Рынок капитала. Процентная ставка

1.

Рынок капитала.
Процентная ставка
Подготовили Ананич Д., Богодяж Г.,
Шинкоренко С., Якимович Б., Янькова А.-Л.

2.

1.Ценообразование на рынке капитала.
В экономической литературе выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия:
1. Если под капиталом понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в стоимостном их измерении),
то рынок капитала - это часть рынка факторов производства наряду с рынком труда и земли.
2. Если под капиталом на рынке финансов понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной
частью рынка ссудных капиталов.
Рынок капитала как структурное звено рынка факторов производства является типичным рынком. В принципах
его организации и в механизме его функционирования, установления равновесия имеется много общего с
аналогичными процессами на рынке труда, а именно:
• объем спроса на физический капитал носит производный характер по отношению к спросу на конечную
продукцию и зависит от размеров последнего;
• максимизация прибыли достигается в точке равенства предельного денежного продукта (MRP) и предельных
издержек материального ресурса (физического капитала) — MRC, т.е. при
оптимизации фирмой спроса на капитал действует правило MRP = MRC.

3.

Основной капитал - это капитал, который участвует в процессе производства на протяжении
нескольких производственных циклов и переносит свою стоимость на создаваемые товары по частям.
Каждый элемент основного капитала имеет законодательно установленный срок службы, в
соответствие с которым предприниматели накапливают перенесённую на производимые товары и
услуги стоимость в форме амортизационных отчислений.
Оборотный капитал - это капитал, который участвует в производственном цикле лишь один раз и
свою стоимость полностью переносит на созданные товары.
Каждый фактор производства приносит свой доход, которым вознаграждается его владелец. По
капиталу таким доходом является процентный доход.

4.

Процентный доход - это доход, вложенный в бизнес капитал. В основе
этого дохода лежат издержки альтернативного использования капитала Размер
процентного дохода определяется ставкой процента, то есть которую банк или
другой заёмщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение
какого-то периода. Субъектами спроса на капитал являются бизнес, а субъектами
предложения- домашние хозяйства.
Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства. Предложение
капитала графически представляется кривой, имеющей положительный наклон
(Sc)
В точке пересечения двух этих кривых (Е) устанавливается равновесие на
рынке капитала. Ему соответствует равновесная процентная ставка (R 0). Rуровень процента R Sc, I-инвестиц

5.

Инструментарий рынка капитала включает:
-казначейские облигации, предназначенные для финансирования долгосрочной политики федерального
правительства;
-ценные бумаги государственных учреждений, которые эмитируются на основе специального разрешения
правительства для финансирования различных типов социальных программ через финансовую систему;
-муниципальные облигации, выпускаемые местными органами власти;
Фиктивный капитал.
Особой формой приложения ссудного капитала является фиктивный капитал, представленный в ценных бумагах,
совершающих самостоятельное, отличное от реального капитала движение и регулярно приносящий доход его владельцам
в виде дивиденда или процента. Капитал акционерных предприятий, привлеченный путем выпуска акций и облигаций, как
правило, значительно превышает реально вложенный в предприятия капитал. Разница между размерами действительного и
фиктивного капитала составляет учредительскую прибыль
Ценная бумага - это особая форма существования капитала наряду с его товарной, производительной и денежной
формами; оно может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть этой
формы состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые
зафиксированы в форме ценной бумаги. Ценные бумаги - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже
имеющие собственную материальную форму

6.

2
Спрос, предложение,
цена капитала

7.

