогноза денежных потоков базируется на ожидаемых
поступлениях средств на определенную дату и бюджетирование всех
издержек и затрат. Такой метод планирования дает более объемную
информацию, чем метод балансовой сметы
Метод многовариантности расчетов состоит в разработке альтернативных
вариантов плановых расчетов, из которых выбирается более
целесообразный, при этом критерии отбора могут быть различными. Так,
к примеру, в одном варианте может быть заложен рост процентных
ставок и, как следствие, замедление темпов роста мировой экономики и
снижение цен на продукцию, а в другом - продолжающийся спад
производства инфляции и слабость национальной валюты

197.

Виды финансовых планов
Финансовое планирование с точки зрения горизонта управления
Стратегическое
Текущее
Планирование
(бизнес-план) на 3-5
лет
Планирование
(бюджеты) на год
Оперативное
Планирование на месяц
•Управление остатком
денежных средств
•Определение
пропорций развития
•Анализ
исполнения
бюджетов
•Поиск долгосрочных
источников
финансирования
•Оценка
финансового
состояния
•Разработка
инвестиционной и
дивидендной
политики
•Управление
ценами
•Привлечение
краткосрочных
финансовых ресурсов
•Управление
затратами
•Организация расчетов с
контрагентами
•Оперативный контроль
•Контроль за уровнем
ликвидности и
платежеспособности

198.

198
Виды финансовых планов
Стратегическое
планирование
Долгосрочное планирование ,
направленное на определение потребности
в ресурсах и постановку целей и задач перед
компанией в целом , например, какие
новые продукты производить?
Тактическое
планирование
Краткосрочное планирование на уровне
подразделений, определяющее способы
использования ресурсов
Оперативное
планирование
Ежемесячное планирование,
ориентированное на текущий контроль над
бизнес-процессами

199.

Виды финансовых планов

200.

5. Виды финансовых планов (4)
Примерная структура стратегического плана
• Раздел 1. Содержание и целевые установки деятельности фирмы
(Излагаются предназначение и стратегическая цель деятельности
фирмы, масштабы и сфера деятельности, тактические цели и
задачи).
• Раздел 2. Прогнозы и ориентиры
(Приводятся прогноз экономической ситуации на рынках
капиталов,
продукции и труда, намеченные перспективные ориентиры по
основным показателям).
• Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы:
▫
▫
▫
▫
▫
▫
Производство
Маркетинг
Финансы (финансовый план)
Кадровая политика
Инновационная политика (НИОКР)
Новая продукция и рынки сбыта.

201.

5. Виды финансовых планов (5)
Финансовая часть бизнес-плана разрабатывается в виде прогнозных
финансовых документов, которые призваны обобщить материалы
предыдущих разделов и представить их в стоимостном выражении.
В этом разделе должны быть
подготовлены следующие
документы
1. Прогноз доходов.
2. Прогноз движения денежных средств.
3. Прогноз баланса.

202.

Основные источники информации в системе финансового планирования
Внешние источники
Показатели, характеризующие
общеэкономическую ситуацию
в стране и тенденции развития
национальной экономики
Внутренние источники
Данные бухгалтерского учета и отчетности
Данные управленческого учета
Показатели, характеризующие
конъюнктуру финансового рынка
Показатели, характеризующие
деятельность конкурентов
и контрагентов
Нормативно-регулирующие показатели
Нормативные показатели,
установленные внутри предприятия
Данные системы планирования,
контроля и анализа

203.

Основные источники информации в системе финансового планирования
Система информационного обеспечения финансового планирования представляет
собой процесс сбора и обработки показателей, необходимых для осуществления
анализа и планирования финансовой деятельности, а также для разработки
эффективных оперативных и стратегических управленческих решений по всем
аспектам финансово-хозяйственной деятельности предприятия
значимость
Данное требование означает степень влияния используемой информации на
результаты принимаемых финансовых решений
полнота
Полнота характеризует достаточность показателей, необходимых для
проведения анализа, финансового планирования и разработки
управленческих решений
Данное требование позволяет определить объективность данных, которые
отражают реальное состояние и результаты финансовой деятельности
предприятия и объективно характеризуют внешнюю экономическую среду
достоверность
своевременност
ь
доступность
понимания
Своевременность информации характеризует соответствие привлекаемой
информации потребности в ней по периоду ее использования
Данное требование предполагает простоту и адекватное восприятие
информации теми пользователями, для кого данная информация
предназначена
избирательность
Избирательность информации предполагает сбор и обработку необходимого
и достаточного объема данных для подготовки эффективных решений
сопоставимост
ь
Сопоставимость данных характеризует возможность сравнительной оценки
отдельных показателей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
Данное требование предполагает достижение экономического эффекта,
эффективность
конфиденциальност
ь
полученного в результате принятия управленческих решений и значительно
превышающего затраты на сбор и обработку необходимой информации
Требование означает предоставление отдельным группам пользователей
лишь того объема информации, который не наносит ущерба предприятию

204.

