Денежные потоки инвестиционных проектов

1. Тема 5

Денежные потоки
инвестиционных проектов
1

2.

Денежный поток состоит в наиболее общем
виде из двух элементов: требуемых инвестиций
— оттока средств — и поступления денежных
средств за вычетом текущих
расходов — притока средств.
2

3.

Оценка прогнозируемого денежного
потока — важнейший этап анализа
инвестиционного проекта.
3

4.

В разработке прогнозной оценки
участвуют специалисты разных
подразделений, обычно отдела
маркетинга, проектно-конструкторского
отдела, бухгалтерии, финансового,
производственного отделов, отдела
снабжения.
4

5.

Основные задачи
экономистов, ответственных
за планирование инвестиций,
в процессе прогнозирования:
5

6.

1) координация усилий других отделов и
специалистов;
2) обеспечение согласованности исходных
экономических параметров, используемых
участниками процесса прогнозирования;
3) противодействие возможной тенденциозности
в формировании оценок.
6

7.

От того, насколько точно рассчитан
экономический эффект
инвестиционного проекта, во
многом зависит будущий успех
компании.
7

8.

При этом одной из самых
сложных задач является
правильная оценка движения
денежных средств.
8

9.

Если рассчитать денежный
поток инвестиционного
проекта неправильно, то
любой метод оценки проекта
даст неверный результат.
9

10.

В результате эффективный
проект может быть отвергнут
как убыточный, а
экономически невыгодный
принят за сверхприбыльный.
10

11.

Именно поэтому важно
грамотное планирование
денежных потоков компании.
11

12.

Оценка эффективности инвестиционных проектов, как
правило, подразумевает применение стандартных методов
расчета:
• чистая приведенная стоимость - NPV (net present value);
• внутренняя норма доходности - IRR (internal rate of
return);
• индекс рентабельности - PI (profitability index);
• срок окупаемости - PB (payback period).
12

13.

Данные показатели оценки
эффективности инвестиционных
проектов вычисляются на основе
плана денежных потоков.
13

14.

Чистая приведенная
стоимость NPV.
Это наиболее надежный и
часто используемый метод.
14

15.

Задача NPV - показать разницу между
суммой всех дисконтированных денежных
потоков и начальными инвестициями.
Согласно теории, если чистая приведенная
стоимость NPV имеет положительное
значение - проект принимается, если
отрицательное - отвергается.
15

16.

Оценка эффективности
инвестиционных проектов может
проводиться еще одним
классическим методом - с помощью
показателя внутренняя норма
доходности (IRR).
16

17.

IRR - это значение ставки
дисконтирования, при котором все
денежные расходы по проекту
равны всем денежным доходам.
17

18.

Экономический смысл этого показателя
заключается в следующем. IRR
показывает ту норму доходности
инвестиций, при которой для инвестора
не имеет значения - инвестировать
средства в проект или нет.
18

19.

Индекс рентабельности PI
19

20.

Данный показатель
определяется по формуле:
?
20

21.

Срок окупаемости PB
Это самый популярный метод
оценки инвестиций.
21

22.

Он показывает, через сколько
лет окупятся затраты на
проект
22

23.

Денежные потоки инвестиционного
проекта - это поступления и
выплаты денежных средств,
связанные исключительно с
реализацией этого проекта.
23

24.

К денежным потокам проекта не
относится движение денежных
средств, возникающее в результате
текущей деятельности предприятия.
24

25.

Денежный поток проекта
всегда разбивается по
временным периодам
(месяцам, кварталам, годам).
25

26.

При этом все платежи и поступления
денежных средств включаются в тот
период, когда они были зачислены на
денежные счета или списаны с них,
независимо от того, к какому периоду
относятся соответствующие
затраты или доходы.
26