Проблема «принципал-агент» в условиях асимметричной информацииi

1.

ПРОБЛЕМА
«ПРИНЦИПАЛ – АГЕНТ»
В УСЛОВИЯХ
АСИММЕТРИЧНОЙ
ИНФОРМАЦИИ

2.

ПОНЯТИЕ АСИММЕТРИЧНОЙ
ИНФОРМАЦИИ
АСИММЕТРИЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ —
неполная информация, неравномерно
распределенная информация,
некачественная информация,
существующая в рыночных сделках.
АСИММЕТРИЧНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
возникает тогда, когда индивид или
организация, участвующие в рыночной
сделке, знают что-то, чего не знают другие
индивиды и организации.

3.

ПРОБЛЕМА «ПРИНЦИПАЛ – АГЕНТ»
ПРОБЛЕМА «ПРИНЦИПАЛ – АГЕНТ» – это угроза
манипулирования агентом принципала при выполнении
поручений и предписаний последнего в условиях
асимметричности информации и высоких издержек
контроля над деятельностью агентов.
Отделение собственности от текущего контроля на
крупных корпорациях ПОРОЖДАЕТ КОНФЛИКТ
ИНТЕРЕСОВ между собственниками и управляющими:
· ЦЕЛЬ СОБСТВЕННИКА – максимизация прибыли;
· ЦЕЛИ УПРАВЛЯЮЩИХ – спокойное существование;
престиж, роскошь траты финансовых ресурсов на
удовлетворение личные потребностей; профессиональный
интерес.

4.

ПРОБЛЕМА «ПРИНЦИПАЛ – АГЕНТ»
ОТДЕЛЕНИЕ СОБСТВЕННОСТИ ОТ КОНТРОЛЯ И
ВОЗНИКНОВЕНИЕ
ПРОБЛЕМЫ «ПРИНЦИПАЛ-АГЕНТ»
означает, что происходит разделение права
собственности на владение, реализуемое
посредством купли-продажи акций и получением
дивидендов, и распоряжение, которое
проявляется в текущем функционировании
компании.
При этом за собственником компании остается
ФУНКЦИЯ ВЛАДЕНИЯ, а за управляющими
(особенно верхнего уровня) – ФУНКЦИЯ
РАСПОРЯЖЕНИЯ.

5.

ПРОБЛЕМА «ПРИНЦИПАЛ – АГЕНТ»
Конфликт между интересами собственников
и менеджерами УГЛУБЛЯЕТСЯ ВСЛЕДСТВИЕ
АСИММЕТРИЧНОСТИ ИНФОРМАЦИИ.
Поскольку управляющие находятся ближе к
производству, они располагают большей
информацией относительно положения дел
фирмы.
ПРОБЛЕМА ОППОРТУНИСТИЧЕСКОГО (с
точки зрения собственников) ПОВЕДЕНИЯ
управляющих решается путем контроля за
деятельностью менеджеров. Причем рост
размеров фирмы сопровождается увеличением
затрат ПРИНЦИПАЛА на контроль за
действиями возрастающего числа АГЕНТОВ.

6.

УСЛОВИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ РИСКА
НЕДОБРОСОВЕСТНОСТИ,
СВЯЗАННОГО С ПРОБЛЕМОЙ
"ПРИНЦИПАЛ-АГЕНТ":
• НЕСОВПАДЕНИЕ интересов принципала и
агента;
• ИНФОРМАЦИОННАЯ АСИММЕТРИЯ (в пользу
агента) в отношении качества выполнения
условий контракта;
• НЕСОВЕРШЕНСТВО рынка агентских услуг.
Проблема взаимоотношений принципала и агента
заняла важное место в современных теориях
фирмы и экономики общественного сектора.

7.

К СПОСОБАМ КОНТРОЛЯ ЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
УПРАВЛЯЮЩИХ ОТНОСЯТСЯ:
· ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ
(наблюдательного совета), однако этому препятствуют, вопервых, возможность конфликта интересов внутри совета
директоров, во-вторых, неполнота информации о
решениях менеджеров и их последствиях;
· РЕШЕНИЯ ОБЩЕГО СОБРАНИЯ АКЦИОНЕРОВ.
Общее собрание акционеров может регулярно
заслушивать отчеты управляющих и выносить решения об
их замене. Однако, этот способ малоэффективен при
большом числе акционеров и нерегулярном созыве
собраний;
· УГРОЗА БАНКРОТСТВА ФИРМЫ, что может повлечь
принудительную смену руководства;

8.

К СПОСОБАМ КОНТРОЛЯ ЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
УПРАВЛЯЮЩИХ ОТНОСЯТСЯ:
· УГРОЗА СЛИЯНИЯ ИЛИ ПОГЛОЩЕНИЯ.
Сокращение прибыли из-за недобросовестного или
недостаточно эффективного управления фирмой ведет
к понижению стоимости ее акций, что облегчает их
скупку другой фирмой;
· КОНКУРЕНЦИЯ НА РАБОЧЕМ МЕСТЕ– путем
заключение с управляющими контракта, согласно
которому размер денежного вознаграждения
устанавливается в зависимости от соотношения
результатов работы менеджера с результатами работы
менеджеров других подразделений;

9.

К СПОСОБАМ КОНТРОЛЯ ЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ
УПРАВЛЯЮЩИХ ОТНОСЯТСЯ:
· ДЕНЕЖНЫЕ ПООЩРЕНИЯ УПРАВЛЯЮЩИХ,
которые возможны в форме денежных выплат за
достижение менеджером поставленных собственником
целей или в виде пакетов акций с целью превращения
собственника-распорядителя в собственникавладельца;
· РЕПУТАЦИЯ МЕНЕДЖЕРА. Увольнение
недобросовестного менеджера сказывается на его
репутации, что понижает его рейтинг на рынке
управляющих и ухудшает возможности получения
хорошей должности в другой компании.

10.

ВОЗМОЖНЫЕ ВАРИАНТЫ РЕШЕНИЯ
ПРОБЛЕМЫ «ПРИНЦИПАЛ-АГЕНТ»:
· СОРЕВНОВАНИЕ АГЕНТОВ –конкуренция между
агентами, когда вознаграждение выплачивается не за
достижение поставленных целей, а за достижение
наивысшего относительно других агентов уровня;
· УЧАСТИЕ АГЕНТА В РЕЗУЛЬТАТАХ СОВМЕСТНОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ – заключение с агентом контракта о
найме, предполагающего выплату не фиксированного
вознаграждения, а зависящего от результатов
деятельности фирмы;
· ФИРМА КАК КОАЛИЦИЯ АГЕНТОВ – агенты не только
участвуют в результатах деятельности, но и функции
принципала поочередно выполняются всеми
участниками организации.

11.

СПАСИБО
ЗА ВНИМАНИЕ!