Макроэкономическая революция. Семинар 22

1.

Семинар 22. Макроэкономическая
революция
1. Предшественники макроэкономики: Викселль и Фишер
2. Политическое кредо и главные книги М.Кейнса
3. Новые аналитические категории Кейнса
4. Система каузального анализа Кейнса.
5. Обоснование монетарной и фискальной политики
Учебник: История экон. учений
Гл. 20.1. Гл. 21.2. – 21.4.

2.

Швед К. Викселль (ун-т Лунда) –
предшественник макроэкономики
неравновесие
S≠I,
вносимое
Кнут Викселль
(1851-1926)
кумулятивными
процессами
расхождения
между
нормами процента

3.

Объяснение Долгой депрессии
• Заёмная «денежная» норма процента, несмотря на малую
величину, оставалась всё же выше «естественной»; поэтому
происходило падение цен и не было стимулов к расширению
платёжеспособного спроса и инвестиций.
• В книге «Процент и цены» (1898) Викселль приходил к
выводу, что правильнее не считать изменение количества денег
причиной изменений цен, а рассматривать оба эти явления как
результат нарушений равновесия нормы процента, которое
предполагает: 1) соответствие заёмной ставки ожидаемому
доходу на вновь созданный капитал; 2) равенство спроса на
заёмный капитал с предложением сбережений; 3) стационарный
(не имеющий ни повышательной, ни понижательной
тенденции) общий уровень товарных цен.

4.

Кумулятивные процессы
Как только появляется разрыв между двумя нормами процента,
обнаруживается неравновесие на денежном рынке.
Если инвестиции сдерживаются слишком высокой заёмной нормой процента,
это ведёт к понижению уровня доходов, распределяемых в виде прибыли и
зарплаты, и далее по цепочке: к снижению цен – к уменьшению надежд на
будущие прибыли – к сокращению дальнейших инвестиций. Всё это будет
усиливать разрыв между двумя нормами, увеличивать количество предприятий,
отказывающихся от расширения, - развернётся кумулятивный процесс
понижения.
Если же естественная норма процента выше заёмной, то растут надежды на
получение более высоких прибылей от инвестиций и размеры капиталовложений.
Получатели доходов вместо сбережений начнут увеличивать потребительские
расходы на товары и услуги - цены станут расти - предприниматели увидят новые
надежды на будущие прибыли - избыточные инвестиций еще более повысят
естественную норму процента и увеличат разрыв между двумя нормами и рост цен
- развернётся кумулятивный процесс повышения, который имеет стихийную
тенденцию к ускорению.

5.

Реальная и естественная нормы %
Реальная
норма >
Естественная норма
Реальная норма =
Естественная
норма
Естественная
норма
Падение цен,
сокращение
инвестиций
Денежное
равновесие,
стабильность цен
Рост цен,
избыточные
инвестиции
Реальная норма
<

6.

Рекомендации по вмешательству
в рыночный механизм
«Реальная» (рыночная/заемная )
норма процента – фактическая
норма, имеющая место при
предоставлении кредита,
остается неизменной
«Естественная» («капитальная»)
норма – предвосхищаемая
прибыль, ожидаемая от
использования денежного займа,
растет или падает
Разрыв между этими нормами ⇒
неравновесие на денежном рынке
Разрыв между нормами % кумулятивные процессы, которые
не саморегулируются.
Поэтому Викселль рекомендовал:
кредитно-денежную политику ЦБ,
регулирующую реальную
(заемную) норму процента;
прогрессивное налогообложение
(недвижимость,
предпринимательская прибыль,
наследство);
расширение государственного
сектора в сфере услуг

7.

ОСНОВНОЕ УРАВНЕНИЕ
КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ
YALE
MV=
PT
Ирвинг
Фишер
(1867-1947)
Уравнение
Фишера

8.

