Гостевая лекция для KFSA. Практические аспекты макроэкономического моделирования

1. ГОСТЕВАЯ ЛЕКЦИЯ ДЛЯ KFSA Практические аспекты макроэкономического моделирования

Қолданбалы экономиканы зерттеу орталығы
Центр исследований прикладной экономики
ГОСТЕВАЯ ЛЕКЦИЯ ДЛЯ KFSA
Практические аспекты
макроэкономического
моделирования
Олжас Тулеуов
Заместитель директора ЦИПЭ
Экономист и автор телеграм-канала Tengenomika
Нур-Султан 2019
www.cipe.kz; aerc.org.kz

2.

ПРАКТИКА
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО
МОДЕЛИРОВАНИЯ

3.

Зачем нужны макроэкономические модели?
• «Целеполагание» – четкое понимание
конечной цели предполагаемой модели
• Аналитическая и прогнозная модели
• Академические причины – научные
публикации
• Практические причины – принятие
решения
3

4.

Главные аспекты макроэкономических моделей
• Точность прогноза
• Интерпретация результатов
• Выбор между сложностью модели и его
администрированием
• «Сценарность», условность прогнозов
4

5.

Технические подходы к
макроэкономическому моделированию
• Индуктивный
• эконометрика,
• высокочастотные временные ряды,
• агрегированное и поведенческое моделирование,
• Eviews, R, Python
• Дедуктивный
• калибровка,
• квартальные показатели,
• структурное моделирование согласно строгой
экономической теории,
• Matlab, Octave (Dynare, IRIS)
5

6.

Этапы макроэкономического моделирования
Постановка задачи и определение конечной цели
Подбор теоретической базы
Поиск смежных работ и публикаций на эту тему
Выбор технических подходов к реализации задачи:
определение модели, статистического пакета
Подбор фактических показателей и проверка их
валидности
Поиск, сбор и обработка фактических данных
Построение модели: стат.тесты, проверка
интерпретируемости («объясняющая сила
модели»), точности внутривыборочных прогнозов,
стабильность оценок
Дальнейшее применение модели
6

7.

Личные риски макроэкономического
«модельера-прогнозиста»
• Потеря доверия со стороны коллег и
«заказчика» в случае существенного
отклонения прогнозов от факта
• Излишняя самоуверенность в случае
разового попадания в прогноз
• Необходимость формирования «страховки»
от ошибок: условность («сценарность»),
описание возможных рисков прогноза,
постпрогнозный анализ причин плохого
предсказания
7

8.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ
МОДЕЛИРОВАНИЕ В
НАЦИОНАЛЬНОМ БАНКЕ
КАЗАХСТАНА

9.

Разработка и внедрение системы FPAS (Forecast and
policy ananlysis system) в НБРК
Система прогнозирования и анализа для целей денежно-кредитной политики (FPAS):
представлена практически во всех центральных банках, использующих режим инфляционного таргетирования
является ключевым звеном в процессе принятия решений по денежно-кредитной политике
В рамках FPAS НБК 4 раза в год разрабатывает прогнозы основных макроэкономических
показателей (реальный, фискальный, финансовый сектор), включая инфляцию
На их основе принимается решение по уровню базовой ставки
Внедрение FPAS в НБК:
2014
Подготовительные
работы по внедрению
FPAS
SVAR model
KAZMOD model
Январь-август 2015
Разработка
QPM,
совершенствов
ание FPAS
Техническая помощь
МВФ и Банка Чехии:
QPM модель
(фиксированный курс),
модели краткосрочного
прогнозирования ВВП и
инфляции
Июль-август 2015
Первый
прогнозный
раунд
Май-июнь 2016
Совершенствова
ние QPM:
плавающий курс
и новое правило
ДКП
Техническая
помощь МВФ
2017
Совершенствов
ание FPAS
Продолжение
работы совместно с
МВФ,
сотрудничество с
ЦБ др. стран
9

10.

Зачем нам нужна система анализа и прогнозирования
(FPAS)?
FPAS служит для целей информационно-аналитического
обеспечения при принятии решений по денежно-кредитной
политике
Элементы системы FPAS
Данная система обеспечивает
согласованную
и
понятную
структуру, которая включает в
себя
все
необходимые
элементы
таргетирования
инфляции:
Вперед смотрящие ожидания
(Forward-looking expectations)
Системную внутреннюю значимость
(Endogenous systematic role)
Доверие к деятельности ЦБ
(Endogenous credibility)
Коммуникационную политику
(Communication)
Мониторинг
текущей
ситуации
Сбор и
обработка
баз данных
Процесс
принятия
решений
Разработка
моделей
Прозрачность
и открытая
коммуникацио
нная политика
Процесс
разработки
прогнозов
10

11.

FPAS - Система анализа и прогнозирования в НБРК
Совместное использование краткосрочных
и среднесрочных техник повышает точность прогноза
Точность прогноза
Среднесрочный
прогноз
(4 квартала)
Краткосрочный
прогноз
(3 квартала)
Q0
Q1
Q2
Краткосрочный прогноз
Q3
Q4
Q5
Q6
Среднесрочный прогноз
11

12.

