Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента
Понятие, цели и значение финансового менеджмента
Управление фирмой
Финансовый менеджмент – это…
Финансовый менеджмент
Необходимые условия функционирования ФМ
Финансовый менеджмент
Управленческое решение
Цели ФМ
Функции финансового менеджмента
Функции ФМ определяются
Функции финансового менеджера
Фундаментальные концепции финансового менеджмента
Концепции ФМ
Концепция денежного потока
Концепция временной ценности
Концепция компромисса между риском и доходностью
Концепция стоимости капитала
Концепция эффективности рынка
Концепция асимметричной информации
Концепция агентских отношений
Концепция альтернативных затрат
Концепция временной неограни-ченности функционирования хозяйствующего субъекта
Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования
Взаимосвязь финансового менеджмента с другими экономическими дисциплинами
Взаимосвязь финансового менеджмента с
Взаимосвязь финансового менеджмента с другими финансовыми дисциплинами
199.50K
Category: financefinance

Теоретические основы финансового менеджмента

1. Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента

1. Понятие, цели и значение финансового
менеджмента
2. Функции финансового менеджмента
3. Фундаментальные концепции
финансового менеджмента
4. Взаимосвязь финансового менеджмента с
другими экономическими дисциплинами
1

2. Понятие, цели и значение финансового менеджмента

Вопрос 1
2

3. Управление фирмой

• Задача –
достижение поставленных целей при данных ограничениях
• Цели фирмы
– Получение максимальной прибыли
– Устойчивое существование на рынке
– Получение отдачи на вложенный капитал
– Другое
• Ограничения
– Действующее законодательство
– Рыночная ситуация
– Располагаемые ресурсы
• Управление финансовыми ресурсами
– Имеет особое значение
– Наиболее ликвидные ресурсы
– Непосредственно влияет на финансовое благополучие фирмы в
целом, ее владельцев и трудового коллектива
3

4. Финансовый менеджмент – это…


Е.С. Стоянова: «…. наука управления финансами
предприятия, направленная на достижение его
стратегических и тактических целей»
А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста: «…. процесс
управления денежным оборотом, формированием
и использованием финансовых ресурсов
предприятий, а также система форм, методов и
приемов, с помощью которых этот процесс
осуществляется»
И.Т. Балабанов: «…процесс выработки цели
управления финансами и осуществления
воздействия на них с помощью методов и рычагов
финансового механизма»
4

5. Финансовый менеджмент

• это процесс управления формированием и
использованием финансовых ресурсов
предприятия
• это система принципов, форм, методов,
способов и приемов, с помощью которых
осуществляется это управление
5

6. Необходимые условия функционирования ФМ

• преобладание в экономической системе
частной собственности на средства
производства (капитал)
• рыночное ценообразование
• наличие свободных рынков труда, капитала,
товаров
• четкая регламентация государственного
вмешательства в деятельность предприятий
6

7. Финансовый менеджмент

• Процесс принятия
управленческих решений в
области финансов
– Каковы должны быть
величина и оптимальный
состав активов компании,
позволяющие достичь
поставленных целей?
• инвестиционная политика
– Какие источники
финансирования следует
использовать, в каком размере
и соотношении?
• политика финансирования
– Как распределять доходы
между выплатами
собственникам и
инвестициями?
• дивидендная политика
• Система управления
– управление финансами,
позволяющее достичь
стратегических и
тактических целей
– Объект управления
• Финансовые ресурсы
• Капитал
• Совокупность условий
осуществления денежного
оборота
– Субъект управления
• Группа специально
подготовленных людей,
которая посредством
управленческого
воздействия обеспечивает
целенаправленное
функционирование объекта
7

8. Управленческое решение

• Результат взаимодействия внутренней системы
с внешней средой
– Всегда связано либо с определением целей и
построением программы действий, либо с
изменением целей и соответствующей
корректировкой программы, либо с изменением
внешней среды и соответствующей корректировкой
целей и программы
• Принимается на основе информации,
получаемой и обрабатываемой в процессе
принятия решения
8

9. Цели ФМ

• максимизация цены фирмы путем
наращивания ее капитализированной
стоимости
• обеспечение прибыльности, доходности
• обеспечение финансовой устойчивости
9

10.