КЕМБРИДЖСКОЕ УРАВНЕНИЕ
КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ
ОБЪЕМ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ
М =kPТ
PТНОМИНАЛЬНЫЙ
ДОХОД.
КОЭФФИЦИЕНТ МАРШАЛЛА, ПОКАЗЫВАЮЩИЙ, КАКУЮ ДОЛЮ
НОМИНАЛЬНОГО ДОХОДА СУБЪЕКТЫ ПРЕДПОЧИТАЮТ ДЕРЖАТЬ В
ФОРМЕ НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ (КАССОВЫХ ОСТАТКОВ).
• ПОТРЕБНОСТЬ В ДЕНЬГАХ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ДОХОДА
• ОБЩИЙ ОБЪЕМ СДЕЛОК ЗА ГОД ПОРОЖДАЕТ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ПРОДУКТ
• УВЕЛИЧЕНИЕ КОЛИЧЕСТВА ДЕНЕГ В СТРАНЕ НЕ УВЕЛИЧИВАЕТ НИ ЧИСЛА, НИ
ОБЪЕМА СДЕЛОК, КОТОРЫЕ ОБСЛУЖИВАЮТСЯ ЭТИМИ ДЕНЬГАМИ

9.

Мейнард Кейнс: путь к новой денежной теории
1921
«Трактат о вероятности»
1922
«Пересмотр Версальского
мирного договора»
1923
«Трактат о денежной реформе»
М =kPТ
1925
«Экономические последствия валютной
политики
м-ра Черчилля»
1926
«Конец laissez faire»
1928
«Беглый взгляд на
Россию»
1930
«Трактат о деньгах»
Кейнс удачно женился на
Лидии Лопуховой (1892-1981), солистке
"Русского балета Дягилева"

10.

Главные книги Кейнса

11.

Политическое кредо Кейнса
• В очерке «Конец laissez faire» Кейнс признал, что экономические
стереотипы «эгоистического капитализма» XIX в. исчерпали себя,
ввергнув цивилизацию в хаотическое состояние. Он объяснял
длительное господство доктрины laissez faire «низким качеством
предложений» её противников – националистического
протекционизма и революционного социализма.
• Но в 1920-е гг. в британском парламенте место традиционного
противовеса Консервативной партии протекционистов и
националистов («тори») заняла - благодаря давлению революционного
движения - реформистская Лейбористская партия рабочего класса,
оттеснившая Либеральную партию («вигов»).
• Его Либеральной партии, по мнению Кейнса, не оставалось иного,
как стать поставщиком идеологии Среднего пути для правительств
консерваторов и лейбористов.

12.

«Конец laissez faire» и пересмотр либерализма
Отказ от постулата экономического либерализма о том, что действия
индивидов порознь ради собственных интересов в свободной игре рыночных
сил содействуют достижению наилучших результатов для общества.
Каждая эпоха должна заново определять, чем следует заниматься государству
и что может быть оставлено индивиду; вопрос о разграничении частной и
государственной деятельности не может решаться на основании абстрактных
соображений.
Отказ от «принципом рассасывания»: «если происходит то или иное
нарушение в какой-либо части экономического организма, оно довольно легко
рассасывается по всему организму, пока не наступит новое положение
равновесия». («Принцип рассасывания» - не что иное, как предпосылка о
саморегулировании рынка, наряду с законом Сэя)
Отсутствие автоматического механизма) уравнивания инвестиций и
сбережений, необходимого для равенства совокупного спроса совокупному
предложению в денежной экономике.

13.

«Беглый взгляд на Россию»
• Во время НЭП Кейнс посетил СССР, приглашённый на 200-летний
юбилей Российской Академии наук. Выступил с докладом в Москве в
Наркомате финансов (сентябрь 1925).
• Шансы коммунизма связывал с возможной моральной силой «новой
религии», апеллирующей к старой подкупающей догме
«возвеличивания обыкновенного человека» в условиях, когда «мы
сомневаемся в способности бизнесменов привести нас к чему-то
лучшему, чем наше нынешнее состояние».
• Оценивал ленинизм как сплав миссионерской религии (нетерпимой к
инакомыслящим) и экспериментальной экономической техники,
находил возможным видеть в Советской России «лабораторию
жизни».
• Но после второй поездки в СССР – на излёте НЭП (1928) – Кейнс
пересмотрел своё мнение.