FPAS – ЕЖЕКВАРТАЛЬНЫЕ ПРОГНОЗНЫЕ РАУНДЫ
I этап
II этап
краткосрочный прогноз
среднесрочный прогноз
одобрение
краткосрочного
прогноза
III этап
Принятие решения по
базовой процентной ставке
(Технический Комитет по
ДКП)
одобрение
среднесрочного
прогноза
12

13.

«ЖИВЫЕ КЕЙСЫ» ИЗ
ПРАКТИЧЕСКОГО ОПЫТА
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО
ПРОГНОЗИРОВАНИЯ

14.

«Живые» примеры из личного опыта
• Сентябрь 2015 года… двукратная девальвация
тенге 19 августа. Инфляция за август составила
3,9% г/г
Оценена первая модель прогноза инфляции
(ОСМИНОК). Прогноз инфляции на сентябрь –
7,6%. По факту инфляция составила 4,4%...
• Октябрь 2015 года – первый официальный
прогнозный раунд. Модели скорректированы с
учетом факта за сентябрь
• Наш прогноз инфляции на октябрь – 8,8% г/г, на
конец года – 12,8%. Прогноз на конец года от
Halyk Finance – 7,7%
14

15.

Цены и инфляционные процессы: прогноз
Базовый сценарий: нефть Brent = 40$/баррель
350
300
%
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
250
06.2016
05.2016
04.2016
03.2016
02.2016
01.2016
12.2015
11.2015
10.2015
09.2015
08.2015
07.2015
06.2015
05.2015
04.2015
03.2015
01.2015
02.2015
200
150
11,6
12,8
13,6
15,5 14,9
14,7 15,0 15,3
8,8
Факторы сдерживания инфляции:
• снижение объемов денежной
массы с 1 по 3 квартал 2015 г.↓
• Замедление роста и дальнейшее
падение реальных денежных
доходов домохозяйств ↓
• отрицательный разрыв выпуска↓
• снижение мировых цен на нефть и
пшеницу↓
06.2016
05.2016
04.2016
03.2016
02.2016
01.2016
12.2015
11.2015
10.2015
09.2015
08.2015
07.2015
06.2015
05.2015
5,2 4,7
4,4 4,0 4,0 3,9 4,4
04.2015
6,1
03.2015
7,5
02.2015
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
01.2015
%
ИПЦ, м/м
ИПЦ на продовольственные товары, м/м
ИПЦ на непродовольственные товары, м/м
Номинальный обменный курс USD/KZT (правая ось)
Факторы повышения инфляции:
• обесценение тенге по отношению к
доллару США↑
• высокие темпы годовой инфляции в
России↑
ИПЦ на непродовольственные товары, г/г
ИПЦ на продовольственные товары, г/г
ИПЦ, г/г
15

16. Фактическая инфляция за октябрь составила 9,4%, за год – 13,6%

«Живые» примеры из личного опыта
Фактическая инфляция за октябрь
составила 9,4%, за год – 13,6%
16
13,6
14
12,8
12
10
8
9,4
7,5
6,1
6
4
5,2
4,6
4,3
3,9
3,9
4,4
3,8
2
0
янв.15 фев.15 мар.15 апр.15 май.15 июн.15 июл.15 авг.15 сен.15 окт.15 ноя.15 дек.15
16

17.

«Живые» примеры из личного опыта
• Июль 2016 года.
• Тенге в начале июня обесценился по отношению к
рублю с 5 до 5,3 тг/руб
• Прогноз инфляции на конец года скорректировался
с 5,7% г/г до 8,5% г/г при цели 6-8%
Инфляция в Казахстане, г/г
Факт
Текущий прогноз при 50$ (RUB/KZT=5,3)**
Предыдущий прогноз при 50$ (RUB/KZT=5)**
%
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
8,5
7,1
5.7
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3
2015
2016
2017
17

18. Фактическая инфляция за год составила 8,5% г/г

«Живые» примеры из личного опыта
Фактическая инфляция за год составила
8,5% г/г
20,00
18,00
16,00
15,2
15,7
16,3
16,7
17,3
17,7
17,6
16,6
14,4
14,00
11,5
12,00
10,00
8,7
8,5
ноя.16
дек.16
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
янв.16
фев.16
мар.16
апр.16
май.16
июн.16
июл.16
авг.16
сен.16
окт.16
18

19.

«Живые» примеры из личного опыта
• Октябрь 2016 года
• Прогноз продовольственной инфляции на
конец ноября – 1,2 % м/м, общей инфляции
– 0,8%
• Фактическое значение прод. инфляции
составило 2,0%, общей инфляции – 1,2%.
• Причина отклонения рост цен на куриные
яйца (новости от 7 октября)
19

20.

Қолданбалы экономиканы зерттеу орталығы
Центр исследований прикладной экономики
СПАСИБО ЗА
ВНИМАНИЕ
Контакты:
Тел.: +7 (7172) 97-20-36
E-mail: [email protected]
Web: www.cipe.kz