Тема 11
Международные аспекты
финансовой деятельности
корпорации
1. Внешнеэкономическая и международная финансовая
деятельность корпораций
2. Валютно-финансовые и платежные условия контрактов во
внешнеэкономической деятельности
3. Валютные риски и способы их хеджирования
4. Управление валютными ресурсами корпораций

205.

Внешнеэкономическая деятельность (ВЭД) компании
представляет собой совокупность методов организации
торговых, научно-технических и финансовых отношений с
зарубежными партнерами.
К основным формам внешнеэкономической деятельности
корпораций относятся:
торговля — эта наиболее развитая форма ВЭД представляет
собой куплю-продажу товаров производственного,
социального, бытового потребления, а также продукции
интеллектуального труда (лицензии, ноу-хау, инжиниринговая
продукция);
оказание услуг — осуществляется банками, посредническими,
страховыми, туристскими, транспортными организациями и
др.;
совместное предпринимательство — организуется чаще
всего в производственной, научной, кредитно-финансовой
сфере, области образования, культуры и искусства;
сотрудничество — реализуется в виде спортивных и
культурных обменов, научного и технического сотрудничества.

206.

На развитие внешнеэкономической деятельности
оказывают воздействие следующие факторы:
• неравномерность экономического развития различных стран и регионов
мира. Каждая страна и регион имеют свой уровень развития, свою структуру и свою
специализацию экономики, что предопределяет необходимость обмена продукцией,
услугами и пр. со странами, имеющими другую специализацию (например,
специализация страны на производство сельхозпродукции требует продажи за рубеж
излишков этой продукции и, наоборот, покупки продукции производственнотехнического характера);
природно-географические условия — данный фактор представляет собой
совокупность сырьевых и климатических особенностей страны или региона, что, в свою
очередь, во многом предопределяет направленность (специализацию) хозяйственной
деятельности;
социально-экономические особенности — это, в первую очередь, ситуация с
трудовыми ресурсами (избыток или дефицит), уровень жизни населения, характер
политических отношений между странами. Неравномерность распределения по планете
трудовых ресурсов объективно ведет к их перемещению из страны в страну. С другой
стороны, капитал стремится туда, где стоимость рабочей силы ниже и где политическая
ситуация стабильнее;
неравномерность научно-технического развития — данное обстоятельство
способствует обмену между странами научными сотрудниками, студентами,
преподавателями, стажерами и т.п.

207.

Структура внешнеэкономической деятельности корпорации

208.

В зависимости от направленности своей внешнеэкономической
деятельности компании делятся на:
компанииэкспортеры, т.е.
осуществляющие
вывоз из страны
товаров, капиталов
или технологий;
компании-импортеры,
т.е. осуществляющие
ввоз из-за границы
товаров, капиталов
или технологий.

209.

Целями экспортной деятельности могут быть:
- увеличение прибыли за счет захвата новых
(внешних) рынков;
- экономия за счет масштабов производства;
- увеличение валютных ресурсов.
В свою очередь импорт может быть
обусловлен:
- стремлением захватить новые внутренние рынки;
- желанием снизить текущие затраты за счет
использования более дешевых импортных сырья,
материалов, топлива и т.п.;
- стремлением повысить производительность
технологических процессов и качество продукции за
счет замены отечественного оборудования
импортным

210.

Практикуются следующие основные способы определения цен товаров
1. Твердая фиксация цен при
заключении контракта, при
которой цены не меняются в
период его исполнения. Этот
способ применяется
экспортерами, например, при
тенденции к снижению цен на
мировых рынках.
2. При подписании контракта
фиксируется принцип
определения цены (на основе
котировок того или иного
товарного рынка на день
поставки), а цена устанавливается
в процессе исполнения сделки.
Этот способ практикуется при
тенденции к повышению цен.
4. Скользящая цена в зависимости
от изменения элементов
издержек, например при заказе
оборудования.
3. Цена твердо фиксируется при
заключении контракта, но
меняется, если рыночная цена
изменится по сравнению с
контрактной, скажем, в размере,
превышающем 5%.
5. Смешанная форма: часть цены
твердо фиксируется, часть
устанавливается в скользящей
форме.

211.