Цель
Сбор и
обработка
информации
Принятие решения
• Выбор методов и
инструментов управления
финансовыми ресурсами
•Разработка программы
действий
Анализ и оценка
результатов
решения
Контроль за
выполнением решения
10

11. Функции финансового менеджмента

Вопрос 2
11

12. Функции ФМ определяются

• Функциями финансов
– Воспроизводственная
– Распределительная
– Контрольная
• Функциями менеджмента
– Функции объекта управления
(на основе классификации
элементов управляемой
подсистемы)
• Управление активами
(распределение, использование
финансовых ресурсов)
• Управление пассивами
(мобилизация, привлечение
финансовых ресурсов)
– Функции субъекта управления
Планирование
Прогнозирование
Организация
Регулирование
Координация
Стимулирование
Контроль
12

13. Функции финансового менеджера

• Посредник между предприятием и
финансовыми рынками
• Основные направления деятельности:
– общий анализ и планирование имущественного
и финансового положения компании
– управление источниками средств
– распределение финансовых ресурсов
• анализ и оценка решений инвестиционного
характера
• решения по дивидендам и реинвестированию
13

14. Фундаментальные концепции финансового менеджмента

Вопрос 3
14

15. Концепции ФМ

• Денежного потока
• Временной ценности
• Компромисса между риском и доходностью
• стоимости капитала
• Эффективности рынка
• Асимметричной информации
• Агентских отношений
• Альтернативных затрат
• Временной неограниченности
функционирования хозяйствующего
субъекта
• Имущественной и правовой обособленности
15

16. Концепция денежного потока

• Представление предприятия как совокупности
чередующихся (ожидаемых) притоков и оттоков
денежных средств.
• В основе концепции предпосылка о том, что с
любой финансовой операцией может быть
ассоциирован некоторый денежный поток, т. е.
множество распределенных во времени выплат
(оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых
в широком смысле.
• В качестве элемента денежного потока могут
выступать денежные поступления, доход, расход,
прибыль, платеж и др.
16

17. Концепция временной ценности

• денежная единица, имеющаяся сегодня, и
денежная единица, ожидаемая к получению
через какое-то время, не равноценны
вследствие действия трех основных
причин:
– инфляции,
– риска неполучения ожидаемой суммы
– оборачиваемости
17

18. Концепция компромисса между риском и доходностью

• получение любого дохода в бизнесе чаще
всего сопряжено с риском, причем чем
выше обещаемая, требуемая или ожидаемая
доходность (отдача на вложенный капитал),
тем выше и степень риска, связанного с
возможным неполучением этой доходности
18

19. Концепция стоимости капитала

• каждый источник финансирования имеет
свою стоимость в виде относительных
расходов, которые компания вынуждена
нести за пользование им
• значения стоимости различных источников
не являются независимыми
19

20. Концепция эффективности рынка

• Эффективность рынка - уровень его
информационной насыщенности и доступности
информации участникам рынка
• Формы эффективности рынка
– Слабая
• текущие цены на акции полностью отражают динамику цен
предшествующих периодов.
– Умеренная
• текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом
изменения цен, но и всю равнодоступную участникам
информацию
– Сильная
• текущие цены отражают не только общедоступную
информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен
20

21. Концепция асимметричной информации

• Отдельные категории лиц могут владеть
информацией, недоступной всем
участникам финансового рынка в равной
мере
• Каждый его участник рынка надеется, что
та информация, которой он располагает,
возможно, не известна его конкурентам, а,
следовательно, он может принять
эффективное решение
21

22. Концепция агентских отношений

• В условиях присущего рыночной экономике разрыва
между функцией владения и функцией текущего
управления и контроля за активами и обязательствами
предприятия могут появляться определенные
противоречия между интересами владельцев компании и
ее управленческого персонала.
• Для преодоления этих противоречий владельцы компании
вынуждены нести так называемые агентские издержки.
• Существование подобных издержек является объективным
фактором, а их величина должна учитываться при
принятии решений финансового характера
22

23. Концепция альтернативных затрат

• Принятие любого решения финансового
характера в подавляющем большинстве
случаев связано с отказом от какого-то
альтернативного варианта, который мог бы
принести определенный доход,
– т.е. с альтернативными затратами
• Этот упущенный доход по возможности
необходимо учитывать при принятии
решений
23

24. Концепция временной неограни-ченности функционирования хозяйствующего субъекта

Концепция временной неограниченности функционирования
хозяйствующего субъекта
• Компания, однажды возникнув, будет
существовать вечно
• Эта концепция
– служит основой стабильности и определенной
предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг
– дает возможность использовать фундаменталистский
подход для оценки финансовых активов, использовать
принцип исторических цен при составлении
бухгалтерской отчетности
24

25. Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования

• После своего создания субъект
хозяйствования представляет собой
обособленный имущественно-правовой
комплекс
– его имущество и обязательства существуют
обособленно от имущества и обязательств как
его собственников, так и других предприятий
– хозяйствующий субъект является суверенным
по отношению к своим собственникам.
25

26. Взаимосвязь финансового менеджмента с другими экономическими дисциплинами

Вопрос 4
26

27. Взаимосвязь финансового менеджмента с

• Экономической теорией
• Теорией отраслевых рынков
• Экономикой предприятия
• Бухгалтерским учетом
• Анализом хозяйственной деятельности
27

28. Взаимосвязь финансового менеджмента с другими финансовыми дисциплинами

• Теория финансов
• Финансы предприятий
• Налоги и налогообложение
• Налоговый менеджмент
28
English     Русский Rules