Коэффициент Шарпа и коэффициент вариации

1.

Коэффициент
Шарпа и
коэффициент
вариации
Подготовил:
Менеджер
Кадырова Алина

2.

Что вы узнаете
Прежде чем составить хороший долгосрочный инвестиционный
портфель, инвесторам стоит сравнить разные комбинации активов на
основе исторических данных. Результаты бэктестинга не могут
гарантировать будущий результат, но они дают полезную информацию
о выбранном распределении активов с помощью двух финансовых
коэффициентов — Шарпа и вариации. Рассказываем, как их правильно
читать и использовать.
2

3.

Коэффициент Шарпа — самый популярный
индикатор эффективности портфеля
Коэффициент Шарпа был
разработан ​лауреатом
Нобелевской премии Уильямом
Ф. Шарпом, чтобы помочь
инвесторам соотнести
доходность инвестиций с
риском, который они на себя
берут.
Что значит?
Коэффициент показывает, какую
доходность получает инвестор на
одну единицу риска. Чем больше
значение, тем лучше рискскорректированная доходность.
3

4.

Формула для расчета коэффициента Шарпа
Sharpe Ratio – коэффициент
Шарпа
Rp – доходность портфеля
Rf – безрисковая ставка
доходности
Op – стандартное отклонение
доходности портфеля
(волатильность)
4

5.

Как читать этот коэффициент?
○ Коэффициент Шарпа выше 1 обычно считается «хорошим», так
как предполагает, что портфель имеет избыточную доходность
(премия выше риска) по сравнению с его волатильностью. В
качестве ориентира можно пользоваться следующими
значениями:
○ показатель от 0 до 1 считается недостаточным — портфель
приносит минимальную доходность при заданном риске;
○ показатель выше 1 считается хорошим;
○ показатель выше 2 считается отличным.
5

6.

Коэффициент вариации — баланс риска и
доходности портфеля
Ещё один способ сопоставить риск и доходность
инвестиционного портфеля — рассчитать коэффициент
вариации. Для этого потребуются лишь два показателя —
среднегодовая волатильность (стандартное отклонение
доходностей) и среднегодовая доходность инвестиционного
портфеля. Всё просто: чтобы получить коэффициент нужно
поделить одно число на другое.
6

7.

Что значит коэффициент вариации?
○ Инвестор, как правило, заинтересован в том, чтобы найти
наиболее оптимальное соотношение риска и доходности — и
рассматриваемый показатель может в этом помочь. Чем ниже
коэффициент вариации, тем более сбалансирован портфель по
отношению к его волатильности.
○ То есть при коэффициенте близком к 0 инвестор получает
избыточную доходность, тогда как при коэффициенте вариации
1 и выше — риски неоправданно высоки. Если же коэффициент
показывает отрицательное значение — это означает, что
портфель генерировал убыток на рассматриваемом периоде.
7

8.

Формула для расчета коэффициента вариации
Coefficient of Variation–
коэффициент вариации
Rp – доходность портфеля
Op – стандартное отклонение
доходности портфеля
(волатильность)
8

9.

Как читать этот коэффициент?
○ «Хороший» коэффициент вариации близок к 0, но не
отрицателен. Можно придерживаться таких правил:
○ равен 1 и выше — портфель очень волатилен, его можно
улучшить;
○ значение меньше 1, но не ниже 0 — это хорошо, портфель
сбалансирован.
9

10.

Плохие коэффициенты
В сбалансированном
портфеле все три
коэффициента должны иметь
хорошие значения. Если это
не так, значит вложения не
достаточно
диверсифицированы.
Портфель можно улучшить,
если, например:
Существует функция сравнения
портфелей, с ее помощью можно
посмотреть, как меняются
коэффициенты и доходность при
внесении изменений в портфель.
10

11.

Карта улучшений портфеля
Изменить соотношение
по классам активов
(облигации,
акции,
золото, инструменты)
1
Увеличить
и
уменьшить доли
некоторых стран
или секторов
2
Добавить фонды,
активы которых
номинированы в
разных валютах
3
11

12.

Вывод
Коэффициенты Шарпа и вариации — важные показатели, которыми
можно руководствоваться при выборе активов в свой
инвестиционный портфель. Все эти показатели доступны в
нашем конструкторе при тестировании на историческом периоде
портфелей из FinEx ETF. Полезно использовать одновременно все два
коэффициента, не отдавая предпочтение лишь одному из них.
12

13.

Спасибо за
внимание!
Остались вопросы?
Можете обратиться сюда @alinakadyrova &
[email protected]
13