Валюта цены — валюта, в которой определяется
цена на товар. При выборе валюты, и которой
фиксируется цепа товара, большое значение имеют
категория товара и перечисленные выше факторы,
влияющие на международные расчеты, условия
межправительственных соглашений,
международные обычаи. Иногда цена контракта
указывается в нескольких валютах (двух и более) или
валютной корзине в целях страхования валютного
риска.
Валюта платежа — валюта, в которой должно
быть погашено обязательство импортера (или
заемщика). При нестабильности валютных курсов
цены фиксируются в наиболее устойчивой валюте.

212.

Если валюта цены и валюта платежа не совпадают, то в контракте
оговаривается курс пересчета первой во вторую. В контракте
устанавливаются условия пересчета:
1) уточняется время корректировки курса
(например, накануне или надень платежа) на
определенном валютном рынке (продавца,
покупателя или третьей страны);
2) оговаривается курс, по которому
осуществляется пересчет: обычно средний
курс, иногда курс продавца или покупателя
па открытие, закрытие валютного рынка или
средний курс дня.

213.

Условия платежа — важный элемент
внешнеэкономических сделок. Среди них различаются:
аванс (предварительная оплата части международного
обязательства, например по импорту), наличные
платежи, расчеты с предоставлением кредита, кредит с
опционом (правом выбора) наличного платежа.
Понятие наличных платежей в международных
расчетах подразумевает оплату экспортных товаров после
их передачи (отгрузки) покупателю или платеж против
документов, подтверждающих отгрузку товара согласно
условиям контракта. Если товар прибывает в страну
импортера раньше документов, подлежащих оплате,
покупатель может получить товар до его оплаты, как
правило, под сохранную (трастовую) расписку,
банковскую гарантию. Однако платеж не всегда
производится после прибытия товаров в порт назначения.

214.

Альтернативным
условием
расчетов
является кредит с опционом наличного
платежа. Если импортер воспользуется
правом отсрочки платежа за купленный товар,
то он лишается скидки, предоставляемой при
наличной оплате. Расчеты по бартерным
(товарообменным)
сделкам
могут
осуществляться
в
общепринятых
формах
(открытый счет, аккредитив, инкассо). В
зависимости от специфики внешнеторгового
контракта в расчетах могут применяться
специальные счета типа "эскроу".

215.

Средства платежа. Расчеты осуществляются
при помощи различных средств платежа,
используемых в международном обороте, —
векселей, платежных поручений, банковских
переводов (почтовых и телеграфных), чеков,
пластиковых карточек. Иностранные
инструменты (Foreign items, англ.) —
чеки, векселя (простые и переводные) и другие
кредитные средства обращения, подлежащие
оплате в другой стране, где они депонированы.

216.

Валютно-финансовые и платежные условия контрактов
во внешнеэкономической деятельности корпораций

217.

Валютные риски - вероятность потерь или
недополучения прибыли в результате неблагоприятного
изменения величины валютного курса
Хеджирование валютных рисков – защита
денег от неблаготворных изменений курсов
валют.

218.

Виды валютных рисков
Транзакционный
риск
Вероятность
убытков,
связанных
с
изменением
валютного курса по уже
заключённому контракту, с
оплатой в будущем:
- выбор валютной цены и
валюты платежа;
- валютные оговорки и
использование инструментов
срочного рынка
Трансляционный
риск
Конкурентный
риск
Связан с тем, что ухудшает
финансовые
показатели
компаний в связи с трансляцией
отчётности.
(переход
на
международные стандарты)
Через влияние на изменение
издержек и цен.
Это долгосрочные риски. Они
требуют
корректировки
стратегии. Для этого следует
осуществлять
упреждающие
действия:
- нейтральное отношение к
риску (когда прибыль и убытки
малы по сравнению с оборотом)
если
потенциальная
прибыль и убытки от валютного
курса
значительны,
риски
следует контролировать путём
разработки
стратегии
их
снижения.*

219.

