Методическое обеспечение оценки экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов компании нефтегазового комплекса

1.

ПРЕЗЕНТАЦИЯ К ВЫПУСНОЙ
КВАЛИФИКАЦИОННОЙ РАБОТЕ на тему:
Методическое обеспечение оценки экономической
эффективности и рисков инвестиционных проектов
компании нефтегазового комплекса
Студент группы КЭ-19-08
Фаизова Рената Рустемовна
Руководитель работы:
к.э.н., доцент
кафедры безопасности цифровой экономики и
управления рисками Изотова Елена
Валерьевна

2.

Актуальность темы исследования
Ежедневный спрос на сырую нефть в мире
млн.барр.сутки
97.9
99.3
100.3
99.7
Топливно-энергетический комплекс является одним из ведущих секторов российской экономики,
обеспечивающим ее энергетическую независимость. В 2022 году доля этого сектора в ВВП страны
составила 21,7 процента, что подтверждает его значимость для национальной экономики. Доля этих
доходов в федеральном бюджете сегодня составляет 45,2 процентов, отражая ключевое значение
нефтегазовой отрасли для национальной экономики.
Результаты сравнительного анализа влияния санкций
на отечественный экспорт углеводородов, в %.
96.9
91
2 017
2 018
2 019
2 020
2 021
2 022
Динамика доли нефтегазового сектора
в ВВП РФ
25.0%
20.0%
21.7%
20.7%
18.8%
16.6%
17.4%
13.9%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
2017
2018
2019
2020
2021
2022
В 2022 году поступления от нефтегазового сектора
составили 38%, составив 9,5 трлн рублей
Нефтегазовые компании направляют свои ресурсы на реализацию инвестиционных проектов, которые способствуют эффективному развитию
топливно-энергетического комплекса. Однако при планировании и оценке эффективности инвестиционных проектов в нефтегазовом секторе
необходимо учитывать их долгосрочный жизненный цикл, на протяжении которого происходит постоянные изменения внутренней и внешней
среды. Такими факторами являются колебание цен на углеводороды, усиление санкционного давления, изменение логистических цепочек и
другие факторы.
Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И. М. Губкина
ФАКУЛЬТЕТ КОМПЛЕКСНОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ТЭК
2

3.

Цель работы
Задачи
Исследовании теоретических и методических аспектов
оценки экономической эффективности и рисков
инвестиционных проектов, а также их адаптация и
апробирование на материалах крупной нефтегазовой
компании ПАО «ЛУКОЙЛ»
– изучение теоретических, методических аспектов оценки
Объект исследования
Нефтегазовая компания ПАО «ЛУКОЙЛ»
Предмет исследования
Теоретические и методические аспекты оценки
эффективности и рисков инновационноинвестиционных проектов компании топливноэнергетического комплекса
Апробация результатов и публикации по теме
исследования
экономической эффективности и рисков нефтегазовых
инвестиционных проектов
– исследование особенностей и перспектив реализации
нефтегазовых инвестиционных проектов в современных условиях
– организационно-экономический и финансовый анализ
деятельности нефтегазовой компании
– обоснование целесообразности реализации и оценка
экономической эффективности инвестиционного проекта объекта
исследования
– качественный и количественный анализ рисков, связанных с
реализацией инвестиционного проекта
1.Фаизова Рената Рустемовна, Эминова Радмила Оразалиевна, Изотова Елена Валерьевна «Методическое обеспечение оценки экономической эффективности и
рисков инвестиционных проектов компании нефтегазового комплекса в современных геополитических условиях (на материалах ПАО «Лукойл») .// Управление
рисками – современные вызовы: материалы научно – практической конференции ученых, специалистов и студентов, посвященной празднованию Дня рождения
факультета комплексной безопасности ТЭК в РГУ нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина. - 22 марта 2023г. – Москва, М: Перспектива, 2023. – С. 146-154.
2. Эминова Радмила Оразалиевна, Фаизова Рената Рустемовна, Изотова Елена Валерьевна «Формирование системы индикаторов экономической Безопасности
нефтегазовой компании» .// Управление рисками – современные вызовы: материалы научно – практической конференции ученых, специалистов и студентов,
посвященной празднованию Дня рождения факультета комплексной безопасности ТЭК в РГУ нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина. - 22 марта 2023г. – Москва,
М: Перспектива, 2023. – С. 209-214
3

4.

