Долларизация развивающихся стран: преимущества и риски

1.

Долларизация
развивающихся стран:
преимущества и риски

2.

Долларизация - феномен международного денежного рынка, при котором
доллар США (или другая иностранная валюта) широко применяется для
операций внутри страны или отдельных отраслей её экономики, вплоть до
полного вытеснения национальной валюты.
Финансовая
долларизация
Реальная
долларизация
Валютное
замещение
Официаль
ная
Полуофициаль
ная
• Бивалютная
• Полный отказ
или
от нац. валюты
бимонетарная
• Отсутствие нац.
система
банкнот
• Доллар –
• Доллар второстепенно
законное
е платежное
платежное
средство
средство
• Доллар валюта банк.
вкладов
Неофициаль
ная
• Нац. валюта
для небольших
сделок и офиц.
Платежей
• Участие
доллара в
крупных
сделках

3.

1
Невозможность использования внутреннего центрального банка в
качестве кредитора последней инстанции
3
Технические издержки: модернизация программного обеспечения,
обмен банкнот и монет, перевооружение банкоматов и кассовых
аппаратов
4
Юридические и финансовые издержки: пересмотр контрактов,
достигнутых договоренностей, условий рефинансирования, платежей
Риск
и
2
Пониженная гибкость национальной денежно-кредитной политики:
невозможна ни девальвация, ни финансирование бюджетного дефицит
через кредиты центрального банка

4.

1
Нивелирование валютного риска (или риска девальвации внутренней
валюты) : чем обширнее торговые и финансовые связи страны с
долларовой зоной, тем больше будет экономия за счет уменьшения
страхования валютного риска
3
падение инфляции: официальная долларизация по своему эффекту
аналогична реализации умелой антиинфляционной программы
4
5
Возможности долгосрочного финансирования: максимальная интеграция в
мировую финансовую систему и доступ к долгосрочным ресурсам
улучшение государственных финансов: правительство лишается
возможностей инфляционного налогообложения, за счет чего
происходит рост реальных доходов бюджета
Преимущес
тва
2
уменьшение волатильности реального валютного курса: для развивающихся
стран с высокой инфляцией и неустойчивой национальной валютой
происходит стабилизация реального валютного курса

5.

Долларизация Эквадора в
2000 году
До 2000 г. национальная
валюта - сукре
К 1999 г. Эквадор столкнулся с:
• Рецессией
• Кризисом банковского сектора
• Дефицитом государственного
бюджета Сокращением валютных
запасов
• Сильной девальвацией
Гиперинфля
ция
«Решение о долларизации было правильным решением, поскольку сукре
утратил три важнейших свойства любой валюты: его ни
использовали ни как платёжное средство, ни как средство
сбережения, ни как расчётную единицу».

6.

20 лет
спустя
Положительно
К 2002 году инфляция
снизилась с 96% до
10%
Снизился уровень цен
+ вырос ВВП
Повысился объем
иностранных
инвестиций – в 2019
году Эквадор являлся
третьей страной по
объему иностранных
инвестиций
Отрицатель
но
Произошло резкое
обесценивание
сбережений граждан,
заработной плате
рабочих, пенсиям
Невозможность
проведения
кредитно-денежной
политики – Эквадор
скован, не имея
возможности
выпускать доллары