Управление валютно-экономическим риском
Контрактные методы
страхования
Использование инструментов срочного
рынка
Опционные контракты
1. Выбор валюты цен и валюты платежа – это
метод страхования валютных рисков.
2. Валютные оговорки.
По направлению действия:
односторонние;
двусторонние.
По способу действия:
прямые;
косвенные.
По количеству валюты:
одновалютные;
мультивалютные.
Элементы оговорок:
- курс валюты оговорки к валюте цены в
момент подписания договора;
- установление диапазона изменения курса
(в %), при которой общая стоимость не
пересчитывается;
- установление формулы пересчёта связей
стоимости при изменении курса сверх
допустимого предела;
- установление максимального изменения
общей стоимости контракта (в процентах от
первоначальной стоимости)
Использование инструментов срочного
рынка
- Форвардные контракты – соглашение
между банком и клиентом по покупке или
продаже в определённый день в будущем
определённой суммы иностранной валюты
(т.е. по спот-курсу), который фиксируется в
момент сделки.
Осуществляются на межбанковском
рынке.
- Фьючерские контракты - соглашение
между банком и клиентом по покупке или
продаже в определённый день в будущем
определённой суммы иностранной валюты
(т.е. по спот-курсу), который фиксируется в
момент сделки.
Осуществляются на биржевом рынке.
Сроки исполнения привязаны к
определённой дате и стандартизированы по
срокам, объёмам, условиям поставки.
Осуществляются с ограниченным кругом
валюты.
Держателю предоставляется выбор:
реализовать опцион по заранее
фиксированной цене или отказаться
от его исполнения.
Держатель опциона приобретает
право купить или продать
определённый актив в будущем по
цене, фиксированной в момент
совершения сделки.
Колл-опцион – право купить
актив по фиксированной цене.
Пут-опцион – право продать на
биржевом рынке
Своп-контракты – на
межбанковском рынке – это
комбинация из спот- и форвардных
сделок. Она сочетает куплюпродажу двух валют на условиях
немедленной поставки с
одновременной контрсделкой на
определённый срок с теми же
валютами.

220.

Разнообразные каналы и способы трансфера валютнофинансовых средств внутри компании образуют
международную финансовую систему фирмы.
Ее использование является важным источником
эффективности деятельности торговопромышленной компании в контексте
международных валютно-финансовых и
кредитных отношений.
Управление международной финансовой сетью
компании включает идентификацию
инструментов и методов внутрифирменных
международных денежных переводов, а также
выработку и применение политики таких
трансферов.

221.

Каналы для внутрифирменных потоков фондов включают:
трансферное
ценообразование;
внутрифирменные
краткосрочные
займы;
омиссионные и
ройялти;
лидз-энд-лэгз;
дивиденды;
инвестирование в
форме покупки
облигаций или
акций зарубежного
подразделения.

222.

Цели, которые преследуются корпорациями при
межфилиальном передвижении фондов
финансирование
операций
снижение
процентных и
налоговых
издержек
разблокировка
фондов

223.

Рекомендуемые источники и литература
Основная литература
1. Теплова Т. В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров / Т. В. Теплова. — М. : Юрайт, 2013. — 655 с. — Серия :
Бакалавр. Углубленный курс. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://static.myshop.ru/product/pdf/135/1342744.pdf
Дополнительная литература
1.Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной, И.С. Пласковой. – М.: Вузовский учебник, 2009. 367с.
1.Мальцева А.А. Экономический анализ: Учеб. пособ. – Курск: Деловая полиграфия, 2012. – 218 с. [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: http://www.elibrary.ru/
2.Шадрина Г.В. Экономический анализ. Теория и практика: Учеб. пособ. – М.: ЮРАЙТ, 2014. – 515 с. [Электронный
ресурс]. – Режим доступа: http://www.elibrary.ru/
Методические указания по дисциплине
1.Левская И.В. Корпоративные финансы. Методические указания по изучению дисциплины, выполнению курсовой и
контрольной работы для студентов направления подготовки бакалавра 080100.62 «Экономика» по профилям «Финансы и
кредит» и «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» очной и заочной форм обучения. – Петропавловск-Камчатский:
КамчатГТУ, 2013. – 25 с.
Интернет-ресурсы:
1.http://www.minfin.ru – официальный сайт Министерства финансов России
2.http://www.garant.ru/ – информационно-правовой портал
3.http://www.one.ru — Экономика и финансы
Доступ к электронно-библиотечной системе
1.http://e.lanbook.com/ Издательство «Лань» [Электронный ресурс]: электронная библиотечная система: содержит
электронные версии книг издательства «Лань» и других ведущих издательств учебной литературы, так и электронные
версии периодических изданий по экономическим и другим наукам. – Москва, 2010– . Режим доступа:
http://e.lanbook.com
2.http://elibrary.ru Научная электронная библиотека eLIBRARY.RU - это крупнейший российский информационноаналитический портал в области науки, технологии, медицины и образования, содержащий рефераты и полные тексты
более 19 млн. научных статей и публикаций, в том числе электронные версии более 3900 российских научно-технических
журналов
3.http://www.biblio-online.ru ЭБС «ЮРАЙТ» специализируется на издании учебной и учебно-методической литературы,
электронных учебников известных авторов по широкому спектру подготовки бакалавров и магистров и обеспечивает
выбор необходимого количества доступов к электронным учебникам.