Задача 1. Теоретические аспекты оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов
Характеристика различных подходов к определению понятия и сущности
инвестиционного проекта
Автор
Р.Б. Тян,
Б.И. Холод, В.А.
Ткаченко
П.С. Гейзлер
М. Мескон,
М. Альберт,
Ф. Хедоури
В.В. Бочаров
Виды инвестиционных проектов:
Определение понятия «инвестиционный проект»
Проект представляет собой совокупность целенаправленных, последовательно
ориентированных во времени, одноразовых, комплексных и нерегулярно
повторяющихся действий, которые ориентированы на достижение конечного
результата в условиях ограниченности ресурсов и заданных сроков их начала и
завершения
Проект представляет собой систему целей, то есть рассматривается как совокупность
элементов и связей между ними, которые и обеспечивают достижение поставленных
целей
Проект возникает, существует и развивается в определенном окружении, то есть
проект всегда находится во взаимодействии с внешней средой. Проект является
открытой системой, как и само предприятие, на котором он реализуется. При этом
состав проекта не остается неизменным в ходе его реализации: в нем могут появиться
новые элементы; проект может быть разделен на элементы, которые находятся во
взаимозависимости
Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая
необходимую документацию, которая разрабатывается в соответствии с принятыми
стандартами, а также – описание оптимальных практических действий по
осуществлению определенных инвестиций
Уточнение понятия «инвестиционный проект» в контексте
темы исследования
Инвестиционный проект — обоснование экономической
целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных
вложений, при этом необходима проектно-сметная документация, а также
описание практических действий по реализации инвестиций.
(Федеральный закон от 25 фев. 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности»)
По отношению друг другу
Независимые
(допускающие
одновременное
или раздельное
осуществление)
Альтернативные
(не допускающие
одновременной
реализации)
Взаимодополняющие
(реализация
происходит только
совместно)
По периоду реализации проекта
Долгосрочные
Среднесрочные
Краткосрочные
Для разных проектов цели могут быть различными, однако
в целом их можно объединить в четыре группы:
сохранение продукции на рынке;
расширение объемов производства и улучшение
качества продукции;
выпуск новой продукции;
решение социальных и экономических задач.
Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И. М. Губкина
ФАКУЛЬТЕТ КОМПЛЕКСНОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ТЭК
4

5.

Методы анализа и оценки уровня инвестиционных рисков
Качественные
матрица "вероятность-последствия"
карты рисков
метод Дельфи
интервью, опросы, анкетирование
экспертный анализ
Цель - выделение из
общего числа рисков
ключевых рисков,
которые оказывают
существенное
негативное влияние на
эффективность
исследуемого проекта.
Цель – анализ количественной
оценки влияния всех ключевых
анализ чувствительности
рисков,
выделенных на этапе
сценарный анализ
дерево решений(можем оценить числом, в качественныйкачественной
и
количественный)оценить численно)
оценки рисков, на показатели
эффективности
имитационное моделирование
инвестиционного
проекта.
Количественные
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Динамические
Статические
Для оценки долгосрочных
чистая текущая стоимость проекта (NPV) проектов, которые
простая норма прибыли (SRR)
характеризуются
статический (простой) срок
индекс прибыльности инвестиций (PI)
меняющимися во времени
окупаемости (SPBP)
дисконтированный период окупаемости доходами и расходами
(DPBP)
внутренняя
норма
прибыльности
инвестиционного проекта (IRR)
соотношение выгод и затрат (BCR)
кумулятивный эффект проекта (КЭ)
Для быстрой оценки
привлекательности проектов.
Рекомендуются на ранних
стадиях экспертизы
инвестиционных проектов
5

6.

Задача 2. Исследование особенностей и перспектив реализации нефтегазовых инвестиционных
проектов в современных условиях
Влияние санкций на крупнейшие нефтегазовые компании
Объем инвестиций в мероприятия по
энергосбережению и повышению энергетической
эффективности
Результаты влияния санкций на различные сегменты нефтегазовой отрасли
Тренды и перспективы развития нефтегазовой отрасли
Цена на нефть марки “Brent” в USD / баррель
повышение уровня глубины переработки нефти и выхода
светлых нефтепродуктов
применение инновационных технологий в разведке и добыче
(гидроразрыв пласта в области разведки и добычи, гидропескоструйная перфорация
пласта)
реализация программы активного импортозамещения
снижение объемов сбыта российских углеводородов в связи
с санкционными ограничениями
установление «потолка цен» на российские углеводороды
закрытие ряда транспортных путей
поиск новых рынков сбыта и новых каналов товародвижения
ухудшение качества запасов и снижение добычи в основных
регионах нефтедобычи
изменение мирового энергетического баланса в пользу
возобновляемых источников энергии
Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И. М. Губкина
ФАКУЛЬТЕТ КОМПЛЕКСНОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ТЭК
6

7.