Спрос на капитал на рынке факторов — это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам
реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления — это спрос на инвестиционные фонды.
Спрос на капитал выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых
производственных фондов.
Предложение капитала. Субъектами предложения капитала, в основном, являются домашние хозяйства
(население). Предложение капитала имеет положительный наклон, так как отражает альтернативную стоимость
капитала (предельные издержки упущенных возможностей. А чем большую сумму капитала предлагает в ссуду
домашнее хозяйство, тем больше его альтернативная стоимость.
Предложение капитала возникает в основном со стороны домашних хозяйств, а также предприятий и
государства.
Стоимость использования услуг капитала представляет собой рентную (прокатную) оценку капитала. Она может
выступать в качестве рыночной котировки или суммы, уплачиваемой фирмой владельцу капитала за аренду части этого
капитала.
Цена актива представляет собой цену, по которой единица капитала может быть продана или куплена в любой
момент.

8.

выделяют
1.
три
Рынок
сегмента
капитальных
рынка
благ
капитала
(три
возможных
—
покупаются
и
варианта
продаются
трактовки
этого
понятия):
производственные
фонды;
2. Рынок услуг капитала — эти фонды могут быть сданы в аренду за определенную плату. Доходом на рынке услуг
капитала в этом случае выступает арендная плата (или рентная оценка); Спрос на услуги капитала (DyK). Кривая DyK
имеет отрицательный наклон. Чем больше арендная плата, тем меньше готовность фирм брать капитал в аренду.
Предложение услуг капитала (SyK) в краткосрочном периоде — абсолютно неэластично (за короткое время нельзя
изменить количество услуг капитала, используемого с одинаковой интенсивностью). В долгосрочном периоде оно
эластично. Кривая ^ук имеет положительный наклон. Чем больше арендная плата, тем больше будет предлагаться
капитала в аренду.
Пересечение кривых DyK и 5ук определяет равновесие на рынке услуг капитала

9.

3. Рынок заемных средств (ссудного капитала), где продаются и покупаются денежные средства, которые необходимы для
покупки и продажи капитальных благ. Доход на рынке заемных средств выражается в виде процента (ссудного процента). Ссудный
процент — цена ссудного капитала (цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного
периода времени).
Спрос на капитал — это спрос не просто на деньги, это, по сути, спрос на инвестиционные средства, необходимые для
приобретения капитала в его физической форме (машины, оборудование и т. д.)
Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может принести в будущем. Поэтому основная ценность капитала
для его владельца — это возможность приносить в будущем определенный доход или поток доходов. Но для получения дохода в
будущем владелец капитала должен отказаться от текущего его потребления.

10.

3
Процентная ставка
(норма) капитала

11.

Процентная ставка — сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за
пользование им в расчёте на определённый период (месяц, квартал, год). С позиции теории денег, процентная ставка — цена денег как
средства сбережения.
Виды процентных ставок
Существует несколько видов процентных ставок. В зависимости от того, изменяется ли ставка в течение времени, выделяют
фиксированную и плавающую процентные ставки.
Фиксированная процентная ставка — постоянна, устанавливается на определённый срок и не зависит от каких-либо
обстоятельств.
Плавающая процентная ставка подлежит периодическому пересмотру. Изменение ставки осуществляется на основании
колебаний тех или иных показателей.
В зависимости от времени выплаты процентов, существует два типа процентных ставок:
декурсивная ставка — процент выплачивается в конце вместе с основной суммой кредита
антисипативная ставка — процент выплачивается в момент предоставления кредита (авансом) и определяется на основании
конечной суммы долга.
Для кредитора выгоднее антисипативная ставка, а для заёмщика — декурсивная.

12.

Различают номинальную и реальную процентную ставку.
Номинальная процентная ставка — рыночная процентная ставка без учета инфляции, отражающая текущую
оценку денежных активов.
Реальная процентная ставка — номинальная процентная ставка за вычетом темпов инфляции.
Взаимосвязь реальной, номинальной ставки и инфляции в общем случае описывается следующей
(приближённой) формулой:
Факторы, влияющие на уровень процентной ставки:
1.
2.
3.
4.
5.
условия займа;
форма предоставления займа (наличные или безналичные деньги);
размеры риска;
инфляционные ожидания;
характер налоговой политики, законов, регулирующих рыночные отношения.

13.