14.

Мораль «любви к деньгам» и спрос на деньги
в повседневных делах
деньги требуются в 9
случаях из каждых 10
каждый стремится
к индивидуальной
экономической
безопасности
• Трансакционный мотив (для сделок)
• уравнение Фишера
• Мотив предосторожности (кассовые
остатки на случай непредвиденных трат)
• кембриджское уравнение
деньги получили
• Спекулятивный мотив
всеобщее одобрение как
мера подлинного успеха • выделен Кейнсом в «Трактате о деньгах»

15.

Самомнение Кейнса
Оценивая возникшую в ходе 1-й пятилетки систему централизованного
планирования с полностью контролируемой государством собственностью,
подавлением свободы и «блеянием пропаганды», Кейнс писал (1933):
«Пусть Сталин послужит устрашающим примером для всех, кто стремится
экспериментировать». Теперь «лабораторию жизни» для всего мира Кейнс
находил в США, где Рузвельт со своей командой начал проводить «Новый
Курс», убеждая деморализованных сограждан, что настало время дополнить
индивидуальное преодоление «рубежей» («фронтиров») коллективным.
Советский эксперимент укрепил Кейнса в отрицательном отношении к
революционному преодолению капиталистической системы, а «Великая
депрессия» - в осознании себя её историческим «спасителем» в период
жесточайшего кризиса и вызова со стороны «крайностей эпохи в области
государственного управления - фашизма и ленинизма».

16.

Фетиш ликвидности
Фетиш ликвидности - помещение денежных сбережений в ценные бумаги,
легко обращаемые в наличные деньги.
Если вынудить инвестора «обратить свой взор на долгосрочные перспективы,
и только на них», это стало бы полезным лекарством от болезней денежной
экономики.
Однако в соответствии со своей нравственно-философской позицией Кейнс
подчеркивал, что каждый индивид располагает свободой выбора
использования своих сбережений: длительное инвестирование, сохранение
наличности (тезаврирование) или помещение в высоколиквидные активы.
Однако для общества в целом не существует такой вещи, как ликвидность
вложенного капитала. И, чтобы обеспечить надлежащий объём
квалифицированных инвестиций, допустимы «скоординированные акты»,
подсказанные интеллектуальной элитой. Они состоят в принятии
государством на себя большей ответственности за прямую организацию
инвестиций и воздействии центрального банка на норму процента для
увеличения «побуждения к инвестированию».

17.

Признание Кейнса в Америке
Кеннет Гэлбрейт
(1908-2006):
«никогда среди
молодых
экономистов
Гарварда не было
такого
воодушевления, как
осенью 1936, когда
«взахлёб говорили о
Кейнсе»
Получалось, что
можно заботиться о
спасении капитализма
и прослыть
новатором-радикалом,
не тронув частную
собственность,
за исключением
повышенного
налогообложения, и
предложив в целом
консервативный
способ решения
острейших проблем

18.

Американское неокейнсианство
• «Общая теория занятости, процента и денег» встретила
восторженный приём в Гарвардском университете, как раз в это
время праздновавшем 300-летие.
• Прибывший на торжества Ф.Д.Рузвельт напомнил, что не следует
забывать о тревожном положении дел в стране.
• Гарвард выдвинул в ответ новообращённых кейнсианцев,
расставленных вскоре по финансово значимым госструктурам США.
• Американские неокейнсианцы во главе с Олвином Хансеном (18871973) обосновали необходимость крупных бюджетных
ассигнований на социальную помощь и общественные работы.
• Правительство, ликвидировав избыток сбережений – недостаток
покупательной способности – может, не смущаясь бюджетным
дефицитом, поддержать экономику так, чтобы она функционировала
при полной или почти полной занятости

19.