Задача 3. Организационно-экономический анализ деятельности ПАО «ЛУКОЙЛ»
Глубина переработки нефти Группой Лукойл
2017-2021 гг., %
Объемы поставок и реализации нефти,
млн т. Группой «ЛУКОЙЛ»
Структура экспорта нефтепродуктов
и газопродуктов по видам
продукции, в %
7
Экономические показатели Группы «ЛУКОЙЛ» за 2017-2021 гг.,млн. руб.
Год
Показатель
2019
2020
2021
Выручка от реализации
7841246
5639401
9435143
Операционные расходы
(457710)
(439973)
(509192)
Финансовые доходы
25134
13051
16519
Финансовые расходы
(4451356)
(4451122)
(3751568)
Доля в прибыли ассоциированных
18246
11474
29980
организаций и совместных предприятий
Прибыль до налогообложения
2975560
772831
5220882
Налог на прибыль
(151133)
(82154)
(191451)
Чистая прибыль
2824427
690677
5029431
Проведенный анализ позволил
выявить как негативные тенденции,
так и позитивные на протяжении
рассматриваемого периода.
Так, произошло снижение выручки на
период с 2019 по 2020 годы, которое
было обусловлено снижением цен на
углеводороды и сокращением
розничной реализации
нефтепродуктов. Факторами,
обусловившими данную ситуацию
явились последствия пандемии и
соглашения ОПЕК +
7

8.

Задача 3. Финансовый анализ деятельности ПАО «ЛУКОЙЛ»
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
Динамика показателей ликвидности
2017
2018
2019
2020
2021
Нормати Показатель
финансовой
в
Коэффициент
текущей
(общей)
ликвидности
1,4
1,6
1,3
1,4
1,7
1,5-2,5
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,9
1,2
0,9
1
1,4
0,7-1,0
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,4
0,6
0,5
0,4
0,6
0,2-0,5
Показатель
ликвидности
Год
Значения показателя, %
2017
2018
2019
2020
2021
Коэффициент автономии
0,67
0,71
0,67
0,69
0,66
0,5–0,7
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,82
0,84
0,80
0,85
0,82
0,8–0,9
Коэффициент маневренности
активов
0,10
0,14
0,09
0,09
0,20
0,2–0,5
устойчивости
Норматив
Динамика показателей рентабельности
Динамика финансовых результатов дифференцированная по
ключевым сегментам деятельности компании
Показатели сегмента
«Разведка и добыча»,
млрд руб.
Показатели сегмента
«Переработка, торговля и
сбыт», млрд руб
Показатель
2019
2020
2021
2019
2020
2021
EBITDA
894
500
986
372
243
487
Чистая прибыль
474
125
572
191
-5
284
Капитальные
365
400
320
81
93
110
затраты
8

9.

Задача 4. Обоснование целесообразности реализации инвестиционного проекта ПАО «ЛУКОЙЛ»
ОПИСАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Предприятие , реализующее инвестиционный проект
Техническое переоснащение
производственных мощностей
ООО «Саратоворгсинтез» - 100% дочерняя структура ПАО «Лукойл»
Цель проекта
Совершенствование технологии производства нитрила
акриловой кислоты (акрилонитрила) технического
В настоящее время ООО «Саратоворгсинтез» остается единственным в России и
крупнейшим в Восточной Европе производителем нитрила акриловой кислоты,
совокупная мощность производства составляет 170 тыс. т/год
99,79 млн. $ объем экспорта акрилонитрила из России
135,91 тыс. тонн масса груза
Результат проекта
Область применения изготавливаемой
продукции
Производство синтетических волокон, пластмасс,
химических средств защиты растений, пластификаторов,
каучуков
Показатели инвестиционного проекта
Зарубежные
рынки сбыта
Повышение качества продукции. Повышение уровня
экологической безопасности производства
Китай
Индия
Франция
Малайзия
Германия
Чехия
Значение
Инвестиционные затраты (I), млн. руб.
Ставка дисконта (r), %
Объем выпуска акриловой кислоты , тыс. т.
625
15
Цена продукции, тыс. руб./ тонн
52,86
Срок реализации проекта, лет
6
170
Internal
Великобритания
Нидерланды
Италия
Бельгия
Венгрия
Испания
США
Польша
Австрия
Словакия
Румыния
Импорт
продукции в
Европейский союз
в 2021 году
составил 63 млн $
В 2022 году
импорт
сократился почти
на 85%
Показатели эффективности
проекта
Значение
NPV, млн. руб.
PI,%
IRR,%
DPBP, лет
301,74
1,34
32%
2,9
7
95

