Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
Методологические принципы оценки эффективности инвестиций
Методические принципы оценки эффективности инвестиций
Операциональные принципы оценки эффективности инвестиций
Принятие решения о целесообразности инвестиций
Влияние фактора времени на оценку ИП
Метод определения срока окупаемости (дисконтированного срока окупаемости)
Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций
Имитационная модель учета риска
Методика построения безрискового эквивалентного денежного потока (r=10%)
Методика поправки на риск ставки дисконтирования
Будущая стоимость обыкновенного аннуитета (FVA)
Настоящая (текущая) стоимость обыкновенного аннуитета (PVA)
Программно-вычислительные средства ИП
1.32M
Category: economicseconomics

Методологические принципы оценки эффективности инвестиций. (Тема 4)

1. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

Тема 4

2. Методологические принципы оценки эффективности инвестиций

Измеримость
Сравнимость
Выгодность
Согласованность интересов
Платность ресурсов
Неотрицательность и максимум эффекта
Системность
Комплексность
Неопровергаемость методов

3. Методические принципы оценки эффективности инвестиций

Сравнение ситуаций «с проектом» и «без проекта»
Уникальность
Субоптимимизация
Неуправляемость прошлого
Динамичность
Ременная ценность денег
Неполнота информации
Структура капитала
Многовалютность

4. Операциональные принципы оценки эффективности инвестиций

Взаимосвязь параметров
Моделирование
Организационно-экономический механизм реализации
проекта
Многостадийность оценки
Информационная т методическая согласованность
Симплификация

5. Принятие решения о целесообразности инвестиций

Объем требуемых финансовых средств?
Источники требуемых финансовых
средств и их стоимость?
Окупятся ли сделанные вложения?

6. Влияние фактора времени на оценку ИП

Динамика технико-экономических показателей
Сезонность производства
Физический износ основных средств
Изменение во времени цен на производимую продукцию и
потребляемые ресурсы
Изменение во времени параметров внешней среды
Разновременность затрат, результатов и эффектов

7.

Операции преобразования
элементов денежного потока
Наращение
Дисконтирование
FV PV (1 r )
n
PV FV1 (r , n)
FV
PV
n
(1 r )
FV FM 2 ( r , n)

8.

Критерии оценки инвестиционных
проектов
Основанные на
дисконтированных оценках
• Чистая приведенная
стоимость (NPV)
• Индекс рентабельности (PI)
• Внутренняя норма прибыли
(IRR)
• Дисконтированный срок
окупаемости (DPP)
Основанные на учетных
оценках
• Срок окупаемости (PP)
• Коэффициент
эффективности инвестиций
(ARR)

9.

Pk
NPV
IC
k
k (1 r )
NPV>0
проект принимается
NPV<0
проект не принимается
NPV=0
особый случай

10.

Денежный поток на протяжении 4-х лет при ставке
11%:
-130; +45; +50; +55; +40
Дисконтированный денежный поток:
45
50
55
40
130
2
3
4
1,11 1,11
1,11
1,11

11.

IC j
Pk
NPV
k
j
k (1 r )
j 1 (1 i )
m
i - прогнозируемый показатель инфляции

12.

n
Pk
0
k
k 0 (1 IRR )
IRR>CC
проект принимается
IRR<CC
проект не принимается
IRR=CC
особый случай

13. Метод определения срока окупаемости (дисконтированного срока окупаемости)

PP min n
n
P
k 1
k
IC
n
Pk
IC
k
k 1 (1 r )
DPP PP

14. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций

PN
ARR
0,5 IC
PN
ARR
0,5 ( IC RN )

15. Имитационная модель учета риска

R( NPV ) NPVo NPVp

16. Методика построения безрискового эквивалентного денежного потока (r=10%)

Год
Проект А
Проект В
Денеж.
k
Откор. Денеж.
k
Откор.
поток
поток поток
поток
1
2
20
20
0,9
0,9
18,0
18,0
15
20
0,9
0,75
13,5
15,0
3
15
0,8
12,0
20
0,75
1,0
4
IC
15
-42
0,75
-
10,5
-42,0
10
-35
0,60
-
6,0
-35,0
NPV
20,5
-
10,5
22,9
-
9,4

17. Методика поправки на риск ставки дисконтирования

проектА : r CC ra
проектB : r CC rb

18.

Норма
дисконта – максимальная из таких
норм d, при которых будет неотрицательным
значение NPV хотя бы для одного
альтернативного и доступного направления
инвестирования.

19. Будущая стоимость обыкновенного аннуитета (FVA)

(
1
r
)
1
t
FVA C (1 r ) C
r
t 1
T
t

20. Настоящая (текущая) стоимость обыкновенного аннуитета (PVA)

1
1
t
T
1
(1 r )
PVA C
C
t
r
t 1 (1 r )

21. Программно-вычислительные средства ИП

Отечественные
разработки
PROJECT-Expert
Альт-Инвест
Зарубежные разработки
COMFAR (ЮНИДО)
PH AROS Business
Navigator (ЮНИДО)
FIT (Financial Toolkit
PROSPIN)

22.

Возможности
COMFAR
Возможность
исследования
Финансовая оценка
Экономическая
оценка
Техникоэкономическое
обоснование
«Expert»
«Business
Planner»
«Mini Expert»
+
+
+
+
+
+
-
+
-
+
+
-
English     Русский Rules