Система каузального анализа
Кейнса для «общей» теории,
включая ДЕПРЕССИВНУЮ экономику
DEMAND-SIDE
Стимулирование СОВОКУПНОГО СПРОСА
MACROECONOMICS
(отрицание ЗАКОНА СЭЯ и ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА)
ИНДУЦИРОВАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
ВСТРОЕННЫЕ СТАБИЛИЗАТОРЫ
(Хансен)
(Сэмюэлсон)

20.

Новые аналитические категории Кейнса
Два понятия,
вынесенные в
названия двух глав
книги Кейнса, –для
заполнения «трёх
пробелов
классической
теории»
предельная
склонность к
потреблению
предельная
эффективность
капитала
эффективный
спрос
побуждение к
инвестированию
предпочтение
ликвидности

21.

Классификация безработицы
Добровольная
ЕСТЕСТВЕННАЯ
Фрикционная
Безработица
ВЫНУЖДЕННАЯ
ЦИКЛИЧЕСКАЯ

22.

Восполнение «пробелов классической теории»
• Новые понятия призваны были заполнить три главных пробела в
«классической» теории, для обозначения которых Кейнс также
ввёл новые понятия – эффективный спрос,
побуждение к инвестированию, предпочтение ликвидности.
• Все новые категории были подчинены задаче обоснования и «выбора
тех переменных, которые могут находиться под сознательным
контролем или управлением центральной власти в той реальной
системе, в которой мы живём».
• «Добровольная» безработица связана с уходом из сферы труда
известного числа работников ввиду их несогласия на заработную
плату ниже желательного уровня; «фрикционная» – с перерывом
занятости ввиду того, что определенная часть людей находится в
поиске между двумя работами

23.

Зарплата и совокупный спрос
Возможность существования «вынужденной» (=циклической)
безработицы, отличной от «добровольной» и «фрикционной» безработицы,
Кейнс обосновал тем, что общий уровень занятости в конечном счёте
определяется НЕ взаимодействием предложения труда и спроса на труд, а
решениями предпринимателей относительно объёмов производства,
принимаемых на основе ожидаемого спроса на производимые блага,
одним из слагаемых которого является покупательная способность рабочих.
• Отсюда следует, что снижение заработной платы сокращает
совокупный спрос в обществе и тем самым угрожает сужением
возможностей сбыта для предприятий.
• Таким образом, рост занятости может прекратиться ещё до того, как
будет достигнут уровень полной занятости; равновесие на рынке
труда может установиться при неполной занятости; «вынужденная»
безработица не может быть устранена снижением зарплаты.

24.

Общая теория занятости
Суть общей теории занятости Кейнса в том, что равновесный уровень
занятости определяется точкой пересечения функции совокупной цены
предложения продукции при занятости N человек и функции совокупного
спроса - выручки, ожидаемой предпринимателями при занятости N человек.
Эту точку, в которой будет наибольшей ожидаемая предпринимателями
прибыль, Кейнс называет точкой эффективного спроса.
Безработица обусловлена недостаточностью эффективного спроса, из
которой вытекает ограниченность капиталовложений, а вместе с тем и уровня
занятости.
По мере роста величины ранее накопленного капитала инвестиционные
расходы относительно понижаются ввиду развития тенденции к сбережению
доходов.
Слабость побуждения к инвестированию становится ключевой
экономической проблемой, порождающей, по выражению Кейнса,
«парадокс бедности среди изобилия» - проблему совмещения занятости
бедных и склонности богатых к сбережениям.

25.

Эффективный спрос и «основной
психологический закон»
• Совокупный спрос слагается из спроса домохозяйств на
потребительские блага (потребительские расходы) и спроса
предпринимателей на капитальные блага (инвестиционные расходы).
• Динамика эффективного спроса упирается в «основной
психологический закон»: люди склонны увеличивать свое
потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет
доход.
• Предельная склонность к потреблению выражает отношение между
ростом дохода и соответствующим увеличением потребительских
расходов, а предельная эффективность капитала (ожидаемая
прибыль) - склонность предпринимателей к инвестиционным
расходам. От совокупности потребительских и инвестиционных
расходов зависит национальный доход, от которого в свою очередь
зависит уровень занятости и спроса на рабочую силу.