10.

Задача 5. Проведение качественного анализа рисков инвестиционного проекта.
Ключевые риски
Карта рисков ООО «Саратоворгсинтез»
Мероприятия по управлению рисками:
1
Логистические
Поиск альтернативных морских путей, а также
переход на новые схемы продажи нефти.
Переориентация торговых потоков на страны,
неприсоединившиеся к санкциям
2
Связанные
с
дефицитом
квалифицированного персонала
Активное сотрудничество с российскими ВУЗами
3
Ограничения
оборудования,
изделий.
4
Риск
снижения
спроса
на
российские углеводороды и
их
производные
со
стороны
европейских контрагентов
Переориентация рынков сбыта на страны, не
присоединившиеся к санкциям
5
Риск потери деловой репутации
Проведение регулярного мониторинга и анализа
внешних и внутренних факторов, которые могут
повлиять на репутацию компании
6
Рыночный риск (необходимость
изменение цен и объема)
Поиск отечественных поставщиков
комплектующих и оборудования
Импорт комплектующих из дружественных
стран
7
Законодательные
поставок
комплектующих
Поиск отечественных поставщиков
комплектующих
Проведение регулярного обновления документов,
постоянный мониторинг изменения
законодательства, проведение внутренних аудитор
(внутренний аудит позволяет выявить нарушения и
ошибки в документации)
10

11.

Задача 5. Проведение количественного анализ рисков инвестиционного проекта.
«Паутинная диаграмма»
=250,28 (стандартное отклонение)
КВ =75,5% (коэффициент вариации)
Сценарии
Вероятность, p
Изменение объема выпуска,
%
Изменение цены единицы
продукции, %
Изменение
эксплуатационных затраты,
%
Изменение инвестиционных
затрат, %
Норма дисконта, (%)
Пессимистический
Вероятный
Оптимистический
0,30
0,0
0,30
Сценарии
NPV, млн. руб.
-30%
-30%
+30%
0%
0%
0%
+30%
+30%
-30%
+30%
0%
-30%
18
15
12
Пессимистический
Вероятный
Оптимистический
-19,64
379,50
618,61
Среднее значение NPV, млн.
руб.
331,49
Дисперсия D, млн руб.
62641,03
Стандартное отклонение ,
млн. руб.
250,28
Коэффициент вариации КВ,
%
75,5
12

12.

Задача 5. Проведение количественного анализ рисков инвестиционного проекта.
Зависимость NPV от цены реализации
400 000 000,00
400 000 000
300 000 000,00
300 000 000
200 000 000,00
200 000 000
100 000 000,00
Запас прочности
0,00
Запас прочности
0
-100 000 000
-100 000 000,00
-200 000 000
-200 000 000,00
-300 000 000,00
41 992
100 000 000
125 801
NPV
NPV
Зависимость NPV от объема реализации
Объем реализации, т
Цена единицы продукции, руб.
-300 000 000
Запас устойчивости проекта к изменению цены составляет
20%
Запас устойчивости проекта к изменению объема
составляет 26%
Зависимость NPV от объема инвестиций
500 000 000
400000000,00
400 000 000
300000000,00
NPV
NPV
300 000 000
200 000 000
816 129 000
100 000 000
0
-100 000 000
-200 000 000
Зависимость NPV от нормы дисконта
500000000,00
Запас прочности
525 000 575 000 625 000 675 000 725 000 775 000 825 000 875 000 925 000 975 000 1 025 0001 075 000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
000
200000000,00
100000000,00
0,00
-100000000,00
10%
12%
15%
16%
18%
Объем инвестиционных затрат, руб.
Запас устойчивости проекта к изменения объема инвестиционных
затрат составляет 30,6%
32
Запас прочности
20%
22%
24%
26%
28%
30%
32%
34%
36%
Норма дисконта, %
Высокий запас устойчивости к изменению ставки дисконта
Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И. М. Губкина
ФАКУЛЬТЕТ КОМПЛЕКСНОЙ
БЕЗОПАСНОСТИ ТЭК
Internal
12
412
5
11

13.