Уровень процентной ставки определяется соотношением спроса и предложения на финансовые ресурсы на
денежном рынке. Чем ниже стоимость занимаемых денег, тем больше объём спроса на них со стороны домашних
хозяйств и фирм. Чем выше процентные ставки, тем выше предложение займов. «Равновесная» процентная ставка
определяется точкой пересечения кривых спроса на займы (Dm) и их предложения (Sm).
Центральные банки используют процентные ставки, чтобы влиять на монетарную политику (в частности,
контролировать инфляцию). За их решениями пристально наблюдают.

14.

4
Влияние процентной ставки
на инвестиции

15.

Изменение процентных ставок на различных сегментах финансового рынка влияет на готовность участников экономики
заимствовать, инвестировать, сберегать или потреблять.
При пониженной процентной ставке предприниматели получают больше инициатив для инвестирования в простейшее
производство (ранние его стадии — с короткими сроками окупаемости) в силу двух обстоятельств:
1) потребители тратят меньше на розничные товары;
2) предприниматели могут занимать больше денег, что удешевляет инвестиционный процесс.
При повышении процентной ставки предприниматели сокращают инвестиции. Если увеличивается потребление, то
накопление сокращается и происходит рост процентной ставки. Когда общество переходит от экономии к расходам, происходит
сокращение инвестиций, поскольку они дорожают (в силу роста процентной ставки).
Таким образом изменение процентной ставки влияет на:
1.
2.
3.
4.
на привлекательность кредитов и депозитов для клиентов банков и, соответственно, на выбор между текущим и будущим
потреблением
на рыночную стоимость акций, облигаций, недвижимости и других активов: при снижении ставок цены активов растут, а
при повышении - уменьшаются.
изменение рыночной стоимости активов, вызванное изменением процентных ставок, влияет не только на клиентов банков,
но и на сами банки (напр., сокращение капитала банка и объемы кредитных операций)
на выбор банков между более и менее рискованными операциями: снижение рыночных ставок ограничивает процентные
доходы банков, и это стимулирует банки выдавать больше кредитов

16.

Б
График равновесия на
рынке капитала

17.

Спрос на капитал (D) — это спрос не просто на деньги, это, по сути, спрос на инвестиционные средства, необходимые
для приобретения капитала в его физической форме (машины, оборудование и т.д.). Спрос на капитал предъявляют
фирмы и государство (являются заемщиками).
Кривая спроса на капитал имеет отрицательный наклон. Ибо спрос на капитал (так же как и на другие виды
ресурсов) определяется предельным продуктом (производительностью) капитала. А по мере роста используемого
капитала предельный продукт уменьшается вследствие закона убывающей отдачи.
Кривая предложения капитала на графике имеет положительный наклон, так как отражает альтернативную стоимость
капитала. А чем большую сумму капитала предлагает в ссуду домашнее хозяйство, тем больше его альтернативная
стоимость. Предложение капитала рассматривается как отражение издержек, упущенных возможностей
использования капитала.
Dc — спрос на капитал;
Sc — предложение капитала;
r — процентная ставка (реальная);
I — инвестиционные средства (ссудный капитал)

18.

Б
Тест

19.

а) Номинальная процентная ставка будет представлять собой относительную разницу
между конечной и начальной суммой капитала:
(К - Ко) / Ко х 100% = (112 - 100): 100 х 100 = 12%.
• б) Реальная процентная ставка - это разница между номинальной процентной ставкой и
уровнем инфляции: 12% - 14% = -2%. В данном случае реальная процентная ставка
меньше ноля, так как уровень инфляции превышает номинальную процентную ставку.
При отрицательной процентной ставке целесообразно потратить деньги сейчас, тогда как
сумма процентных поступлений не превысит рост цен на товары.
Тогда реальная ставка процента составит 2% (12 - 10). При положительной процентной
ставке лучше сберечь деньги, положив их банк (если, разумеется, не терпится потратить их
сейчас на покупку необходимых товаров).