Производственные и финансовые рычаги на предприятии

1. производственные и финансовые рычаги на предприятии

студент Шалдышов И. Л.
группа: ЗБ-ЭН-3-8

2.

3. Производственный (операционный) рычаг

Операционный рычаг или производственный
леверидж (leverage – рычаг) –это потенциальная
возможность влиять на валовой доход путем изменения
структуры себестоимости и объема выпуска продукции.
Необходимым условием применения механизма
производственного рычага является использование
маржинального метода, основанного на подразделении затрат на
постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных
затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей
степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам
изменения выручки компании.

4.

На предприятии существуют два вида затрат: переменные и постоянные.
Каждая дополнительная единица продукции приносит некоторую
дополнительную доходность, которая идет на покрытие постоянных затрат, и в
зависимости от соотношения постоянных и переменных затрат в структуре
издержек компании, общий прирост доходов от дополнительной единицы товара
может выразиться в значительном резком изменении прибыли. Как только
достигается уровень безубыточности, появляется прибыль, которая начинает
расти быстрее, чем объем продаж.
Операционный рычаг является инструментом для определения и анализа
данной зависимости, он предназначен для установления влияния прибыли на
изменение объема реализации. Суть его заключается в том, что при росте объема
выручки наблюдается больший темп роста объема прибыли, однако этот
больший темп роста ограничен соотношением постоянных и переменных затрат.
Чем ниже удельный вес постоянных затрат, тем меньше будет это ограничение.

5. Производственный (операционный) рычаг

Уровень производственного левериджа (РЦ) принято измерять следующим
показателем:
Рц = В/П
где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж.
Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, формулу расчета ценового операционного
рычага можно записать как:
Рц = (П + Зпер + Зпост)/П = 1 + Зпер/П + Зпост/П
где, Зпер – переменные затраты; Зпост – постоянные затраты.
Натуральный операционный рычаг (Рн) вычисляется по формуле:
Рн = (В-Зпер)/П = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П
где, В – выручка от продаж; П – прибыль от продаж; Зпер – переменные затраты;
Зпост – постоянные затраты.
*Операционный рычаг не измеряется в процентах, поскольку представляет собой отношение
маржинального дохода к прибыли от продаж. А так как маржинальный доход, кроме прибыли
от продаж, содержит еще и сумму постоянных затрат, то операционный рычаг всегда больше
единицы.

6. Производственный (операционный) рычаг

Величину операционного левериджа можно принять за показатель
рискованности вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку
соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат
является отражением не только особенностей данного предприятия и его
учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.
Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о
наращивании производственной мощи предприятия, о техническом
перевооружении, повышении производительности труда.
При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро «упасть»
ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким
уровнем производственного левериджа является более рискованным.
Таким образом, небольшой операционный рычаг можно усилить путем
привлечения заемного капитала. Высокий операционный рычаг, наоборот, можно
нивелировать с помощью низкого финансового рычага.

7.

Задачи, которые решаются с помощью операционного рычага:
1) расчет финансового результата в целом по организации, а также по видам
продукции, работ или услуг на основании схемы «затраты – объем – прибыль»;
2) определение критической точки производства и использование ее при принятии
управленческих решений и установлении цен на работы;
3) принятие решений по дополнительным заказам (ответ на вопрос: не приведет ли
дополнительный заказ к росту постоянных издержек?);
4) принятие решения по прекращению выпуска товаров или оказания услуг (если
цена падает ниже уровня переменных затрат);
5) решение задачи максимизации прибыли за счет относительного сокращения
постоянных затрат;
6) использование порога рентабельности при разработке производственных
программ, установлении цен на товары, работы или услуги.

8.

Финансовый рычаг (плечо финансового рычага, кредитный рычаг,
кредитное плечо, финансовый леверидж) — это отношение
заёмного капитала к собственным средствам (соотношение между
заёмным и собственным капиталом).
Также финансовым рычагом или эффектом финансового
рычага называют эффект от использования заёмных средств с
целью увеличить размер операций и прибыль, не имея
достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного
капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую
устойчивость

9.

При использовании финансового рычага нельзя не учитывать эффект
финансового левериджа. Этот показатель является отражением уровня
дополнительной прибыли на собственный капитал предприятия с учётом
различной доли использования кредитных средств. Зачастую при его расчёте
используется формула:
ЭФЛ = (1 - Cнп) x (КBРа - ПК) х ЗК/CК, где
ЭФЛ - эффект финансового левериджа, %;
Cнп - ставка налога на прибыль, которую выражают десятичной дробью;
КBРа - коэффициент валовой рентабельности активов (характеризуется
отношением валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК - средний размер процентов по кредиту, которые уплачивает предприятие за
использование привлечённого капитала, %;
ЗК - средняя сумма используемого привлечённого капитала;
CК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

10.

Составляющие финансового рычага
1. Налоговый корректор (1-Cнп) – величина, указывающая, каким образом
будет меняться ЭФЛ при изменении уровня налогообложения. Предприятие
практически не влияет на это значение, ставки налогов устанавливает
государство.
2. Дифференциал финансового левериджа (КBРа-ПК). Его значение это
разница между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним
размером процента по кредиту. Чем выше значение дифференциала, тем больше
вероятность положительного эффекта от финансового воздействия на
предприятие.
3. Коэффициент финансового левериджа (ЗК/CК), характеризующий сумму
кредитного капитала, привлечённого предприятием, в расчете на единицу
собственного капитала. Эта величина вызывает эффект финансового левериджа:
положительный или отрицательный, который получается за счёт дифференциала.
Соединение всех составляющих эффекта финансового рычага позволит
определить именно ту сумму заёмных средств, которая будет безопасной для
предприятия и позволит получить желанный прирост прибыли.

11.

Коэффициент финансового рычага
Коэффициент финансового рычага показывает процент
заимствованных средств по отношению к собственным средствам
компании. Нетто-заимствования — это банковские кредиты и
овердрафты за минусом денежной наличности и других ликвидных
ресурсов. Собственные средства представлены балансовой оценкой
средств акционеров, вложенных в компанию. Это эмитированный и
оплаченный уставный капитал, учитываемый по номинальной
стоимости акций, плюс накопленные резервы. Резервами являются
нераспределенная прибыль компании с момента учреждения, а также
любое приращение в результате переоценки собственности и
дополнительный капитал, где таковой имеется.

12. Заключение

Сочетание высоких значений операционного и финансового
рычагов может оказать негативное воздействие на финансовое
состояние предприятия, поскольку высокие предпринимательский
и финансовые риски взаимно умножаются. Снижение совокупного
риска возможно с использованием одного из следующих вариантов:
1) высокий уровень силы воздействия финансового рычага в
сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага;
2) низкий уровень силы воздействия финансового рычага в
сочетании с сильным операционным рычагом;
3) умеренные уровни эффектов финансового и операционного
рычагов.