26.

Причины недостатка совокупного спроса

27.

норма процента
предельная эффективность капитала
К частным инвестициям мотивирует превышение ожидаемого от них дохода
над уровнем процентной ставки, которая определяет нижнюю границу
величины предельной эффективности капитала.
Жёсткость и рост нормы процента сдерживают процесс инвестирования.
Процентная ставка связывает количество денег в обращении со сложной
структурой спроса на деньги. Специфичность денег - в относительном
превышении их ликвидности над издержками хранения.
Склонность к удерживанию денежных остатков - предпочтение ликвидности
- следствие неопределённости на денежном рынке и рынке ценных бумаг.
Преимущества ликвидности в том, что наличные деньги дают возможность
выбирать удобный момент и наилучшую форму для вложений.
Процент - это цена отказа от ликвидности, сумма, которую надо платить
обладателю денег, чтобы заставить его отказаться от них.
Норма процента тем выше, чем больше предпочтение ликвидности.

28.

Функция спроса на деньги
и монетарная политика
Сложность функции спроса на деньги предопределяет расстановку приоритетов
экономической политики.
С одной стороны, увеличение предложения денег, понижая ставку процента,
уменьшает стремление удерживать (из мотива предосторожности или спекулятивного
мотива) ликвидные средства, и инвестирование становится более доступным и
привлекательным. Поэтому целесообразна денежно-кредитная политика, направленная на
обеспечение большего количества денег в обращении в целях предельного понижения
процентной ставки. Такая политика возможна лишь при снятии ограничений на
выпуск бумажных денег, наложенных золотых стандартом.
С другой стороны, Кейнс предусматривал случай, который его друг, а затем ярый оппонент
Робертсон назвал «ловушкой ликвидности». Это снижение процентной ставки до
уровня, когда индивиды будут единодушно ожидать её повышения и удерживать наличные
деньги; в результате нет стимулирования инвестиций, которые могли бы вывести экономику
из состояния неполной занятости. Поэтому приоритеты Кейнс отдавал не монетарной
политике, а государственному предпринимательству.

29.

Ловушка ликвидности

30.

Слагаемые макроэкономической политики
ДЕШЁВЫХ ДЕНЕГ
МОНЕТАРНАЯ
ДОРОГИХ ДЕНЕГ
МАКРОэкономическая
политика
ПРОГРЕССИВНЫЕ
НАЛОГИ
ФИСКАЛЬНАЯ
СОЦИАЛЬНЫЕ
ТРАНСФЕРТЫ
СУБСИДИИ
ФЕРМЕРАМ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

31.

ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА (прогрессивный налог,
трансферты, субсидии)
ОБЪЁМ
НАЦИОНАЛЬНОГО
ПРОДУКТА
УРОВЕНЬ
ЗАНЯТОСТИ
Склонность к потреблению
(основной психологический закон)
(потребительский СПРОС)
Побуждение
к
ИНВЕСТИРОВАНИЮ
(инвестиционный
СПРОС)
ГОСУДАРСТВЕННОЕ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
Предельная
эффективность
капитала
Ставка
ПРОЦЕНТА
Предпочтение
ликвидности
Количество
ДЕНЕГ в
обращении
Дискреционная
МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА

32.

Список контрольных вопросов
Предшественники макроэкономики: Викселль и Фишер.
Реальная и естественная нормы %. Кумулятивные процессы
Уравнения количественной теории денег
Политическое кредо Кейнса
Мораль «любви к деньгам» и спрос на деньги
«Общая теория занятости, процента и денег» (1936). Признание
Кейнса в Америке
Новые аналитические категории Кейнса
Классификация безработицы по Кейнсу
Эффективный спрос и «основной психологический закон» Кейнса
Монетарная политика в системе Кейнса
Фискальная политика в системе Кейнса