Выводы:
В современной экономике существует множество подходов и классификаций к определению инвестиционной проект. В рамках дипломной работы были
представлены трактовки различных авторов, таких как Р.Б. Тян, Б.И. Холод, В.А. Ткаченко, П.С. Гейзлер, М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури, В.В. Бочаров.
Но для уточнение понятия «инвестиционный проект» в контексте темы исследования, придерживаются определения от Федерального закона от 25 фев.
1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности». Виды инвестиционных проектов могут быть подразделены на группы по отношению друг к другу и по
периоду реализации проекта. Для каждого инвестиционного проекта были выделены определенные цели. В рамках методических аспектов оценки
эффективности и рисков инвестиционных проектов выделяют определенные цели для каждого метода индивидуально.
Исследование особенностей и перспектив реализации нефтегазовых инвестиционных проектов в современных условиях показал основное влияние санкций
на крупнейшие нефтегазовые компании, а также были выявлены результаты влияния санкций на различные сегменты нефтегазовой отрасли. Поэтому,
необходимо проводить глубокий анализ рисков и разрабатывать стратегии по управлению рисков. Описание перспективы развития нефтегазовой отрасли
показал значительное продвижение в сегменте переработки, разработки и финансов. В 2020 году произошли заметные изменения в показателях, что
связано в с низким спросом на нефть на фоне пандемии Ковид-19.
ПАО «ЛУКОЙЛ» является одной из крупнейших нефтегазовой компании в России. Объект исследования включает в себя сложный комплекс предприятий
входящий в «ЛУКОЙЛ», и успешно демонстрирует результаты вертикальной интеграции. Компания активно решает задачи, связанные с повышением
эффективности отдельных производственных целей в сегментах добычи и переработки, а также принимает участие по импортозамещению в области
цифровых технологий, применяемых в нефтегазовой отрасли. Во-вторых, ПАО "ЛУКОЙЛ" активно инвестирует в развитие и модернизацию своих
производственных мощностей, что говорит о стратегическом видении руководства компании. В-третьих, несмотря на некоторые финансовые риски,
связанные с изменением мировых цен на нефть, ПАО "ЛУКОЙЛ" имеет стабильную финансовую базу и способность обеспечить финансовую устойчивость в
долгосрочной перспективе.
Реализация инвестиционного проекта ООО «Саратоворгсинтез» является целесообразной и перспективной. Внедрение новых технологий и обновление
производственных мощностей позволит снизить издержки и увеличить производительность труда. Ожидаемый прирост выручки и уменьшение расходов
приведут к увеличению прибыли компании. Оценка экономической эффективности проекта показала, что инвестиции будут окупаться в течение 5 лет и
принесут положительный результат в виде чистой прибыли. С учетом рисков и неопределенности, связанных с изменением мировых цен на нефть, проект
остается достаточно рискованным, но его реализация имеет потенциал для достижения значительных экономических результатов и укрепления позиций
компании на рынке.
Диагностика и приоритезация внутренних и внешних факторов риска в деятельности компании ПАО «ЛУКОЙЛ» в ходе качественного анализа рисков
позволили выделить ключевые, а именно Рыночный риск, Риск снижения спроса на российские углеводороды и их производные со стороны европейских
контрагентов, Риски ограничения поставок оборудования. В рамках диверсификации ключевых рисков предложены варианты реагирования на их
возможные изменения. Анализ чувствительности и анализ сценариев рисков инвестиционного проекта ООО «Саратоворгсинтез» позволили оценить
влияние изменения ключевых параметров на финансовые результаты проекта. В ходе анализа было установлено, что наиболее чувствительным
параметром является цена на нефть, что подтверждает результаты предыдущих анализов рисков.
Российский государственный университет нефти и газа (НИУ) имени И. М. Губкина
ФАКУЛЬТЕТ КОМПЛЕКСНОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ТЭК
13

14.

СПАСИБО
ЗА
ВНИМАНИЕ!